上海粮油期货市场建立的前前后后——上海粮油商品交易所筹建纪事

中国现代期货市场建立已经有二十年的历史,回顾20世纪90年代初中国第一批期货交易所的创建,我作为初创者和亲历者之一,仍感到思绪万千.我主持了上海粮油商品交易所的整个筹建工作,与我的同事马荣庆、劳光熊、王和生、陈融、汤克均等,在吴邦国和黄菊同志的关心支持下,在白美清、庄晓天、孟建柱等同志的领导下,创建了上海粮油商品交易所(以下简称上海粮交所).上海粮交所在当时中国改革开放,特别是上海浦东开发开放的背景下,担当了改革先锋的角色,为中国期货市场初期创建作出了探索和贡献.     

编者的话

1993年6月30日,由国内贸易部和上海市政府联合组建的上海粮油商品交易所正式成立至今,已经有了20年历史,她是国内首家直接从期货交易起步的交易所,首批上市交易的期货标准合约有：白小麦、红小麦、大豆、玉米、籼米、粳米、豆油、菜油等八大品种。1998年上海粮油商品交易所、上海金属交易所和上海商品交易所合并组建成上海期货交易所。今天,上海期货交易所已成为国际国内著名的期货交易市场。上海粮油商品交易所是在当时中国改革开放,     

浅议金融期货及其交易市场

<正> 金融期货是西方期货市场自70年代以来迅速发展起来的一种新型期货。目前,金融期货在西方期货市场上占整个交易量的比重已达到60%左右,对于稳定西方金融市场所起的作用越来越重要。随着上海证券市场和期货市场的发展,金融期货的出现将是一种必然的趋势。认识和运用金融期货及其交     

中国期货市场十年：历史回顾与发展展望（上）

中国期货市场十年：历史回顾与发展展望（上）·刘迎秋·一、中国期货市场产生的历史背景１．思想政治背景。对于当代大多数中国人来说,创建和发展期货市场是一个全新的尝试。因为,自２０世纪５０年代中期在中国爆发了一场以“左倾错误”为主要特征的“反右斗争”以后,...     

对发展我国农产品期货市场的思考

<正> 中国期货市场的发展经历了无序扩张、盲目发展和过度投机的过渡期,目前已进入稳定发展的阶段。原有的50余家期货交易所现已撤并为大连商品交易所、上海商品交易所和郑州商品交易所3家;交易品种也减少为12个,其中农产品有小麦、大豆、绿豆、红小豆、籼米、花生仁等8种。2001年中国期货市场的交     

中国期货市场国际化存在的问题与创新对策

在经济全球化的背景下,由于中国期货市场国际化程度较低,导致了大宗资源性商品国际定价权缺失,使中国经济遭受了重大损失,甚至危及到中国经济安全。本文分析了导致中国期货市场国际化发展严重滞后的主要原因,提出了在多方面共同努力下,通过在期货市场诸多方面的协同创新,积极稳妥地加快中国期货市场国际化发展的创新策略,以利于中国期货市场更好地为国民经济的平稳快速发展服务,维护国家经济安全。     

期货市场在中国（下篇）

期货市场在中国（下篇）黄卫明，陈骥，丁莹期货发烧了郑州、深圳和上海这三大期货市场试点给中国大地带来的震动并不仅仅是在经济生活领域，它们的影响力也波及到了人的观念。在１９９０年以后的一、两年中，“期货”在人们的头脑中经历了一个由鄙视、漠视到重视的飞跃。...     

以期货市场为突破口建立上海国际金融中心——国际经验借鉴及自身发展优势分析

本文对伦敦、纽约和芝加哥国际金融中心的衍生品市场交易量和交易额以及上海期货市场在国内外的发展优势进行了分析,可以知道在建设上海国际金融中心的过程中,应该、也有能力以期货市场为突破口。然而目前与发达的期货市场相比,我国期货的交易品种极其不足,尤其是金融期货至今仍未推出。针对这一不足,上海应该注重产品创新以及制度创新。     

我国燃料油期货市场价格发现功能变化的实证研究

使用上海期货市场和广州黄埔现货市场数据,对我国燃料油期货市场的运行效率问题进行了实证研究与分析。研究发现我国燃料油期货市场在长期中价格发现效率在观察期内有所提高的结论,并针对我国燃料油期货市场价格发现问题,提出了部分政策建议。     

编者的话

1993年6月30日,由国内贸易部和上海市政府联合组建的上海粮油商品交易所正式成立至今,已经有了20年历史,她是国内首家直接从期货交易起步的交易所,首批上市交易的期货标准合约有:白小麦、红小麦、大豆、玉米、籼米、粳米、豆油、菜油等八大品种.1998年上海粮油商品交易所、上海金属交易所和上海商品交易所合并组建成上海期货交易所.     

期市面临新机遇

这是历史的必然!"十年磨一剑",期货市场在经历了10年的曲折历程之后,规范整顿工作基本到位,期货市场初步步入了法制化、规范化的运行轨道.已经具备了进入规范化发展新阶段的基础。在政府发展期货市场的态度明确后,中国证监会市场化监管思路的指导下,中国期货市场必然迎来新的发展阶段。     

中国铁矿石期货对外资开放前后国际定价权比较研究

2018年5月4日，大连商品交易所（简称“大商所”）铁矿石期货对外资开放，至今已经运行了4年多时间。定量研究中国铁矿石期货开放前后的影响，目的是检验政策实施效果，为中国期货市场其他期货品种的国际化提供经验借鉴。首先，通过采用Johansen协整检验、Granger因果检验、方差分解等方法，对大商所铁矿石期货对外资开放前后两个时期的国际定价权进行了比较分析。结果表明：对外资开放后大商所铁矿石期货对国际铁矿石期货价格的影响力有一定提升。其次，引进BEKK-GARCH模型，实证分析了大商所铁矿石期货市场和新加坡交易所（简称“新交所”）铁矿石掉期市场之间存在双向波动溢出效应，且大商所铁矿石期货市场对新交所铁矿石掉期市场的波动溢出效应要强于新交所铁矿石掉期市场对大商所铁矿石期货市场的波动溢出效应，表明中国铁矿石期货市场价格的国际影响力显著上升。根据研究结论，提出了相应的对策建议。     

