国家在汇率协调中的主导作用研究

一、国家在国际金本位制的固定汇率制度下的主导作用 在金本位制下,表面看来汇率的稳定及其调节都是自发的而不是通过各国货币当局对外汇市场的干预实现的.金币可以自由铸造和自由兑换成黄金,并且可以自由输入和输出国门,这使得国际收支可以自动调节,保持汇率的稳定.但是,实际上各国的稳定汇率必须以各国不改变单位货币的含金量,铸币平价不发生变化为前提.不同国家的货币的汇率会随外汇的供求发生变化,但限定在波幅较小的黄金输送点范围之内.因此,各国的汇率是以黄金输送点为变化上下限的固定汇率制.     

论人民币汇率的形成和调节机制

论人民币汇率的形成和调节机制天津财经学院葛文锋我国向国际货币基金组织承诺在２０００年前实现经常项目下自由兑换，这一目标预计可以提前得以实现。这表明我国新汇率制度取得了巨大的成功。但是，实现资本项目的人民币自由兑换在当前汇率制度下是不可能的。改革人民币...     

三元悖论与我国的货币政策

根据克鲁格曼“三元悖论”的观点，货币政策的独立性、资本自由流动和汇率稳定三个目标是不可兼得的，在资本自由流动的条件下，固定汇率制可以保持汇率的稳定性，但货币政策的独立性即货币政策使本国经济调控的有效性受损；浮动汇率制度可以保持货币政策独立，但必须使汇率自由波动，即放     

浅析国际收支的自动调节机制和主动调节措施

<正> 各种汇率制均存在着某些自动调节机制,从而可以消除国际收支逆差,但这些自动调节机制又很不完全,各国政府往往采取某些主动性调节措施加以补充。本文主要探讨这些自动调节机制和主动调节措施。一、国际金本位制下的自动调节机制目前西方发达国家大多实行自由浮动汇率制,但往往附有政府干预这一条件,在某种意义上又带有管理浮动的色彩。欧洲国家仍实行蛇形浮动,许多发展中国家仍将其货币汇率钉住发达国家货币。这些汇率制又具有固定汇率制的某些特点。因此,研究固定汇率制下的自动调节机制仍具有现实意义。     

汇率稳定政策目标与广义的港元稳定机制研究

本文从汇率稳定政策目标的角度出发,分析了港元均衡汇率与实际有效汇率偏离所导致的不稳定性,并用自然均衡汇率模型NATREX对港元1994-2007年均衡汇率与实际有效汇率的偏离情况进行了实证分析。在此基础上,本文试图探讨一个广义的港元稳定机制,即在现有的联系汇率制度框架之内,允许港元汇率在以联系汇率7.80为中心点的更广区域内自由浮动,以求在维持联汇制的同时发挥汇率调节的灵活性。     

不同汇率制度下的汇率预测

目前,世界上实行的汇率制包括自由浮动、管理浮动和固定汇率(Fixing)制。迄今为止,没有一种经济理论或模式可以预测这三种汇率制下的汇率变动,但一些经济理论可以解释在完全自由浮动汇率制下汇率变动的行为,这为我们提供了汇率预测的依据。在管理浮动汇率制下,一些因素影响汇率的变动,造成实际汇牢偏离经济理论所预示的汇率。固定汇率制下的汇率预测相对来说则比较简单。以下分别讨论这三种汇率制下的汇率预测。     

从国际汇率制度的历史变迁看美国所扮演的角色和影响

随着美国在人民币汇率问题上对中国的施压,人民币是否应该升值成为了目前热门的话题,我们透过国际汇率制度历史变迁的轨迹,从金本位制下的固定汇率制,到纸币本位制下的可调整的固定汇率制(布雷顿森林体系)和浮动汇率制(牙买加协议)以及其间发生的重大事件,来剖析美国在整个国际汇率演变过程中所扮演的角色和影响.美国始终根据自己的自身的利益主导着国际汇率制度的变迁.     

