我国内幕交易监管有效性的实证研究——基于控制权发生转移的上市公司的证据

从国际的监管实践来看,内幕交易的监管水平与监管力度不断的显著改善,依然不能有效遏制非法内幕交易趋势。相反,内幕交易行为有所增长,而且显得更加隐蔽。面对我国证券市场上屡禁不止的内幕交易,因此也不得不对我国内幕交易监管法律的有效性提出质疑。本文以控制权发生转移这一类重大事件作为研究内幕交易的基础,利用上市公司2003年至2009年的样本验证了我国内幕交易监管法律的颁布没有产生预期的效果,内幕交易反而更加严重。     

我国证券市场内幕交易控制的探析

伴随证券市场的快速发展,内幕交易案件也屡禁不止,内幕交易成为证券监管部门打击和防控的重点和难点.本文通过描写国内的证券市场内幕交易表现,进而揭示证券市场内场幕交易存在那些危害,再结合我国证券市场内幕交易的防控现状,分析我国证券市场内幕交易监管的缺陷,提出对我国证券市内幕交易监管的改进措施和建议.提高对证我国券市场内幕交易的控制效率,保障证券投资者的合法权益.     

证券内幕交易的法律监管问题探索

证券市场的内幕交易,是指通过特殊渠道获取上市公司内幕情报的人员,在内幕信息转变为公开信息前,进行证券交易以获取暴利投资的行为。内幕交易行为未遵循证券发行交易应遵循的公开、公平、公正和诚实信用原则,扰乱证券市场的正常交易秩序。因此,研究中国证券市场内幕交易法律监管问题,对于强化证券市场监管、保护投资者合法权益、提高证券市场有效性等方面有极其重要的意义。     

基于演化博弈的我国证券市场内幕交易监管分析

我国的内幕交易行为严重扰乱了证券市场的正常秩序,对证券市场稳定健康发展的危害极大.文章通过构建监管机构与上市公司的演化博弈模型发现,当上市公司进行内幕交易的收益大于不进行内幕交易的收益、监管机构监管成本过高或对进行内幕交易公司处罚力度不够时,内幕交易行为必然发生.要遏制和消除内幕交易行为,不仅要加大对发生内幕交易上市公司的处罚力度,还需从加强制度建设、强化监管等多方面下手.     

资产重组、股价波动与内幕交易——来自中国A股市场重大资产重组的证据

运用事件分析法构建了基于"窗口期"的内幕交易研究模型,以中国A股市场2008-2012年度重大资产重组事件为样本,研究了资产重组、股价波动和内幕交易的关系。研究发现,我国资本市场重大资产重组中显著存在内幕交易行为,加强关联交易和非国有控股上市公司资产重组监管有助于遏制内幕信息散布,2008年加强重大资产重组信息管理的政策取得了明显效果。     

由“和佳股份”内幕交易案引发的思考

随着我国股权分置改革的顺利实施，证券市场呈现出前所未有蓬勃发展的良好态势，但是内幕交易行为作为这一市场的衍生物却屡禁不止，成为影响证券市场正常运行和健康发展的难点问题之一。以“和佳股份”内幕交易案为例，在对内幕交易界定的同时，对内幕交易产生的原因进行分析，并对内幕交易行为的防范和监管提出相应的对策建议。     

证券内幕交易法律规制的建议

内幕交易是证券市场的顽疾,不仅破坏和蚕食着证券市场的正常秩序,还侵犯着投资者的合法权益,成为全世界证券监管面临的共性问题和难题。由于内幕交易隐蔽性强,我国证券市场尚处于"新兴加转轨"阶段,对内幕交易法律规制尚不完善,致使内幕交易行为屡禁不止,已成为当前证券执法领域的一个主要矛盾。     

科达机电内幕交易引发思考及对策分析

内幕交易是典型的证券欺诈行为,在世界各国都明令禁止,却频频出现,屡禁不止。内部信息知情者利用内幕消息通过"信息不对称"获取利益,对投资者利益造成严重损害,影响上市公司发展和金融市场正常运行。文章以查处科达机电内幕交易案件为例,明确内幕交易的概念,阐述其危害,分析我国关于内幕交易的法律、认定、处罚等方面问题,并从法律法规、职业道德、交易制度及内部控制四个层面讨论如何制定打击内幕交易的对策。     

我国股市内幕交易防范对策探析

内幕交易作为证券市场中最严重的一种欺诈,从市场功能看,内幕交易严重歪曲了市场价格对实际价值的真实反应,不利于资源的有效配置;从国际影响力看,严重破坏了我国证券市场的建设,影响了我国证券市场的国际吸引力;本文认为应该加强法律法规的建设、借鉴美国的举证责任倒置、加强对资本市场的监管、完善上市公司的信息披露机制等措施有效地遏制住内幕交易.     

