股票评级

股票评级结果应使用简单的方式明确告诉投资者评级机构的工作结果，而不能让投资者费心揣摸评级结果的内在含义。[编者按]     

证券分析师股票评级对审计质量的影响研究

证券分析师是资本市场的信息传递者,有效缓解代理问题冲突,成为外部治理的重要力量之一,并对审计监督产生一定影响。通过2012—2019年我国A股上市公司的数据样本,从投资者、上市公司、审计机构三个主体研究证券分析师评级与审计质量的关系。研究发现,证券分析师发布的评级越乐观,审计质量就越高,且企业所面临的诉讼风险抑制了证券分析师评级对审计质量产生的作用,企业客户集中度在证券分析师评级与审计质量中发挥了中介作用。研究结论不仅丰富了审计质量影响因素的研究,也为进一步理解证券分析师的外部治理作用提供了参考价值。     

我国股票期权激励的问题与对策

股票期权在我国的实践股票期权计划早在50年代便在美国出现,在80年代初风靡全球,不仅一般工商企业大量采用该制度,而且在金融业也普遍使用。据摩根·斯坦利提供的资料,目前在美国标准普尔500指数所列的前250家最大公司中,有98%的公司已建立了股票期权制度,有55%的公司发行了“限制性股票”,有58%的公司设计和实施了与公司业绩直接挂钩的股票奖励。股票期权在我国上世纪90年代初期就开始了。最早的尝试是在深圳万科股份公司。1993年,为使员工股份计划的操作更加规范,该公司聘请香港专业律师协助起草并制定了严密规范的《职员股份计划规划》,…     

关于股票评级问题的研究

关于股票评级问题的研究胡笑梅随着我国股份制的不断深化和发展,我国的股票市场正在逐步走向完善和成熟。但是,由于广大股票投资者对股票质量的信息缺乏,使得他们没有能力判断股票的投资价值并结合自己的实际情况进行投资组合,以致无法进行正确投资决策。为此,股票投...     

关于股票期权制度的思考

股票期权制度激励了企业高层管理人员的工作积极性和创造性，但这种制度本身也存在着缺陷，如股票价格与公司好坏不一定成正比；股票期权的泛滥实施使其负效应加大等。同时，我国国有企业面临着法律制度、经理人才选择机制、股票市场、公司内部环境和治理结构等诸多方面难以克服的障碍，因此目前在我国的国有企业中股票期权制度暂不宜广泛实行。     

分析师评级的机构持股效应研究

以深圳Ａ股上市公司为研究样本,对分析师评级与机构持股季度变动之间的关系进行了实证检验,并研究了分析 师评级意见对不同类型机构持股季度变化的影响。研究结果表明：分析师的正向评级对机构持股的季度变动有显 著的正向影响,机构投资者会增持分析师做出正向评级的公司股票;分析师的中性评级与机构持股的季度变动负 相关;分析师的负向评级对机构持股的季度变动有负向影响,机构投资者会减持分析师做出负向评级的公司股票; 分析师的评级意见对不同类型机构投资者持股比例的季度变化具有不同影响。     

信用评级机构监管问题研究

此次金融危机中信用评级机构的拙劣表现表明,仅靠信用评级业的行业自律是不够的,信用评级机构应当被纳入金融监管的范畴。目前,我国信用评级机构所承载的社会功能尚未得到充分发挥,我国信用评级机构监管体系仍然存在诸多问题。借鉴发达国家的经验与教训,我国应建立健全信用评级法律法规体系,尽快明确信用评级的监管组织体系,制定信用评级行业的准入和退出机制,严格规范信用评级机构的执业行为,完善信用评级的认可机制,加强行业自律,进一步加强对信用评级机构的监管。     

关于股票期权激励模式的再思考

8 0年代以来 ,经理股票期权激励模式盛行于西方国家 ,其有效的基本前提 :市场的有效性 ,行业的有效选择和相当完善的配套措施。而目前我国推行股票期权存在着以下的缺陷 :市场的弱式效应明显 ,上市公司改制不彻底 ,缺乏相关的配套措施和狭窄的行业选择等。本文指出 ,目前我国上市公司推行股票期权不可能真正解决经理人员长期激励的问题     

股票期权制实施过程中的十大障碍及对策研究

我国目前股票期权制实施过程中存在十大障碍：股票来源制度缺乏、购买期权股票的资金来源短缺、股票市场不成熟对股票期权制的制约、股票期权授予者与被授予者确认制度空白、期权股票及股权处理制度约束、公司法人治理结构不规范对期权制的制约、股票期权的种类与行权期的确定问题、期权股票的数量问题、经理人员的业绩评价问题、股票期权的授予对象问题。针对上述障碍,提出相应的对策建议。     

