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从信息不确定性和投资者行为角度分析股价波动的成因。通过因子分解方法,从股价波动的信息中分解、提取出投资者行为效应的成分,从信息不确定性的角度界定投资者行为对股市价格波动的解释力度与作用大小。由此提出建议:我国股市还应有计划、有步骤地扩容;进一步培育和发展我国股市的机构主体;我国货币政策应建立前瞻性的通货膨胀目标规则,并... 相似文献
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<正> 庄股定律不论股票质地如何,只要有庄家介入,该股必然成为牛股。纵观今日股市,似乎已经形成一种共识:一只股票,只要被庄家盯上,乌鸦就能变成金凤凰,鸡毛也能飞上天。最典型的如亿安科技。该股自1998年9月的5.5元开始启动,到1999年10月底股价达25元,一年多的时间便上涨5倍。1999年8月18日第一大股东易主并更名为"亿安科技"后,1999年度虽说扭亏为盈,但每股收益也不过0.255元,扣除非经常性损益后每股收益为0.106元,1999年度尽管公司实现净利润1880.79万元,但可供股东分配利润为-5865.23万元。它虽说挤进了 相似文献
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现阶段开放式基金的流动性风险及对策 总被引:2,自引:0,他引:2
王效明 《财会研究(甘肃)》2006,(6):55-56
我国证券市场的调整始于2001年下半年,长期的弱市导致近7000亿的股票市值蒸发殆尽。股市呈现系统性风险,产生了多米诺骨牌效应,引发了开放式基金的风险。开放式基金在连续下跌的市场中面临着较大的风险,风险的根源在于收益性与流动性的对立,而这种对立又源于开放式基金面临的困境以及存在的弊端。一、开放式基金的困境(一)开放式基金的规模偏小规模是开放式基金赖以生存的沃土,如果处于牛市之中,显而易见的收益会吸引大量的基金投资人。基金规模的扩大,导致投入股市的资金扩大,直接推动股价的上扬;而股价的上扬,基金的盈利,又会吸引更多的投… 相似文献
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股票价格变化可以分成两部分,内在价值决定的长期增长趋势及供求等因素影响的短期波动。本文认为,股票价格的长期增长趋势主要取决于经济增长,即股票收益率与股市扩容速度的乘积等于经济增长率,但在短期内,股价波动主要取决于投资者的预期,供求及信息的作用,认识到股价波动是由于投资者对企业未来盈利预期变化所导致的结果,分析得出了投资者的预期,供求与信息影响股价变化的传导机制,同时利用股价波动所反映的价格信号来设计管理者的经营激励机制,以求实现股东价值最大化和减小股市波动。 相似文献
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2003年4月1日,北京市第二中级人民法院对有“中国股市第一案”之称的中科创业操纵证券交易价格案进行了一审公开宣判。这标志着我国反对股市黑幕进入了一个新的阶段。那么,法律是怎么审判“庄家”的?操纵证券交易价格应该承担什么样的责任呢?在股价操纵案中如何保护投资者的利益呢?…… 相似文献
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<正>中国股市是“资金市”这种说法由来已久,人们认为货币政策直接影响和决定着股市资金的供给,货币政策会对股票价格产生影响,而股市在货币政策传导过程中也发挥作用。事实是否如此,笔者下面将从理论和实证两方面来考察一下我国货币政策与股价波动之间的关系。 相似文献
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针对注册制改革对创业板市场股价信息含量与股市波动的影响,使用HCW方法得出创业板市场股价信息含量与股市波动的政策处理效应,进一步结合机器学习方法检验上述政策处理效应结果的稳健性。结果表明,虽然创业板市场实行注册制为提升市场股价信息含量提供了有利因素,但短期内并未显著提升市场的股价信息含量。同时,在创业板市场注册制试点方案出台至创业板市场注册制正式落地的过渡时期,注册制改革对创业板市场波动有明显的放大效应,但这一冲击随着时间的推移而被市场逐步吸收。因此,在全面推进注册制改革的过程中,应加强相关配套制度建设,不断提升资本市场建设水平,保持相关政策的有序披露,避免短期内集中诱发市场的意外波动。 相似文献
