企业短期偿债能力分析

负债是现代企业经营的一项不可缺少的资金来源，是构成资产的基本组成部分。企业负债的形成大致有两方面的原因，一是企业通过借款，发行债券，租赁等方式向债权人等的债务资本；二是企业由于信用关系而形成的应付款项及为了简便财务处理而形成的应付费用等。因此正确地进行负债分析与决策，科学地确定负债结构，努力降低和分散财务风险，     

资本结构及其优化问题探析

<正>资本结构理论是西方当代财务理论的主要研究成果之一。企业的资本结构是由于企业采取不同的筹资方式形成的,不包括企业的短期负债,如果也考虑短期负债,则称为财务结构。资本结构表现为企业长期资本的构成及其比例关系即企业资产负债表右方的长期负债、优先股、普通股权益的结构。各种筹资方式及其不同组合类型决定着企业的资本结构及其变化。     

浅谈企业高负债的原因及对策

自80年代中期开始,我国国有企业负债率迅猛增加,形成高负债资本结构.到目前为止,我国多数国有企业的生产经营是靠高负债来维持的,相当多的企业负债过度,利不抵息,不得不靠借新债来还旧债,陷入了高债务、高筹资成本、低利润、低资本储备、更高债务的恶性循环.高负债成为制约国有企业进入市场参与竞争的重要障碍,直接影响国有资产的流动和重组,同时也妨碍其主要债权人——国有商业银行的经营和改革.国有企业高负债率形成的原因,主要有以下几个方面:1、历史原因.从我国国有企业形成和发展过程看,企业初始资本形成来源于国家投资或银行贷款,企业经营获利后,利润、部分折旧基金和其他一些费用上缴国家.当企业需要改建扩建、设备更新、追加流动资金时,再由国家统一拨付或由银行贷款解决.当时,国有企业的资金来源几乎全部由国家拨人,只有少量的借入资金.80年代初,     

关于我国企业资本结构问题的探讨

资金是企业经营、创立、发展的基础,也是企业经营活动的血液。而资本结构即权益资本和负债资本的比例关系对企业经营至关重要。改革开放以后,我国企业的资本结构经历了质的变化,同时也暴露出一些问题。本文将借鉴西方资本结构理论,讨论我国企业中上市公司重股轻债、非上市公司的高负债经营、资本来源渠道狭窄、资本结构弹性小等各种现象,并分析造成这种现象的内在原因和外部因素。     

基于企业和谐发展的资本结构研究

企业的资本结构选择不仅影响着债务税盾收益和财务困境成本,还影响着企业及其利益相关者的和谐发展.高负债虽然可以增加企业的税盾收益,但是会造成企业与债权人、客户、供应商和雇员等利益相关者之间的关系紧张,进而又影响到企业未来的可持续发展.基于上述考虑,企业在选择资本结构时应适当降低其负债水平,实现长期和谐发展.     

企业负债合理度浅析

一、负债合理度的涵义 举债不足或过度举债对任何一个企业来说都是不可取的。因此，每个企业都存在一个适合其自身实际情况的合理的负债尺度——负债规模，即负债合理度。企业资本一般由两部分组成：债务资本和权益资本。企业在资本结构决策过程中，其根本目标是追求最佳资本结构，     

企业资本结构与融资方式选择

资本结构就是企业各种资本的构成及其比例关系。所以,不同的资本结构就是各种融资方式筹资形成的不同类型的融资行为。通常情况下,企业的资本结构都是债务融资(债务资本)和权益融资(权益资本)的组合。一、负债的意义及企业权益融资的局限性众所周知,我国国有企业的资本结构的突出特点是普遍存在着资产负债率过高的问题。近年来虽然国家有关部门采取了一系列的措施,如国有企业兼并破产、“债转股”等进行综合治理,但资料显示,目前我国国有企业及国有控股企业的资产负债率仍然偏高。企业资产负债率过高,无疑会给企业经营带来较大的财务风险,因…     

从权宜结构分析国有企业的亏损

现阶段一些国有企业出现经营困难、亏损越来越大。据有关资料介绍，1995年国有工业企业亏损额比上年增亏286倍。国有企业的亏损从深层来分析，主要是国企改革进展不快，没有建立适合企业运营的良性机制。但是从国有企业自身而言，则主要是企业的权益结构不合理。所谓权益结构是指企业的资金结构或资本结构，可以由许多比率来表示，其中应用最广的是资产负债率，即负债总额／资产总额。据统计，国有企业96年资产负债率至少在70％以上。企业高负债的形成有其历史原因，例如：国家将拨款改为贷款，国家对企业的财政性贷款，企业借主管部门的质…     

资本结构理论的发展给现代企业的启示

资本结构是指企业取得长期资金的各项来源、组合及其相互天系，一般包括权益资本和负债资本：通常情况下，企业资本结构的选择会影响列企业的价值，而且存在一个特别的资本结构，它可以使企业的价值达到最高。长期以来，人们一直致力于研究如何优化企业的资本结构，使企业价值最大化，从而形成了不同的资本结构理论。这些理论的发展对企业选择合理的资本结构产生了许多有意义的启示。     

资本结构契约理论及其应用

资本结构契约理论的形成 资本结构是指企业各项资金来源的组合．包括权益资本结构、负债资本结构以及权益资本与负债资本的比例关系；虽然资本结构在企业融资理论中是一个老话题．但资本结构进入主流财务理论的视野却是20世纪50年代后期的事情。其开创性研究成果是莫迪格尼莱和米勒（Modigliani and Miller,1958．1963）共同提出的MM理论。     

