美国的市政债券及对我国的启示

市政债券是国外地方政府及其代理机构为市政建设和基础设施项目融资的主要工具。发行市政债券为地方政府提供了一个非常灵活的金融管理工具,降低了市政建设的融资成本,也对投资者提供了一个好的投资工具。同时,也有利于改善地方经济和公共服务,进而有助于吸引私营企业和国外投资者进行新的商业投资,提高地方就业水平。美国发展市政债券的基本经验和一些具体做法对于我们利用债券市场为市政建设项目融资具有一定的启示和借鉴意义。一、美国市政债券市场发展的基本状况美国的市政债券市场规模大致相当于国债市场的50%和公司债券市场的25%,可以…     

对我国发行市政债券的理性探讨

目前，我国中央与地方的财政压力加大，迫切要求发行市政债券以缓解压力。本文通过对市政债券发行的必要性及可行性分析，得出了应尽快建立市政债券制度的结论，并就相应的制度改革和方案设计提出了具体的建议。     

美国的市政债券

发行市政债券已有200多年的历史。在美国发行市政债券十分普遍，运用得力、操作规范、效益明显，是城市基础设施建设集资融资重要渠道之一。1993年，美国共有2500亿美元的新市政债券通过一万余家不同的发行人售出。这些债券给为数众多的各类项目     

市政债券发行的可行性建议

市政债券,也称地方政府债券,是由有财政收入能力的地方政府或其他地方公共机构发行的债券。其发行的目的是为当地市政建设筹措资金,有时也会为弥补当期政府运营的短、长期预算赤字。目前,我国地方政府的财政收入有限,首先要满足教育、医疗、文化、农林水、社会保障等事务性支出,用于城市基础设施等建设性支出的资金不足。同时,法律又严格限制了地方政府发债融资的行为。因此,在地方政府直接融资受阻,资金缺口巨大的背景下“,地方政府投融资平台”应运而生,其拥有独立企业法人资格。由其作为举债的主体,向银行借款或发行“城投债券”,地方政府通过财政补贴、拨款等方式支付其偿还债务本息的资金。     

美国市政债券的运行设计

经过近两个世纪的发展,美国逐步建立起比较发达和完善的市政债券市场.根据美联储6月5日公布的数据显示,2014年第一季度末,美国未清偿市政债券余额达到3.66万亿美元,约占美国整个债券市场的8.6％,占美国上一年GDP的22.6％.尽管美国国内金融危机的爆发,经济复苏的困难,给市政债券发行带来了巨大的风险,美国市政债券发行量连续下滑,未清偿余额由2010年的3.77万亿美元,下降到2013年的3.67万亿美元,但是,相对于2008年3.52万亿美元的数值水平,当前的美国市政债券余额依然在增长.随着美国经济的复苏,未来美国市政债券发行还会增加.     

美国审计监管的加强及对我国的启示

加强对董事会成员及公司高级管理人员的监督以防止其损害其他利益相关者的利益是各国公司治理结构的核心功能,各国公司法都采取了相应的公司监管机制.本文分析了2002年美国公司改革法案中关于公司外部审计监督和审计委员会的立法,并针对我国公司的监控现状,吸取美国的经验教训,提出了相应的改革建议.     

北京将发行市政债券110亿元

本刊讯 修路、修桥、修城铁,随着北京城市建设的加快,资金短缺已成突出矛盾。为此,北京将发行市政债券。 据了解,在美国,市政债券在整个政府债务体系中的比重约为20％。在研究北京发行市政债券的风险时,研究人员通过对北京市1971年至2000年的地方财政收入、地方财政支出等相关数据的     

英国、德国市政公用事业监管的经验及对我国的启示

市政公用事业改革是我国完善社会主义市场经济体制的重要组成部分.市政公用事业监管不仅直接影响消费者的福利水平,还与企业的利润水平密切相关,并决定公用事业企业的可持续发展问题.国外的市政公用事业的监管已经有了几百年的历史,取得了许多成熟的经验.本文总结英国、德国等西方发达国家市政公用事业监管的实践经验,可以为我国市政公用事业的监管提供借鉴.     

