转型经济国家的管理层收购--以俄罗斯及东欧国家为例

转型经济国家的管理层收购是政府推行的专以公有制企业为对象的产权改革.转型经济中的管理层收购与典型管理层收购在实施上存在较大的差异.本文从融资方式、定价方式、退出渠道等方面探讨了转型经济管理层收购的特点.本文对转型经济与典型管理层收购的市场环境进行了比较,并得出结论以俄罗斯为代表的转型经济国家由于市场环境的极度不完善,致使管理层收购成为一种对西方企业制度在短期内的简单移植,从而产生了一定的负面效应.借鉴这一经验,本文为我国推行管理层收购的市场环境建设提出了政策建议.     

管理层收购在中国实施的困难及可行性

管理层收购在国外与经济、政治、法律条件的变化密切相关,其发展也必须建立在高度发达的商品市场、金融市场基础之上,市场机制在其中发挥着主导作用。管理层收购实施存在的困难分析其在中国实施的障碍,主要着重外部环境和企业实际操作两个方面来叙述。一、外部环境障碍分析从外部环境来看,实施管理层收购必须具备一定的客观条件,但从我国目前的情况来看,在政策准备、购并立法、融资渠道、资本市场、中介服务、人才培养等方面都还有许多问题有待解决。     

规范和推进MBO

管理层收购,指的是公司的现有管理层对自己管理的公司进行收购,改变公司的股权结构并实际控制该公司,实现由经理人变成股东的股权交易行为.由于管理层自身一般难以满足收购所需要的庞大资金,需要借助外部资金来完成收购行动,因此MBO也属于杠杆收购(LBO)的一种形式.     

论上市公司协议收购的法律问题

一、协议收购的概念和法律特征 "协议收购"是指收购在集中竞价交易的证券市场之外,通过协议方式受让目标公司股东所持国有股或法人股,以及获取目标公司的控制权.而"协议"是收购方与目标公司股东就股份转让、转让价格、交易方式、交割及过户手续等协商达成一致的过程,并不需要与目标公司管理层就收购事宜达成共识.实际上,收购方完全可以越过管理层直接与股东接触并取得股权和控制权,最终驱逐或改组公司现有管理层,客观上达成惩戒无效率的管理层、改善公司经营的效果.     

系列研究论文之一论上市公司协议收购的法律问题

一、协议收购的概念和法律特征 "协议收购"是指收购在集中竞价交易的证券市场之外,通过协议方式受让目标公司股东所持国有股或法人股,以及获取目标公司的控制权.而"协议"是收购方与目标公司股东就股份转让、转让价格、交易方式、交割及过户手续等协商达成一致的过程,并不需要与目标公司管理层就收购事宜达成共识.实际上,收购方完全可以越过管理层直接与股东接触并取得股权和控制权,最终驱逐或改组公司现有管理层,客观上达成惩戒无效率的管理层、改善公司经营的效果.     

小细节整垮大收购SSCI

2005年9月,美国阿尔法保健公司收购了英国的法玛蒂姆公司。法玛蒂姆公司在过去的一百多年里,建立了极具实力的产品组合,而且财务状况健康。阿尔法保健公司希望借收购法玛蒂姆公司之举,打入英国市场。阿尔法公司管理层自豪地对外宣布了这一交易,称它是公司海外扩张的战略组成部分。     

系列研究论文之一论上市公司协议收购的法律问题

一、协议收购的概念和法律特征 　　“协议收购“是指收购在集中竞价交易的证券市场之外,通过协议方式受让目标公司股东所持国有股或法人股,以及获取目标公司的控制权.而“协议“是收购方与目标公司股东就股份转让、转让价格、交易方式、交割及过户手续等协商达成一致的过程,并不需要与目标公司管理层就收购事宜达成共识.实际上,收购方完全可以越过管理层直接与股东接触并取得股权和控制权,最终驱逐或改组公司现有管理层,客观上达成惩戒无效率的管理层、改善公司经营的效果.……     

关于管理层收购的深层次思索

所谓管理层收购(MBO),是指公司的经理层利用借贷所融资本或股权交易收购本公司的一种行为,通过收购使企业的经营者变成了企业的所有者.     

中国管理层收购的理论和现实反思

本文对管理层收购(MBO)涉及的若干理论和现实问题进行了分析。从法学和经济学理论的角度对管理层收购概念本身进行了新的诠释,并通过对比中国与英、美等国管理层收购的不同之处指出中国的管理层收购不能盲目照搬,最后对管理层收购带来的中小股东利益的保护问题进行了分析且提出了相关的政策建议。     

浅谈管理层收购在我国的应用

本文通过分析国内管理层收购的特点,指出目前我国实行管理层收购中存在的差距和不足,提出解决的方法。     

浅析管理层收购中的定价问题

文章系统地分析了目前我国管理层收购中的定价问题,如以每股净资产作为定价基准存在不足、对管理层的历史贡献不能科学的衡量、证券市场不发达和中介机构不成熟等.在发现问题的基础上,文章结合我国的管理层收购实践和具体的法律政策环境,指出增加竞争性和透明度是我国上市公司管理层收购定价的关键.     

