上海证券交易所新交易系统评估及改进策略

交易系统的优劣直接影响着金融市场的效率,是衡量一国交易所乃至一国金融市场竞争力必不可少的因素。建设高效率的金融交易系统,也是上海成为国际金融中心的必要条件。本文首先根据上海证券交易所新交易系统结构提出了6个衡量指标:低时延性、可连接性、灵活性、多功能性、可靠性以及可扩展性;然后,对上海证券交易所新交易系统从上述六方面进行全面评估;最后,在结合自身交易制度和保持自身交易系统特点的前提下,适当借鉴国外交易所交易系统的优点,提出相关措施与建议。     

电子交易系统对金融市场结构的影响

一、电子交易系统的定义和特点 从覆盖交易过程的范围划分,电子交易系统有广义和狭义的概念.一般来说,一个交易至少包涵以下几个步骤:订单的传递、执行交易和交易前后的信息处理.狭义的电子交易系统指的是至少包括了上述三个方面的全过程自动服务设施;比如现在外汇市场上应用广泛的路透Dealing-2000、Dealing-3000和EBS等都是全过程自动服务的电子交易系统.而广义的概念则认为一个电子交易系统可以使上述三个步骤中至少一个步骤通过电子设施自动处理;从这个定义上说,电子交易系统既包括上述对交易全过程提供自动服务的电子系统,也包括各种交易商和经纪商的专有电子屏幕信息系统、订单传递系统等等.本文所言的电子交易系统都是狭义概念上的电子交易系统.     

木材标准化检验技术及质量控制

木材检验是保证木材质量的关键环节加强木材检验技术是对于进一步规范木材市场,保证木材市场有序运行意义重大。本文通过对木材检验的作用进行分析,概述木材检验在企业生产产品过程中的重要洼,并为企业提出木材标准化检验的建议和措施,并有效的提高木材检验工作的管理质量。     

投机基金持仓头寸与国际油价动荡:1994～2009

总规模超过3万亿美元的石油投机基金的偏爱做多行为直接导致了国际石油价格在2002至2009年间急剧动荡。对代表投机基金的非商业持仓头寸与国际油价之间的协整关系及格兰杰因果检验结果显示,石油投机基金的天量投机行为是国际油价动荡的主要原因。因此,要实现石油价格稳定,在改变美元为主导的国际货币体系的同时,还要测算石油投资基金的最优投机度,一旦投机行为触及最优投机度,交易系统应启动熔断制度,限制投机行为。     

主次节奏是这样炼成的

面对任何一个交易系统,大家需要学习的绝不仅仅是该系统如何赚钱.要想把一个长期检验盈利的交易系统变成自己的,必须了解其内在原理、构架思维,以及梳理好与已有知识体系的关系,这样才能完美融入自己的交易体系中.     

中国股市和美国股市弱势有效性研究

市场弱势有效是指实证检验证明未来收益是无法从历史收益得到预测。有效市场假说是鞅假定,检验某一时间序列是否满足鞅过程的方法是测试其序列相关性。本文以上证综指代表中国股市,主要进行方差比检验,分析得出近年来中国股市呈现弱势有效的特征;同时,还分析了标普指数,证明了美国股市较早就满足弱势有效。     

中国股市和美国股市弱势有效性研究

市场弱势有效是指实证检验证明未来收益是无法从历史收益得到预测。有效市场假说是鞅假定,检验某一时间序列是否满足鞅过程的方法是测试其序列相关性。本文以上证综指代表中国股市,主要进行方差比检验,分析得出近年来中国股市呈现弱势有效的特征;同时,还分析了标普指数,证明了美国股市较早就满足弱势有效。     

猪肉价格存在泡沫吗?——基于递归的SADF检验和GSADF检验

本文采用递归单位根检验方法对我国猪肉价格的波动情况进行检验,进而识别2000—2015年来猪肉价格波动过程中可能出现的价格泡沫。检验结果表明,在剔除通货膨胀前后,猪肉价格均在2003—2004年、2007—2008年以及2011年出现价格泡沫。根据蛛网模型,外部冲击会导致猪肉市场震荡加剧。实证结果首次定量检测出猪肉价格泡沫所在时间阶段,有利于在猪肉价格大幅上升时准确定位政府干预时机和干预力度。     

