基于现金增加值的并购价值创造研究——以吉利并购沃尔沃为例

本文以吉利并购沃尔沃事件为例,以吉利汽车2007~2012年的数据为样本,分别以现金增加值（CVA）指标和经济增加值（EVA）指标对该并购行为的价值创造情况进行对比研究。结果发现,两个指标反映的价值创造情况不同,虽然两个指标均反映企业价值增加,但CVA指标反映企业在并购当年的业绩下降,并购当年比并购前一年CVA降低,并购不但没有给企业创造新的价值,还损毁了企业的部分价值。而EVA指标反映企业在并购当年价值提升,价值创造明显,并购为企业创造了价值。本文对这两个指标产生的差异进行了分析,指出CVA指标弥补了EVA指标的缺陷,在对企业并购价值创造进行分析时更适合使用CVA指标。     

企业纵向并购的价值创造与管理战略

本文论述了企业纵向并购价值创造的源泉，提出了以EVA指标衡量企业并购绩效的思路，通过EVA指标对企业纵向并购的价值创造进行了分析并提出了增加并购后企业的EVA值的几个途径。探讨了基于EVA值最大化的企业纵向并购价值创造战略。对我国企业在纵向并购中制定管理战略和投资决策，实现并购的价值创造最大具有一定的指导意义。     

基于EVA的并购方并购绩效实证分析

并购活动能否真正提升并购公司的价值,一直是学术界关注的重点,也是并购公司所面临的问题之一。为了正确评价并购方企业的并购绩效,本文采用上市公司业绩评价指标——经济增加值（EVA）,以2003年发生并购活动的并购公司为样本,计算了并购方在2002-2005年的EVA,对其并购绩效进行了实证研究。结果发现。上市公司并购活动绩效总体效果不理想,并购价值无显著影响,反而有价值损毁。     

基于EVA与会计利润对比的上市公司价值创造分析

以价值创造为核心的经济增加值(EVA)评价指标在评价企业价值创造以及长期激励方面优于传统的会计利润指标。本文基于EVA与净利润的矩阵关系,对上市公司价值创造与会计利润之间的差异进行了比较和分析。通过分析发现,我国上市公司EVA与会计利润之间存在很大的背离,相比会计利润,EVA指标能够相对真实、稳定地反映企业的价值变化;同时,通过分析也发现上市公司的价值创造情况不容乐观。     

经济增加值模型(EVA)在企业中的应用研究

经济学家默顿提出了经济增加值模型(EVA),其本质为以价值创造为基础的衡量体系,能够较为直接的反映出企业创造的经济价值。文中从经济增加值模型(EVA)的含义分析入手,分析了经济增加值模型(EVA)的理论特征,并重点对经济增加值模型(EVA)在企业中应用的优点与缺点以及具体应用进行了分析。     

基于EVA的上市公司并购价值创造实证研究

本文以2000年至2003年上市公司收购事件为样本,对上市公司并购价值创造情况进行了分析,结果发现：并购当年的价值普遍提升,但并购后上市公司要么价值创造不明显,要么毁损了价值,并购价值创造没有持续,并购不能为上市公司创造价值,但上市公司并购创值概率有所提高。     

对油气田企业实行经济增加值考核的认识与思考

以会计利润、净资产收益率等传统业绩指标考核体系来评价企业的经营业绩,没有考虑权益资本成本,不能完全反映公司价值创造能力。现代市场经济的完善和发展使得基于经济增加值的管理逐渐成为占主导地位的理财观念。本文阐述了经济增加值的计算方法,结合油气田企业的实际情况,为切实提升企业的价值管理,提出了6种改善EVA指标的途径和3种完善EVA管理的方法。     

以价值创造为核心的企业绩效评价体系的构建

一个有效的企业绩效评价体系,应对企业创造的价值及价值创造过程进行全面评价。本文探讨了经济增加值(EVA)和平衡计分卡(BSC)两种系统的融合,拟构建一个以价值创造为核心的企业绩效评价体系。     

以价值创造为核心的企业绩效评价体系的构建

一个有效的企业绩效评价体系,应对企业创造的价值及价值创造过程进行全面评价.本文探讨了经济增加值(EVA)和平衡计分卡(BSC)两种系统的融合,拟构建一个以价值创造为核心的企业绩效评价体系.     

