确立资本约束与价值创造观念实现银行价值最大化

建立资本充足、内控严密、运营安全、服务和效益良好、在国内同业中处于领先地位并具有较强国际竞争力的现代金融企业是建设银行追求的目标，在这个目标实现过程中计财工作具有重要的作用。一级分行对总行计财工作要求和战略精神的理解和执行是这一作用充分发挥的关键因素。因此，积极关注基层行在理解和执行总行计划财务精神中存在的问题，及时提出针对性的调整改进措施，在当前建设银行改革关键时期具有重要的意义。[编者按]     

智力资本驱动企业价值创造的有效性研究——基于智力资本综合评价视角

智力资本作为企业的战略性资产能够维持企业的持续竞争力及创造较高的企业价值。本文以我国医药制造业上市公司为例,使用15个指标从人力资本、创新资本、流程资本和顾客资本四个维度研究智力资本,使用主成分分析法对企业智力资本价值进行综合评价,以此为基础研究智力资本驱动企业价值创造的有效性。研究结果显示,智力资本正向影响企业价值创造,同时智力资本对企业价值创造的驱动效果大于物质资本;但是,智力资本驱动企业价值创造的作用没有充分被市场认识。     

资本市场扶贫新政促进了贫困地区企业价值创造吗——基于新三板挂牌企业的实证

2016年我国资本市场响应国家精准扶贫战略,发布系列金融扶贫政策,旨在将资本市场资源引入贫困地区优质企业,提升企业价值创造能力,进而带动所在地区经济发展.以2016-2018年通过扶贫新政挂牌新三板的企业为样本,运用PSM和DID方法检验资本市场扶贫新政对企业价值创造的影响.结果 显示:扶贫新政能促进贫困地区上市企业的价值创造,且对市场化程度越低地区的企业价值创造影响更为显著;进一步的影响路径分析发现,扶贫新政主要通过提高企业生产效率促进企业价值创造.本文将微观企业价值创造的研究空间拓展到宏观金融政策领域,丰富了金融扶贫经济后果的研究文献,研究结论为优化资本市场扶贫政策,提升贫困地区挂牌企业价值创造能力提供了借鉴.     

CFO如何创造公司价值

“财务人员要做先进财务理念的积极传播者,先进财务模式的积极推动者,企业公司价值的积极创造者。”这是高等教育出版社副总会计师王剑辉先生在不同场合反复提及的财务工作的职业理念。如果说全球化的浪潮促使我们的公司开始思考究竟什么是先进的财务管理理念的话,迄今为止在海外上市的100多家中国公司,和更多准备到海外上市的公司则主动地将自己推到了一个具备先进财务管理理念和严格监管机制的资本市场的大潮中。     

农工一体化企业智力资本价值创造效率评估研究

知识经济时代的产业形态从资本密集型转变为知识密集型,物质资本逐渐被智力资本取而代之,有效测定智力资本的价值创造效率对企业的发展至关重要。本文以受到较少关注的农工一体化企业为研究对象,结合其独特的生产经营模式,利用改进的VAIC模型,衡量我国农工一体化企业的智力资本价值创造效率。研究发现不同产权性质、不同生命周期、不同地域和不同细分行业企业的智力资本价值创造效率存在较大差异。管理者应该合理有效地实施智力资本差异化管理,最大化发挥智力资本的价值创造效应。     

我们处在资本时代，还是价值时代?

我国现阶段企业发展的主题是资本开发和投入,还是价值创造?财务学术界似乎认为是价值创造,但事实上,目前企业发展的本质要求是要素资本的开发、投入和积累。学者们热衷于价值创造的研究,主要在于知名的优秀大公司已经形成对价值创造理论的极大需求,以及学者研究价值创造问题的成本优势。从整个社会看,我国企业发展的必要条件是获得基本要素资源,上市公司的发展实践证明了这一事实。一个国家和地区在工业化、城镇化初期,经济发展的主要发动机是财务资本、人力资本和物质设备资本。     

星美，资本绘制的传媒星空

尽管星美传媒不断在资本市场上抛头露面，但是在互联网上却连它的操盘手的一张照片都找不到。     

经济资本管理创造价值的理论依据与路径分析

经济资本管理在实践中已成为国际先进银行经营管理的基础和主轴．但其能否实现价值创造尚未有理论上的答案。本文在新制度经济学视角下，对经济资本管理与价值创造的关系从理论层面进行了诠释。由于现实世界中，代理成本和交易成本广泛存在，银行经济资本管理确实能够创造价值。降低违约可能性是核心理由，降低代理成本和交易成本是两条具体路径。     

基于EVA的商业银行经济资本管理与价值创造研究

只有为企业带来超过资本最低回报要求的业务,才真正为企业创造了价值,而那些创造收益水平低于资本最低回报要求的业务,实际上是在消耗企业的价值,因而价值最大化是银行经营最终目标。银行经济资本管理可以为银行创造价值。以EVA作为价值创造能力衡量指标,经济资本管理为银行创造价值路径有四个:绩效考评、战略制定、产品定价和资产组合选择。     

