基于隐性契约的资本结构理论分析

资本结构决定了资本所有者之间及资本所有者与公司其他利益相关者之间的契约安排,资本结构决策的选择是公司重要的战略决策之一。本文首先分析了资本结构中内含的隐性契约因素,然后对资本结构决策与隐性契约的关系做出了说明,最后分析了基于隐性契约的现实资本结构的合理解释。     

隐性资本结构与公司治理优化的关系分析

隐性契约的存在使得显性资本结构的背后隐藏着不受关注的隐性资本结构,隐性资本结构是企业在考虑顾客以及中小股东等利益相关者的基础上,对企业隐性负债及隐性股权的安排。本文在已有研究的基础上,分析了隐性资本结构的构成,探讨了隐性资本结构与显性资本结构的互动关系,并提出了基于隐性资本结构的完善现有公司治理框架的建议。     

管理层收购(MBO):理论与实际应用

一、对MBO的理论解释 MBO的实质是公司控制权从原来的股东手中转移到了原公司的管理层手中,公司的治理结构发生了变化。MBO之后的公司资本结构具有高比例负债的特点。现代企业理论正是基于这两点MBO做出解释。 现代企业理论认为,企业是一系列生产要素契约(合同)的组合,主要包括资本与管理劳动之间、管     

高管激励与资本结构动态调整研究——以安徽省上市公司为例

研究高管激励对资本结构动态调整的影响,对优化公司资本结构、完善高管收入分配制度、提高公司业绩水平具有重要意义。文章基于委托代理理论分析框架,利用2007—2012年安徽省A股上市公司的数据,从静态和动态不同的角度分析高管激励对资本结构调整速度以及偏离目标资本结构程度的影响。研究结果表明,薪酬激励可以在一定程度上起到优化资本结构的作用,股权激励却无法发挥同样的作用。这一研究丰富了我国特殊制度背景下公司资本结构动态调整理论,也为公司制定有效的高管激励契约提供了全新视角。     

理念型心理契约、雇员关系资本与企业绩效

文章界定理念型心理契约为心理契约的高级阶段,运用理论推演的方法,基于关系资本视角,研究理念型心理契约与企业绩效之间的作用机制。研究发现企业与雇员之间一旦形成理念型心理契约,便会在企业内部产生一种新的资本形态——雇员关系资本,在雇员关系资本的作用下,一方面可以为企业带来资本增值绩效,另一方面可以降低企业交易成本,进而提升企业绩效。     

论出资违约责任与资本充实责任的制度辨析

本文从分析出资瑕疵股东与公司之间的民事责任的基础法律关系入手,认为公司章程存在股东与公司之间“对向契约”关系,但在新《公司法》里,“对向契约”被资本充实责任制所掩盖,资本充实责任的制度功能被误用。本文围绕两者的归责原则、责任主体、责任对象、责任范围等分别作了阐述,以揭示“对向契约”违约责任和资本充实责任的各自不同功用。     

公司治理与资本结构优化问题分析

本文从公司治理理论出发,分析了公司治理、债务结构与管理者之间的关系,强调了债务机制与管理者激励在企业改革与资本结构优化中的重要作用,认为要提高国家投资的效率,必须重构公司治理结构,优化公司资本结构。     

可占用性准租约束下的合作机制研究

契约的不完备性激励了交易主体的机会主义行为的动机,而资产专用性带来的可占用准租使这种机会主义行为由可能变为现实,文章指出可占用性准租约束条件下,为有效避免机会主义行为,显性的市场契约约束与隐性的契约约束两者不可或缺。双边专用资产投资是显性市场契约约束的有效尝试,而声誉、社会资本嵌入的隐性契约机制是环境变化加快、交易复杂性程度提高的条件下降低机会主义的社会机制的基础。     

资本结构控制权理论比较研究

资本结构控制权理论研究了契约不完全条件下,不同控制权安排对公司治理和公司价值的影响。文章在对该理论两种不同范式的主要理论模型进行分析的基础上,就两种不同范式的资本结构控制权理论模型进行了比较研究,并对未来的研究进行了展望。     

基于准租金的公司治理创新设计思考

公司治理结构是不完全契约的具体体现。由于契约的不完全性,往往造成缔约双方在未来收益上的不确定性,从而引发专用性资产的准租金问题。本文将着重从作用机理上探讨公司治理与准租金之间的关系,为公司治理的完善提供理论依据。     

