现代资本结构理论的演进

现代资本结构理论的创立以MM定理的提出为标志。从MM理论开始，其后大致经历了两个阶段，第一阶段是对称信息分析框架下的旧资本结构理论阶段，隐含的假设是投资者和管理者的信息是对称的，主要包括MM定理、破产成本学派和税差学派及综合两学派的权衡理论；第二阶段是不对称信息分析框架下的新资本结构理     

西方企业资本结构理论综述与借鉴

资本结构是企业筹资决策的核心问题,资本结构决策应该体现出企业理财最终目标,即实现企业价值最大化。资本结构理论主要是探讨公司负债资本与股权资本的比率关系对公司价值和资本成     

资本结构理论与企业最佳资本结构的确定

本文对影响资本结构的因素进行了较为系统全面的考察,在此基础上提出了合理的资本结构确定模型。     

企业融资结构的理论演进

企业融资结构又称资本结构,指企业取得长期资金的来源组合及其比例关系。企业的融资结构影响着企业的融资成本、市场价值以及公司治理,因此,融资结构理论一直是人们十分关注的问题,许多学者对其进行了研究,并逐渐形成了较为系统的理论。一、现代资本结构理论1、经典的MM理论Modiliani、Miller(1958)在其开创性论文《资本成本、公司财务与投资理论》中提出了著名的MM理论,该理论深入考察了企业融资结构与市场价值之间的关系,通过严格的数学推导,证明了在完善的市场中,企业的资本结构与企业的市场价值无关。既然公司的价值与融资结构无关,…     

资本结构公司治理效应理论综述

本文将公司资本结构和公司治理结构联系起来,回顾了不对称信息下资本结构的激励、信号传递和控制权理论,探讨了企业债务融资通过公司治理结构影响企业的市场价值,分析了实现债务融资公司治理效应的前提。通过对有关研究文献的总结,对我国现有研究现状进行了简评,以期为今后的研究提供思路。     

基于不同企业观点的资本结构理论综述

自莫迪利安尼和米勒于1958年创立MM定理以来,各种资本结构理论层出不穷,呈现出百花齐放的态势,各种总结分析前人研究成果的资本结构理论文献综述也非常多,但是基于不同企业观点的资本结构理论文献综述还很少.资本结构决策本质上是一个企业问题,企业理论的发展必然对资本结构理论的发展起推动作用,本文试图在不同企业理论框架下对各种资本结构理论进行综述.     

资本结构理论反思

当前的资本结构理论认为资本结构可以影响企业的价值;优化企业的资本结构,可以提高企业的价值,降低企业的加权平均资本成本。而本文认为资本结构与企业的价值无关,与企业的加权平均资本成本也无关;企业的价值决定于企业的经营风险。一个企业应该选择怎样的资本结构,取决于企业的风险特征和经理人员对待风险的态度。在目标风险既定的前提下,企业需要对经营风险和财务风险做出权衡。     

资本结构理论发展历程述评

从1958年Modigliani和Miller提出著名的MM定理至今，资本结构理论已经走过了近60年的历程，也形成了为数众多的流派和观点。文章就试图追溯其发展历程，并对其主要流派的观点做一综述。     

中西方企业资本结构比较及给我们的启示

资本结构指的是企业各种资本来源的构成及比例关系，尤指借入资本和权益资本的构成比例。     

资本结构理论综述

资本结构是指以债务、优先股和普通股权益为代表的企业的永久性长期融资方式的组合或比例。资本结构理论主要研究公司资本结构与公司价值的关系,并探讨最优资本结构的存在和确定问题。     

西方资本结构理论的新发展:一个理论综述

资本结构理论是现代公司财务理论研究中十分重要的部分。西方资本结构理论研究的目的在于从理论上解释决定企业资本结构的主要因素,揭示企业资本结构与企业市场价值及企业财务行为的内在关系,为企业投融资决策提供理论基础。从20世纪70年代开始,以产权理论、代理理论、信息不对称理论及产业组织理论为核心的新资本结构理论,突破了MM定理研究框架的束缚,开拓了资本结构理论研究的一个更为广阔的领域。本文对自20世纪70年代中期以来西方资本结构理论的新发展作一综述,以期为转轨时期的我国公司的投融资决策提供一些有益的启示和借鉴。