国际资本管制的启示

资本项目下的自由兑换是我们一直努力的方向,根据我国渐进式的改革特点,发达国家中选用了日本作为例子,分析日本由资本项目管制到资本项目可兑换的整个16年历程。爱尔兰的经验给我们提供了一个在曾经是统一的金融市场之间实行资本管制的经验,同时告诉我们,长期的资本管制是无效     

国际板制度设计的研究

国际板是我国不断提高资本市场的国际化程度、建设国际金融中心,在全球范围内发现和吸纳优质经济资源的重要举措。本文分析了推出国际板的必要性和其前提条件,提出要充分考虑国内资本市场功能分割,外汇资本项目管制等制约因素,合理制定国际板各项制度。     

弹性汇率制度下的国际资本流动调控策略

将资本因素引入供给函数,考虑到外汇市场微观结构,可以构建一个弹性汇率制度和资本有限流动下的宏观经济模型。模型分析显示:放松投资性资本管制会增大国际收支逆差和国内商品市场超额供给的矫正难度,放松投机性资本管制会增大外部失衡的矫正难度;弹性汇率制下, 利率平价机制作用使国际市场利率变化的经济冲击随资本管制降低而增强,更易发生汇率超调。由此引申的政策建议是:资本项目开放更加审慎,适时进行外汇干预,保持国内外利率的动态一致。     

中国资本管制有效性分析

本文回顾了资本管制有效性研究的重要文献,借鉴文献中的研究方法,从货币政策独立性、资本流动及国际收支三个方面分析了中国资本管制的有效性,并在分析结果的基础上提出了中国资本管制面临的挑战。     

发展中国家如何利用资本管制限制资本过度流入？

在资本流入冲击比较严重的情况下，许多国家都通过资本管制来限制国际资本的过度流入。     

中国放松资本管制的政策选择

自20世纪70年代起，由于原有的资本管制制度对国家经济金融的发展形成越来越明显的制约，一些发达国家纷纷放弃资本管制，实现了资本项目自由化。随后一些发展中国家也纷纷效仿。资本项目自由化一度被视作通向金融现代化的必由之路，但由于在金融危机前不堪一击。这一进程又受到了颇多质疑。中国以坚若磐石的监管成功地抵御了亚洲金融危机，当时的防火墙足否能够适应未来中国金融的发展。本文从历史角度分析了当初各国放弃资本管制的动机，探讨了中国放松资本管制的必要性，列举了实施资本项目自由化的条件、原则，并且结合中国的实践分析中国实现资本项目自由化的顺序，最后作了一定的展望。     

资本管制经济效应的对比分析与当今国际资本管制的突出问题

国际资本流动的管制方式大体可以分成两类，即价格管制和数量管制。基于资本管制方式和贸易保护措施两者逻辑上的一致性，本文将以国际经济学的知识来解释不同资本管制方式所产生的经济效应差异。一、不同资本管制方式的经济效应对比分析 假设用iw表示国际利率水平，用id表示国内利率水平，Dd为一国国内资本总需求曲线，     

论中国资本项目开放

我国当前在经常项目开放的同时,一直实行着较为严格的资本项目管制.可以认为,我国得以抵挡住1997年开始的亚洲金融危机的冲击,在很大程度上归功于此.然而,伴随着我国加入世界贸易组织(WTO)的进程,伴随着我国商品、服务市场的逐步开放,资本项目也必然面临着一个减少管制、扩大开放的问题.     

资本管制和资本项目自由化的国际新动向

自2007年金融危机爆发,特别是雷曼兄弟倒闭以来,资本管制和资本项目自由化重新成为各国政府和经济学界十分关注的政策问题。国际货币基金组织(IMF)对这一问题重新进行了研究,许多有不同政治倾向和持不同经济哲学的     

开放资本项目对我国金融经济的影响

随着我国金融全面对外开放时间的临近,开放经常项目后逐渐开放资本项目,放松对资本流动的过多管制,实现国内金融与国际金融在较高层次的融合与发展,是我国面临的一个现实问题和理论问题.特别是在资本项目管制有效性减弱的情况下,高昂的资本项目管制成本和不难看到的开放利益,最终会使我国在金融对外开放进程中作出开放资本项目的选择.但由于我国市场经济体制和市场金融体制还没有完全建立,加之整个国际金融体系的无序运行,我国资本项目的开放对我国经济金融的影响将是多层面的.     

