资产升值预期、居民收入与房价的均衡关系研究

房地产升值预期是引起房地产市场投机行为的重要因素,投机性需求进一步带动房地产价格的上升。本文从资产升值性预期和升值性预期影响房地产价格的理论分析入手,通过实证研究表明资产升值性预期和房价短期内存在双向因果关系,并由此提出相关对策建议。     

股市已进入价值投资区

伴随股改，A股市场的投资价值已经日益显现，加上人民币升值预期的延续，股市在2006年的前景已露出曙光。     

人民币应启动第二次汇改

人民币升值压力巨大及国内人民币贬值预期强烈的双重因素推升了中国当前的资产泡沫。     

中国资本市场该如何“泄洪”

中国的房价、股价及其他资产价格正进入一个预期加速实现的泡沫阶段，有必要及时采取措施让资产价格回落。但是，以利率和存款准备金率调整为主的货币政策的独立运用空间不大，且几乎没有效果。由于人民币升值预期是流动性过剩、资产价格上涨、信贷扩张乃至通货膨胀之源，因此，唯一能让整个资本市场“泄洪”的，就是大幅调高汇率水平，加快人民币升值步伐了。[编者按]     

人民币升值与通货膨胀并存下的“政策困境”的研究

2010年,我国面临着强烈的人民币对外升值和超预期的通货膨胀的双重压力。文章通过研究推动人民币升值和诱发本轮通货膨胀的成因,分析人民币升值和通货膨胀并存现象导致难以实现内外协调的＂政策困境＂,提出要一方面加强打击＂热钱＂的违规流入,一方面要综合运用利率、汇率、存款准备金率等政策工具的解决建议。这是本文的政策启示：     

汇率预期对中国通货膨胀影响的实证研究

汇率预期主要通过货币替代效应、资产价格效应和进口价格效应影响物价水平。递归VAR模型检验结果表明:2002年以来的人民币升值预期对本轮通货膨胀影响显著,其中,资产价格效应、货币替代效应、进口价格效应依次增强,影响主要集中在前期;同时,汇率预期变量对工业品出厂价格指数、消费者价格指数及货币供应量的影响都十分明显。     

人民币升值预期将带旺H股、B股

在当前人民币升值预期己十分强烈的关键时刻，合理配置外汇资产、人民币资产，以避免财富贬值的风险，是投资者关心的话题。根据研究，在H股、B股估值较低及人民币升值效应的双重作用下，香港等地的中国概念股未来涨幅惊人，其股价与涨幅很可能超越A股。     

人民币汇率升值对我国股票市场影响的分析

人民币汇率改革主要从两个方面影响股市：一是对上市公司的业绩造成影响,人民币升值必将改变我国现有进出口状况,进而影响对进出口依存度大的上市公司的基本面及业绩,尤其是对以美元结算的商品影响较为突出;二是对股票市场的资金供求造成影响,升值预期容易导致投机性资金的流入或流出,股票市场因此发生波动。     

人民币升值与中国股市

人民币不断创出新高，与此同时，中国股市也不断刷新历史记录。许多国家的历史告诉我们，在本币升值过程中往往伴随股市的一路攀升。中国也不会例外。人民币升值的过程将会改写国民财富分配的格局，我们要抓住股市的黄金时期，分享中国经济高速增长的成果。     

基于VAR模型分析日元汇率预期的就业传递效应

本文通过建立一个VAR模型,实证检验了日元市场汇率和预期汇率时日本制造业就业的影响.结果显示,预期汇率水平对就业的影响更为显著;而汇率升值预期造成的就业下降,在GDP变化的条件下所带来的贸易部门生产率的提高,会进一步提高市场汇率升值幅度以及升值预期,只有在升值预期消失后才会达到均衡.     

