沪港证券交易差异及套利策略探析

“沪港通”正为内地投资者投资港股打开大门.相较于内地,香港股市高效、公平、成熟,国际化程度也远高于A股,有助于投资者分散单一市场投资带来的风险.本文综合了沪港证券投资交易的一些差异并给出了几点套利策略供投资者参考.     

沪港通给内地资本市场带来的风险及规避策略

随着沪港通正式开通,其机制资金流动在额度控制、交易结算、换汇等各个环节运作都正常运行,实现了预期的目标。沪港通的发展实现了内地资本市场的改革与完善,加快了与国际市场的接轨进度,推动人民币国际化进程。沪港通发展引发了内地资本市场一定的风险,需要通过完善现有法律法规、优化市场调控手段以及加强地区金融合作等对策来推动其更好地运行。     

沪港国际金融中心比较研究

重建上海国际金融中心是一项具有全局意义的国家战略。相对于中国香港地区——目前全球第三大国际金融中心，上海无论是经济总量，还是产业结构、对外贸易、开放程度和金融发展状况，都落后很多。本文比较了上海和中国香港地区国际金融中心在经济总量、人口、产业结构、对外贸易、开放程度以及金融业和金融市场发展状况等方面的差距，指出，重建上海国际金融中心需要大力发展金融业，促进金融集聚，以及政府在政策、技术、人才等方面的支持。     

论我国网上证券交易的投资者风险及监管策略

网上交易的低成本性、便捷性、相对安全性等优点是其得以迅速发展的主要原因,但是由于互联网的开放性和互联性,加上证券交易本身的无形化和数据化特征,网上证券交易中不可避免会存在一些意外的或人为的风险。而对此问题的讨论无疑有利于网上证券经纪业务更好的规范和发展,具有一定的前瞻性和现实意义。如何认定投资者风险的法律属性以及相关的责任归属等等问题是本文讨论的重点,文章由此推断:网上证券交易中投资者的风险其实也是网上证券经纪商的风险,在此基础上提出一些政策性的监管策略。     

沪港股市的联动关系研究

香港回归后,两地资本市场的联系日益密切,在金融危机背景下,关注两地股市的互动关系可以有效地提高金融监管效率。实证结果表明,2007年以前,沪港两地股市指数不存在长期均衡,短期走势亦相互独立;当“内地因素”成为香港股市的主导力量后,沪市与港市的走势开始呈现微弱的长期均衡,短期联动性方面,上证指数引导恒生指数,而港市对沪市影响不明显。随后的研究中,脉冲响应函数验证了沪市与港市的引导关系,并且动态地刻画了引导方向和影响程度。     

沪深300股指期货套利风险控制与监测研究

在对沪深300股指期货的套利原理、套利策略、套利风险因素进行详细分析的基础上,构建ETF组合拟合沪深300指数作为现货组合,对交易最频繁的期货期现套利进行实证研究.由于多数金融数据存在较明显的"尖峰厚尾"现象,采用改进后的德尔塔——正态法对沪深300股指期货期现套利进行研究,结果表明采用ETF组合的方案简便可行,对于沪深指数的跟踪误差在可接受范围之内.     

沪港双重上市公司发行模式问题研究

随着内地与香港资本市场的联系越来越紧密,企业同时在国内市场上发行A股,在香港市场上发行H股,既沪港双重上市现象越来越普遍。从已成功双重上市的企业来看,其发行模式(上市路径)可区分为先H后A,先A后H,和A+H同步发行三种模式。从目前来看,先H后A模式比较普遍,但其核心问题是A股发行价远高于H股价格,对国内投资人和企业带来不利影响;A+H同步模式虽然优点较多,但由于同步上市要求较高,实际运用很少;先A后H模式能够有效缩小发行价格差,保护投资人利益,符合国际惯例,随着国内资本市场不断成熟和开放,越来越多的企业将选择先A后H模式,前景可期。     

论网上证券交易的创新与发展策略

进入21世纪,互联网技术的迅猛发展促使证券电子商务不断创新,网上证券交易便是证券电子商务创新的集中体现,网上证券交易的发展已经成为电子金融创新以及券商增强竞争能力的重要手段,文章由浅入深,首先对网上证券交易的含义及特征进行分析,再进一步深入剖析网上证券交易的各种风险,最后结合我国发展网上交易的有利条件,总结出对我国网上证券交易创新与发展的策略。     

