4煤炭上市公司最优资本结构实证研究

本文引用统计学中的参数区间估计方法,以沪深市的煤炭上市公司为样本,对煤炭行业的最优资本结构进行了实证分析。结果表明:煤炭行业目前的资本结构并不是最优资本结构,需要进一步优化。     

我国房地产上市公司资本结构变化特征研究———基于最优资本结构的视角

基于最优资本结构探讨我国房地产上市公司资本结构变化特征。结合２０００—２０１１ 年沪深Ａ 股９１家房地产上市公司的财务数据以及宏观经济数据，利用部分调整模型测算最优资本结构。将实际资本结构变化分解为实际资本结构相对最优水平的变化、最优资本结构变化和趋势性运动三部分。研究结果表明：资本结构具有向最优水平的自我回复能力；最优资本结构的变化可能引起现实资本结构发生同向变化；实际资本结构的趋势性变化规律并不显著；各类房地产上市公司资本结构遵循相同的变化规律。     

企业资本结构影响因素的实证研究——来自煤炭行业上市公司的经验证据

资本结构是公司财务的核心内容.由于煤炭是当前人类社会生产生活的必需品,对国民经济的发展起着重要的作用,文章选取30家煤炭行业上市公司2007-2008年数据,就企业规模、盈利能力、资产抵押价值、产生资源内部能力、非流通股比例等12个指标,对我国煤炭行业上市公司资本结构影响因素进行实证研究.     

银行最优资本结构问题分析

本文在一个两时期模型中分别分析了无资本监管和实行资本监管时银行最优资本结构的选择。在这两种情况下,银行都可以选择一个最优资本结构以实现其价值最大化。在无资本监管时,当边际收益等于边际成本时,银行的资本结构达到最优;在实行资本监管的情况下,银行的最优资本数量是无监管时的最优资本数量再加上一个缓冲资本。     

银行最优资本结构问题分析

本文在一个两时期模型中分别分析了无资本监管和实行资本监管时银行最优资本结构的选择.在这两种情况下,银行都可以选择一个最优资本结构以实现其价值最大化.在无资本监管时,当边际收益等于边际成本时,银行的资本结构达到最优;在实行资本监管的情况下,银行的最优资本数量是无监管时的最优资本数量再加上一个缓冲资本.     

企业最优资本结构探究

企业资本结构是否优化是影响企业生存的重要问题。如何判断企业资本结构是否最优?作者在对国内有关最优资本结构判断标准进行剖析、对权益资本和负债资本的矛盾运动以及影响资本结构的各项因素进行分析后认为,最优资本结构应该是使企业以最低的加权平均资本成本和最小的融资风险获得最大投资收益,从而实现企业市场价值最大化的一种资本结构。     

动态资本结构理论模型评述

传统的资本结构理论认为企业存在着最优的资本结构,1958年Modighani＆Miller提出MM理论,指出公司的价值与资本成本不受资本结构的影响,但考虑到所得税因素以及破产成本后,资本结构将受到负债比率的影响。在1963年Miller提出了修正的MM定理,认为公司价值将随其财务杠杆增加而上升,同时在对资本结构进行考察时,可以观察到这样一种现象：即使性质相似的公司也会有不同的负债比率,对于这一现象,Miller称之为杠杆中性。随后的探讨集中在是否存在一个最优的资本结构以及如何实现公司最优资本结构的问题。资本结构理论中的权衡理论主张最优资本结构是在负债的节税利益与破产成本现值之间进行权衡的,该理论从是否考虑调整成本的角度又可以具体分为静态资本结构理论与动态资本结构理论。静态资本结构理论认为相对于其他成本而言,资本结构的调整成本很小,因此无需特别考虑。而动态资本结构理论则关注资本结构的调整成本,认为即使很小的调整成本也可能导致公司的负债比率大幅度偏离最优资本结构,需要将资本结构的调整成本纳入到最优资本结构的考虑之中。在动态资本结构理论中,考虑到资本结构调整成本与时间因素,公司价值会随着时间而波动,因而调整负债比率,以达到最优资本结构。因此公司将允许资本结构在一定的范围内变动,而这个范围内的负债比率均为最适合的比率,这样可以出现如Miller所指出的相似公司可能存在不同资本结构的现象。     

我国企业最优资本结构衡量标准及决策方法研究综述

文章通过对国内近年来企业最优资本结构衡量标准选择及决策方法的研究成果进行综述,指出应分行业确定最优资本结构,设置多重衡量标准,采用多种方法,进一步放宽研究假设来对最优资本结构进行决策。     

最优资本结构的选择

由于受到许多可控因素与不可控因素的影响,最优资本结构是一个在理论上存在,但是在现实中很难达到的理想资本结构。现实中我们只能追求并达到次优资本结构,从而逼近最优资本结构。     

