控股股东更换是否会提高公司绩效——基于中国上市公司的经验研究

控制权协议转让通常导致上市公司控股股东的更换,然而控股股东的更换是否能提高上市公司的绩效呢?本文对这一问题进行了实证研究.本文认为,控股股东的更换效率受投资者保护环境的影响,由于我国投资者保护环境尚不完善,控制权协议转让中存在较多的无效率交易,因此我国上市公司控股股东的更换并不能有效的提高公司绩效,这在股权转让比例较低...     

控股股东与公司绩效——民营上市公司与国有上市公司的对比分析

借鉴西方有关创始家族公司的研究文献,将民营公司分为创始型民营上市公司和非创始型民营上市公司,为国有上市公司和民营上市公司的绩效对比提供了全新的视角。研究结论认为,控股股东对公司绩效产生了显著影响。尽管民营公司与国有公司总体上绩效无差异,但创始家族控股的民营公司业绩显著高于国有公司。控股股东持股比例与公司业绩显著正相关,相比较国有上市公司,创始型民营上市公司的控股股东持股比例对公司绩效的影响更大。     

终极控制股东与治理效率的制度分析

终极股东控制的广泛存在往往扭曲了公司治理结构,中小股东利益更容易受到终极股东的侵害。从所有权结构的视角,对上市公司终极股东控制问题进行系统的理论分析,通过对终极控制股东的形成和实现机制的研究,运用多重控制链模型解释了控股股东分离所有权和现金流权的方式,并且通过股权结构对公司治理效率影响的研究发现,在存在控股股东的股权结构下,无论股权的集中度如何,都存在控股股东侵占中小股东利益的行为,公司治理效率无法达到帕累托最优。     

精准问询：来自年报问询和控股股东股权质押的证据

使用2014—2021年A股上市公司数据，以控股股东股权质押为例，实证检验交易所年报问询的准确性。结果表明，控股股东股权质押的公司收到年报问询函的可能性更大，且问询强度和话题集中度更高。这些话题主要涉及关联交易、应计项目、研发情况和偿债能力，与文献普遍指出的控股股东股权质押的负面影响相符，说明我国监管问询制度具有“精准问询”的特征。进一步研究验证了这一制度的有效性，发现年报问询在不影响公司实际经营绩效的同时，抑制控股股东在实施股权质押后的文本信息语气操纵行为，并提高盈余信息质量。     

股权质押、资金投向与公司绩效——基于我国上市公司控股股东股权质押的经验数据

以我国A股主板上市公司发布的控股股东股权质押公告为研究对象,以2007—2012年为研究期间,从股权质押资金投向视角研究控股股东股权质押行为,结果显示：当控股股东股权质押资金投向自身或第三方时,质押比率高于投向股权被质押上市公司,即控股股东更倾向于为自身或第三方融资提供质押担保;控股股东股权质押资金投向自身或第三方时,公司绩效显著低于投向股权被质押上市公司。     

控股股东产权安排与公司绩效

针对绝大多数上市公司“一股独大”的现象，根据现代产权理论，按照控股股东的产权性质将上市公司分为三类：国有直接控股、国有法人控股和民营控股公司。研究了股权性质对公司绩效的影响后发现，国有直接控股和民营控股公司的绩效在统计上显著高于国有法人控股公司，国有直接控股和民营控股公司的绩效没有显著差别。     

股权结构、代理问题与公司现金持有——基于我国上市公司面板数据的分析

基于代理问题角度,利用我国2001~2005年上市公司面板数据,研究了我国上市公司股权结构与公司持有现金之间的相互关系。实证结果发现,两者之间的相互关系符合代理问题存在的基本表征,即代理问题较为严重的上市公司拥有更高的现金持有水平。控股股东尤其是国有股东,并没有随着持股比例增加产生通常意义上的地下利益攫取行为,而是更多地支持了控股股东提升公司绩效的假说。     