简论金本位制的不可恢复

本文讨论现阶段的世界是否可以回归金本位制。文章将陈述金本位制和黄金的意义;金本位制在当代的缺陷,包括黄金本身的缺陷和金本位制制度的设计缺陷,从而陈述金本位制不可恢复的原因。最后给出一些关于纸币的思考。     

简论金本位制的不可恢复

本文讨论现阶段的世界是否可以回归金本位制。文章将陈述金本位制和黄金的意义;金本位制在当代的缺陷,包括黄金本身的缺陷和金本位制制度的设计缺陷,从而陈述金本位制不可恢复的原因。最后给出一些关于纸币的思考。     

当前人民币汇率制度的探析

我国目前"参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度"直接过渡到未来的"自由浮动汇率制度"是不可能的。人民币汇率制度的改革方向是实行真正的有管理浮动汇率制,增加弹性和灵活性。本文通过回顾人民币汇率制度改革过程,分析了现行人民币汇率形成机制的缺陷,最后指出了人民币汇率制度改革的探索路径:从短期来看,根据"三元悖论"我国汇率制度的选择是维持汇率的稳定;从中长期来看,汇率目标区更适合。     

对香港联系汇率制的审视

香港联汇制是货币局制度安排（Currency Board Arrangements）的一种。CBAs是严格的固定汇率制度，类似于黄金本位制，是一种自动调节的汇率制度，这种汇率制度多在一些小型开放性经济体被采用。20世纪80年代，香港引入这一制度是基于中英两国就香港回归问题的谈判引发的港元危机，当时香港实行的是浮动汇率制度，由于谈判前景不明朗，人们对港元的信心下降，大量资本抽逃，使港元大幅快速贬值。     

论IMF在世界货币机制演进中作用及发展

国际货币基金组织(International Monetary Fund,IMF)成立于国际金本位制崩溃之后,经历了布雷顿森林体系和牙买加体系并延续至今,其成立和运转具有很大的历史意义.IMF通过监督汇率稳定、提供贷款以调节国际收支等方式对于布雷顿森林体系的建立、发展及稳定运行起到了很大的作用,但是由于自身的局限性,其无力阻止布雷顿森林体系走向瓦解.进入牙买加体系后,IMF仍然发挥着重要作用,但是局限性也更多的暴露出来.随着金融自由化及国际化的趋势增强,其越来越不适应这种变化,需要从机构自身以及工作重心等多方面进行改革.     

有管理的浮动汇率制度:中国转轨时期的选择

当前的国际货币体系是以美元、欧元、英镑、日元为主要储备、结算货币,各主要货币之间汇率自由浮动,各国自由选择储备货币、汇率制度和汇率调节机制的市场化的松散体系。同时,可以预计,未来二十年甚至三十年内,世界货币体系的基本格局不会发生根本性的改变,仍是"一极多元"的格局。     

稳慎推进人民币国际化——访交通银行金融研究中心首席研究员唐建伟

人民币国际化发展迎来新机遇 《金融博览》:2020年新冠肺炎疫情对全球经济社会产生巨大的影响,国际市场出现大幅震荡,人民币兑美元汇率出现持续走升的现象,在此背景下,未来人民币国际化发展会有哪些新机遇、新挑战? 唐建伟:我国正在稳步推进人民币国际化,汇率水平应由市场供求调节,汇率浮动的风险要靠市场化手段去管理.人民币国际化可以助力解决汇率稳定和浮动的矛盾.近期,人民币兑美元汇率呈现有升有贬,双向波动的特征,但是我国外汇市场总体平稳,人民币汇率在合理均衡水平上保持了基本稳定.     

