资本结构的地区差异研究——对中国上市公司的实证分析

区域经济发展的不平衡已成为我国经济可持续发展、建设和谐社会的重要障碍,迫切需要我们多角度地进行研究和探索。本文通过考察中国上市公司资本结构的地区差异发现,除了盈利能力对资本结构的影响不存在地区差异以外,企业规模、有形资产、税收和非债务税盾对经济发达程度不同地区的影响还有待继续研究。     

上市公司资本结构决定因素实证分析

一、引言 资本结构又称财务杠杆（Ｆｉｎａｎｃｅ ｌｅｖｅｒａｇｅ）,是一个企业的自有资本（又称权益资本）与债务资本的比例以及债务资本中各种债务的不同比例关系,简言之,资本结构（Ｃａｐｉｔａｌｓｔｒｕｃｔｒｕｅ）即企业的负债程度及在负债中流动负债与长期负债的比例关系。企业发展需要资金,现代企业经营管理的一项主要内容是融资决策,企业的融资决策分内部融资和外部融资,而外部融资又分负债融资和权益融资。由于负债融资和权益融资在发行成本,净收益、税收及债权人对企业的经营影响等方面有很大的不同,企业如何根据自己…     

我国沪市上市公司资本结构与公司业绩之实证分析

资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系,它是公司业绩及其未来发展能力好坏的决定因素之一,从而也就对公司股利政策的制定有着重要的作用,这二者之间存在着复杂的相互关系。西方学者已经在比较规范的市场经济下,对这二者间的关系进行了理论和实践两方面的研究,得出了这二者间关系的基本结论。我国学者也已经在理论上对此关系进行了较广泛的研究。但是,对于我国的上市公司来说,这二者间的关系与理论上的结论有较大的差异。同时,我国的资本市场不够完善,上市公司的资本运作和经营也不规范,各种因素都影响着我国上市公司的资本结构和公司…     

我国上市公司盈利能力与资本结构的实证分析

企业盈利能力是企业财务分析的重要内容之一，企业资本结构是否合理直接影响公司经营业绩和长远发展。本文选取了主要影响企业盈利能力的4个指标（销售净利率、销售毛利率、资产净利率、净资产收益率），利用主成分法提供的方法对其进行综合得分评价，并与影响企业资本结构的主要指标资产负债率进行相关分析与回归分析，得出企业盈利能力与资本结构的关系。     

中国旅游业上市公司资本运营状况实证分析

进入９０年代 ,我国资本市场不断发育、健全 ,借助资本市场 ,不少旅游公司实现超常规发展 ,如黄山旅游Ｂ股、Ａ股两项上市筹资４．１亿元 ,还清１．９亿元负债 ,开始了加速发展的进程。同时 ,随着旅游市场从卖方市场迈入到买方市场 ,旧的经营理念与运营方式面临巨大的考验 ,旅游行业上市公司相对而言具有更良好的资本运营条件与基础 ,去实现经营、管理方式的转变以适应新的市场需求。一、资本运营概况重组的浪潮同样在旅游行业的上市公司中涌动。近二年 ,在２５家旅游行业上市公司中发生重大重组案例的有１４家 ,占５６ %。尽管与其它行业相…     

上市公司资本结构与企业绩效的实证分析

本文应用混合数据采用载面分析与TSCS分析方法,对我国上市公司资本结构与企业绩效的关系进行了实证研究,得出它们之间负相关的结论。     

上市公司主营业务鲜明率的实证分析

主营业务鲜明率又称为主营业务利润比重或主营业务利润贡献率,该值越大,说明公司主营业务越突出、越鲜明。本文从上市时间、上市注册地区、所属行业三个维度对上市公司主营业务鲜明率作分析,说明上市存续时间的长短、注册地差异、行业差异对上市公司主营业务鲜明率的影响。     

我国东中西部地区人力资本状况实证分析与比较研究

一、引言改革开放以来,我国东中西部地区经济均获得了长足的发展。但从总体上来看,各地区之间经济发展的差距不是缩小了,而是拉大了。统计显示,1978～2001年间,东部地区的人均国内生产总值年均增长9.15%,而中部地区和西部地区则分别为7.99%、7.65%,比东部地区分别落后1.17和1.50个百分点。而一国(地区)长期经济增长率的微小差别,经过一代人或者更长时期的积累后,将会对一国人民生活水平产生巨大的影响。经济学家对宏观经济总量分析揭示出的一个重要现象是,对于不同国家和地区来说,相同的实物资本总投入量会带来差别异常悬殊的收益增长。对这…     

我国上市公司监事审计实证分析

《公司法》规定，监事会或监事行使的职权有：检查公司财务；对董事、经理执行公司职务时违反法律、法规或公司章程的行为进行监督；当董事和经理的行为损害公司的利益时，要求董事和经理予以纠正；提议召开临时股东大会；公司章程规定的其他职权；监事列席董事会会议等。可见《公司法》对公司监事会和监事的地位、职权、作用在法律上均作了明确规定。然而，从公司治理的实际情况来看，监事会基本上不能有效监督董事会和经理，无权参与     