控股股东股权质押与数字化转型信息策略性披露——基于信息沟通与信息操纵视角

上市公司披露数字化转型信息时是否存在策略性行为，是实务界高度关注但学术界相对忽视的重要问题。利用2007—2020年中国A股上市公司数据，以控股股东股权质押为场景，探讨上市公司数字化转型信息披露动机、策略性披露行为及其引发的经济后果。研究发现：存在控股股东股权质押行为的上市公司为了稳定股价，在年报中通常会增加数字化转型信息的披露。因此，信息沟通与信息操纵均构成股权质押公司增加数字化转型信息披露的动机。但是，股权质押公司更有可能出于信息操纵动机策略性地披露数字化转型信息，表现为控股股东股权质押程度越高、控制权转移风险越高的上市公司，信息操纵动机下的年报数字化转型信息夸大披露程度也越高。经济后果检验发现，股权质押公司夸大披露数字化转型信息虽然能在一定程度上稳定股价，缓解股价崩盘风险，但也会降低公司未来的市场绩效与经营绩效，引发更大的经济损失。异质性检验发现，机构投资者治理、债权人治理与内部股东治理，是抑制股权质押公司数字化转型信息夸大披露的有效措施。研究结论有助于会计信息使用者合理甄别数字化转型信息披露中潜在的风险问题。     

分析师关注、控股股东股权质押与关联并购绩效

本文以2007-2016年我国沪、深两市A股上市公司作为并购方发生的关联并购事件为样本,应用多元回归的方法研究了分析师关注、控股股东股权质押对公司关联并购绩效的影响.实证结果表明:控股股东股权质押对公司关联并购绩效有显著的负向影响,并且随着控股股东股权质押比例的提高,这种负向影响会逐渐增强.此外,证券分析师作为重要的市...     

股权集中度、股权制衡度、控股股东控制能力与公司绩效

以2006年—2011年983家上市公司为样本,运用主成分分析法和面板的个体固定效应模型对股权集中度、股权制衡度、控股股东控制能力与公司绩效的关系进行了实证研究,得出结论:股权集中度与公司绩效呈显著的倒U型关系,公司存在最优股权集中度;股权制衡度与公司绩效呈显著的倒U型关系,公司存在最优股权制衡度;控股股东的控制能力与公司绩效呈U型关系。     

绩效评估的研究取向概述

当前的绩效评估研究主要有三种主流取向,即个人差异观点、情景观点和绩效管理观点。这三种思路的关系并不是孤立的,它们之间存在着联系,实际应用过程中,往往是结合其中的两种甚至三种观点展开研究的。以后的研究中应该在组织绩效研究、绩效概念的科学界定、基于胜任特征的绩效研究、以及结合平衡记分卡的绩效研究等方面继续展开。     

高绩效工作系统对员工工作行为的影响:直线经理参与调节作用的实证研究

高绩效工作系统在人力资源管理中的价值已经受到管理者的普遍重视,且学者认为高绩效工作系统通过影响员工工作行为进而对组织绩效产生影响,但高绩效工作系统影响员工工作行为的作用机制还有待进一步研究.本文引入直线经理参与人力资源管理活动的程度为调节变量,提出假设和建构概念模型,并运用在全国不同地区30家企业调查的322份样本对提出的假设进行验证.实证研究表明:直线经理参与人力资源管理活动的程度与高绩效工作系统和员工工作行为都表现出相关性,在高绩效工作系统影响员工角色内行为和组织公民行为的过程中起到调节效应,说明直线经理参与在企业人力资源管理实践中发挥着重要作用.     

中国上市公司IΡO后长期价值实证分析

以1999～2000年在沪、深两市上市的216家A股公司为样本,研究了中国A股上市公司IPO后3年的经营业绩与股票价值的关系及股价长期变化。研究发现,在上市后3年中,IPO公司的股票长期价值逐年下降,并且股票投资回报率显著小于净资产收益率。     

嵌入性与中介服务业的市场绩效：中国省份面板数据的实证研究

将产业发展过程中经济网络与社会网络的嵌入区分为选择性嵌入和必需性嵌入两类,利用我国31个省份的面板数据,实证检验了嵌入性对我国中介服务业市场绩效的影响,结果表明,由于转轨时期中介组织的高度机会主义行为倾向和中介服务与政府的密切联系,中介服务交易很大程度上被局限在中介组织的社会网络中,这种必需性嵌入通过扭曲市场竞争机制制约了我国中介服务业市场绩效的提升。发展我国的中介服务业,必需打破必需性嵌入。     