将严打内幕交易进行到底

中国证监会相关负责人在9月17日表示,将在制度层面研究解决上市公司并购重组中的内幕信息管理问题,提出综合治理内幕交易的方案,进一步完善多部门的联动监管机制,构建内幕交易综合防控体系。     

内幕交易者的交易策略与最优监管研究

本文以Kyle(1985)及缪新琼和邹恒甫(2004)的单期模型为基础,通过假定内幕交易者的不完全信息以及市场对半强有效条件程度上的偏离,克服了缪新琼和邹恒甫(2004)的两个主要缺陷,同时,借鉴Jhinyong Shin(1996)提出的测量监管力度的指标,在有监管的情况下对内幕交易者的交易策略、最终收益以及监管机构的最优监管策略进行了分析。     

完善我国上市公司重组中内幕交易的政策建议

内幕交易是资本市场最具隐藏性的欺诈行为,特别是上市公司重组中的内幕交易,监管的难度更大。因此,本文提出从完善信息披露制度、完善现行的《证券法》的相关条款、加大处罚和执法力度、完善上市公司治理结构等方面的正常建议,以打击上市公司重组中的内幕交易。     

浅析我国证劵内幕交易的危害及对策

证劵内幕交易行为对公司、投资者和证券市场造成巨大损害,本文阐述了我国证券内幕交易行为的危害,指出了我国关于证券内幕交易行为立法的现状与不足,并提出了几点遏制证券内幕交易行为的对策。     

论上市公司内幕交易及其防控对策

近年来,上市公司内幕交易愈演愈烈,并且呈现多元化的趋势,内幕交易已经上升为证券市场监管的主要矛盾.内幕交易严重违反了"公开、公平.公正"的原则,破坏了市场的公平投资秩序,损害了中小投资者权益.破坏了证券市场的资源配置功能.损害了上市公司的利益.严重影响了证券市场的健康发展.甚至对整个社会的诚信体系建设.道德修养以及社会发展进程都产生了不良影响。本文试图通过上市公司内幕交易的成因、特征进行分析,找出问题.提出改进建议.为提高监管水平提供借鉴。     

创业板公司大股东减持内幕交易案例研究

本文基于事件研究法对证监会公布的创业板涉嫌违规减持、内幕交易的案件进行研究,通过实际和预期收益率对比,列举了向日葵内幕交易案和掌趣科技涉嫌内幕交易停牌核查案例。研究结果表明,事件研究方法对创业板公司内幕交易案件能够准确判断,运用累积异常收益率等指标,对判断创业板公司股东减持行为是否利用内部人信息优势违规操作有一定指示作用,对监管部门的监管方法制定有一定帮助。     

对中山公用内幕交易案的思考

近年来,随着我国资本市场的快速发展,内幕交易、泄露内幕信息等违法犯罪活动呈易发多发态势。内幕交易扭曲了正确的投资理念,容易导致市场交易弱化、降低证券市场的资源配置作用甚至会造成资本市场萎缩。文章以广东中山市原市长李启红参与内幕交易的中山公用案件为例,对我国上市公司内幕交易进行分析和探讨,并提出意见和建议。     

我国证券市场并购重组中内幕交易实证研究

文章运用事件研究法对我国证券市场2012年上证A股中发生并购重组的上市公司进行研究。研究发现在并购重组中是存在内幕交易行为的,内幕交易行为损害了证券市场秩序,不利于证券市场的健康有序发展并基于我国证券市场中存在的内幕交易行为提出了改善的措施。     

论证券市场内幕交易之法律内涵及规制理论

证券市场为企业和投资人提供了投融资渠道,是一国或地区经济发展到一定阶段的产物,也是市场经济下合理配置资源的重要机制。内幕交易行为严重损害了证券市场资源配置的效率和公正。笔者在分析内幕交易法律内涵及其与证券市场三种价值冲突的基础上,考证各国规制证券内幕交易的法理基础。     

我国企业集团整体上市中的内幕交易研究

采用我国2004～2007年30家整体上市公司作为样本,以事件研究法为基础,进行了超额累计收益率波动分析、公告效应和内幕交易效应分析,结果表明我国企业整体上市中存在严重的内幕交易行为。     

浅析我国创业板监管制度的国际比较

创业板市场是一个高风险的市场,容易出现内幕交易和少数人操纵市场的现象。海外创业板市场监管主体依据合法、公正、公开、公平的原则,采取了一系列的监管措施,从而保证创业板市场的健康发展,对完善我国创业板市场的监管制度有一定的借鉴意义。