中国内地仍继续增持美国国债 减持传言不攻自破

中国内地仍在继续增持美国国债,但只不过随着外汇储备的大幅增长,持有的美国国债在外汇储备中的占比正呈逐月小幅递减趋势。美国2005年11月资本流动报告显示,去年1月,中国内地持有美国国债规模为2235亿美元。而同期外汇储备为6236.46亿美元,持有的美国国债在外储中占比为35.84%;到11月底,持有美国国债规模达到2498亿美元,持有额比1月份增加263亿美元。但11月底中国内地外汇储备已迅速增长为7942亿美元,持有的美国国债在其中的占比也降低为31.45%。而从全年来看,该占比总体呈现出小幅降低的趋势。这验证了中国有关官员及专家在巨额外汇储备运…     

浅谈“美国国债困境”对我国的影响

美国国债危机引发世界恐慌,中国作为美国国债最大的持有者,如何能够在风云变幻的国际资本运作中独善其身,是目前最为国民关注的问题。中美经济相互依赖是多年形成的格局,美国国债危机也严重干扰了中国的金融秩序。中国应从美国国债危机中吸取教训,完善外汇储备管理机制,鼓励利用外汇储备,加强对投机资本的监管,减少对他国经济的依赖性,尽最大可能减少美国国债危机带来的冲击。     

美国债券市场变化对我国外汇投资的影响

外汇储备在国际储备资产中最为重要的部分。我国的外汇储备结构相对单一,我国国外汇储备中美元资产特别是美国债券所占的比例较大,每当美元贬值或美国国内出现通货膨胀时,中国外汇储备价值都会随之大量贬值,从而造成我国外汇储备的巨大损失。自2008年金融危机爆发以来,为了增加美元流动性,美国不仅大量发行国债而且实行量化宽松政策,以向市场投入更多的美。因此美国国债市场规模、结构、收益率等都出现了非常大的变化。我国是持有美国国债总量最多的国家,美国的债务问题使我国面临显著外汇储备贬值风险。据此,本文以2008年金融危机为背景,通过研究金融危机对美国国债市场的影响和我国对持有美国国债的的态度变化进行分析,提出几点相对应外汇储备处置的政策建议供后面的研究者参考。     

浅析中国持有美国国债的必然性及适度性

2010年3月,中国一改此前几个月连续大规模减持美国国债之举,再度增持177亿美元美国国债,引发了社会各界对此举的争议。本文在全面分析美国国债的分类及主要境外持有者的基础上,深入剖析了在当前的政治经济背景下,我国增持美国国债的必然性,提出配比适度性原则,以此防范外汇储备减值风险,并对我国高额外汇储备的出路提出了相应的建议。     

中国增持美国国债的利弊分析

近年中国持续增持美国国债,金融危机发生之后也未减持.这和中国外汇储备增长、结售汇制度、外汇储备结构、去杠杆化、人民币国际化、中美关系、美元地位有一定的关系,同时也有政治因素.增持美国国债体现了中国的大国责任感,抑制了美国大量印制美元,但却带来很多风险,包括美元贬值风险、国债缩水风险、债务偿还风险、人民币汇率波动风险、货币政策风险.基于此,本文提出降低中国增持美国国债风险的建议.     

大量持有美国国债对人民币汇率的影响

改革开放以来,我国贸易持续的顺差以及外国企业对华投资使得我国积累了大量的外汇储备。外汇储备的管理遵循流动性、安全性、盈利性,这些外汇储备的管理成为人们所关心的问题。由于中国和美国经济上的往来以及美元的霸主地位,我国的外汇储备以美元为主,而这些美元储备大部分都是投资于美国国债。这样的做法可能给我国带来巨大的敞口风险,也会对人民币兑美元汇率产生影响。首先剖析了我国持有美国国债的规模大小及其动因,并论述了相关的金融理论,从持有国债到影响市场利率进而影响汇率的传导途径进行分析,并运用向量自回归模型实证检验,并在最后提出了相关的策略以降低大量外汇储备投资于美国国债带来的风险。     

言论

“中国每天都在买卖美国债。” 中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长易纲3月9日在两会新闻中心接受中外记者集体采访时表示,美国国债市场是全球最大的国债市场,中国外汇储备规模较大,因此美国国债市场对中国来说是一个重要的市场。买进和卖出美国国债,是中国投资团队几乎每天都要做的事情。     

扩大进口对中国的重要战略意义

2011年7月至8月初,美国国会两党围绕提高国债上限展开的激烈争斗,吸引了全球目光,也绷紧了中国的神经——作为美国国债的最大海外持有人,美国国债的风吹草动牵扯了中国的经济利益。中国在国际经济格局中的这种被动处境,盖因进出口贸易严重不平衡而造成的结果。长期以来,我国十分重视出口对经济增长的拉动作用,而往往忽视了进口的重要作用,导致贸易顺差规模越来越大,外汇储备增长迅猛,在缺乏战略性国家投资方略和投资渠道的情况下,巨额外汇储备转变为美国的长期低息贷款,在债市陷入进退两难的局面。要从根本上扭转这种困局,关键是减少以至消除贸易顺差,大规模增加进口。尤其是在现阶段,扩大进口对中国具有重要战略意义。     

