房地产开发企业违约概率压力测试研究——现金流蒙特卡洛模拟方法在银行中的应用

本文采用蒙特卡洛模拟方法,根据现金净额是否为负这一标准来判断房地产开发企业是否违约,在对企业的现金流进行随机模拟的基础上来计算企业的违约概率。压力测试的场景为房价下降,利率上升。压力传导途径为房价与利率变动导致企业销售收入变动,销售收入的改变导致企业的现金流量表发生变化。房价和利率对销售收入的冲击是随机的,企业的现金流也是随机的,本文通过随机模拟估算了企业的现金流为负的频率,以此作为企业违约的概率。压力测试表明,当房价下降幅度到达15%附近时,房地产开发商的违约概率开始急剧上升。     

商业银行大型集团客户信用风险压力测试——基于蒙特卡洛模拟方法

为描绘商业银行大型集团客户在压力情景下的信用风险情况,本文以某银行过去12年的不良贷款数据为对象,进行了压力测试实证研究。在研究中引入还原不良贷款率作为中间变量,使用Logit回归建立宏观经济数据和还原不良贷款率之间的量化模型,进而通过商业银行内部评级数据调整得到不同情景下每个集团成员的违约概率;在此基础上,通过蒙特卡洛模拟计算损失分布情况,并估算集团关联风险所致额外损失额。研究结果显示,大型集团客户的压力损失分布,呈现明显的"厚尾"特征,进出口、质押式回购利率、工业生产者出厂价格指数、广义货币、工业增加值对其的影响较大。据此,本文建议监管部门应引导商业银行加强宏观经济和政策研究,扶优控劣优化用信结构,控制用信集中度。     

房产税课征方法模拟与压力测试:来自广州的例证

在房产税可能扩大试点之际,文章以广州为例,运用2010年第六次全国人口普查10%住房抽样数据,模拟测算了广州市开征房产税的各种可能方案,并从业主、地方政府和住房保障三个方面进行了压力测算。结果显示,房产税开征合理可行。     

压力情景下商业银行房地产信贷风险研究

近年来,随着房地产市场调整的不断深入,对于房地产市场风险的判断也见仁见智.特别是2014年二季度全国楼市成交量同比负增长,70个大中城市房价下降趋势蔓延,房地产开发投资等多项指标呈现增速放缓或下滑态势,“崩盘论”、“拐点论”等不同论调出现.鉴于此形势,开展商业银行房地产信贷风险压力测试,评估不同压力情景下房地产相关信贷风险及其对银行经营的影响具有重要意义.     

加强企业现金流分析 提升信贷风险防范能力

当前,我国处于增长速度换挡期、结构调整阵痛期、前期刺激政策消化期“三期叠加”的特殊阶段,信贷资产质量面临严峻挑战,一些企业财务数据非常“漂亮”,收入稳定、利润稳步增长,但却突然间偿债能力陷入困境,甚至在较短的时间内就发生违约的情况,给信贷人员带来极大的困惑。经调研,在企业财务报表分析中,现金流量表应是最为重要、最能说明问题、也最应予以重点关注的内容。为此,本文就现金流分析问题予以探析,以便对授信企业未来支付与偿债能力作出准确的分析与判断。     

压力测试:给企业实施风险“体检”

PREFACE/前言 美国东部时间5月7日下午,作为奥巴马政府金融拯救华尔街金融机构的核心举措之一--美国19家规模最大银行压力测试结果公之于众.美联储宣布大部分银行资本金充足,其中10家银行存在资金缺口,需要募集总额746亿美元的资金,这一好于此前市场预期的结果立即推动美国股市出现了令人惊奇的大幅反弹.在救援计划中引入压力测试,是本轮美国救市计划的一大创新,也把压力测试提升到一个全新的高度.在前不久,我国著名财务专家汤谷良教授率先提出了一个创新性观点--把金融业的压力测试机制导入工商企业,构造工商企业的风险"体检"机制.如何给企业实施风险"体检",我们请汤教授为大家细细道来.     

商业银行信用风险压力测试的方法和实践

本文系统地总结了商业银行信用风险压力测试的主要技术方法,讨论了各种方法的优缺点和适用性,介绍了国外银行的实践情况,为国内银行开展信用风险压力测试提供参考.     