基于价格发现视角对我国期货市场的实证研究

期货市场在经济社会发展中的地位愈发凸显,在金属铝的定价过程中,期货市场发挥了重要作用,为了更好的发现期货价格与现货价格之间的相互影响关系。本文借助VEC协整检验,格兰杰因果检验,误差修正模型以及方差分解对上海期货交易所金属铝的价格发现功能进行了实证分析。研究结果显示,沪铝期货的期货价格和现货价格之间存在协整关系,期货价格具有良好的价格发现功能;对金属铝而言,存在从期货价格到现货价格的单向引导关系。     

银行交易系统性能问题的处理方法

随着银行业务的快速发展,后台数据规模不断扩大,应用逻辑日趋复杂．客户并发访问数显著增多．有可能超出交易系统最初设定的容量．因而我国商业银行承担的确保交易系统稳定运行的压力越来越大。为此．本文主要从技术角度讨论银行交易系统性能问题的处理方法。     

基于ARMA-EGARCH-M模型的深证股指研究

文章简要介绍了股票市场波动性研究的发展过程,并以2003年1月2日—2011年1月4日的深圳证券收盘价为样本,对我国深市收益率进行统计分析。对收益率序列ADF检验,自相关检验,发现收益率可用ARMA模型模拟。对ARMA模拟后的残差ARCH效应检验,发现我们可用ARMA-EGARCH-M模型拟合。再对两模型进行比较分析。     

基于ADF检验的上海股票市场弱式有效性研究

本文首先对有效市场假设理论、单位根过程和ADF检验进行了简要介绍,然后通过检验单位根过程的ADF检验法,对上海股票市场的一系列指数进行了实证检验,最后得出上海股票市场是弱式有效市场的结论。     

基于深圳股市的CAPM模型适用性检验

本文利用深圳股票市场近六年的股票周收益率对经典CAPM模型进行了实证检验,检验方法采用传统BJS检验法和F-M修正法。检验结果表明经典CAPM模型并不能很好的解释我国股票市场的表现。     

浅谈木材检验工作的重要性

随着林业木材数量的逐年减少，木材检验工作是充分合理利用森林资源的有效保障。木材检验是木材生产和经营过程中不可或缺的重要环节，只有提高检验队伍的技术业务水平，才能让有限的资源创造出最大的经济利益。本文论述了木材检验工作的重要性，并对木材检验工作提出了有效的技术措施。     

浅谈加强对木材检验工作的控制

我国是一个农业大国,而在我国现代化林业的生产过程当中,对木材的检验是整个林业生产中非常重要的环节之一,对木材进行检验不仅可以保证木材的质量,还能够稳定木材市场的秩序,但是就目前我国的林业形式来看,想要加强对检验工作的有效控制,还是要进一步不的加大木材检验的分析和探讨,本文主要是通过对木材检验工作进行分析.     

A股市场弱式有效性的研究

作为资源配置得主要市场,证券市场有效程度影响资源配置得效率进而影响经济发展。鞅过程是检验市场弱式有效得标准,本文利用ADF检验和游程检验研究A股市场的有效性,并最终得出市场有效性的结论。     

深交所深圳大学城股票期权模拟大赛总结

我所举办的深圳大学城股票期权模拟大赛已圆满结束。本次比赛仿真交易深证100指数期权与深万科期权两只产品；时间从10月22日至11月16日；参赛对象为深圳大学城在校师生；目的是为了检验我所股票期权的产品设计、业务规则、风险控制措施等业务准备情况，持续大规模测试交易系统、检验技术系统的稳定性，以及普及股票期权知识，进行投资者教育。     

基于ADF检验的上海股票市场弱式有效性研究

本文首先对有效市场假设理论、单位根过程和ADF检验进行了简要介绍,然后通过检验单位根过程的ADF检验法,对上海股票市场的一系列指数进行了实证检验,最后得出上海股票市场是弱式有效市场的结论.     

“铁公机”的建设与经济发展的关系研究

利用1980～2011年的时序数据,基于多变量的Johansen协整检验和Granger因果检验,实证结果表明"铁公机"的建设与经济增长存在Granger因果关系,且有显著的正向促进作用。但交通运输对经济发展的影响往往具有时滞性。最后,针对实证结果,给出经济发展过程中对交通运输需求的政策建议。     

实施紧密经贸活动下的人民币与港元互动分析

从汇率入手,通过建立VAR模型,对实施紧密经贸安排前后两阶段的人民币与港元汇率进行Johnsen协整检验和Granger因果检验,重点研究两者汇率的波动性和相关性呈现出的新特点.结果表明,加强内地和香港经贸合作之后,人民币汇率与港元汇率表现出长期的均衡关系,且存在时间上的相互引导.