论人民币汇率形成机制改革的推进方向北大核心CSSCISSCI

长期以来,中国汇率政策的实质是"逆市场的预期管理"。迄今为止,汇率决策的思维定势并没有发生变化——害怕汇率浮动。过去是害怕升值,现在则是害怕贬值。然而,通过干预外汇市场实行的"预期管理"并不能导致汇率的自主稳定。面对无法出清的外汇市场,当前实施的"收盘价+一篮子货币"的中间价形成机制让篮子货币陷入易贬难升的困境。在中国的特定条件下,面对贬值压力,货币当局必须在汇率稳定、保住外汇储备、保持货币政策独立性、资本项目适度开放(或维持适度的资本管制)四个目标中选择三个。有鉴于此,我们依然主张人民币汇率应该尽快实现可自由浮动。为了防止汇率过度超调,可以引入人民币盯住宽幅一篮子货币作为过渡措施。盯住宽幅一篮子的安排可以在防止人民币出现超调的同时,避免过度干预外汇市场,从而最大限度减少外汇储备的损耗。     

金本位制下国际货币与金融关系的政治经济学分析

在19世纪70年代之后,各主要资本主义国家相继实行了金本位制。这时,黄金不仅在各主要资本主义国家发挥货币作用,而且作为国际间的支付和最后清偿手段,即形成了国际金本位制。国际金本位制曾对世界经济和国际贸易的发展起过积极的作用,西方把1880～1914年这段时期称之为国际金本位制的"黄金时代"。本文基于国际政治经济学的相关理论,对金本位制下国际货币与金融关系作以政治经济学分析。     

“三元悖论”与人民币汇率制度改革浅析

"三元悖论"作为经典的金融理论之一,反映了开放经济条件下汇率稳定性、资本自由流动性和货币政策独立性三者不可兼得的矛盾,为我国2005年7月21日开始实行的"以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度"提供了理论依据。通过对我国经济中的"三元"即资本流动性、货币政策独立性以及汇率制度进行分析,在世界经济全球化和资本自由流动性不断增强的背景下,为保持我国货币政策的独立性,在2005年汇率改革的基础上,应该进一步扩大人民币汇率的浮动区间并研究、完善、及时调整货币篮子的币种及其权重,改善央行在外汇市场的干预机制,同时不断完善外汇市场产品和交易制度以及稳步推进利率市场化改革。     

“三元悖论”与人民币汇率制度改革浅析北大核心CSSCISSCI

"三元悖论"作为经典的金融理论之一,反映了开放经济条件下汇率稳定性、资本自由流动性和货币政策独立性三者不可兼得的矛盾,为我国2005年7月21日开始实行的"以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度"提供了理论依据。通过对我国经济中的"三元"即资本流动性、货币政策独立性以及汇率制度进行分析,在世界经济全球化和资本自由流动性不断增强的背景下,为保持我国货币政策的独立性,在2005年汇率改革的基础上,应该进一步扩大人民币汇率的浮动区间并研究、完善、及时调整货币篮子的币种及其权重,改善央行在外汇市场的干预机制,同时不断完善外汇市场产品和交易制度以及稳步推进利率市场化改革。     

“不可能三角形”框架下现行汇率制度与币值稳定的冲突研究

本文选取蒙代尔--克鲁格曼"不可能三角"理论和易纲等人对该理论的量化推论为研究基点,以我国现行汇率制度和币值稳定的关系作为研究对象,试图用新的角度证明,在人民币资本项目可自由兑换改革不断深化的背景下,由于币值稳定目标"刚性"的逐步强化,我国现行汇率制度调整会表现出越来越明显的内生性特征。     

利用境内黄金隐含人民币汇率开展汇率套利浅析

当前人民币没有实现完全自由兑换,境内也没有24小时连续报价市场,境内人民币的定价在非交易时段存在空白。黄金是具有货币属性的特殊商品,境内外计价的货币不同导致价格间隐含了人民币汇率,且隐含的汇率围绕境内人民币汇率波动。利用黄金隐含的人民币汇率走势,可以开展人民币汇率套利,也可以对冲境内人民币汇率风险,在加强境内黄金与人民币市场联动同时,也有助于推进人民币自由兑换进程。