临时性资本管制能够抑制国际资本流动吗?:基于临时性资本管制与长期性资本管制的对比分析

在IMF资本流动管理指导方针的基础上,文章区分了临时性资本管制和长期性资本管制两种资本管制类型,并系统比较了两种类型的资本管制对国际资本流动的规模效应和波动效应的影响.文章以Fernández和Klein(2016)构建的分类资本管制指标为依据,筛选出28个长期性管制经济体和20个临时性管制经济体,并以1996～201...     

在资本项目管制的背景下推动人民币国际化

当前的人民币国际化,是在资本项目管制背景下推进的。虽然说,英镑和美元的国际化也都经历过资本项目管制的历程,但当时全球汇率体系是以固定汇率、资本管制为主导的。因此,从这个意义上而言,在资本项目管制背景下     

境外私募股权基金是如何规避中国政府管制的

本文运用案例分析的方法,对境外私募股权基金如何突破中国政府对外资投资于特定行业的限制及资本项目管制进行了剖析。对于试图实施海外上市的中国企业,可以在私募股权基金的帮助下,通过红筹模式、盛大模式和境外期权模式等方法规避政府管制;对于试图投资于A股上市企业的境外私募股权基金,可以通过借道外资银行或地下钱庄、股东借款、第三方持股、假股权真债权、收购内资投资公司等方法规避政府管制。行业管制和资本项目管制并没有我们想像中的那么有效,中国政府应该解除对某些国有垄断行业的管制,加强对真正意义上的战略性行业的管制,特别是不要轻易放松对资本流出的管制。     

人民币明年升值5%？

＂稳妥有序推进人民币资本项目可兑换＂的提法虽然已经被中国人民银行和国家外汇管理局提议写入中央的＂十二五＂规划建议之中,然而,面对＂热钱＂大规模涌入的现状,两大监管部门不得不把重心放在严格资本项目管制上。     

当前国际资本流动的新动向

国际资本流动正在以惊人的速度和规模继续扩张，对经济发展的影响力大幅度上升。金融自由化浪潮的推进，各国对资本管制的逐渐放松，金融创新产品的大量开发和使用，推动了国际资本流动以远远高于全球生产总值和国际贸易的增长速度快速增长。     

稳步推进人民币资本项目可兑换

货币自由兑换是市场经济发展的客观要求,从资本市场管制走向资本项目开放是经济改革的重要内容。     

今年将扩大投资海外渠道

为减少外汇储备，“藏汇于民”是我国对于外汇管理的重大举措，为此，专家表示，从长远来看，放松人民币资本项目管制是一个大的趋势，允许个人直接进行海外投资则是资本账户进一步开放的一个步骤。[编者按]     

人民币汇率该升还是该降？

【新加坡《联合早报》12月16日】人民币不是一个可自由兑换的国际货币，中国并没有完全放开资本项目管制。最近人民币汇率连续两日跌停，四个交易日走低，与其说是市场信号，不如说是中国政府打出的一张牌。     

国际投机资本流入中国的贸易根源

国际投机资本流动的根本目的在于取得利率、汇率或资产价格上涨的收益,在资本项目受到严格管制及贸易顺差情况下,我国的国际贸易一方面为国际投机资本提供了进入的渠道,另一方面,贸易顺差是吸引投机资本流入的原动力。中国的经济增长对于贸易的依赖以及中国的贸易模式对汇率的敏感性使得国内金融市场的价格扭曲、人民币预期升值率持续上升从而吸引资本流入。     

资本约束下我国银行业存款担保机制设计

隐性存款担保与资本管制相比较有许多弊端。但在中国目前具体国情下，隐性存款担保有其存在的必要性。由于种种原因我国银行业还不能彻底施行资本管制，这就出现了一个资本管制与隐性存款担保共存的阶段。但是最终资本管制会彻底代替隐性存款担保。