国债市场将有系列改革

国债市场今年将进行一系列改革，其中包括财政部将与有关部门制定相应的管理制度，引导社会保障、住房改革等基金进入国债市场投资等。     

国债市场运行状况

<正> 中国国债市场2002年在积极财政政策的推动下,取得了富有建设性的发展,交易量和收益率均出现较大波动,且投资者进一步确立了对国债的投资理念。国债体制多项改革的实施,使国债市场在期限结构、市场制度和投资者构成等方面大幅改善。从市场规模、资金、流动性和收益性角度分析,2003年国债市场将继续保持供需两旺的格局。随着改革的推进和市场的逐渐成熟,国债将成为中国金融市场重要的投资工具之一。中国国债市场从1998年起迅速发展,5年共累计发债量超过2万亿元人民币。交易量持续增加显示国债市场日益受到投资者重视。投资者经历2002年国债市场价格大幅波动后,树立了更为清晰的国债投资理念。在各项政策措施的激励下,2003年的国债市场将孕育更大的发     

我国应考虑发行短期国债

1993上半年国债市场极度疲弱，以致政府不得不采取提高国债收益、限制其它投资手段的面市时期和收益率等促销手段。     

国债投资：策略与技巧

国债投资：策略与技巧●张海星国债,是一国中央政府发行的有价证券。因其安全性、收益性、流通性具佳,被誉为“金边债券”,深受广大投资者的欢迎。那么,买卖国债有什么技巧？怎样投资才能获得较高收益？笔者拟结合市场实践对此作一简略分析。一、影响国债价格走势的因...     

我国国债利率效应及其实证分析

国债的利率效应是衡量政府政策效果的重要指标.本文运用OLS方法和Granger-Causality检验,对我国中长期国债的利率效应进行了研究.结果表明:我国中长期国债对市场利率具有微妙的正面效应,长期国债利率效应相对显著;我国国债对市场利率的托宾效应并不显著,政府投资可能对私人投资产生挤出效应.研究政府债务与市场利率之间的关系,对于政府行为与市场机制关系的理论研究以及避免政策失效具有重要意义.     

浅析我国国债的流动性

国债的流动性对国民经济具有重要的 作用,国债的流动性较高,能有效降低中央财政的国债筹资成本和风险,有利于金融机构进行资产负债管理,而且能为中央银行开展公开市场业务操作提供广泛的回旋余地。提高国债的流动性,既可以增加对国债的有效需求,有利于新债发行,又有利于缩小国债利率与银行存款利率的差距,使国债利率成为基准利率。因此,各国国债管理当局都对提高国债市场流动性予以高度重视。 目前,我国国债的流通性不高,国债流通市场起步也较晚,市场发育度较低。主要表现在以下方面: 国债的期限、品种、结构比较单一,主要是3至5年的中期国债,长期品种少,短期国债也只是少量发行过。短期国债的流动性最强,是发达国家公开市场业务的操作主体;它的缺乏使国债市场的流动性先天不足。 国债不能在不同市场间自由转移,     

国债的性质与国债发行的转变

与现代资本市场发展的内在要求相比,中国的国债发行是很不规范的.本文从准确认识国债的性质出发,对我国今后的国债发行必须实现的三个转变进行了深入系统的分析,提出转变国债发行对象、转变国债发行品种、财政部门自设国债发行机构的观点.     

国债的流通性与增发空间

本文回顾了我国国债市场化程度不断提高 ,促进了国债金融工具功能的发挥 ,并逐渐成为金融调控的重要工具的发展历程。论述了由于我国国债市场的发展 ,国债流通性不断提高 ,拓展了国债发行空间。分析了目前我国国债市场建设中存在的问题 ,提出了建立适合我国国情的、具有高度流通性的国债市场的对策。     

商业银行缘何热衷于投资国债

国债以其安全可靠、收益稳定、流通方便、风险性小的特点被赞誉为“金边债券”,已成为广大投资者理想的选择,受到城乡居民的青睐。尤其是1994年,我国首次对国债的发行进行了承购包销,使得我国在国债发行机制上引入市场调节因素,商业银行为了在竞争中处于有利地位,竞相购买国债,持有国债的比重年年上升,银行为何热衷于国债投资?就其缘由,主要有以下几方面:一、国债灵活方便、流通、变现快自1995年以来,我国加快了国债市场的改革步伐,先后发行了三个月、六个月、三年、五年、七年与十年的实物式国债、凭证式国债、记账式国债等,丰富了国债市场…     

国债期货何日重现

国债期货交易是规避国债利率风险的一种金融衍生工具,于1976年起源于美国。中国的国债期货交易是1992年12月28日在上海证券交易所首先推出的,由于当时不具备开展国债期货交易的条件,风波不断,于1995年5月17日被迫关闭。在中国经济体制改革特别是金融体制改革以及加入WTO的新形势下,重推中国国债期货交易具有必要性,但存在一些不利因素,国债现货市场发展相对滞后就是其中之一。因此,当前应完善国债现货市场,为重推中国国债期货交易创造条件。     