基于EVA的企业并购定价模型优化研究

并购定价不合理是导致并购失败的一个重要原因。文章在理论分析与实证研究的基础上,指出基于EVA(经济增加值)并购定价模型的代表性和有用性要优于其它模型,同时认为现有EVA并购定价模型存在一些弊端。利用经济学理论在考虑理论与实践相结合的情况下,对现有EVA企业并购定价模型进行改进,以期进一步提高EVA并购定价模型的代表性和有用性。     

基于经济增加值(EVA)的企业价值评估

经济增加值(EVA)是由美国斯特恩斯图尔特咨询公司提出并发展起来的一种价值评估方法,经济增加值(EVA)全面考虑了企业资金成本的因素,能真正反映出企业的增值能力。本文,首先介绍了经济增加值(EVA)的含义及使用范围,然后推导出经济增加值(EVA)的计算方法,最后对经济增加值(EVA)的优劣势进行了对比。     

REVA指标在企业经营业绩评价中的应用

修正的经济增加值(REVA)和经济增加值(EVA)是两项衡量企业经营业绩的评价指标,REVA是EVA的修正和延伸。本文以REVA为研究基础,对它与EVA在企业经营业绩评价中的应用进行了比较研究,为有关实际应用提供参考。     

基于EVA的企业并购定价模型优化研究

并购定价不合理是导致并购失败的一个重要原因.文章在理论分析与实证研究的基础上,指出基于EVA(经济增加值)并购定价模型的代表性和有用性要优于其它模型,同时认为现有EVA并购定价模型存在一些弊端.利用经济学理论在考虑理论与实践相结合的情况下,对现有EVA企业并购定价模型进行改进,以期进一步提高EVA并购定价模型的代表性和有用性.     

企业并购的价值创造分析

企业并购的价值源于并购的价值创造效果，从最终的财务结果来看，并购的价值创造就是企业并购后增加的净现金流量的现值，可分为目标企业价值增值和附加价值增值两部分。本文以企业并购的价值创造为对象，从企业并购的价值构成及其评估出发，分析并购价值创造的形成过程及决定因素，以指导企业的并购行为，提高并购绩效，实现企业并购的价值创造。     

EVA模型在电网企业中的应用探讨

本文结合电网企业的实际情况,以EVA(经济增加值)的计算过程为切入点,对EVA模型及其在电网企业中的应用进行了系统分析,同时对EVA指标的局限性及其未来的发展趋势作了初步探讨,以期对该指标在电网企业更好的应用有所裨益。     

经济增加值(EVA)及其在现代企业中的应用

<正>一、经济增加值(EVA)含义及其计算经济增加值(EVA)是基于价值管理的理念,以企业价值创造为核心,衡量企业业绩的关键性指标。其含义是企业税后经营利润与全部投入资本成本的差额。如果EVA为正值,则表示企业获得的收益高于获得此项收益而投入的资本成本,即企业为股东创造了新价值。相反,如果EVA为负值,则表示股东的财富在减少,企业的价值在毁损。如果EVA值为零,则说明企业的利润仅能满足债权人和投资者预期获得的收益,投资者的财富既未增加也未减少。由此看来,经济增加值的本质是企业投资资本收益超过加权平均资本成本部分的价值,即经济学家所称的“经济利润”。经济增加值的计程过程如下:     

市场增加值(MVA)在价值创造评价体系中的作用

市场增加值(MVA)和经济增加值(EVA)是针对管理者业绩的两种评价方法。EVA在价值评价体系中的地位已得到公认,由于MVA不满足人们设定的评价指标的标准,人们对MVA的认可程度远远低于EVA。本文通过深入分析EVA和MVA两种评价方法,使读者认识到MVA对EVA的支撑作用,从而揭示MVA在价值创造体系中的作用。     

电网企业EVA价值管理与评价体系构建探析

国资委自2010年起对中央企业实施经济增加值(EVA)考核,倡导中央企业向企业价值管理方向转变,提高企业价值创造能力。在此背景下,作为电网公司如何在企业内部构建和深化以EVA为导向的评价体系成为当前需要研究解决的课题。文章尝试通过深入、细化地分析电网企业输变电运维业务及其考核指标,探索如何构建以EVA为价值导向、以ABC及BSC为载体的价值管理驱动与评价体系。     

浅述EVA在企业财务管理中的运用

从2010年开始,国资委在央企全面引入了经济增加值（EVA）指标,引导企业创造价值,实现可持续发展。企业的发展战略逐步从规模导向转变为以创造价值为中心,企业的财务管理由原来的管理理念向以增加企业EVA为重心的管理方向转变,增加净营业利润,降低资本成本,提高企业经济增加值。     

EVA:较佳绩效评价指标

一、EVA的特征EVA(EconomicValueAdded)即经济增加值,是一种新型的公司业绩衡量指标。它克服了传统指标的缺陷,比较准确地反映了公司在一定时期内为股东创造的价值。上世纪90年代中期以后逐渐在国外获得广泛应用,成为传统业绩衡量指标体系的重要补充。其理论源于诺贝尔奖经济学家默顿·米勒和弗兰科·莫迪利亚尼《关于公司价值的经济模型》的论文。从最基本的意义上讲,经济增加值与其它度量指标不同之处在于:EVA考虑了带来企业利润的所有资金成本,公式为:经济增加值=税后利润-资金成本系数(使用的全部资金)EVA的基本计算公式为:EVA=…