基于公司价值的资本结构优化方法

资本结构是指企业按照各种筹资方式形成的各种资本构成及其比例关系,其主要是解决长期负债在总资本中的比重问题。最佳资本结构指企业在一定期间内加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。现有的资本结构理论一般都认为存在一个最优的资本结构,但是负债具体占多大的比重才能达到资本结构最优则未达成一致。具体存在两种观点,一种观点认为负债比率接近100%时资本结构最优;另一种观点认为最佳资本结构不是负债100%时的资本结构,而是负债比率介于0～100%之间的一个点。在实际工作过程中,无法穷尽所有的方案来得到最优资本结构,只能在…     

浅谈企业最佳资本结构

资本结构问题总的来说是负债比率问题，即在企业长期资金中，负债占有多大的比例。负债在资本结构中的变化对企业的影响主要表现在以下三个方面：１、一定程度的负债可以降低企业的资金成本。企业利用负债的利息固定不变，且因为债权人承担的风险比较小，相应地企业利用负...     

资本结构理论研究回顾与评价

一、早期资本结构理论模型(一)净收入理论(NI,威廉斯,1938)净收入理论认为,负债可以降低企业的资本成本,负债程度越高,企业的价值越大。这是因为债务利息和权益资本成本均不受财务杠杆的影响,无论负债程度多高,企业的债务资本成本和权益资本成本都不会变化。因     

国有企业资本结构与企业治理效率

我国国有企业的资本结构在总体上以高负债为特征,过高的资产负债率不仅导致企业沉重的利息负担和企业再融资的困难,使企业失去发展能力,同时也导致企业治理结构失效和治理机制弱化。国有企业的现实困境与治理结构的不健全密切相关,而资本结构又是导致治理结构缺陷的原因所在。鉴于我国国有企业资本结构与企业治理结构的现状,国有企业的改革应以资本结构的优化为起点,以公司治理结构的构建与完善为核心。     

企业负债规模分析

资本结构是企业财务决策的重要组成部分,在资本结构的研究中我们应更多的关注负债的比重,即负债规模,通过负债规模的分析,使企业负债控制在一定的规模,以达到资本结构的优化,以保持资本结构的稳定性和弹性,从而促进企业的发展。企业的财务目标从长远来看是追求企业价值的最大化,在市场经济环境中利润动机即追求利润最大化左右着企业的各种财务决策和理财行为,从某种角度上说,企业取得较高的利润率,企业的价值就会增大,因而我们可用利润率的大小来确定企业的负债规模。一、企业负债经营利弊的分析如设Y--权益资本利润率;P--企…     

优化资本结构应考虑的主要因素

衡量资本结构是否合理的关键是确定负债与股东权益的适宜比例,企业负债比例应以多大为宜,这固然没有也不应该有统一的标准。在确定企业资本结构时,一般应考虑以下几个因素： １．财务杠杆利益 财务杠杆利益是企业运用负债对股东报酬的扩张效用。从理论上来讲,由于负债的存在会形成财务杠杆利益。当企业投资利润率高于举债成本时,负债比例越高,财务杠杆利益越大,财务杠杆利益最大时的资本结构为最优资本结构。但是,当企业投资利润率高于举债成本时,会形成财务杠杆风险,导致普通股东遭受更大的损失。为充分运用财务杠杆利益,限制或…     

对国有企业债务问题的几点思考

一、国有企业债务问题的实质国有企业长期高负债经营，诚然会给国有企业带来沉重的债务负担，但不能据此将高负债率机为企业资金成本过高和引发企业债务危机的主要原因。企业资本金与企业负债作为企业融资结构的两个组成部分，虽然在其所承担的风险与所享有的权利等方面存在较大差异，但作为资本，它们都具有追求资金回报率的特征，因而对企业而言都是有成本的，前者表现为企业向资本所有者支付股息、红利，后者表现为企业向债权人支付利息。且从资金所有者角度来看，两者回报率应是相差无几的，否则即意味着资金所有者可通过改变其融资方式…     

我国上市公司资本结构与绩效实证分析

资本结构理论从MM开始至今已经取得了很大的成果，Modigliani和Miller(1958)认为，企业价值与企业资本结构不相关，后来在MM的修正模型中认为企业负债越多，价值越大，认为企业应该100％负债。Masulis(1983)对资本结构与企业绩效的关系进行了实证检验，结果表明：企业绩效与其负债水平呈正相关关系；能够对企业绩效产生影响的负债水平介于0．23与0．45之间。Jensen和Meelding(1976)认为，     

资本结构理论研究回顾与评价

一、早期资本结构理论模型 （一）净收入理论（NI,成廉斯,1938）净收入理论认为,负债可以降低企业的资本成本,负债程度越高,企业的价值越大。这是因为债务利息和权益资本成本均不受财务杠杆的影响,无论负债程度多高,企业的债务资本成本和权益资本成本都不会变化。因此,只要债务成本低于权益成本,那么负债越多,企业的加权平均资本成本就越低,企业的净收益或税后利润就越多,企业的价值就越大。当负债比率为100％时,企业加权平均资本成本最低,企业价值就达到最大值。     

浅析我国上市公司资本结构的优化

根据我国上市公司资本结构具有资产负债率偏低、负债结构不合理、股权融资偏好等现状,分析了我国上市公司资本结构形成的原因,在此基础上,提出了优化我国上市公司资本结构的对策建议。