首家拍卖公司Q版挂牌上市

本刊讯2014年6月26日,上海股交中心成立至今迎来第一家拍卖公司——上海豪宇拍卖有限公司,在Q版挂牌上市。豪宇拍卖敢于吃螃蟹,成为上海第一家拍卖行业Q版挂牌上市公司,这也是目前中国第一家Q版挂牌上市的拍卖公司。上海豪宇拍卖有限公司由周金玉女士、李秀江先生创建于2014年2月7日,并于4月1日取得中华人民共和国拍卖经营批准证书。公司总部设于上海市。     

期市面临新机遇

这是历史的必然!"十年磨一剑",期货市场在经历了10年的曲折历程之后,规范整顿工作基本到位,期货市场初步步入了法制化、规范化的运行轨道.已经具备了进入规范化发展新阶段的基础。在政府发展期货市场的态度明确后,中国证监会市场化监管思路的指导下,中国期货市场必然迎来新的发展阶段。     

大连期货市场发展问题及对策研究

随着中国经济的不断发展,期货市场也随之崛起,现如今期货市场已经成为国民经济中不可缺少的一部分,发展金融期货市场,将会有益于发展中国的资本市场,更有利于充分发掘中国金融市场的内在潜力。期货市场对于金融市场有着举足轻重的地位,随着经济体制改革的不断深化,期货市场也不断地得到了发展,但是相对于外国期货市场而言,由于多元因素影响,中国市场现在并不成熟,还存在一定问题。为此,将以大连期货市场为分析对象,进行详尽细致的论述。首先,从中国期货市场角度出发,对大连期货市场的发展历程和现状进行了分析说明,大连期货市场发展的如何影响着大连甚至东北地区的经济。其次,在期货市场的发展中仍然出现一些问题。最后,因为期货市场对大连市的经济发挥了不可忽视的作用,我们必须采取相应的对策来解决期货市场的问题。     

期货市场量价关系的分位数回归研究

文章采用分位数回归来分析上海与伦敦期货市场收益率和成交量之间的关系,在多个品种之间以及国内外市场之间进行了横向比较,并与十年前的市场进行了纵向比较。实证结果发现,上海铜、铝、螺纹钢期货品种均具有"量价齐扬""价跌量亦涨"的现象,即正的收益率和成交量正相关,负的收益率和成交量负相关。而伦敦期货市场的量价关系弱于上海市场。与十年前相比,上海期货市场的成交更加活跃,金融属性更强,呈现更为显著的"V"字形量价关系。在投资者结构发生变化后,"量价齐扬"以及"价跌量亦涨"的现象仍然存在。     

我国黄金期货市场有效性分析

随着我国市场经济的不断发展和完善,期货市场在我国的地位和作用日渐突出.而对期货市场有效性的研究一直是学者们所关注的焦点.本文通过运用ADF单位根检验、协整检验、误差修正模型以及格兰杰因果检验等时间序列与计量经济方法,对上海期货交易所黄金期货市场的有效性进行了实证分析.结果表明,上海黄金期货市场尚未达到有效,并且黄金现货价格单向引导期货价格,我国黄金期货市场还有待改善.     

大豆期货与现货市场价格传导的中美比较

本文利用相关性、Johansen协整检验、误差修正模型检验、Granger因果检验以及Hasbrouck方差分解等方法从多角度实证分析了中国大豆期货市场与现货市场价格传导,并与美国大豆市场进行了比较。结果表明：中国期货市场与现货市场相关性较大,但低于美国大豆市场;期货市场和现货市场之间存在显著的长期均衡关系,这与美国大豆市场表现一致;期货市场和现货市场均存在误差校正机制,怛中国期货市场和现货市场价格在偏离两者的长期均衡关系重新回到原有均衡关系的调整速度低干美国大豆市场;中美两国期货市场与现货市场均相互引导,但中国大豆市场上期货市场的引导作用大干现货市场,而美国大豆市场上现货市场的引导作用大于期货市场。     

期货市场与上海国际金融中心建设的突破口

期货市场具有规避风险和价格发现功能,它在推动经济市场化和参与国际竞争中具有重要作用。借鉴新加坡、法兰克福、香港这三个新兴国际金融中心建设的经验,期货市场应该成为上海建设国际金融中心的突破口。     

引入境外投资者提升中国PTA期货国际定价影响力研究

2018年11月30日，中国PTA期货实施引入境外投资者政策，对提高期货市场流动性及运行效率发挥积极作用。本文利用溢出指数模型度量中国PTA期货市场的国际定价影响力。在此基础上，运用多元线性面板回归模型分析引入境外投资者政策对中国PTA期货市场国际定价影响力的提升作用。结果表明：引入境外投资者政策显著促进了中国PTA国际定价影响力的提升，期货市场深度也显著提升了中国PTA期货的国际定价影响力；期货市场投机程度、市场波动率与中国PTA期货市场国际定价影响力之间均显著负相关。基于以上研究结论，得出如下政策启示：继续推进引入境外投资者政策，进一步拓宽期货市场开放范围；提升期货市场深度，促进期货市场的流动性提升；加强期货市场监管，抑制市场过度投机和市场过度波动，维护期货市场平稳健康运行。