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证券市场中投资者投资决策时的信念和偏好会导致股价产生异常的波动。行为财务学认为,出现股市异象的原因:一是套利的有限性;二是人们心理认知上的偏差。本文在行为财务理论的基础上,从市盈率、换手率、波动率等多方面对我国股价的异常现象进行了探讨,并提出了解决的对策和建议。 相似文献
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采用月度中国经济政策不确定指数作为我国经济政策不确定性的代理变量,借助GARCH-MIDAS模型研究了我国经济政策不确定性对股市波动的影响。研究结果表明,GARCH-MIDAS模型较好的拟合了我国经济政策不确定性与股市波动之间的关系,并且经济政策不确定性波动率对股市波动的长期影响大于其水平值。另外,本文还发现经济政策不确定性对股市波动的影响在不同时期表现出一定的差异性,这主要与当时的经济环境相关。在政策启示上,政府应保持一定经济政策稳定性与持续性,提高政策的透明度,进而降低经济政策的不确定性,使股价在合理范围内波动。 相似文献
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理性交易指以公司的盈利预测为基础,以证券的基本价值为判断标准的交易行为。噪声交易与理性交易相对,其交易信息与基本因素无关,但噪声交易却能影响股价,并使股价产生非理性波动。噪声交易引起的股价非理性波动被称作交易杂音。信息与公司基本因素有关,而噪声则是与公司基本因素无关。就股市噪声根源而言,信息不对称、投资者非理性、以及投资者结构缺陷等因素都有可能导致投资者出现噪声交易行为而产生噪声。 相似文献
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杨高宇 《南京审计学院学报》2012,(1):38-44
在划分股市牛熊周期的基础上,采用VECM模型和VAR方法对基金股票仓位变动与股票市场走势之间关系进行研究,结果表明基金股票仓位与股票市场收益率二者之间的关系存在着显著性和非稳定性,即基金作为主要机构投资者对股票市场的走势具有重要影响作用,而在股市的各个不同阶段,基金持仓比例的波动与A股指数收益率二者之间的关系各不相同。 相似文献
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中国股票市场波动的统计特征分析 总被引:2,自引:0,他引:2
本文从股票价格行为与收益率的变化来描述中国股市波动。首先分析了股价波动状况;接着运用均值、标准差、偏度及峰度等描述性统计变量对股票收益率波动的基本统计特征进行分析;最后检验了收益率序列的自相关性、平稳性与正态性。 相似文献
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最近几年来,中国的股市风起云涌,一夜暴富的传说此起彼伏。这些传说也刺激了老百姓对股市的热情,不少新股民雄赳赳、气昂昂进入股市,渴望着能一锹掘出个金娃娃。随着股票市场的火暴,荐股网站、荐股论坛、荐股博客,甚至荐股电话、荐股短信、QQ荐股等纷纷登场,十分红火。殊不知天上不会掉馅饼,天下也没有免费午餐。有关证券专家指出,此类信息大多为骗局,千万不可信。他们的真实身份是"庄托",通常先推荐几个成长性较好的股票,让股民尝一些甜头,随后大力推荐某一庄股,目的是在股民深信之后接股,待吸收到一定的量之后,庄家就会在高位全身而退,而将散户们套牢。 相似文献
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方伟 《当代经理人(中旬刊)》2006,(10)
本文基于股利折现模型(DDM),通过比较静态分析方法,推导并分析了股市波动与经济周期之间的相关性。文章指出:在整个经济周期中,预期收入和利率的变化的相互作用引起了股票价格水平的波动,股票价格的变化总是与预期收入变化呈正相关关系、与利率变化呈负相关关系,股价波动先于经济波动,股票市场引导经济周期。 相似文献