美国资本市场会计监管改进及对我国的启示

萨班斯法案及相关配套监管规则的出台,标志着美国资本市场会计监管进入一个新的时代。准政府监管模式、强化会计责任追究、确认新COSO框架、实施财务报告内部控制有效性评价等,是美国新会计监管框架的基本要素。美国会计监管体系的改进,对我国建立健全会计监管体系有重要的借鉴意义。本文就如何建立符合中国国情,又保持与国际趋同的会计监管体系提出了相关建议。     

美国会计监管方式转向对我国的启示

美国的公司治理模式向来被认为是世界上最好的．尤其是东南亚金融危机之后．这一认识得到了进一步的强化。但是．2001年美国接连暴发了安然、世通等一系列会计丑闻，动摇了人们的这一信念。2002年萨班斯法案出台后．美国解散了行业性会计自律组织．成立了独立的会计监管机构．美国的会计监管模式由行业自律转为政府独立监管。由于我国目前同样面临着加强公司监管这一问题．所以．更应该对美国会计监管模式有所关注。     

对我国地方政府发行债券的理性思考

一、我国地方政府发行债券的先决条件尚不具备 财政独立是地方政府拥有举债权的先决条件,财政独立性越强,地方政府发行债券的自主权就越大.以地方政府债券市场最为发达的美国为例,美国各级地方政府作为一级相对独立的政府,具有独立的行为能力,其财政独立性很大,地方政府发行债券无需通过联邦政府.     

我国商业银行发行次级债券的风险分析

文章认为,次级债券的发行有利于商业银行快速补充资本、提高资本充足率,但是大量次级债券的发行也可能存在一定的风险,如对发行者而言,可能加大银行的长期财务成本、造成银行业整体资本量虚增、影响商业银行的长期稳健发展;对投资者而言,可能因购买者对次级债券认识不够或商业银行互持次级债券而形成风险;次级债券的发行还可能对货币政策的执行产生不利影响。     

我国发行新农村建设债券的探讨

资金短缺已成为制约新农村建设发展的瓶颈。目前,在政府财政投入有限,农村金融机构无法提供足够金融支持的情况下,通过发行新农村建债券解决新农村建设资金问题。分析了发行新农村建设债券的必要性和可行性,探讨了发行新农村建设债券的思路。     

美国信用评级业监管改革对我国的启示

"次贷危机"引发了全球对金融监管体系及信用评级业监管的反思,而"欧债危机"的爆发使得世界各国认识到发展本国信用评级行业的重要性.可以说加强本国信用评级行业的监管与建设,是最近两场危机以来各国所达成的共识,总的来看,信用评级监管改革不失为一个宏大而重要的命题,既涉及市场自由与政府管理的平衡、监管与民意的博弈,也对市场参与者风险管理的实践和交易习惯提出了新的挑战,这也决定了监管改革之路漫漫而修远,需要监管层和市场主体共同思考.     

探讨美国金融衍生品监管模式对我国的启示

近年以来,金融衍生品的发展迅速,尽管金融衍生品具有提高金融创新能力,促进经济发展、提高生产效率、化解金融风险以及提高资本充足率等方面的优点,但是事物的两面性也使金融衍生品具有高风险性。金融衍生品交易失败能迅速影响到整个金融环境的稳定。为此,我们需要借鉴国外经验,结合我国实际情况,更加全面的进行金融衍生品的监管。     

美国的住宅按揭担保债券及其对我国房地产融资的启示

由于住宅这种商品具有使用寿命长,价格昂贵的特点,因此,如果没有住宅按揭贷款,普通居民很难有购买住宅的能力。目前我国住宅按揭信贷资金严重不足,这在很大程度上影响了普通居民的住房消费。我国住宅按揭贷款期限较短,一般为５年,１９９７年４月发布的《个人住房担...     

浅析我国债券发行与信用评级

经过20多年的发展,我国债券市场已经初具规模。但是,从债券的发行、尤其是非金融企业债券的发行与评级情况来看,我国债券市场信用评级行业的发展受到了尚不发达的债券市场的制约。因此,加快我国债券评级市场的发展是信用评级行业发展的关键。     

美国注册会计师行业监管体制及其对我国的启示

安然事件的发生,促使美国的会计师行业监管体制由行业自律型转向独立监管型,为我国的注册会计师行业自律管理带来了有益的启示.