券商掘金：寻找新“蓝海”：内地券商：静静的喧嚣与哗变

一轮历时数年的熊市，曾经让国内很多券商陷于大亏损的泥沼中，在生死边缘苦苦挣扎，留下了几多痛苦的回忆。而监管层也不得不痛下杀手，对国内脆弱的券商生态进行综合治理。     

外资加快掌控内地券商

有国内著名金融研究机构在其研究报告中如是描述:“现在,中国最贵的是石油和煤,最便宜的是金融股权”。在中国股市迄今15年的历史中,外资一直徘徊在中国证券业大门之外。但在最近短短一年时间里,中国证券行业却突然敞开大门,陷于政策调控和市场低迷双重阴影下的国内券商们纷纷向外资金融公司张开双臂。     

香港创业板的设立与内地券商的历史使命

香港联交所设立的创业板市场（ＧＥＭ）,将为中小型增长公司提供一个直接融资的渠道。创业板起步的市场空间覆盖整个中国人地区。从中国内地企业的角度来看,在“一国两制”下,这是一个国内境外的新的融资市场。实际上,由于香港与内地实行两种不同的经济制度以及由此产生的不同的运作机制,使内地中小型增长公司要到香港创业板上市,必须走或长或短的一段路,因此,如何为中小型增长公司扶一程,己是内地券商责无旁贷的历史使命。一、香港创业板──一个新的股票市场香港的创业板市场,在世界其他国家和地区被称为二板市场,以与传统的股…     

券商:异质化生存

<正>针对目前证券行业的竞争格局．左晓蕾的建议是各券商应该建立各自的蓝海战略．而不是冲进红海里去拼杀。“券商应该通过市场化的方式分化重组．大家应该去寻找各自的蓝海．建立自己的比较优势．避免同质化和浪费资源。这不但对大券商有意义．同样也是中小券商的生存之道。”     

券商导向:投资银行化

<正> 可以说,目前中国还没有完全意义上的真正的投资银行,证券公司、信托投资公司及其他一些金融机构只是体现了投资银行的部分业务职能,或者说由于中国股份制改革时间较短及证券市场还不很成熟,决定了目前国内投资银行业务的单一化及企业对投资银行的低层次需求。但是,作为一个行业的长远发展,我们认为,中国券商的投资银行之路是大势所趋,这也是我国券商适应国际竞争的迫切需求。重大变革为券商投资银行化拓展了的空间     

券商国际业务:鲜花与荆棘之路

国际板的推出将促进证券业竞争格局和收入结构的优化,境外券商的加入有望借助国际板大项目上市,在国内资本市场站稳脚跟,改变目前弱势地位。     

券商上市:橘子红了

金融体系之争:银行业主导与资本市场主导金融体系的选择问题,实际上是直接融资与间接融资的关系和结构问题。纵观当今世界各国金融体系,基本上可以归纳为两大类,一类是以德国为代表的全能银行主导型金融体系,一类是以美国为代表的资本市场主导型金融体系。两种金融体系相互独立,相互依存,各有利弊,共同发展。从我国目前现实情况分析,即使在资本市场全盛时期的2000年,间接融资与直接融资的比例仍然大约是85比15。可以认为,我国金融体系属于银行主导型。我国金融体系和结构长期以来缺乏有效的分散性、选择性和灵活性,这直接导致了国有商业银行…     

与鲨鱼共舞:券商成长的多重命题

<正>随着股权分置制约的成功消除．中国正在逐步建立多层次的资本市场．更多的国有企业和私营企业将在国内股票市场上市。众多的机遇也带来对券商行业的挑战。市场环境与结构的变化．是券商改变的最好机会．同时也是券商成长的必然选择．在做一流市场的大变局下．国内券商     

整肃券商进行时:有奖有惩

对券商一向很“怀柔”的 证监会,还是又挥起了板子, 打在五洲、民安的屁股上。但 同时被法院审判的德恒,才 应是解决问题券商的最好方 向。     

控制权收益:券商购并中的障碍

<正> 我国证券公司经过十几年的发展,无论是在资产规模方面,还是综合实力方面,都得到了很大的提高。但与国际大证券公司相比,我国证券公司的资产规模较小、实力较弱,从而导致其创新能力不足,在同业竞争中多处于劣势。特别是随着我国即将加入WTO,证券市场进一步开放,通过并购培育和发展具有一定规模的证券公司作为市场中坚力量是大势所趋。我国证券公司也历经了轰轰烈烈的并购浪潮,但由于其资本金绝大部分来源于金融机构和国有企业,并购重组受到政府部门的干预。这表现为各省市地方政府在证券公司整合过程中,都积极争取推动本省证券公司成为综合类证券公司,而跨省市的并购常常会受到一些阻力。因此,     