国债市场十年里程

<正> 1988:国债市场起步我们历史上从1981年恢复发行国债以来,很多年的国债投资的主体都是个人投资人,现在的个人投资人虽然占很大的比重,发挥很大的作用。但是,机构投资人的作用和地位也在不断增强和发展。中国的国债     

进一步发展我国国债市场的思考

自１９８１ 年恢复国债发行和１９８８ 年开放国债二级市场以来, 我国国债市场取得了长足的发展, 一个具有中国特色的国债市场已经初具规模。随着市场经济的发展和国家为扩大内需而实施积极的财政政策, 国家将加大运用国债手段调节控制经济的力度。因此, 国债市场的进一步发展, 将为国家财政加强对宏观经济运行的调节控制发挥更大的作用。本文针对我国国债市场存在的问题提出了进一步发展国债发行市场和国债流通市场的对策。     

对国债市场的思考

对国债市场的思考簿文英，杨堃，张宇国债市场发展历程及现状国库券又称＂金边债券＂是国家为解决财政赤字，调节国库收支差额向社会筹措资金发行的债券。国债市场的发展大致经历了探索、萧条、繁荣三个阶段。１９８１年国家开始发行国债，最初的几年，由于发行期限长、到...     

国债市场分割下的市场间互动关系研究

我国的国债市场由于投资限制及市场间的物理差异等原因处于分割状态,文章利用时间序列分析中的协整理论对银行间国债指数与交易所国债指数进行了协整分析。并利用向量误差修正模型和格兰杰因果检验对两市场指数进行了领先-滞后分析。结果表明,银行间国债市场与交易所国债市场存在协整关系,具有长期稳定的均衡。就短期看,仅存在交易所国债市场对银行间国债市场的单向引导关系,交易所市场的波动具有一定外生性,且大约领先银行间国债市场二天。     

浅论我国国债发行制度的变革

一、我国国债发行市场的发展进程　　在1981年恢复国债发行的最初几年里，我国基本上采取政治动员与行政分配相结合的强制分配方式。这种方式与市场经济平等、自愿的原则严重背离，发行难度相当大。投资者缺乏投资的积极性与主动性，单纯地认为是为国家尽义务。当国债发行难以为继时，从1985年起相继进行了改革。但这类改革不是考虑根据市场要求改革发行方式，而是单纯附加优惠条件来吸引投资者，诸如缩短国债期限、提高国债利率等。由于发行方式这个根本点没有改革，人为造成了还债高峰不期而遇并加重了还本付息的困难，陷入了不良的债务循…     

中国债券市场国债回购套利模型研究

本文采用实证研究方法建立了国债回购套利模型。研究发现．当国债现券在回购期间的收益大于现券交易手续费、回购手续费以及回购利息费用之和时,就可获得“放大”的投资收益,反之会“放大”投资损失。因此．国债回购放大套利模型通过杠杆效应放大了投入资金．改变了国债投资低风险低收益的特征．同时也增大国债投资的风险。     

我国国债规模及其风险防范

自恢复国债发行以来，国债规模日益扩大。国债政策在拉动投资、扩大内需方面起到了积极作用，对我国经济快速增长做出了极大贡献。同时，国债规模的迅速扩大引起了各方面的关注和担忧。本文以国际上通用的指标来衡量国债规模，认为目前我国国债规模已经偏大，对目前国债规模应持谨慎态度。文章最后提出一些措施，以防范国债规模风险。     

凭证式国债与凭证式国债（电子记账品种）的投资比较

凭证式国债与凭证式国债（电子记账品种）作为普通个人投资者的两个投资品种，即熟悉又比较迷惑，形式接近，又难以准确区别，本文从这两个国债品种的相同点和不同点两个方面加以较为详尽的分析和比较，并且根据个人的投资偏好以及投资特点，进行对比，选择更适合自己投资的国债品种。     

透视国债规模防范国债风险

改革开放以来,我国国债的发行方式逐步实现市场化,品种和期限趋于多样化,认购主体也由企业单位为主转向以个人和金融机构为主。最为突出的是,近年来国债发挥着货币工具、信用工具及调控工具等多重功能,国债的发行规模越来越大。而国债规模的大小直接关系到政府运用国债调控经济运行的净效果,关系到利率的稳定、金融秩序的维护和金融风险的降低,所以适度的国债规模对经济发展起着     

九七国债驶离市场

<正> 在1996年大手笔的市场化进程之后,1997年的中国国债发行与流通出现了截然相反的趋势—无论是在国债发行中,亦或是在国债流通中,甚或是在金融机构的资产运作管理之中,管理层都采用了与市场化相反的选择。在此政策取向之下,国债市场出现了交易品种减少,参与者范围缩小,成交量及价格波动萎缩的局面;1996年国债市场所展现出的活力在1997的上半年似乎已不复存在,中国国债市场微带一丝茫然在调整中找寻新的方向。