我国产业结构对经济增长影响的实证分析

20世纪80年代以来,市场经济主导了世界范围内的经济体制改革大潮。作为一个维持了30多年经济高速增长的发展中国家,我国的经济发展成就举世瞩目。古典经济增长理论观点认为,在均衡价格的假设下,经济总量的增长是由资本积累、劳动力增加和技术进步这三种因素共同长期作用的结果。但是,我国的经济制度现实告诉我们,均衡价格这一传统经济增长理论的假设在当前的社会主义市场经济中并不成立。根据结构主义的观点,在资源配置最优的假设前提并不成立的情况下,我们需要着重考虑经济结构变化对经济增长的作用。本文简要阐述了自改革开放以来我国产业结构的演进过程,即三大产业的发展过程,并结合对1990年至2009年这20年的相关数据的科学应用和处理,重点研究了产业结构调整对经济增长的影响,并通过建立回归方程测算了三大产业对经济增长的贡献。     

我国汽车行业上市公司绩效实证分析

首先分析我国汽车行业经营现状,然后构建了汽车行业上市公司绩效评价的指标体系,并结合汽车行业上市公司公布的2009年财务报表及有关财务指标,运用因子分析法对汽车行业上市公司的绩效进行了详细的实证分析与评价,最后得出客观的结论.     

我国上市公司产品创新分析

当今市场经济已步入一个企业高竞争化、商品微利化特征明显的时期。科技高速发展，信息传输极快，全球市场一体化，商品经营的空间变小，速度加快，竞争更加激烈。产品创新是企业提高竞争力的重要方法。本文从实证的角度分析了上市公司产品创新的影响，我们发现：产品创新主要集中在电子通讯和轻工制造两个行业；产品创新多属于渐进创新；产品创新大幅度提高上市公司的业绩；二级市场对于上市公司的产品创新有一定向好反应，但不明显。     

我国上市公司财务危机预警模型实证研究

建立财务危机预警模型，以财务指标数据形式将企业面临的潜在危险预先告知经营者，能使公司在危机出现的萌芽阶段有时发现财务风险隐患，预先采取积极的措施改善经营管理、提高经营业绩、最终摆脱财务危机走上健康发展的道路。     

上市公司业绩预告制度实施效果研究——基于深市上市公司年报业绩预告的经验证据

我国现行的上市公司业绩预告制度是部分强制披露,即达到披露要求的公司必须进行业绩预告,未达到要求的公司可以自愿披露.通过对我国上市公司业绩预告制度实施效果的研究,发现我国上市公司业绩预告制度整体实施效果良好,但也存在披露内容缺乏信息含量、公司自愿披露动力不足、不愿或迟延披露坏消息(预亏、预减)等问题.     

亏损上市公司盈余管理实证分析

亏损对上市公司的负面影响非常大,处于亏损边缘或可能微亏的上市公司会通过盈余管理手段来操纵盈利,以避免成为被关注对象或暂停上市或终止上市。本文以我国连亏两年、连亏三年又扭亏的106家上市公司为样本,通过构建模型进行了实证检验,总结出亏损上市公司进行盈余管理的结论并提出建议,以期为证券监管提供经验证据。     

上市公司现金股利分配情况分析

本文以2001年证监会发布的《上市公司新股发行管理办法》为起点,对我国A股上市公司2001￣2005年度现金股利分配情况从数量和质量两个方面进行了分析。结果表明,2002年以后由于政策性和公司自身原因,派现上市公司所占比率出现小幅回落;A股上市公司在收益质量不高的情况下,明显存在超能力派现的现象。而股票获利率高于无风险利率水平的公司比率上升,是理性表现。     

中国民营上市公司股权集中度内生性的实证研究

一般认为,股权集中度随着企业处于不同的成长阶段而发生变化,反过来,作为公司治理重要因素之一的股权集中度,其改变是否会影响企业的成长呢?本文通过构建公司治理模型,运用完全信息准则下系统估计的方法,对不同时间跨度的样本数据进行估计、分析,并得出结果:当时间跨度较小时,股权集中度与企业成长阶段不具有内生性,只存在企业成长对股权集中度的单向作用。随时间跨度的增加,二者的内生性在统计上虽然仍不显著,但在程度上已呈现出逐渐增强的趋势。     

上市公司审计收费影响因素的实证研究

本文利用我国深沪两市A股上市公司2003年年报中披露的数据,对可能影响我国上市公司年度审计费用的主要因素,运用多元线性回归进行实证分析。研究结果发现,上市公司资产总额、纳入合并报表的控股子公司数目、其他应收款占总资产的比例、公司和事务所是否位于经济发达地区和董事会规模与年度审计费用显著正相关,而独立董事人数与年度审计费用显著负相关;应收账款占总资产的比例、存货占总资产的比例、审计意见、当年和前一年度的盈利状况等因素对年度审计费用的影响并不显著。因此,我国上市公司审计费用主要由审计的产品费用所决定,从而会计师事务所的审计收费主要反映了现实的审计成本,而审计风险等潜在风险成本并没有在审计收费中体现出来。     

民营上市公司与国有上市公司绩效对比的实证分析

基于国有上市公司国有股一股独大产生的“内部人控制”，国有上市公司的绩效应当低于民营上市公司。然而另一种竞争性假说是民营上市公司存在治理上的缺陷，容易导致大股东侵占中小股东利益的现象发生，进而推论民营上市公司的低绩效。本文以我国资本市场制度背景为依据，提出“民营上市公司绩效在总体上优于国有上市公司”的理论假设，并用民营上市公司与国有上市公司的财务数据对上述假设作实证检验。研究总体结论是民营上市公司盈利能力、资产负债率显着高于国有上市公司，但利润分配少，利润质量没有显着差异。本文试图结合中国资本市场实际对这些现象进行解释。