我国管理层收购(MBO)的主要技术障碍与对策

<正> 近20多年来,在西方欧美国家,管理层收购(MBO)由最初作为一种业务放弃与退出的资产管理形式,逐渐发展成为一种成熟的金融技术,并作为一种制度刨新而成为推动资本市场发展的重要力量。国外的实践表明,管理层收购(MBO)作为一种重要的经济现象,对推动全球性企业重构浪潮、国有民营化运动、激发企业家精神起到了积极作用。近几年来,我国的一些企业包括上市公司也纷纷尝试实行MBO,并逐渐成为与外资并购、民营企业并购相并列的3大公司并购方式之 ,从而为资本市场带来了许多新的课题。 一、管理层收购的含义和现实意义 管理层收购,即MBO(Management Buy-outs),既是实施管理层持股的一种途径,同时还是西方典型的并购重组方式——杠杆收购LBO(Leveraged Buy-out)的一种特殊形式。杠杆收购(LBO)     

试论我国国企改革中的管理层收购制度

管理层收购制度是我国国有企业改革的几种有效方式之一,是我国目前经济转型的得力工具.这种源于西方的制度于90年代进入我国,在我国实践的几年中,由于发展条件还不够成熟,产生了一系列大大小小的问题.因此,以管理层收购制度的概念、发展历史为切入点,对管理层收购制度在我国遭遇的窘况和优势进行了深刻分析,并对如何克服该制度的缺陷提出了建议.     

议信托机制对我国国有企业管理层收购的适用性

管理层收购(Management Buy-Outs)是我国国有企业改制的一种重要方式,自20世纪末在我国正式出现以来发展迅速。随着实践的进行,我国关于国有企业管理层收购的相关规章在这期间经历了从无到有、从制定规章进行规范到选择性限制的过程。在这过程中。信托机制因其对于解决在法律框架下,国有企业管理层收购的收购主体、融资渠道等方面的问题,而一度被广泛使用。但随之而来的是信托机制在管理层收购应用中暴露出的种种问题,使得我国相关法规也迅速的作出了调整。本文从我国国有企业管理层收购制度的发展变革入手,分析了信托机制在管理层收购中,主体资格的合法性、定价机制、融资渠道三方面的适用性,最后对信托机制如何更好的适用于管理层收购给出了建议。     

试论我国国企改革中的管理层收购制度

管理层收购制度是我国国有企业改革的几种有效方式之一,是我国目前经济转型的得力工具。这种源于西方的制度于90年代进入我国,在我国实践的几年中,由于发展条件还不够成熟,产生了一系列大大小小的问题。因此,以管理层收购制度的概念、发展历史为切入点,对管理层收购制度在我国遭遇的窘况和优势进行了深刻分析,并对如何克服该制度的缺陷提出了建议。     

中国企业家环保意识综合评价及分析

本文介绍了管理层收购的涵义 ,阐述了中国企业应用管理层收购的现实意义 ,具体分析了两个企业的管理层收购实践 ,探讨了中国企业实行管理层收购存在的问题 ,并提出了一些具体的对策。     

管理层收构的利弊分析及其立法完善

管理层收购，即Management Buy—out（简称为MBO），它是指公司的管理者或经理层利用杆杠收购的方式，利用借贷所融资本购买本公司的股份，从而改变本公司的所有者结构、控制权结构和资产结构，使企业的原经营者变成企业的所有者的一种收购行为。管理层收购方式在西方国家十分流行，它是对传统公司理念的反叛。近年来，随着我国企业并购的不断深化，管理层收购在我国资本市场上悄然掀起。据不完全统计，目前我国通过管理层收购达到控股的上市公司已过100家，     

中国需要MBO

2003年3月．财政部向原国家经贸委企业司发出《国有企业改革有关问题的复函》，该函文建议：“在相关法规制度未完善之前，对采取管理层收购(包括上市和非上市公司)的行为予以暂停受理和审批，待有关部门研究提出相关措施后再作决定”。该函文称这么做是为了“防止一些当事人利用新的交易形式谋取不当利益”。自从该函文发出后，我国资本市场便再没有国有企业(包括上市和非上市公司)实施管理层收购(即MBO)案例的报道．也即是我国MBO实际上已经被暂停受理和审批。     

我国企业管理层收购问题研究

随着我国社会主义市场经济的发展,管理层收购问题受到越来越高的关注.文章从我国管理层收购存在的必要性和局限性出发,分析了我国管理层收购的现状,提出了相应的完善政策,并探讨了我国MBO的发展前景.     

市场经济下农产品集中收购对农村经济的影响

市场经济下农产品集中收购是农产品销售的重要途径,农产品集中收购相比于网络销售和农产品零售等途径更具有自己的特点。在市场经济的条件下,农产品集中收购在帮助农村经济稳定发展,激活农产品市场起到了重要影响。