在全球资本市场打造中国上市银行价值品牌

商业银行投资者关系管理是上市银行与资本市场沟通的桥梁。在全球金融格局正发生着深刻变革与重构的时期,中国上市银行投资者关系管理部门在某种程度上肩负着通过向全球资本市场介绍自身运营,提升全球投资者对中国金融和银行体系市场化运营理解的使命。上市银行投资者关系管理部门应在推进与境内外投资者全方位沟通的基础上,维护和拓宽上市银行融资渠道;在充分阐述财务业绩的同时,向全球投资者提供多方位信息;提高管理层及相关业务部门对投资者关系工作的参与;加强对资本市场的监测,有效管理投资者预期,妥善处理特殊和突发事件等。     

价值是魂 管理是金——对田园公司创业阶段管理创造资本成本模式的探析

从企业竞争优势看，如果一个行业中的任何企业都不具备现成的竞争优势，或者说，现有企业所做的任何事，目前或潜在的竞争对手都同样能够做到，那么这一市场上企业竞争力的提升将主要取决于内部运营效率。运营效率的提高依赖于企业价值取向及适合于企业发展实际的战略和管理制度、制度执行力等要素。在我们走访的科技型中小企业中，广西田园生化股份有限公司（以下简称“田园公司”）正是依靠管理——企业价值理念、战略和精细的管理制度及其执行力，提高运营效率，找到了引导企业从艰难创业走向稳步成长的模式。     

股价维护——IR创造价值的艺术

投资者关系不单单是公司见了多少投资者,或者公司如何积极地宣传自己,更重要的是能使目前的股价站得更稳并激发出未来的潜在价值。近几年来,国际金融危机导致了在中国和海外的许多上市公司的估值较低。管理层对于公司为什么应该重视价值给予了更多关注。下面这幅场景可能是虚构的,但事实往往通常是这样的。     

内部资本市场超额价值创造研究——基于资源基础理论的思考

本文基于资源基础理论视角研究了内部资本市场超额价值创造问题,界定了内部资本市场资源的内涵,将内部资本市场资源具体分为人力资本资源、财务资源、信息资源和关系资源,指出内部资本市场资源在企业集团环境中具有网络性和路径依赖的独特属性;探讨了内部资本市场各项资源在内部资本市场创造超额价值的方式,认为各项资源在超额价值创造过程中相互作用的主线是,人力资本资源运用关系资源和信息资源提高财务资源的价值存量和配置效率,创造内部资本市场超额价值。     

价值创造型IR初探

投资者关系管理的展开．说到底还是基于公司整体的价值管理导向,在公司价值创造能力的基础上进行价值发现的营造,进而赢得资本市场的价值认同。     

成也资本，败也资本——评《企业资本运营实务系列丛书》

近来资本市场的重磅消息接连不断。4月,经历波峰谷底大起大落、赚足了钞票与眼球的苹果公司超越美孚石油公司,以5080亿美元成为全球市值排名第一的大公司;     

中国资本市场开放取得实质进展

2003～2008年期间,中国资本市场对外开放获得实质性进展,主要表现为中国政府于2003年推行了QFI(I合格的境外机构投资者)项目和QDI(I合格的境内机构投资者)项目。这两个项目的实施实现了资本项目管制下一定规模资本的境内外自由流动,在一定程度上直接联通了国内和国际证券市场。     

基于价值创造的A股上市公司投资价值研究

创造价值是上市公司的根本目的及其具备投资价值的基础.本文采用资本成本收益分析法对1997-2006年十年间我国A股市场上市公司的资本成本和股东要求的资本回报率进行了实证分析,结果表明整体而言,此期间上市公司股东要求的资本回报率平均高于同期银行存款利率与五年期国债利率平均值,但低于银行贷款利率平均值,上市公司创造价值能力低,整体上投资价值不大.文章分析了我国A股市场上市公司资本回报率低的原因,指出增强企业资本成本意识,加速债券市场发展,提高上市公司的整体质量进而提升其创造价值的能力,是提高我国A股市场上市公司投资价值的根本途径.     

创造价值的财务管理--访中国电信集团公司CFO吴安迪

2002年中国电信完成分拆重组后．面对“911”事件后全球资本市场持续走低的状况，在香港、纽约两地成功挂牌上市．经过2003年和2004年两次收购，实现了既定的“整体上市、分步实施”的战略部署．获得了国际资本市场的广泛关注和普遍认可。2003年和2004年，中国电信连续两年被《财富》杂志评为“世界最受赞赏企业”。中国电信取得的一系列骄人业绩离不开其卓越的财务管理，为此，本报记者专访了中国电信集团公司副总经理兼总会计师吴安迪女士。     

投资者关系管理与企业价值创造

投资者关系管理是市场经济深入发展的产物。随着证券市场的不断发展和成熟,上司公司的数量与日俱增,而投资者的投资行为也愈加理性。为了赢得理性投资者的选票,投资者关系管理越来越受到上市公司的关注和重视。上市公司应当通过各种途径来增加投资者的信心,而信息披露与良好的沟通,无疑会给投资者注入强心剂,这样不仅能给企业树立良好的公众形象,也能促进公司与投资者之间的沟通,增强公司的融资能力,创造出更大的企业价值。