网上证券交易的风险防范与监管策略

网上证券交易的风险问题日益受到重视,应加强网上证券经纪业务的风险管理,加强网上证券交易的技术风险管理,不断完善网上交易的法律与政策。     

沪港两地建筑业人才培养的比较和借鉴

背景：增强城市国际竞争力需要建筑业人才的有力支撑 当一个城市在向国际大都市转变的过程中，城市主要产业如金融、物流、贸易和房地产等的发展需要更多的发展空间、更快的流动速度和更好的生存环境。因此，建筑业就当仁不让地成为举足轻重的标志性产业。近十年来，上海城市建设的速度大大快于香港，但是从建筑业本身来看，香港建筑业（香港本地一般称为建造业）的国际化、市场化程度都相对比较发达，在本地国民经济中所占比重也有一个比较完整的阶段性的发展轨迹，特别是在建筑业人才培养方面的一些做法和经验，非常值得上海建筑业同行学习与借鉴。     

沪港产业结构对西部产业发展的启示

近年来,沪港作为国内国际大都市经济发展速度很快,产业结构不断趋于合理,它们在经济发展、产业提升过程中所表现出来的许多特质对西部产业发展有许多重要启示.     

中小板ETF与创业板ETF的统计套利探析

统计套利是一种在对过往的信息进行分析的基础之上,通过对变量概率分布的估计,并结合对基本面信息的分析,从而建立一种能够获得稳定获利的投资模型,实现降低资产价值的波动性并且提高收益率的目的.本文在明确统计套利的本质和理论依据的基础上,选定创业板ETF和中小板ETF进行两者之间的统计套利,通过对协整关系的检验确定两个标的之间的关联性,进行了基于两者价差均值回归的实证分析,并且根据历史数据交易价格的规律,提出最优化套利模型,进而探讨在目前的市场环境下能否通过在创业板ETF和中小板ETF之间进行配对交易实现低风险套利.     

国际航运中心建设的沪港比较与上海定位

现代国际航运中心建设离不开区位、港深、配套设施等的硬实力,更取决于与国际港航相关的金融、贸易、法律、人才、综合管理等的软实力。沪港两地硬件各有优势,但目前的软实力香港明显强于上海。为此,上海未来国际航运中心建设,应在借鉴香港软实力提升经验的同时,做强基于本土实际的国际航运高端服务业,打造基于世界水准的高技术和高附加值船舶制造产业链,扩大和延伸国际航运对腹地经济的覆盖与服务,形成国际航运业理论研究和人才集聚的新高地。     

国务院:总结沪港通经验完善金融资产交易规则

<正>国务院总理李克强10月21日主持召开国务院常务会议,确定完善研发费用加计扣除政策,推动企业加大研发力度,决定在全国推广国家自主创新示范区部分所得税试点政策,推进结构调整,助力创业创新;通过《居住证暂行条例(草案)》,以法治助推新型城镇化;部署进一步深化上海自贸试验区金融改革试点,为服务实体经济积累经验。会议指出,按照党中央、国务院部署,不断深化金融改革开放,把上海国际金融中心建设与上海自贸试验区金融改革试点相结合,推进金融业对内对     

基于协整理论的沪深300股指期货期现套利研究

股指期货是以股指为标的期货合约,双方约定在未来特定日期可以按照事先确定的股价指数进行标的指数的买卖。2010年4月16日推出的沪深300股指期货填补了我国金融期货的空白,发挥了期货套期保值、投机获利和价格发现的功能。本文利用沪深300股指期货的近月交易数据对于基于协整的套利策略的有效性进行检验,研究发现沪深300股指期货也存在期现套利的空间。     

网上证券交易存在的问题及对策

网上证券交易主要是一种委托交易手段，远未发挥其突破时空限制、安全、快捷、便利、信息量大、降低经营成本、易于实现个性化服务等应有的优势，造成了网络资源相当程度的浪费。针对我国网上证券交易尚未形成良性发展模式的情况，券商应从网络安全、交易成本、证券公司的认识、投资的认知、信息咨询服务雷同等方面加以探索和完善，寻求一条网上证券交易的新路。     

沪港股市非线性协整和信息引导实证研究

通过采用门槛协整模型以及分区制门槛Granger因果关系检验法,研究沪港股票市场整合发展趋势以及信息传递方向。研究结果显示,沪港两市股票价格指数存在门槛效应,并且不同区制下的Granger因果关系不同,即不同区制内沪港两市信息传递方向不同。进一步,在分阶段考察两市整合时发现,沪港两市整合速度有不断加快、整合力度逐渐增强的趋势。