股票期权：人力资本的激励机制

股票期权是指企业授予异质型人力资本所有者在未来一段时间内,以事先确定的价格或条件去认购公司股票的—种权利。期权是一种选择权,期权持有人在未来的一定时间内(未来的某一特定日期,以一定的价格向对方购买或出售一定数量特定标的物的一种权力。根据期权持有人买卖权力的不同来划分,可以分为买入期权和卖出期权,期权持有人具有购买特定标的物权力的期权称为买入期权,期权持有人具有卖出某种特定标的物权力的期权称为卖出期权。股票期权是以股票为标的物的一种合约,一种衍生金融交易工具。期权合约的卖方通过收取期权费的形式,将执行或不…     

期权及其会计处理

期权(OPTIOPN)又称选择权,是根据契约或其他已经发生的经济活动赋予期权持有人的一种权利。根据该权利,期权持有人可以要求在特定时间、按特定价格向期权义务人购买或出售特定数量的标的资产,但期权持有人并不承担必须购买或出售该资产的义务,也就是说,期权持有人具有执行或不执行该权利的“选择权”。通过期权合约,一方当事人付出一定代价(期权费)并将风险转移给另一方,另一方当事人承担风险但获得期权费作为补偿。     

期权定价模型在衍生金融工具中的运用

一、期权及其定价模型期权是一种"选择的权利",是合约买方付出期权费后,在特定期间内可向合约卖方依合约载明的执行价格买入或卖出一定数量标的物的权利。不论是买权还是卖权,买方都有权利提出执行的要     

期权理论的发展及其在研发投入方面的应用

期权也称选择权,它是一种契约,其持有人有权利在未来一段时间内(或未来某一特定日期),以一定价格向对方购买或出售一定的特定标的物,但没有相应的义务。期权作为一种衍生金融商品,70年代产生于西方,在“布莱克--斯克尔斯”期权定价模型建立后(1973年),开始得到日新月异的发展,各种金融衍生物层出不穷,期权定价模型也在原来基础上出现十多个变种,用以处理不同类型的期权交易和类似行为。发展至今,期权已经具有丰富的内涵和日益复杂的交易技巧,不仅被应用与金融工程,在投资、保     

认股权证再融资

认股权证是指以约定的价格和约定的时间购买或者出售一定标的资产的权利合约。认股权证的交易实质上属于期权的买卖。其标的资产可以是个股股票，称为“正股”，也可以是一篮子股票、股指、黄金、外汇等。目前我国推出的认股权证都是以个股股票为标的资产的。认股权证有两种不同的权利方向，一是买入权利，又叫认购权证，即权证持有人有权于约定期间以约定价格买入标的资产；一是卖出权利，又叫认沽权证，即权证持有人有权于约定期间以约定价格卖出标的资产。从理论上讲，对于认购权证，随着正股价格的无限上升其收益是无限的，但认沽权证因正股价格最多跌至于零，因而其收益是有限的。     

股票期权计划及相关问题探讨

一般意义上的股票期权（stock option),是指其持有者有权某一特定时间内某一特定价格购买或出售某一标的资产－股票,本文所术股票期权指的是企业资产所有者对经营者实行的一种长期激励的报酬制度,它赋预公司高级管理人员一个权利,即可在预先规定的时间内以预先约定的价格购买三定数量公司股票,其中,预先规定的时间叫期权到期日,预先约定的价值叫期权的执行价格。     

个股期权会计处理初探

正个股期权即个股期权合约,是指由交易所统一制定的、规定合约买方有权在将来某一时间以特定价格买入或者卖出约定标的证券的标准化合约。买方以支付一定数量的期权费(也称权利金)为代价而拥有了这种权利,但不承担必须买进或卖出的义务。卖方则在收取了一定数量的期权费后,在一定期限     

金融期权简介及其会计处理一例

期权,又称选择权,它是一种权利合约,给予其持有者在约定的时间内,或在某一时间之前的任何交易时刻,按约定价格买进或卖出一定数量某种资产的权利。该资产称为基础资产,在期权合约中所规定买进或卖出基础资产的价格称为期权的履行价。期权的最后有效日期称为期权的到期日,期权的买卖双方购买或出售期权合约的价格称为期权的权利金或期权价格。 　　期权可分为看涨期权和看跌期权两种基本类型。前者又称为买入期权,其持有者享有以履行价购买某种资产的权利;后者又称为卖出期权,其持有者享有以履行价出售某种资产的权利。期权合约中…     

期货合约与期权合约的比较分析

期权，是一种合约，在此合约中立权人(卖方)授予期权的买方在规定的时期内或规定的日期从卖方处购买或出售一定数量货品的权利而非义务。期货则是一种协议，它要求协议一方在指定的未来日期以先确定的价格买入或卖出某物。从定义的内容看，期权与期货似乎没有太大的不同，均是一种记载未来交易的合同或协议，但从本质上来讲，二却有相当大的不同。     

基于期权理论的证券市场完全化研究

一、期权理论期权是一种选择权,是以合约或合同形式存在的权利,期权持有人,即合同买方,通过支付期权购买费(权利金)向合同卖方取得一种权利,有权决定在未来某一时刻按约定价格向期权卖方买卖某种标的物。这里的标的物是指执行期权权利的对象,也就是合约商品,在本文中限定为风险资产。按权利的行使时间不同,期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权只有在期权到期日才能履约交易,美式期权则在期权有效期限内的任何一天都可以行使权力。     