非预期通货膨胀对于股市的不对称正负效应分析

CPI对于股市的波动有着多方面的影响,而非预期的通货膨胀更是对于证券资产价格有着显著的短期影响。但是非预期通货膨胀对于股市的影响机制并非简单、固定的,需要结合当时的经济与市场环境进行分析。在货币政策周期的放松与紧缩阶段,非预期通货膨胀对于股市的影响是不对称的、甚至表现为相反的结果。在货币政策放松阶段,非预期通货膨胀对于信息公布当月的股市有着正向的影响;在货币政策紧缩阶段,非预期通货膨胀对于滞后信息公布2月的股市有着负向的影响。正向作用主要来自于代理效应,负向作用主要来自于货币幻觉效应,而在紧缩与放松阶段,这两种效应的强度是不对称的。     

人民币升值与中国股市

人民币不断创出新高,与此同时,中国股市也不断刷新历史记录。许多国家的历史告诉我们,在本币升值过程中往往伴随股市的一路攀升。中国也不会例外。人民币升值的过程将会改写国民财富分配的格局,我们要抓住股市的黄金时期,分享中国经济高速增长的成果。     

如何防止国际热钱兴风作浪？

随着近期利润空间的减小以及升值预期的降低，热钱又伺机流出，这样不断地一进一出，攫走高额短期投机利润，同时也加剧了中国资产市场的震荡。     

人民币升值预期对经济的现实影响及对策分析

目前人民币升值已超出自我承受范围,不利于中国经济的短期稳定及长远发展,更严重的是来自对人民币升值不可知的预期通过对人们心理的暗示和影响将直接左右人们的投资行为,这已然形成了对经济影响的巨大隐患,本文以此为切入点,分析人民币升值预期对经济的现实影响及应对方案。     

外国公司A股市场上市的条件分析

现阶段由于中国股市尚未实现全流通,造成股票高发行价、高市盈率等现象;人民币资本项目没有放开,现行名义汇率与实际汇率仍存在较大差距,人民币存在强烈升值预期,美元计价资产被高估.现阶段外国企业A股市场上市的条件仍不成熟,只有解决股市全流通问题、放开人民币汇率管制后,外国企业的上市问题才能提上议事日程.     

论人民币升值预期的分配效应

新汇率制度实施以来,尽管人民币汇率较大幅度的上升,然而市场对人民币升值的预期仍然很高。过高的升值预期诱使国际资本异常流入,导致消费品、住房和资本品价格上涨,扩大了居民收入差距。要消除价格上涨对收入分配的负效应,必须在提高利率的同时,稳定人民币汇率,消除人民币升值预期。     

热钱对我国经济的影响及其应对措施

本文从热钱的定义出发,阐述了热钱进入我国后的流向。从分析我国宏观基本面的判断、人民币升值预期和利率顺差.人民币计价资产的价格上涨等方面阐述了热钱流入我国的原因。热钱流入将产生资产价格泡沫.影响货币政策独立性,加剧资产价格的波动,增加宏观调控的难度。对此本文提出了一些解决措施,诸如建立健全完善的资本市场和金融市场.加强对热钱的监管、采取总量对冲策略等等。     

谈人民币升值预期下的QDII汇率风险规避

由于人民币升值预期带来的汇率风险,虽然目前已推出的ODII产品的销售状况远逊于预期,却给投资者提供了一个新的投资渠道.本文认为,一旦投资者对人民币升值的预期减弱,QDII产品作为海外投资工具将会赢得更大的关注.     

国产空调出口遭遇“滑铁卢”

虽然越来越多迹象显示英国经济正走出谷底，但警告衰退明显比预期严重，经济仍然脆弱。该行宣布基准利率维持半厘不变，但将扩大量化宽松政策，增购500亿英镑金融机构资产。消息出乎市场预期之外，英镑兑美元实时下挫，股市应声上升，伦敦富时指数升至今年新高。     

要重视预期因素对A股价格的影响

在成熟市场经济条件下的股市中,预期对于股价的走势具有一定影响,造就了股市领先于其他经济指标,具有反映经济运行的晴雨表功能。对于我国这样一个新兴加转轨的股市而言,预期对股价短期走势的影响尤为突出。在造成我国A股市场超涨超跌的因素中,有相当大的非理性预期成分,这与发达国家成熟市场的理性预期有着本质不同。因此,要减少股价的非理性波动,就要稳定人们的预期。预期因素对我国A股股价的影响与对发达国家股市价格的影响存在很大差异。1990-2012年的22年中,以纽交