社会网络特征对科技成果转化创业投资子基金绩效的影响——来自20家基金公司的证据

基于科技成果转化引导基金创业投资子基金发展现状，构建子基金社会网络并分析其网络特征，在此基础上对子基金网络特征与绩效指标进行相关性分析。研究发现，社会网络规模、网络关系强度、网络中心势均对创业投资子基金绩效存在显著正影响，但影响程度不同，因此建议相关政府部门出台政策鼓励新节点的进入与发展，加强各节点之间的合作交流，并且通过构建利益共同体提升网络一致性。     

开放式基金规模与公司业绩关系的实证研究

国内外学者对基金规模与其费用、流动性和业绩之间关系的研究较少.基于前人研究成果,笔者以我国2004年～2006年间的偏股型开放式基金为研究样本,实证检验了基金规模与其费用、流动性和业绩之间的关系.结果表明,开放式基金规模的增加在引发基金费用规模经济的同时,也会因降低基金流动性而损害基金业绩;基金规模和基金业绩之间存在着倒U型的非线性关系.     

我国开放式基金规模与业绩关系实证研究

文章借鉴证券投资基金广泛运用的业绩评估模型,对我国开放式基金规模与业绩之间的关系进行了相关性分析及显著性检验.实证分析表明,我国开放式基金的规模与业绩之间并不存在某种特定的关系.最后分别针对基金管理者和基金投资者提出了相关的建议.     

经理人特性影响到了基金绩效吗?——来自中国股市的经验实证

依据可获取的描述基金经理人特征变量的统计信息,以沪深两市2011年746只基金作为研究样本,通过逻辑回归检验了基金绩效与基金经理人特征之间的关系。与大多数研究结果不同的是,实证结论表明,年龄、学历、其他教育背景、性别、工作年限、专业背景对基金绩效均没有显著的影响,而基金经理管理的基金数对绩效有显著的正向影响。同时对于投资于股票市场的基金,管理人单独决策的效率产生的收益超过团队协作带来的收益,从而使得基金管理的人数对绩效产生了冲击。另外,替换基金经理对基金的绩效可能有负的影响。     

政府给予企业研发补贴越多越好吗?——基于所有制的比较研究

文章从所有制的角度出发,以1998—2008年间27个制造业行业为样本,研究了企业研发投入中来自政府的研发经费对企业创新绩效的影响。结果表明,来源于政府的研发经费与企业创新绩效之间呈现非线性关系,并且这种关系因企业性质和企业规模而有所差异。同行业内,来源于政府的研发经费对国有企业创新绩效的影响与企业规模之间呈现U形关系,政府研发资助更有利于提升小型和大型国有企业的创新绩效,不利于中等规模国有企业的创新绩效。与之相反,政府研发补贴对民营和三资企业创新绩效的影响则与企业规模之间呈现倒U形关系,规模过大或过小的企业不利于创新绩效的提升。     

创业投资基金的规模经济效应

所谓创业投资基金(以下简称创投基金)的规模经济是指创投基金随着资本规模、业务广度和深度、管理人员数量的扩大而发生的单位资本运行成本下降、收益提高的过程,反映了创投基金规模变动与收益之间的关系。     

董事会规模与运作效率关系的实证分析

本文主要研究中国上市公司董事会规模与其绩效的相关关系,探讨董事会规模发展趋势,发现就董事会规模而言,董事会规模与公司绩效之间存在明显的倒U型曲线关系,董事会规模在9-11人之间时公司绩效明显高于其他董事会规模下的公司绩效;就董事会结构而言,中国证监会关于独立董事规章制度在实践中并没有得到很好地执行,独立董事制度流于形式.这些结果可以对中国董事会制度建设及中国公司治理结构的完善提供决策参考.     

开放式基金规模与业绩的关系研究

论文以我国2004-2006年间的偏股型开放式基金为研究样本,实证检验了基金规模与其费用、流动性和业绩之间的关系。实证研究结果表明,开放式基金规模的增加在引发基金费用规模经济的同时,也会因降低基金流动性而损害基金业绩;进一步发现,基金规模和基金业绩之间存在着倒U型的非线性关系。     

我国上市公司股权集中度与公司绩效关系的实证研究

以我国物流业上市公司为样本,探讨企业股权集中度与企业绩效之间的关系。研究中,分别以第一大股东持股比例和前五大股东持股比例作为股权集中度的测量指标,同时以ROA和ROE作为企业绩效的测量指标,回归分析结果发现,第一大股东持股比例与公司绩效之间不存在正相关关系;前五大股东持股比例与公司绩效之间存在正相关关系。此外,研究还发现,企业规模对于企业绩效存在负相关关系。建议适当增加大股东比例,保持一定的股权集中度,同时需要适当控制企业规模。     

网络关系嵌入与管理创新绩效之间的关系——基于知识流入的视角

从知识流入的视角,构建了网络关系嵌入与管理创新绩效之间的关系模型。以我国珠三角地区的民营科技企业为样本,运用结构方程模型,对网络关系嵌入与管理创新绩效的相互影响机制及知识流入的中介作用进行了实证研究。结果表明:网络关系嵌入对知识流入和管理创新绩效均存在显著的正向影响;知识流入在网络关系嵌入与管理创新绩效之间发挥着完全中介作用;加入控制变量——企业规模和研发投入比后,在规模较小的企业中,网络关系嵌入并不能促进知识流入,在规模较大的企业中,研发投入比的增加不能显著提升管理创新绩效。     

