卖空机制对股价收益率波动性的影响——基于A＋H股公司股价收益率的实证研究

随着全球经济的增长和全球证券市场的发展和改革,卖空机制正在得到不断的发展和完善。因而,本文以同时在中国大陆和香港市场上市的A＋H股公司的A股与H股股价收益率为研究对象,通过实证研究探讨卖空限制对股价收益率波动性所产生的影响。实证结果表明,卖空限制对股价收益率波动性具有显著影响。允许卖空交易可使股价收益率的标准差变小,起到平抑股价收益率波动的作用,从而有助于证券市场的稳定运行。     

紫金矿业：天价罚单,天大利好

在A股市场,越是问题公司越吃香,紫金矿业股价受追捧,实在是投机市下A股市场道德标准丧失的重要表现。     

硫酸板块有望成为新热点

近期A股市场虽然宽幅震荡，但拥有硫酸业务的个股仍有着较强的表现。随着这些个股股价走势的活跃，相信会有越来越多的资金将重新定义有色金属股以及拥有硫酸业务的相关上市公司二级市场股价的定位，从而形成A股市场相对独特的硫酸板块。     

我国A股与B股市场分割性之实证研究

本采用三种检验方法对我国A股和B股的市场分割性进行实证检验,试图避免仅使用一种检验方法进行实证研究时因依赖于某一特定模型和检验方法而可能产生的结论偏差。本首先分别以股价收益率波动性和股价收益率作为信息代理变量。利用Granger因果关系检验方法对市场分割性进行检验,然后采用协整检验方法对市场分割性进行验证。研究结果表明,我国A股与B股市场间存在着显的分割性。     

中国平安：A股被低估？

相比于H股，中国平安在A股市场的股价要低40％左右，同一上市公司，在两个资本市场为何有如此之大的价差？     

关于国际石油价格对我国A股市场影响的探讨

石油把握着世界产业命脉,影响着国际经济走向与政治格局,一直是世界广泛关注的对象,尤其在当今世界经济一体化的趋势环境中,国际石油价格的波动对各个经济体都能够产生深远的影响。据此,选取2014年石油价格大幅下跌而A股市场股价持续上扬这一特殊阶段的数据,通过进行平稳性检验、协整检验以及格兰杰因果检验等方法,结果发现当期油价和A股股价之间的确存在着期的均衡关系,而国际石油价格在显著性水平取值较宽泛时体现出对我国A股市场的影响。对投资者的原油投资以及股票理性投资提供参考,并针对我国股票市场的独特性提出更好地完善股票价格形成机制以及加强市场监管的建议。     

内地证券市场全流通后A+H股公司两地股价关系研究

本文运用现代计量经济学工具,对我国内地证券市场股权分置改革完成后,部分A+H股公司同时期A股和H股股价的相互关系进行了研究。检验结果表明:在内地证券市场实现全流通之后,我国大部分A+H股公司的A股和H股股价之间存在granger因果关系,亦存在协整关系,即内地和香港两个证券市场之间的股票价格已存在相互引导的关系,并初步具有了长期的均衡关系;两个市场的分割状况较内地证券市场股权分置改革前有了明显的改善。     

茅台PK洋河：白酒新老一哥上演“龟兔赛跑”

“兔子”茅台在2010年销量增长缓慢，股价也停滞不前，“乌龟”洋河却大肆进行扩张，股价最终超越茅台，成为A股市场第一高价股。     

A公司——把每个故事演成一出“惨剧”

A公司一直被认为是A股市场的大妖股,从2010年开始到2014年年底,短短三年之内上演了三场因拟并购重组成功或失败的闹剧,股价的"三起三落"引起了股民对该公司的不满。本文将详细介绍三次拟重组的过程及宣告失败的原因,并针对其股价变动、市场反应及财务指标进行分析。     

波动非对称视角下融资融券交易对A股股价的影响分析

融资融券是当今证券市场中比较成熟的一项交易制度。我国在2010年引入了融资融券证券交易制度。在近些年发展过程中融资融券交易制度经历了四次发展,其规模得到了迅速扩大,对市场中股票的定价影响也更为显著,有关融资融券交易对A股股价影响的学术研究也在不断增多。文章基于波动非对称视角对融资融券交易对A股股价的影响进行分析,对融资融券发展进行概述,对其波动非对称性进行长短期分析,通过实证分析论证融资融券对我国证券市场A股股价的影响。     

要重视预期因素对A股价格的影响

在成熟市场经济条件下的股市中,预期对于股价的走势具有一定影响,造就了股市领先于其他经济指标,具有反映经济运行的晴雨表功能。对于我国这样一个新兴加转轨的股市而言,预期对股价短期走势的影响尤为突出。在造成我国A股市场超涨超跌的因素中,有相当大的非理性预期成分,这与发达国家成熟市场的理性预期有着本质不同。因此,要减少股价的非理性波动,就要稳定人们的预期。预期因素对我国A股股价的影响与对发达国家股市价格的影响存在很大差异。1990-2012年的22年中,以纽交     