主权信用评级问题

主权信用评级在金融危机中具有双重作用,发挥预警作用的同时,在一定程度上起了推波助澜的作用,这引起世界各国的高度关注。从主权信用评级的历史演进看,标普等国际公司的主权信用评级的模式,次贷危机中主权风险的成因,以及希腊、芬兰等欧洲国家信用风险事件,蕴含着主权信用评级的基本因素和模式。结合以上因素,对信用评级的因素和模式进行实证研究,并运用建立的主权评级模式对美国进行了分析,充分评估美国主权风险具有十分重要的现实意义。     

主权信用评级问题

主权信用评级在金融危机中具有双重作用,发挥预警作用的同时,在一定程度上起了推波助澜的作用,这引起世界各国的高度关注.从主权信用评级的历史演进看,标普等国际公司的主权信用评级的模式,次贷危机中主权风险的成因,以及希腊、芬兰等欧洲国家信用风险事件,蕴含着主权信用评级的基本因素和模式.结合以上因素,对信用评级的因素和模式进行实证研究,并运用建立的主权评级模式对美国进行了分析,充分评估美国主权风险具有十分重要的现实意义.     

企业的股票定价问题研究

金融资源配置的有效性要依赖价格的有效性,股票定价有市场定价和微观定价。通过选取戈登模型与回归模型对数据进行分析,得出股票发行定价不合理、发行定价普遍过高、股票发行价格与价值严重背离的结论。应加强市场监管,完善信息披露,保证信息的有效性;大力培育机构投资者,改善投资主体结构;加快金融创新,建立股指期货市场,化解系统性风险,保持市场的多变性等措施解决股票定价问题。     

依赖评级的金融监管视角下美国评级业发展研究

评级机构以高效、专业的信息处理技术,促进了资本市场发展。受美国依赖评级的金融监管（RDRs）影响,其评级业的发展分为5个具有不同特征的典型阶段。RDRs视角下评级业发展的研究表明,美国为纠正金融市场失灵而建立的RDRs金融监管体系存在四种典型的无效率。该研究对我国的RDRs监管及国内评级的发展具有重要借鉴意义。     

股票期权的税务问题

股票期权是一种新的激励方式,我国正在进行试点运行和推广。从股票期权授予的全过程来看,我们可以把股票期权从授予到行权和利益实现全过程划分为两个阶段。一个是获得期权和执行期权阶段,另外一个是卖出由行权所获得的股票取得差价收入的阶段。对个人所得税中关于股票期权的规范有以下建议：第一,期权性质必须是激励性期权;第二,关于股票期权行权价格的确定问题,是直接影响到股票期权收益个人所得税费的重要方面,鉴于我国目前证券市场的不稳定,应防范内部人为操纵股价以获得最大利益的可能;第三,关于行权股票出售收益个人所得税计税依据和征管。     

我国信用评级行业发展环境优化研究

推动我国信用评级行业的良性发展,关键在于对其内部环境、外部市场环境、监管环境和质量控制四个方面进行优化。具体来说,优化内部环境,应不断完善信用评级技术,规范行业竞争,提高评级机构独立性;优化外部市场环境,应推动债券市场良性发展,加快评级行业国际化进程;优化监管环境,应做好评级制度安排,进一步健全认证制度和评价机制;加强质量控制,应引入考核评价制度和淘汰机制。     

我国高收益债券信用评级问题的研究

从国外来看,信用评级对高收益债券的发展起到举足轻重的作用。我国高收益债券已经正式启动,但科学的信用评级体系还未建立。通过介绍国外高收益债券的评级方法,结合我国的实际情况,分析了建立科学的高收益债券信用评级方法所面临的困难,最后为我国高收益债券信用评级的发展提出相关建议,以促进我国高收益债券市场持续、快速、健康地发展。     

我国企业推行股票期权制的主要障碍及对策建议

股票期权作为一种激励方式，在西方国家企业中被广泛地使用。近年来，社会各界对此表现出极大热情和关注。就目前而言，股票期权制在我国的实施还存在着一些障碍，主要是股票市场的准弱式性；进行股票期权运作缺乏相关法律法规条件，企业内部配套条件的欠完善等。要推进我国企业股票期权制的运行，必须对现有的体制、市场等进行配套改革。