科技企业孵化器规模对孵化绩效的影响——基于国家级孵化器的实证研究

基于国家级科技企业孵化器数据,研究了孵化器创业绩效、创新绩效和筹资绩效是否存在规模经济效应。分别以孵化器当年毕业企业数、批准知识产权数、在孵企业累计获得风险投资额为因变量构建负二项分布和面板回归模型,分析孵化器资金规模、面积规模、管理团队规模对孵化绩效的影响。研究表明:孵化器创业绩效和创新绩效分别与孵化器资金投入规模、孵化器面积规模之间呈倒U型关系;孵化器筹资绩效和孵化器资金规模之间存在规模经济效应;不同类型和性质的孵化器对孵化绩效有显著不同影响。     

科技企业孵化器规模对孵化绩效的影响

基于国家级科技企业孵化器数据,研究了孵化器创业绩效、创新绩效和筹资绩效是否存在规模经济效应。分别以孵化器当年毕业企业数、批准知识产权数、在孵企业累计获得风险投资额为因变量构建负二项分布和面板回归模型,分析孵化器资金规模、面积规模、管理团队规模对孵化绩效的影响。研究表明：孵化器创业绩效和创新绩效分别与孵化器资金投入规模、孵化器面积规模之间呈倒U型关系;孵化器筹资绩效和孵化器资金规模之间存在规模经济效应;不同类型和性质的孵化器对孵化绩效有显著不同影响。     

我国封闭式基金折价与基金运行绩效的相关性检验

笔者以我国的封闭式基金为样本,利用面板数据建模,综合考量了基金折价率与基金绩效指标间相关关系.研究结果发现,基金绩效指标对当期折价指标有显著的负的影响;而当期的基金折价指标不能准确预测未来绩效水平,即基金折价率并没有提供对未来基金绩效的有价值信息.     

创业导向、网络嵌入与创业型企业成长关系研究

网络嵌入对创业型企业的成长具有重要意义,但现有文献研究结论的差异体现了相关作用机制尚有待于进一步明晰。以企业家网络规模作为企业家网络嵌入性的代表变量,把企业家网络嵌入、企业创业导向和创业型企业成长绩效三者结合起来,运用172家创业型企业数据,实证研究多因素交互作用下创业导向对企业家网络嵌入性与创业型企业成长绩效之间关系的影响。结果显示,企业创业导向负向调节企业家横向网络规模与创业型企业成长绩效之间的关系,企业创业导向正向调节企业家纵向网络规模与创业型企业成长绩效之间的关系。理论贡献主要在于将创业导向作为调节变量引入实证研究,并构建了一个反映企业家网络、企业环境与企业绩效三者作用关系的理论模型。     

绿色开放式基金绩效与资金流量关系研究

绿色开放式基金作为促进绿色产业与低碳经济发展的专项投资基金,既是新的融资工具,也是管理服务模式的创新,在树立投资者成熟投资理念、优化资本市场价值发现和传导机制等方面有巨大潜力。本文借鉴传统基金绩效与资金流量关系的理论与方法,以2015—2018年18只绿色基金为样本,采用三因素模型对绿色基金绩效进行评价,并运用面板数据回归分析绿色基金绩效、投资者关注与资金流量的关系。研究发现,Fama-French三因素模型能很好地解释绿色基金的绩效表现,绿色基金绩效弱于传统基金和市场组合;绿色基金绩效的改善和投资者关注的增加都可增加其资金净流入,且投资者偏好小规模、存续期较短的绿色基金。为促进绿色基金的发展,应充分发挥政府、绿色基金公司、标的企业和非政府组织的合力。     

基金经理网络位置与投资绩效

笔者以2003年～2010年中国证券投资基金经理的校友和曾经的同事关系构建了社会网络,实证检验了基金经理的社会网络特征与其投资绩效之间的关系。研究结果发现,基金经理的网络中心度越高,其投资绩效越高;富含结构洞的基金经理有利于提高其投资绩效。     

战略导向与组织绩效——技术创新的中介作用

本文基于Venkatraman(1989)的战略导向维度,以广东私营企业为研究对象,讨论了战略导向、创新与组织绩效之间的关系,以及技术创新在战略导向与组织绩效关系中的中介作用。研究结果表明,组织战略导向是技术创新前因变量,且对绩效有直接影响;技术创新有利于组织绩效提升;技术创新构成部分战略导向维度与组织绩效之间中介变量;企业规模使战略导向、技术创新和组织绩效之间的关系存在差别,而是否属于制造业的行业特征没有明显影响。     

家族企业治理结构与经营绩效的实证研究——以中国上市家族企业为例

以2009年沪、深两市184家上市家族企业为研究样本,运用因子回归分析法研究上市家族企业治理结构与经营绩效间的关系。研究发现:上市家族企业的高管控制力、总经理特质及企业营业收入与经营绩效之间存在正相关关系;董事会治理结构及总资产与经营绩效之间存在负相关关系;债权人治理结构对经营绩效的影响则因上市家族企业规模和营业收入的不同而不同。     

封闭式基金与开放式基金绩效对比的实证研究

近年来我国新设立的开放式基金远远多于封闭式基金。在数量迅速增长的情况下,开放式基金能否取得优于封闭式基金的绩效受到市场的普遍关注。本文选取了发行时间较早,发行规模超过20亿的15只封闭式基金和15只开放式基金,从收益率、风险调整后的绩效和选股择时能力三个方面比较了2006年1月6日至12月29日共49周开放式基金与封闭式基金的绩效。实证结果显示,封闭式基金在平均收益率和收益风险比上略高于开放式基金,但在选股和择时能力上并不存在显著的差异。     

封闭式基金折价率与管理绩效的相关性研究

本文从基金管理绩效的角度出发,运用实证检验,进行描述性统计分析、混合OLS回归分析、Fama-Macbeth横截面回归分析,并结合规模因素、上市时间和分红因素等变量进行回归分析,对折价率与管理绩效的相关性进行研究,最后得到封闭式基金折现率和管理绩效相关性的若干结论。