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基于GARCH模型的股票市场价格波动分析 总被引:1,自引:0,他引:1
在经济和金融研究中,波动性一直是一个非常重要的方面,中国股票市场建立至今,股市大起大落成为一种常态。本文建立了上证综合指数波动的GARCH模型,从实证角度说明了上证综合指数波动存在着波动集簇性,而GARCH模型可以很好的拟合股指波动情况,同时对股指收益率也能进行较好的预测,最后根据结论提出了一些对策建议。 相似文献
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我国沪、深股市的波动性研究——基于GARCH族模型 总被引:3,自引:1,他引:2
金融市场的波动性不仅是投资者关注的焦点之一,而且也是被研究的热点之一。中国股市还非常年轻,股票市场的价格常常表现出大幅波动的特征。本研究以上证综合指数和深圳成分指数为研究对象,分别运用GARCH模型、TARCH模型和EGARCH模型同时拟合,并对比分析了中国股市日收益率波动的动态特征;结果显示,EGACH模型能更有效拟合股市的波动性。 相似文献
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本文通过用GARCH类模型理论探讨上证综合指数的这种条件异方差特征和聚类现象,进一步分析收益与风险的关系以及波动是否影响股指未来的变化,并且研究上海股市对利好、利空的消息是否存在不对称的反应。 相似文献
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中国股市与汇市波动溢出效应研究 总被引:1,自引:0,他引:1
以上证综合指数和人民币兑美元名义汇率为指标,运用多元GARCH模型对中国股票市场和外汇市场之间的波动溢出效应进行实证研究。结果表明:汇率制度改革后,我国股市与汇市存在显著的双向波动溢出效应;汇市对股市表现出较强的波动传导,而股市对汇市的波动传递则相对较弱,存在着波动传导的非对称性。 相似文献
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上证综合指数,上证30指数与协整性 总被引:5,自引:0,他引:5
上证30指数作为上海股票市场的又一个引导社会公众进行股票投资的指数,已经度过了1年多时间。1年多来,它的波动与上证综合指数的波动之间存在着怎样的关系,它们在反映股市风险上具有什么特点以及它们各自运行过程有些什么规律,本文运用经济计量学中的协整方法进行一些有益的探讨。 相似文献
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ARCH类模型是刻画序列波动集束(volatilityclustering)和异方差的有力工具,将深圳成分指数作为研究对象,运用GQARCH-M模型,并引入了对波动时段进行划分的概念,针对不同的波动时段,分析其波动率的非对称特点,得出在股市发展的前两个时段,利好消息比利空消息对股市造成的影响要大,并给出了合理的解释。此外,收益率和波动性在第二时段后具有显著的正相关关系,这也为我国股市逐步完善提供了实证依据。 相似文献
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传统的金融理论对股价的研究经常集中于几个特定的时间标度,标度理论则研究不同时间标度下的价格行为规律。对上证综合指数的高频数据研究发现,市场不但出现标度指数大于0.5的分形维特征,而且具有多标度特征。多标度特征的存在要求在研究股市波动和风险时,必须针对不同的时间标度和不同程度的波动进行不同的处理。 相似文献
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采用月度中国经济政策不确定指数作为我国经济政策不确定性的代理变量,借助GARCH-MIDAS模型研究了我国经济政策不确定性对股市波动的影响。研究结果表明,GARCH-MIDAS模型较好的拟合了我国经济政策不确定性与股市波动之间的关系,并且经济政策不确定性波动率对股市波动的长期影响大于其水平值。另外,本文还发现经济政策不确定性对股市波动的影响在不同时期表现出一定的差异性,这主要与当时的经济环境相关。在政策启示上,政府应保持一定经济政策稳定性与持续性,提高政策的透明度,进而降低经济政策的不确定性,使股价在合理范围内波动。 相似文献
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以上证综合指数为代表,根据我国股市交易制度的两次转变,把我国股市自1991年至2006年的15年发展历程分为三个阶段,利用ARCH族模型,从股市波动的集聚性、持续性、"杠杆效应"几个方面,研究了我国股市15年间的波动特征的变迁,得出了一些富有现实意义的结论。 相似文献
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《企业导报》2015,(16)
随着2014年我国股市行情转好,股票市场的波动也不断加剧,市场风险日渐凸显。在关注市场收益率的同时,如何度量股市的波动性及其风险控制愈显重要。本文以反映我国股市总体走势变化的上证综合指数和深圳成分指数作为研究对象,建立反映波动性的GARCH族模型,发现沪市具有反杠杆效应和较高的风险回报率,而深市具有杠杆效应和较低的风险回报率。在Va R的估计方面,在各置信水平下EGARCH(1,1)模型和GARCH(1,1)模型分别在拟合沪市和深市的市场风险上效果最好,且沪市相比与深市具有相对较低的市场风险。最后,本文对以上实证结果做出分析,并据此得出了对于投资者、监管层以及市场的经验与启示。 相似文献
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本文采用事件研究法,以上证50指数和上证180指数的调整成分股为研究对象,研究了指数调整对上海证券市场主要蓝筹股价格的影响,发现指数调整对股票价格有显著影响,但上证50指数和上证180指数成分股的表现存在差异。 相似文献
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上证指数收益的波动性研究 总被引:16,自引:0,他引:16
本文应用GARCH类模型对上证指数收益的波动性进行实证研究,对我国股市收益的尖峰厚尾特点,波动的集簇性,波动的不对称性提供了实证证据,结果显示我国股市收益的波动性具有与发达国家成熟股市相似的特点。 相似文献
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本文对我国房地产市场和股票市场之间的相关性进行了实证研究,首先应用单位根检验,协整检验,误差修正模型以及VAR模型来分析两市场之间的长期相关性,并进一步应用极值理论来研究两市场是否存在极端波动的相依性。结果表明房地产销售价格指数与上证综合指数之间不具有协整关系,VAR模型结果显示房市和股市之间相互影响,其中房价对股价的影响远大于股价对房价的影响。极值相关性分析的结果显示股市和房市极大值之间存在较强风险传导性,所以投资于两个市场时不能起到分散风险的作用。 相似文献
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