基于心理契约的中医院隐性知识转化与共享管理

文章以心理契约为切入点,分析了心理契约在中医院隐性知识转化与共享管理中的重要作用,从交易维度、关系维度和团队成员维度提出了中医隐性知识转化和共享中良好心理契约管理策略。     

企业文化的公司治理功能及其作用机制研究

将文化在本质上视为一种隐性契约,并在此基础上运用契约经济学相关理论,从公司治理模式、信息不对称和代理成本三个维度,分析了企业文化的公司治理功能及其作用机制,以及有效发挥企业文化的公司治理职能的措施。研究结论有助于学术界和实务界进一步认识企业文化之于经济发展和企业业绩的作用路径,有助于当前中国公司治理状况的改善。     

资本结构控制权理论比较研究

资本结构控制权理论研究了契约不完全务件下,不同控制权安排对公司治理和公司价值的影响.文章在对该理论两种不同范式的主要理论模型进行分析的基础上,就两种不同范式的资本结构控制权理论模型进行了比较研究,并对未来的研究进行了展望.     

投资者保护对IPO公司资本结构影响的实证研究

在投资者保护制度短期发生较大变化时,影响资本结构的重要利益相关者不能通过契约对制度作出完全的调整,这使得制度成为影响资本结构的显著因素.本文利用1999年7月到2004年12月在上交所首次公开发行A股的361家公司作为样本进行研究,发现:(1)投资者保护制度与公司发行当年资产负债率显著正相关;(2)公司特征表示的契约因素能够吸收一部分投资者保护制度对资产负债率的解释能力,但并不能使投资者保护制度的解释力变为不显著;(3)股权结构表示的契约因素不显著影响资产负债率.     

内部控制、公司诉讼与债务契约——基于A股市场的经验研究

以债务成本和债务期限结构作为债务契约的特征,采用沪深A股上市公司2007年到2012年的相关数据,本文实证检验了内部控制、公司诉讼与债务契约之间的关系。研究发现:内部控制质量和公司诉讼显著负相关,公司诉讼和债务成本显著正相关,和债务期限结构显著负相关。进一步的研究发现,内部控制质量较高的公司,公司诉讼和债务契约的关系不显著,而内控质量较低的公司,公司诉讼和债务契约显著相关,说明高质量的内部控制有助于缓解公司诉讼对债务契约的负面影响。     

员工心理契约破裂的预防

在知识经济时代,企业对员工的管理越来越重视心理契约的建立和维护。心理契约是“个人将有所奉献与组织欲望有所获取之间,以及组织将针对个人期望收获而有所提供的一种配合。”心理契约是存在于员工与企业之间的隐性契约,它代表了关于契约实现的认知评价。     

后现代资本结构理论的形成与发展:契约理论视角

后现代资本结构理论共同的特征是将资本结构看成是协调企业财务主体冲突、解决代理问题的契约制度安排.体现内生性完备契约思想的代理理论是后现代资本结构理论早期成果,其最新的发展是基于不完备契约理论的控制权状态依存观.后现代资本结构理论弥补了现代主流财务理论内在的制度性缺失,该理论也大大推动了我国内生性财务理论研究的发展.     

试论高校外聘教师管理中和谐心理契约的构建

心理契约是组织成员和组织之间的一种隐性协定,本文借助心理契约理论,阐述心理契约在高校外聘教师管理中的必要性和可能性,并提出一些构建和谐心理契约的措施.     

资本结构在我国上市公司治理中作用的实证分析

本文以1994～2002年间沪市上市公司为对象，研究了样本公司的资本结构特征，考察了总负债比、长期负债比和流动负债比与总资产收益率以及净资产收益率之间的关系，对资本结构在我国上市公司治理中的作用进行了实证分析。研究结果发现我国上市公司资本结构无法发挥在公司治理中的作用。本文分析了原因并提出了相应的对策。     

我国电力行业上市公司资本结构与公司绩效的实证分析

长期以来,资本结构与公司绩效的关系一直是研究资本结构问题的重要研究方向之一。本文利用我国电力行业面板数据,在对我国电力上市公司资本结构与公司绩效进行描述统计分析的基础上,就二者之间关系作了实证分析和研究。结果发现,资本结构与公司绩效衡量指标——净资产收益率之间存在倒U型关系,即存在最优资本结构;资本结构与公司绩效另一衡量指标——托宾Q值之间则呈负相关。最后就实证结论中与理论相悖的地方作了合理解释,并对公司融资决策中的合理负债区间作了进一步探讨。