政府财税补贴政策对农业上市冬司绩效影响实证分析

中国上市公司普遍享受了国家的税收优惠和名目繁多、各地差异明显的财政补贴。其中最典型的是农业上市公司。为支持农业产业化经营的发展，利用证券市场发展农业，国家以及省、地政府给予了农业上市公司更为深入而持久的优惠补贴政策。本文选取1998年前（含1998年）上市的36家农业上市公司，利用非均衡面板数据，对国家的财政扶持政策以及税收优惠政策给予农业上市公司绩效的影响进行实证分析。结果表明，税收优惠政策对农业上市公司产出无明显效应，而直接财政补贴政策的副作用是显著增加了企业的偿债能力，从而导致了企业管理层的寻租及偷懒行为。     

政府财税补贴政策对农业上市公司绩效影响实证分析

中国上市公司普遍享受了国家的税收优惠和名目繁多、各地差异明显的财政补贴。其中最典型的是农业上市公司。为支持农业产业化经营的发展,利用证券市场发展农业,国家以及省、地政府给予了农业上市公司更为深入而持久的优惠补贴政策。本文选取1998年前(含1998年)上市的36家农业上市公司,利用非均衡面板数据,对国家的财政扶持政策以及税收优惠政策给予农业上市公司绩效的影响进行实证分析。结果表明,税收优惠政策对农业上市公司产出无明显效应,而直接财政补贴政策的副作用是显著增加了企业的偿债能力,从而导致了企业管理层的寻租及偷懒行为。     

基于博弈的审计委员会治理效应分析

审计委员会制度建设表面上的繁荣与实质上的治理弱化，是当前我国上市公司治理改革中亟待解决的一个新问题。我们在解释我国审计委员会治理弱化制度成因的基础上，借助一个简单的博弈分析框架，提出通过激励约束机制的实施，即加大对审计委员会“不尽职”的惩罚力度，可以降低上市公司内部控制人“侵占”的概率，从而在一定程度上解决内部控制人与股东等利益相关者之间的代理问题。     

博物馆绩效考核体系初探

本文着眼于探索如何建立属于博物馆的科学合理的绩效考核体系,分别从博物馆绩效考核的国际化趋势、我国博物馆引入绩效考核的紧迫性、博物馆绩效考核体系分析等三个方面进行了阐述,表明博物馆绩效考核是一种国际化行为。在我国博物馆免费开放之后,建立科学合理的绩效考核体系,有助于促进博物馆内部管理、绩效水平、服务质量及公众-社会满意度的整体提升,使其成为深化博物馆管理体制改革的一种有效尝试。     

财政收支与地方政府行为——地方政府绩效评估的新视角

地方政府作为独立的利益主体,其行为模式往往体现在其收入和支出方式中,因而对地方政府绩效评估可以从其财政收入和支出结构入手.文章从地方政府预算收入占全部收入比重、行政性收费和罚没收入占全部收入比重以及行政管理费支出占预算支出比重的角度出发,对地方政府实干的努力水平以及寻租的努力水平进行了度量和考察.     

银行规模、俘获行为与监管者声誉关系研究

通过构建银行俘获—监管者声誉模型研究我国银行俘获行为和监管者声誉问题,理论模型的分析表明:在市场集中度较高的银行体系中,具有市场势力的大银行,更有动机和能力俘获金融监管者,并造成了监管者声誉的持续缺失。基于这一理论,本文多角度实证分析了我国银行业的监管俘获和监管者声誉问题,研究结果发现:我国银行监管者不但存在被俘获的现象,而且监管者一旦选择了屈服,其强硬声誉便会丧失,从而损害监管绩效。在此基础上,提出了强化我国金融监管者声誉、约束银行俘获行为、提升金融监管绩效的相关政策建议。