浅析国有企业在国际商务谈判中的失败原因——以中海油和中铝集团为例

近年来,中国企业走出去的步伐越来越大,进行海外并购和投资的需求也越来越强,涉及双方甚至多方主体的国际商务谈判在其中起着至关重要的作用。但自从中国加入世贸组织以来,国有企业尤其是资源型企业海外并购时常遭遇巨大的阻碍。从2005年中海油收购优尼科受挫到2009年中铝集团增持力拓失利,中国国有企业的企业实力并没有与其海外并购和投资成功率成正比。本文通过回顾两个海外谈判和并购的案例,分析影响国有企业海外谈判成功与否的主要因素,并根据国有企业在海外谈判屡屡受挫的原因给出启示和建议。     

海外并购中的“中国溢价”问题研究

近几年,我国能源和矿产企业在海外并购中的总额不断上升,并已占据各行业之首,但是,我国以国有企业为主的跨国并购成功率较低,但溢价率较高。"中国溢价"问题频发且超出预期。我国海外并购中出现"中国溢价"是由并购方追求协同效应与急于获得能矿资源心态的内在因素,以及政治和文化等外在因素的综合作用形成的。为降低我国海外并购的溢价率,提高我国并购的成功率,本文提出了要谨慎评估企业并购的协同效应、严格控制溢价的合理区间、避免政府过度干预和提高企业国际化经营能力等措施。     

关税壁垒的“筛选效应”与企业海外并购成功率

本文通过构建一个考虑企业生产率异质性的海外并购模型,发现了关税壁垒"筛选效应"这一影响企业海外并购成功率的新机制。具体而言,关税壁垒带来的"筛选效应"提高了企业成功开展海外并购所需的最低生产率水平,从而降低了企业海外并购成功率。在此基础上,通过匹配BVD-Zephyr全球并购交易数据库与Wind数据库来构造2008—2016年中国上市公司海外并购的微观样本,并利用广义倾向得分匹配模型修正样本选择性偏误,实证检验结果显示:关税壁垒的提高会引致企业海外并购成功率的下降,且该结论在敏感性分析中仍然成立;作用机制检验表明,关税壁垒的提高会显著提升海外并购成功企业的生产率,存在显著的"筛选效应"。因此,中国企业应通过提升自身生产率水平来应对关税壁垒对海外并购成功率的负面效应。     

我国大规模海外并购问题及对策分析

近年来,企业海外并购活动越来越多。由于中国企业海外并购面临各种不同困难,并购成功率并不高。因此,有必要对中国企业海外并购存在的问题进行一番分析和思考,并提出相应的对策和改进措施,以利于中国企业海外并购健康发展。     

金融危机下的企业海外并购风险及成本

金融危机下中国企业海外并购面临的风险,主要在于海外并购收购阶段和收购后的经营阶段的法律风险,中国企业海外并购的资金安全风险,并购之后企业可持续发展面临的风险等方面.对此,中国企业在管理上应充分利用利好政策,采取"本土化"策略,融入海外市场;全面考虑并购成本及自身实力,选择优势产业进行并购;在并购中考虑预见的费用和机会成本、扬长避短、加强管理能力.突破差异实现共赢,从而成功完成海外并购并使企业持续健康发展.     

我国企业海外并购定价理论与实践研究

在国家"走出去"战略的支持下,我国越来越多的企业开始通过海外并购实施国际化战略。相关数据显示,我国企业海外投资规模不断扩大,海外并购比例逐渐增加。但是,也出现了一些海外并购不成功的案例,其中盲目定价是主要原因。针对我国企业海外并购定价的困境,本文梳理总结了海外并购定价的理论与方法,并结合我国企业海外并购的实践,分析了我国企业海外并购定价问题,提出了具有指导性的对策建议。     

中国企业海外并购的困境及对策

我国实施海外并购战略的企业数量不断增加,但成功率令人担忧。本文重点分析了中国企业海外并购面临的困境,并结合海外并购现状提出对策。     

妥善处理中国企业海外并购中的政治因素

政治因素增加了中国企业海外并购跨国并购的风险。论文从三个方面分析了中国企业海外并购所面临的政治因素的干扰,并提出了化解的建议。     

上市公司跨国并购中的公司治理问题——以万达并购美国AMC为例

随着市场经济的不断深化,我国上市公司更加青睐通过跨国并购的方式实现企业规模扩大、战略转型及资源配置等战略目标。但是由于跨国并购交易面临极其复杂的环境因素,近年来我国跨国并购的绩效都差强人意。企业在实施"走出去"战略的过程中,公司治理问题的风险控制是跨国并购成功与否的关键因素。以万达并购美国AMC为例,对上市公司跨国并购中的公司治理问题进行分析。通过分析案例的并购背景、过程以及在战略决策、融资及管理整合方面的风险,从公司治理角度提出完善外部配套条件及加强内部治理机制的防范措施。     

浅议中国企业跨国并购风险

本文针时近几年中国企业海外并购不断增长的事实,提出中国企业海外并购面临着三大风险：文化风险、制度风险和经济金融风险,并根据中国企业并购的案例,提出应该从国家层面加强风险管理,健全保险机制,企业做好内部管理应对跨国并购风险。     