论国有企业经营管理者的长期激励的实施

企业的长期激励手段在西方企业有许多种，主要有三种形式：（１）股票期权。又称优先购股权，它是一种契约，其持有人有权利在未来一段时间内或某个特定的日期，以预先确定的价格向对方购买一定数量的标的物。面向企业经营管理者的优先购股权又称为选择性股票期权，还有一种面向非管理层员工的基础广泛的优先购股权，本文只讨论前者。（２）直接持有公司股票，也称为限制性股票激励，是指企业经营管理者在完成长期经营目标后可以免费获得或以较大折扣购买本公司特定数目的股票，它通常以业绩和在公司继续任职为条件，并对经营管理者出售股票…     

战略投资中的实物期权思维

期权和实物期权理论辨析。期权，又称选择权，是指在特定的日期或这个日期之前，持有人所享有的依照事先约定的价格买进或卖出某种特定的资产(股票)的权利。期权赋予投资者权利而不承担义务，投资者购买期权是为了能在未来对应资产价格发生有利变化时行使期权获利，有利变化的幅度越大，获利越多；当对应资产价格发生不利变化时，则放弃执行期权，那么他损失的仅是购买期权的成本。同时期权具有很强的不确定性，投资者对于能否获利事先并不知道，但也正是由于这种不确定性的存在，才使投资者拥有获得巨额利润的机会。期权以其权利与义务不对称的特点为投资者提供了获利的机会，由于这种不对称实际上提供了一种保险的可能，因而它可以做到对损失的控制。     

基于期权理论的证券市场完全化研究

期权是一种选择权,是以合约或合同形式存在的权利,期权持有人,即合同买方,通过支付期权购买费（权利金）向合同卖方取得一种权利,有权决定在未来某一时刻按约定价格向期权卖方买卖某种标的物。这里的标的物是指执行期权权利的对象,也就是合约商品,在本文中限定为风险资产。按权利的行使时间不同,期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权只有在期权到期日才能履约交易,美式期权则在期权有效期限内的任何一天都可以行使权力。     

实行期权持股 激发企业经营者原动力

一、什么是期权持股要了解期权持股,首先必须了解期权。期权是期货品种之一,是期货合约选择权的简称,它是指持有人在支付规定费用后,就拥有在一定时间内以约定价格向合约方购买或出售有关标的物合约的权利。通俗地讲,当你支付费用后就拥有了相应的权利。期权是一种交易工具,它作为期货交易的创新品种,在世界上第一个期货交易所芝加哥期货交易所成立１３４年后的１９８２年正式产生,为期货市场开辟了一片新天地。期权按形式可分为看涨期权、看跌期权、双向期权;按标的物可分为外汇期权、利率期权、指数期权、期货期权等;按执行日不…     

我国权证市场发展探讨

一、引言 权证作为发行人与持有者之间的赋予持有人在约定的时间有权以约定的价格买入或卖出一定数量的标的资产一种契约,按发行人,分为股本权证和备兑权证:股本权证通常由上市公司发行,其行权会增加股份公司的股本;备兑权证是由标的资产发行人以外的第三方发行,认兑的股票是已经上市流通的股票,行权不会造成总股本的增加.     

行权价：激励、工具两相宜

一般的股票期权是指一种衍生金融工具，它对应的“基础资产”(underlying assets，或称“标的物资产”)是股票，可以分为买入期权(call option)和卖出期权(put option)两种，核心是期权的行权价。期权行权价大小决定了期权的内在价值(intrinsic value，指期权的行权价与期权基础资产市场价格的差值)，     

我国ESO薪酬制分析

股票期权薪酬制度(E S O)是公司董事会在签订合同时,授予经理人员在未来某段时间(一般3-5年)内以约定价格(行权价)购买一定数量公司股票的选择权,持有这种权利的经理人员可以在规定时间内自行决定何日以行权价购买本公司股票(该购买过程称为行权).在行权之前股票期权持有人没有任何现金收益;行权以后,其收益为行权价与行权日市场价之间的差价.经理人员可以自行决定在任何时间出售行权所得股票.当行权价一定时,行权人的收益与股票价格呈正比.而股票价格是股票内在价值的体现,由公司未来收益情况决定,由此经理人员的个人利益就与企业的未来发展建立了一种正相关关系.     

基于期权理论的激励机制研究

一、股票期权制的理论基础 期权是一种非常重要的金融衍生工具,其价值依赖于其它基础资产价格的变动,基础资产的种类可以是股票、股票指数、货币、债券、实物商品和期货合约等.期权的买方在向卖方支付一定的期权费以后,便拥有在规定的时间内按照约定的价格买进(或卖出)一定数量相关基础资产的权利(但不是义务).期权合约中规定的买进(或卖出)基础资产的价格被称为执行价格或敲定价格,期权可以被有效实施的最后期限称为到期日.期权的种类有许多,人们通常将买进基础资产的选择权称为买人期权,而将卖出基础资产的选择权称为卖出期权.美式期权可以在到期日以前任何一个交易日执行,例如在芝加哥期权交易所(CBOE),一份买人期权的持有者有权买入100股基础股票,这就是一种标准的美式期权;欧式期权只能在到期日执行,例如在CBOE上市的标准普尔500股票指数期权就是一种标准的欧式期权.     

论期权定价理论

一、期权价值的形成机制 所耐期权,就是赋予其购买者在预先约定的时间以预先约定的价格买入或卖出某项基础资产的权利。为了获得这种权利,期权的购买者必须支付一定数量的权利金(也称为保证金或保险金),因此权利金则成为期权这一金融衍生品的价格。期权交易的类型很多。期权按交易方式可分为看涨期权、看跌期权和双重期权;按期权的执行时间不同可分为美式期权和     

词条

期权（Options）是一种选择权。期权的买方向卖方支付一定数额的权利金后。就获得这种权利，即拥有在一定时间内以一定的价格（执行价格）出售或购买一定数量的标的物（实物商品、证券或期货合约）的权利。