多重代理理论与企业资本结构优化

所谓最优资本结构是指企业在一定时期内使加权平均资本成本最低、企业价值最大的资本结构。按照帕累托最优标准。如果资本结构发生改变或调整。企业的综合资本成本不再因此而降低，企业价值也不再增加，这时的资本结构达到最优。     

我国煤炭行业上市公司资本结构对公司绩效的影响

文章以煤炭行业上市公司为研究目标,通过对26家沪市上市煤炭公司2012—2016年5年的数据进行分析和研究,联系资本结构和公司绩效的有关理论,对其资本结构进行描述性统计,对11个绩效指标进行分析,通过实证探究资本结构对公司绩效的影响。     

基于公司价值的资本结构优化方法

资本结构是指企业按照各种筹资方式形成的各种资本构成及其比例关系,其主要是解决长期负债在总资本中的比重问题。最佳资本结构指企业在一定期间内加权平均资本成本最低、企业价值最大时的资本结构。现有的资本结构理论一般都认为存在一个最优的资本结构,但是负债具体占多大的比重才能达到资本结构最优则未达成一致。具体存在两种观点,一种观点认为负债比率接近100%时资本结构最优;另一种观点认为最佳资本结构不是负债100%时的资本结构,而是负债比率介于0～100%之间的一个点。在实际工作过程中,无法穷尽所有的方案来得到最优资本结构,只能在…     

我国“T”族上市公司资本结构实证研究——兼议一种确定最优资本结构的新思路

文章为中国上市公司寻找最优资本结构提供一种思路和方法,即通过规避最差资本结构转而寻找到最优或者次优资本结构。同时从定量的角度证明了“T”族上市公司资本结构与最差资本结构的联系,最后为“T”族上市公司的资本结构划分了“三色”预警线帮助企业避开这种最差资本结构。     

中国上市公司最优资本结构统计分析

文章分析了最优资本结构的几种衡量标准，认为市场价值是衡量最优资本结构的最佳标准。以2000-2005年中国上市公司为样本，对最优资本结构的年度差异和行业差异进行了统计检验，给出了分年度、分行业的最优资本结构，并封统计结果进行了讨论。     

资本结构合理性评价方法探讨

资本结构是指企业资本总额中各种资本的构成及其比例关系。企业资本结构决策的关键是确定最优资本结构的评价标准。然而由于资本结构对企业的影响是多方面的，同时，影响企业资本结构的因素也是多方面的，实践中在进行最优资本结构决策时，“最优”的标准是多元化的，如“企业综合资本成本最低”、“企业价值最大化”等等，因此资本结构决策的方法亦多种多样。本文将按照不同的决策标准对目前常见的决策方法进行探讨与改进。     

企业资本结构决策方法——公司价值比较法的探讨

根据现代资本结构理论,公司最优资本结构是存在的,但由于公司内部条件和外部环境经常变化,寻找最优资本结构十分复杂。文章说明了资本结构研究国内外的发展,在实际工作中已有的资本结构分析方法的优劣比较及改进意见,以及在实践中的具体运用。     

房地产行业最优资本结构区间研究

文章以财务杠杆模型为依据对行业最优资本结构区间进行研究,将房地产行业作为实证研究对象,按照最优资本结构围绕企业价值最大点进行波动的假设对企业价值进行综合评价,并利用SPSS软件对财务杠杆模型中与资本结构密切相关的因素进行分析和建立多元线性回归模型,从而确定其最优资本结构区间。     

浅谈最优资本结构

为了弥补经济活动的资金不足而借入或买进他人资金,此谓“筹资”。我们的企业在筹资中应寻求一种最优的资本结构,只有最优的资本结构,企业才能获得最佳效益和最高利益。 在筹资中,我们既要尽量加大债务资本在总资本中的份额,以充分获取财务杠杆利益,又要避免债务资本比重过大而带来的财务风险。所以,在筹资种类决策时,财务管理者应在财务杠杆利益与财务风险之间寻求一种合理的均衡。理论上,最优资本结构又是企业筹资的加权平均资本成本率最低点。所以,谋求最优资本结构,就是谋求加权平均资本成本率最低点。 　　判定是否最优资…     

资本结构弹性浅探

一、资本结构的弹性及其重要性资本结构的弹性是指资本结构对内外环境的适应过程及调整的余地与幅度。一般来说,企业的资本结构具有一定的稳定性,但这种稳定性是相对的,并不排斥资本结构调整的可能。当企业的经营环境发生重大变化时,原来的最优资本结构就不再是最优的,而且还可     

最优资本结构的决策方法研究

本文适应我国正在进行的优化资本结构试点工作的需要,采用定性分析与定量评价相结合的方法,对资本结构问题进行了系统论述,研究了最优资本结构模式的决策方法。在资本结构定量评价中,本文引入了5种定量分析模型,分别从成本、收益和风险等角度对最优资本结构进行了深入细致的研究。