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本文通过对上海期货交易所的三个品种的涨跌停板制度进行检验,检验方法为:从收益率所拟和的ARMA模型中滤出残差,进行波动率的GARCH模型回归。波动率模型中加入了哑元变量来体现涨停板对后一日波动的影响。实证结果显示,铜、铝、天然橡胶的涨跌停板本应显著地使收益率的波动率减小的作用未检验出,相反却得到涨停板使三个品种显著波动率增大的检验结果。是否需要扩大涨跌停板,提高市场效率?检验结果带给我们如何使涨跌停板制度趋于合理化的思考。 相似文献
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分析房地产价格的变化规律,科学准确地预测未来某一时点的价格,对房地产投资和国家针对房地产过热问题进行宏观调控具有重要指导意义。探讨了VaR方法在房地产收益波动性度量中的应用,并对上海住宅和办公楼价格指数时间序列收益率风险进行了实证研究;结果表明,SV模型能很好刻画价格指数实际特征,也能准确地预测房地产价格波动性。 相似文献
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在金融系统中风险管理者十分关注投资风险的大小,尤其是在极端情况下的风险大小。市场风险值()是一种常用的度量风险的方法。本文将极值理论用于中国上证指数和深成指数市场风险值的度量,同时探讨了用极值理论评价资产组合风险的方法,并将其计算结果与基于正态分布同t分布的方法进行比较,发现采用极值理论度量市场风险值要优于经典的方法。 相似文献
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20世纪90年代,海南的房地产曾经经历过泡沫破灭的巨痛,并让当地经济长期低迷。近期,中央提出要把海南建设为国际旅游岛,为海南的未来发展作出了重新定位,在此政策的刺激下,海南的房地产再次飙升,引起了人们关于海南房价异动会否让当地经济再陷泡沫的忧虑。房价起伏过大,无疑会对地方经济造成拖累。因此,对房地产价格进行调控是十分必要的,而调控的效果,关键在于政令的忠实执行。 相似文献
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金融时间序列具有分布的厚尾性、波动的集聚性等特征,传统的方法难以准确的度量其风险。文中运用一种新的估计VaR和ES的方法,即采取两阶段法。首先用GARCH-M类模型(GARCH-M、EGARCH-M和TGARCH-M)拟和原始收益率数据,得到残差序列;第二步用极值分析的方法分析的尾部,最后得到收益率序列的动态VaR和ES。最后对三个模型的计算结果进行比较。 相似文献
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文章研究我国A股非金融类上市公司在金融危机时期,公允价值计量的资产和损益对股票收益率和市场波动性的影响。文章选取2007年第4季度-2009年第2季度7个季度的面板数据,运用固定效应模型进行回归分析,结果表明:公允价值计量的资产对股票收益率有显著影响,公允价值计量的损益的会计信息没有反映在股价上,对股票收益率无显著影响;公允价值计量的资产和损益都没有加剧市场波动,反而降低了市场波动,即公允价值在我国没有起到金融危机助推器的作用。 相似文献
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住房价格多维性是为解决房价调控中遇到的难题而提出的新的理论探索。它是从多角度对住房价格多元化特征及其运行规律的全面概括和综合,具有极为丰富的内涵。其实践价值在于:为完善房价调控政策提供理论指导,为构建住房价格体系明晰方向,为强化住房价格监管体系找到理论依据,为健全住房保障体系奠定扎实基础。 相似文献
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住房价格多维性是为解决房价调控中遇到的难题而提出的新的理论探索。它是从多角度对住房价格多元化特征及其运行规律的全面概括和综合,具有极为丰富的内涵。其实践价值在于:为完善房价调控政策提供理论指导,为构建住房价格体系明晰方向,为强化住房价格监管体系找到理论依据,为健全住房保障体系奠定扎实基础。 相似文献
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文章采用了2006年第一季度到2008年第四季度国内证券投资基金公布的季度数据,运用动态面板数据模型对我国证券投资基金重仓持股变动与股票价格波动性之间的关系进行了实证研究。结果表明,在牛市中证券投资基金重仓持股比例的变化与股价波动性成正向关系,加剧了股价的波动;在熊市中证券投资基金持股比例变化与股票价格波动性成反向关系,起到了稳定证券市场的作用。 相似文献
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在铁路货运营销中运用价格策略的探讨 总被引:1,自引:0,他引:1
价格是市场营销组合的重要因素。铁路货物运价制度运用得当与否直接关系着吸引运量的多少和使路运输企业利润的高低。并影响着运输市场营销组合的其它因素。根据营销环境的变化,灵活调整价格,科学制定价格策略,才能使企业获得最佳的经济效益。本文通过分析现行运价体系存在的问题,就如何在铁路货运营销活动中运用价格策略进行了探讨。 相似文献
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涨跌停板制度对期货市场价格发现过程及波动性的影响--基于上海期货交易所的实证研究 总被引:2,自引:0,他引:2
本文通过检验在出现涨跌停板之后一个交易日的期货价格及其波动性的变化情况,研究了涨跌停板制度对上海期货交易所期货价格变动的影响。研究结果显示,对不同的期货品种,涨跌停板制度的影响存在一定的差异,但总体而言,涨跌停板制度并没有起到防范价格过度反应和降低市场波动性的作用。相反,在一定程度上延缓了期货市场价格发现功能的发挥,增大了市场的波动性。 相似文献
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关于收益法的经济价值论及其基础之研究 总被引:1,自引:0,他引:1
收益法是资产评估中最基本的一种方法,本文对资本价值理论及其价值论基础--效用论、边际效用论以及理论应 用(收益法)进行全面系统的研究。 相似文献