近年来我国资源类企业海外并购问题研究

在全球范围内获取优质稳定的能源和矿产资源是中国企业"走出去"的重要目的之一,其中我国企业海外资源型并购成为重要方式。本文在分析了近年来我国资源类企业海外并购的特点、动因的基础上,通过对我国企业并购成败因素的探讨,从企业和政府两个层面提出了促进我国资源类企业海外并购的对策建议。     

海外并购内部控制机制研究——以A集团海外并购为例

伴随着中国许多有实力的大型企业走上了海外并购的道路,但是部分海外并购的结果是企业并购的失败。本文用A集团海外并购的成功案例,针对海外并购的不同阶段提出了相应的内部控制措施,对中国企业进行海外并购时在内部控制方面如何控制风险、提高并购的效率均有一定得借鉴意义。     

中国企业海外并购溢价的影响因素

本文以2000—2018年中国企业海外并购交易为样本,以企业所有权性质为切入点,从公司层面、行业层面和国家层面详细探讨了影响我国企业海外并购溢价的影响因素。研究结果表明:国有企业海外并购溢价更高;中国企业并购敏感行业企业、国家间文化差异较大以及被并购方来自发达经济体时,并购溢价较高;国有产权性质对其他影响因素具有一定的调节作用;进一步分析发现上述影响更多地体现在2012年及以后年份,而"一带一路"倡议的实施一定程度上降低了中国企业海外并购溢价。本文在拓展海外并购相关研究的同时,对中国企业跨国并购具有一定的指导意义。     

中国企业海外并购风险分析及防范

海外并购为中国企业加快国际化进程带来机遇,但同时企业并购是一项充满风险的投资行为,企业跨国并购与并购国内企业相比,操作程序更复杂,受不确定性因素的干扰更大,因此风险也更大.本文就中国企业海外并购风险进行分析,并提出防范措施.     

中国企业海外并购与母国技术进步同化吸收与异化排斥效应测度——基于中国数据的实证分析

本文利用BVD子数据库全球并购交易分析库Zephyr1990—2016年数据,收集中国境内1 205家海外并购企业数据,研究中国企业海外并购与母国技术进步问题,结论如下:母国技术进步源于国内R&D资金投入、人力资本存量以及海外并购企业逆向技术溢出效应,其中,逆向技术溢出效应含逆向研发资金溢出与逆向人力资本溢出,逆向技术溢出推动母国技术进步的程度强于前面二者;母国R&D资金投入和人力资本存量分别为企业海外并购设置了"高门槛"和"低门槛",当企业海外并购跨越R&D资金投入"门槛"后,母国海外并购企业能够有效地学习、模仿并同化吸收目标企业先进技术;企业海外并购数量为母国技术进步的单调递增函数,相反,当其未跨越"门槛"时,由于技术具有显著差距,母国异化排斥目标企业先进技术地有效吸收,随着企业海外并购数量的增加,其对母国技术进步的抑制效应不断增强,同理,企业海外并购跨越人力资本存量"门槛"前呈现同化吸收效应,跨越后呈现异化排斥效应。     

并购企业文化整合研究

企业并购的成功与否并不在于并购本身,而在于并购后的整合,企业文化的整合是保证企业并购顺利实施的最重要因素。分析并购企业文化冲突的表现与原因,得出并购企业文化的整合具有明显的路径依赖型,并提出文化整合的具体路径。     

浅析机遇与挑战并存的海外并购

在经济腾飞的今天,国内市场与国内经营已经远远不能满足企业自身发展的需求,积极的开拓海外市场、树立全球经营战略已经成为了企业进一步发展壮大的目标。而海外并购作为企业进军海外市场的一个重要手段,近年来发展十分迅速,然而,由于经济大环境的不稳定性、并购企业自身决策适当与否等原因的存在,使海外并购过程中充满了机遇与挑战。本文就海外并购中存在的机遇与挑战做了充分的探讨,并提出了一些可行的建议。     

并购的“世界观”与“方法论”

尽管此前的实践已经证明海外并购胜算渺茫,但在经济危机来临后,中国企业却丝毫没有放慢"抄底"的步伐,到底成功的海外并购需要怎样的"世界观"与"方法论"?     

中国企业海外并购法律风险防范——以公司治理为视角

近年来海外并购迅速发展,成为我国企业对外投资重要方式,同时海外并购也面临着诸多法律风险,中国企业海外并购成功率并不高。本文以公司治理为突破口对企业海外并购中的风险进行有效控制,提出能够促进我国企业海外并购的发展和降低海外并购风险的有效措施。     

中国企业海外并购的风险研究

随着中国企业的实力不断壮大以及国家大力实施"走出去"战略,海外并购成为中国企业继续做大做强、提高国际竞争力的重要途径。但由于种种原因,中国企业海外"试水"每迈出一步都异常艰辛:一方面,遭受各种阻碍和风险,多数企业并购过程一波三折,以致无法完成并购;另一方面,少数企业并购完成之后,由于对整合风险估计不足,导致最终并购失败。因此,海外并购风险管理具有重要的现实意义。要构建中国企业海外并购风险防范体系,规避风险、注重整合,减少并购盲目性、提高并购成功率,实现核心竞争力的提升。只有这样,中国企业才能真正地"走出去",成为名副其实的跨国大公司。