商业银行压力测试研究

随着商业银行金融工具的多样化以及经营领域的全球化,商业银行所面临的风险更加复杂,从而要求商业银行具有更高的风险预测和风险管理能力。对压力测试的研究有助于商业银行预测在市场最严酷的情况下自身的风险承受能力,并通过主动改变经营策略防范风险。     

城市商业银行流动性压力测试构建及优化建议探析

近年来,我国不断推进利率市场化改革进程,在利差收窄的背景下,城市商业银行将追求更高收益的资产配置,更为复杂的资产负债匹配,却也降低了其自身的稳定性,提高了其流动性风险管理的难度。因此,构建更为精细化的压力测试,完善银行流动性风险管控机制已经势在必行。     

Risk analysis and asset valution: A Monte Carlo Simulation using stochastic rents

Introduction of the Present Value Distribution Model (PVD) offers an alternative method for the valuation of projects yielding intertemporal stochastic rents. A combination of concepts from many areas of the literature yields the given model. The base procedure relies on Monte Carlo Simulation with the application of recently established theories on stochastic rents, path dependent cash flow trajectories, and period dependent discount rates.Among the benefits of the (PVD) are exogenous risk discounting and consistent distribution determination. Risk discounting is applied to the resultant of the distribution model rather than within the model. Furthermore, the present value distributions are independent of analyst's perceptions yielding an objective single period gamble.     

银行信贷风险预警工具之一：现金流量分析系列——企业经营分析与现金流量分析（一）

“诊断”一家企业的病因需要通过一些外在的手估，作为企业经营管理状况重要反映手段之一的现金流量表，能帮助投资者及早发现一家可能或已经“患病”的企业的“征兆”或“病因”。     

存款保险费率结构的Monte Carlo比较——基于商业银行的风险暴露水平

存款保险制度可能引发道德风险问题,导致商业银行主动承受更大的风险。针对这一问题,有人提出基于风险设计存款保险费率结构。论文通过Monte Carlo实验,比较不同存款保险费率结构在控制商业银行的风险暴露水平方面的效能,发现存款保险费率结构在控制风险方面的效能优劣次序,对商业银行的风险偏好敏感,在确定商业银行的风险偏好之前,不能断定基于风险的存款保险费率结构一定优于固定费率结构。     

银行信贷风险预警工具之一：现金流量分析系列——企业现金流量分析的方法（八）

对于许多会计报表使用者，我常常听到他们一些不解的提问，例如：一个利润十分丰厚的企业却因为资金链断裂，而无法正常经营，甚至要破产。而一个连续几年都没有利润的企业，支付能力却很强。那么，我们不禁要问利润等同于现金吗？下面就让大家看一个案例：     

银行信贷风险预警工具一：现金流量分析系列——企业现金流量表的阅读技巧（五）

我们通过资产负债表和现金流量表的钩稽关系，可以了解到现金流量表与资产负债表的内在关系，帮助我们更好的理解现金流量表结果的阅读。     

银行信贷风险预警工具之一：现金流量分析系列—企业现金流量表的阅读技巧（四）

利润表也是一样，企业通过利润表揭示的盈利信息，都是建立在权责发生制基础之上利润，而不是真正意义上的现金流入的利润。     

银行信贷风险预警工具之一：现金流量分析系列——企业现金流量表的阅读技巧（七）

现金流量表、资产负债表及利润表相结合，并结合连续几年的现金流量表资料来进行分析，才能揭示企业经营过程中出现的原因和问题。     

银行信贷风险预警工具之一：现金流量分析系列——企业现金流量表的阅读技巧（六）

“现金”对于企业来说,年景好的时候，可以有更多的投资机会；年景不好的时候，可以渡过难关。所以现金流量表可以揭示企业的现金流量信息，帮助企业随时调整企业的各项理财活动。     

农信社信用风险:基于压力测试方法的实证研究——以广东省A市为例

压力测试作为一种前瞻性风险评估工具,用以考察宏观经济因素异动对金融机构的冲击程度。选取广东A市未改制的LC农信社与已改制的A农商行样本数据测试,结果显示:GDP增长率、CPI、M2增长率、一年期贷款基准利率LR的变化对信用风险影响显著,在区域GDP和M2增长率大幅下降、CPI和LR大幅上升情景下,随冲击程度的提高,A农商行和LC农信社不良贷款率随之提高,且LC农信社不良率攀升幅度大于A农商行,表明LC农信社抵抗冲击能力较差,信用风险较高。最后,根据巴塞尔协议对预期损失定义,计算出不同压力下的预期损失,得出结论,并以此作为金融机构计提贷款减值准备和确定资本的依据。     

基于现金流模型的我国旅游业外汇风险暴露研究

汇率变动导致的国际市场需求变化会引起旅游业的外汇风险暴露。通过构建基于需求的经营性外汇风险暴露模型（经营性现金流模型）和旅游业加权汇率指数（TTWI）,采用2005—2011年国内上市旅游公司的数据,对我国旅游公司的经营性现金流进行实证分析。研究发现,有很大比例旅游公司的经营性活动暴露于外汇风险之下,其外汇风险暴露形式呈现出非线性、非对称和滞后性的特征。旅游公司在管理外汇风险暴露时,可通过投资于外币资产或使用外币负债在总现金流上分散汇率风险。