巨额美债的出路

巨额的美国国债，对中国货币政策和汇率政策产生了不利的影响，中国应当对自身的外汇储备管理作出战略上的调整。     

浅析中国增持美国国债的原因

金融危机后,美国大量发行国债,我国作为出口大国,与此有着密切的联系,因此我国仍在大量增持美国国债。美国财政部公布的做新数据,中国自去年11月以来持有美国国债总额首次突破9000亿美元,在这样庞大的数字下,隐藏着重要的政治经济原因。影响中国持有美国国债的因素有外汇储备结构、中国外汇制度、人民币国际化、中国的国际地位等。中国增持美国国债充分体现中国在维持世界金融稳定、促进世界经济复苏的不可磨灭的功劳。本文从中国央行购买大量美国国债的事实出发,试分析原因以及所产生的影响。     

用好外汇储备应尽快开放外汇市场

中国2万亿美元计价的外汇储备中,大约有1．2万亿美元金融资产,其中购买美国国债7600多亿美元,占美国国债总额约四分之一,持有美国“两房”（房利美与房地美）债权约3760亿美元。     

日本、韩国和印度储备资产管理的经验及对我国的启示

正自1994年我国外汇管理体制改革以来,我国的外汇储备持续增长,截至2013年年底,已达38213.15亿美元,已经大大超出了外汇储备的适度规模。过高的外汇储备给我国的宏观经济运行带来了很多负面影响。首先,由于过分强调了外汇储备防范金融危机的作用,强调外汇储备数量的积累,我国外汇储备的运用始终以安全性为首要原则,将绝大部分外汇储备用来购买美国债券。截至2013年11月,中国持有美国国债1.3167万亿美元,居美国第一大债主地位。外汇储备不但利用率低,而且收益率也不高。     

面对美债降级如何用好中国外汇储备的探讨

2011年8月5日,美国评级机构标准普尔将美国主权信用和“两房”信用评级由AAA下调为AA+,打破了美国国债保持长达70年之久的AAA级信用级别,由此造成美国国债市场不同期限国债波动剧烈,短期国债价格连续走低,引起全球金融市场的剧烈动荡,美元兑人民币汇率也受此影响连续下跌.中国作为持有美国国债最多的国家,截止2011年8月底中国所持有的美国国债总计达11370亿美元,面临巨大的敝口额风险,以2011年上半年我国新增的2749亿美元外汇储备计算,与年初美元对人民币汇率相比,已造成大约25亿美元的损失.     

次贷危机后中国持有的美元资产风险与对策研究

我国的外汇储备大量集中于美元和美元资产,特别是美国国债。美国次贷危机爆发后,中国外汇储备中的美元资产管理面临着更加严峻的考验。根据我国目前的外汇储备资产现状,应制定有效的应对策略,加大对外直接投资与储备资产多元化管理;加快增加黄金储备;以债权换技术、以债权换战略资源,且藏汇于民,以加速缓解人民币升值的压力,遏止资产风险的产生。     

美国在绑架世界经济

对我国而言,在改革开放初期把钱投到美国国债比较保险,另外,购买美国国债量可以很大而且在市场上进出都很方便,但现在购买美国国债的量太大导致我国外汇储备中美元依存度更高这对我国是巨大的风险。     

中国亟待摆脱“美元陷阱”

降级冲击有限作为美国国债最大的海外持有者,不管美国出现债务违约还是评级下调,都可能令中国蒙受巨大损失.中国累积的3.2万亿美元巨额外汇储备陷入风口浪尖.     

声音

中国应停止购买美国国债投资大师吉姆·罗杰斯日前在中国香港表示,中国应当停止购买美国国债,同时应该把超过1万亿美元外汇储备的一部分用于购买棉花、小麦和原油等战略性资源,以备不时之需。据美国财政部的统计,截至今年1月份,中国持有的美国债券总额为4005亿美元,而外资持有美国债券的总额为2．120万亿美元。     

外储布局新变

这时候把外储转向欧洲国债,风险有点大,但这种布局在短期内收到了不错的收益。外汇储备的持续增长一直是困扰中国的＂哥德巴赫猜想＂式的难题,3.2万亿美元的天量存量,要想挪动一下十分困难。现在看来,中国的外储布局确实在悄然发生着变化。据美国财政部公布的数据,中国持有美国国债数量大幅减少,截至2011年底,中国持有的美国国债数量为1．166万亿美元,比2011年6月份减少了1410亿美元,仅2011年12月,减持数量就达1026亿美元。     

热点·焦点·难点

◆我国购买美国国债收益如何——购买美国国债是我国使用巨额外汇储备的最主要方式之一。由于购买数额较大,这一问题日益成为中美两国瞩目的焦点。复旦大学学者宋国友最近撰文指出:第一,我国购买美     

财经资讯

国务院出台6大措施强扶中小企业,国务院新增投资继续向西部倾斜,中小外贸企业融资担保专项资金管理暂行办法公布,6月中国减持美国国债仍为第一大债权人,上半年外汇储备较上年末增1856亿美元.