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Statistical issues arising in modelling univariate extremes of a random sample have been successfully used in the most diverse fields, such as biometrics, finance, insurance and risk theory. Statistics of univariate extremes (SUE), the subject to be dealt with in this review paper, has recently faced a huge development, partially because rare events can have catastrophic consequences for human activities, through their impact on the natural and constructed environments. In the last decades, there has been a shift from the area of parametric SUE, based on probabilistic asymptotic results in extreme value theory, towards semi‐parametric approaches. After a brief reference to Gumbel's block methodology and more recent improvements in the parametric framework, we present an overview of the developments on the estimation of parameters of extreme events and on the testing of extreme value conditions under a semi‐parametric framework. We further discuss a few challenging topics in the area of SUE. © 2014 The Authors. International Statistical Review © 2014 International Statistical Institute 相似文献
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对于建设周期较长的工程项目,生产过程中建材价格上涨的风险已经成为业主和承包商都不愿面对却又无法回避的事实。据此,通过对FIDIC合同中有关价格调整条款以及调价公式的分析,探讨建材价格波动较大时,业主、承包商风险规避的合理途径。 相似文献
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文章应用GARCH族模型对黄金现货价格的收益率及波动性进行实证研究,实证结果表明黄金价格日收益率具有"尖峰厚尾"和"波动聚类"的特征。通过TGARCH及EGARCH模型发现我国黄金市场存在非对称性现象,正的冲击对黄金价格波动影响更大。 相似文献
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Wilson Calmon Eduardo Ferioli Davi Lettieri Johann Soares Adrian Pizzinga 《Revue internationale de statistique》2021,89(1):148-166
In the last two decades, several methods for estimating Value at Risk have been proposed in the literature. Four of the most successful approaches are conditional autoregressive Value at Risk, extreme value theory, filtered historical simulation and time‐varying higher order conditional moments. In this paper, we compare their performances under both an empirical investigation using 80 assets and a large Monte Carlo simulation. From our analysis, we conclude that most of the methods seem not to imply huge numerical difficulties and, according to usual backtests and performance measurements, extreme value theory presents the best results most of the times, followed by filtered historical simulation. 相似文献
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Elio Londero 《Economic Systems Research》1994,6(4):415-434
When adjustments in the foreign exchange market involve changes in the production of marginally traded goods, the traditional formula for calculating the accounting (shadow) price of foreign exchange assumes that domestic prices and marginal costs at efficiency prices for those goods are equal. In this paper, a method is proposed for estimating an accounting price ratio of foreign exchange in a partial equilibrium framework, abandoning that assumption. For that purpose, input–output techniques are used, to take into account the effets of changes in the production of traded goods. 相似文献
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本文使用基于EVA的企业价值评估方法,对2006年年末以及2007年第三季末中国纺织业上市公司的股价泡沫状况进行了实证研究。通过对沪深两地纺织业上市公司的绝对泡沫以及泡沫度的计算发现,2006年年末中国纺织业上市公司的股票价格两极分化严重:大部分股票价格偏离价值形成泡沫,还有部份股票价格低于价值而被低估。而2007年第三季度末股价泡沫则非常明显,绝大部份公司股价存在泡沫。 相似文献