中国券商:在创新中求生

券商作为我国证券市场的重要组成部分,它的发展直接关系到我国资本市场的完善和功能的发挥。随着我国证券市场逐步向世界开放,外资证券经营机构进入已如箭在弦,冷静审视我国券商的综合竞争力不免会生出许多担忧。尽管国内券商在近两年进行了增资扩股、兼并重组等改造,但从国际资本市场发展潮流来看,我国券商传统的经营模式在各方面都与时代发展的要求相去甚远,与国际知名证券公司相比也差距巨大。仅资本金一项,截止2002年10月8日,国内券商资本金之和为1040亿元人民币,而美国美林证券一家机构资本金就达700多亿美元,比国内券商资本金总和还多…     

银证合作与券商谋略

<正> 随着我国加入WTO日期的日益临近,我国经济的国际化程度大大提高,特别是在金融领域,国外全能化的金融集团的进入将对我国分业经营、分业监管的金融体制形成巨大的挑战。在这一情况下,作为市场竞争主体的商业银行和证券公司,在政策允许下,基于分业经营的体制框架,积极开展银证合作,为未来的市场竞争作好准备。现阶段银证合作情况从目前的实践来看,银行与证券机构之间的合作有三个层次: 1.一般性业务合作这是一种最表层的合作方式,银行将券商视同接受贷款的普通企业与之开展信贷业务,或者券商在证券市场上推荐和承销股份制银行的上市股票,双方     

券商借壳上市与风险控制

加强风险控制，通过树立正确的借壳上市理念、重组后的有效运作，充分利用壳资源，使壳资源价值最大化。通过上市使国内券商迅速做大做强、提升综合竞争力已成为国内券商迅速发展的必要选择。     

券商掘金:寻找新“蓝海”

<正>一轮历时数年的熊市．曾经让国内很多券商陷于大亏损的泥沼中．在生死边缘苦苦挣扎．留下了几多痛苦的回忆。而监管层也不得不痛下杀手,对国内脆弱的券商生态进行综合治理。如今．针对券商的综合治理已经基本结束．忽然蹿高的牛市又让活下来的     

风险投资:券商亟待拓宽的创新业务

作为风险投资的重要投资主体和市场中介的券商是与风险投资具有内在相融性的专业金融机构.从券商自身的发展来看,参与风险投资是券商扩展自己投资银行业务的现实需要.因此,研究和探讨券商参与风险投资业务,对于促进证券业健康有序的发展,完善风险投资机制都有着重要的意义.券商参与风险投资不仅意义深远,而且已具备了可行性,关键是选择好的参与方式,并有效地防范化解风险.     

并购重组:培育券商新的利润增长点

并 购重组是企业进入新行业、新市场的首选方式 ,也是进行产业结构转型的重要手段。通过并购 ,企业间的资源得到整合 ,快速建立起新的组织 ,收购瓶颈资源 ,占有核心技术 ,从而实现企业低成本快速扩张。从国外企业并购的发展历程来看 ,大规模的企业兼并重组都发生在经济转轨时期。我国目前正处于经济转轨时期 ,因此也应该是企业并购重组大规模发生的时期 ,根据目前的发展趋势可以预计在未来的几年中 ,我国将会出现一场包括外资在内的企业间并购的浪潮。随着浮动佣金制度的颁布实施和证券业竞争的日益激烈 ,我国证券公司传统业务的获利能力显著降低 ,这将迫使券商不断加大业务创新的力度 ,培育新的利润增长点。与此同时 ,我国目前的经济环境为券商开展并购重组等创新业务提供了难得的机遇和广阔的业务发展空间。券商只有及时抓住并购重组业务创新的机遇 ,拓宽新的利润增长点 ,才能在业界取得竞争优势。一、并购重组的涵义界定重组是指经营不善的企业面临破产 ,如果债权人判断企业完全丧失持续经营价值则进入清算 ,如果债权人认为该企业持续经营价值大于清算价值 ,可考虑重组。如果市场第三方和债权人、公司股东达成协议 ,也可以对该公司进行重组。因此 ,重组对...     

资产管理业务:券商的利润增长点

<正> 资产管理是指证券经营机构、信托投资机构等投资顾问公司受客户委托,在严格遵循客户意愿的前提下,在尽可能确保客户委托资产安全性的基础上,通过证券市场组合投资和资本经营手段对客户的委托资产进行有效的管理和运作,以实现其资产保值和有效增值的新型证券业务。简而言之,就是资产所有者将其资产委托他人进行管理经营的方式。     

房地产市场:被大众喧嚣淹没的理性思考

房地产政策：调控产业还是调控价格？房地产泡沫：真问题还是伪问题？房地产金融：高风险区还是低风险区？房地产价格：合理还是不合理？居者有其屋：理想还是幻觉？“稳定房价”：扩张信号还是紧缩信号？