交叉上市、股价反应与投资者预期——基于H股回归A股的经验研究

随着金融自由化和全球化的迅猛发展,跨境交叉上市已经成为国际金融市场的一大亮点和金融研究的一大主题。本文针对H股企业回归A股交叉上市对原上市地股价影响的考察发现:H股公司在A股市场招股之前通常有一个较大的涨幅,累计超额收益在招股日达到最大,之后逐渐下降。这一结果虽然与国际市场交叉上市有着相似的股价反应,但其背后却蕴含着不同的预期。H股投资者之所以对公司回归A股前抱有如此乐观的预期,关键之处并非源于公司治理水平的改善,而主要是源于H股回归A股意味着高溢价发行将为公司带来更加廉价的资本,以及由此将使其所持股票的权益资产快速增加的预期,但这种回归A股高发行溢价的背后,付出的却是内地投资者投资形成的净资产被稀释的代价,因此对国内投资者的保护应该成为交叉上市监管的一项重要内容。     

期股联动性的实证研究——以沪铜期货与江西铜业股价为例

借助协整检验,Granger因果检验以及单变量GARCH（1,1）模型,对沪铜期货和江西铜业A股股价长期关系与短期关系进行了实证研究。研究结果显示,沪铜指数与江西铜业A股股价不存在协整关系,但是沪铜指数短期波动将显著影响江西铜业A股股价。沪铜期货价格变动的信息,更多的作为投机因素,短期内对铜业类上市公司股价的波动产生影响。     

H股比A股更能代表中国经济

A股市场的估值定位必然要与国际市场接轨，这一点已经成为市场的共识，而且在政府决定着手解决股权分置和上市公司质量参差不齐的弊病之后已成为大势所趋。从过去几个月的A股市场行情来看，这种“接轨”是通过A股市场估值重心的大幅降低和股价普遍下滑来逐步实现的。虽然市场在政策面和投资者情绪的维护下时有反弹，但市场的整体颓势是有目共睹的，     

浅谈我国A股金融类上市公司股利政策现状

我国金融环境正处于不断深化改革的阶段,与此同时金融行业制度也趋于不断完善,但是由于金融业这个特殊的行业性质,我国对于这个行业股利政策对股价影响的研究少之又少,加之A股金融类上市公司所涉及的股本特别庞大,其股价的波动对整个证券市场的影响极其深远的,因此笔者选取我国A股金融类上市公司作为样本,研究其不同类型股利政策现状及特点,这对于我国资本市场有着极其重要的理论意义和现实意义。     

A股焦点已从流动性转到基本面

2009年以来，A股成为全球表现最好的市场，一方面，A股似乎独树一帜，在国内强劲流动性推动下，股票市场估值水平大幅上升；另一方面，A股好像又在引导全球市场。在中国经济出现回暖迹象的同时，欧美经济也在加速见底，最近1个月全球股票市场也逐渐出现企稳迹象。就在越来越多经济学家做出经济即将复苏判断的时候，投资者却犹豫起来。因为影响A股市场的关键因素已经发生变化，从流动性转向了基本面。     

高送转的“三高”特征

每年一季度,A股市场都有追捧高送转概念股票的倾向。主要是因为投资者看好高送转股公司的成长性,以及高送转反映了管理层具有较强的市值管理冲动,由此带来股价的“填权效应”。研究表明,高送转公司具备“三高”特征：高积累、高股价、高业绩。据此,我们可以构建一个筛选高送转潜力公司的打分体系。     

会计信息透明度与股价崩盘风险关系实证研究

基于信息不完全假说,以我国2007-2012年A股上市公司作为研究样本,实证检验了会计信息透明度对股价崩盘风险的影响。实证结果表明,会计信息透明度越低,未来股价崩盘风险越大;相反地,会计信息透明度越高,未来股价崩盘的可能性越小。提高会计信息透明度是降低股价崩盘风险的有效方法之一,良好的会计信息透明度可以有效地提高资本市场稀缺资源的配置效率,有助于保护投资者的投资利益。     

银行高风险信贷资产偿还能力

在A股市场上,银行板块已经到了最悲观的时候,截止2014年2月底,A股市场银行板块再回“破净时代”,16只上市银行股中仅民生银行（600016．SH）、中信银行（601998．SH）和宁波银行（002142．SZ）的股价仍站在每股净资产之上。     

融券交易对股价波动影响的实证研究

本文通过Johansen协整检验和Granger因果检验的计量方法实证研究了我国A股市场的融券交易行为与股价波动之间的关系,实证结果表明,沪深两市融券余额与沪深300指数之间存在长期且稳定的协整关系,沪深300指数是融券余额的Granger原因,但融券余额不是沪深300指数的Granger原因,即融券交易行为并没有加剧A股市场的波动,同时因为融券余额和沪深300指数存在正向变动关系,即融券交易行为可以平稳A股市场的波动。