企业买壳上市的风险控制

企业买壳上市已经成为我国资本市场的一件大事,据不完全统计,1997年我国证券市场典型的买壳上市共发生25家.买壳上市是指非上市公司按照国家法规和股票上市交易规则,通过协议方式或二级市场收购方式收购上市公司,取得控股权后,对该上市公司的人员、资产、业务等进行重组,注入自己的优质资产与业务,实现自身资产与业务的间接上市.一个典型的买壳上市由两个交易组成:一是买壳交易,即非上市公司通过收购上市公司股份绝对或相对地控制该上市股     

资产置换——收购方资产直接入市之道

中国证券市场上买壳上市的案例很多,大多数采取的都是股权转让的形式。但是收购方通过股权转让取得了上市公司的控股权后,其资产无法直接进入上市公司。本文介绍的一个买壳上市案例,采取的是股权转让加整体资产置换的方式,收购方在取得了上市公司的控制权后资产也相应地进入上市公司。     

民企买壳上市绩效分析

前几年证券市场表现低迷,也为善于把握机会的民营企业提供了绝佳机遇。一些优秀国内民营企业充分利用国内、国际资本市场相对低潮的有利契机,运用娴熟的理财技术开展资本运作,成为资本市场一支日益显现的活跃力量。据统计,只浙江省就共有17家企业通过买壳上市,其中横店集团、浙江美都、莱茵达集团、伟星集团、杉杉集团、华立集团、精功集团等民企购并国内A股市场上市公司取得上市地位,而万向集团、华立集团、金义集团、吉利集团等则在美国、香港地区、新加坡等证券市场成功实现买壳上市。为数众多的优秀民营企业备受全国瞩目,它们当中也有一些在近几年竞相进入了资本市场。可见,在国内外买壳上市,这已成为民企上市的主渠道,也是最为便捷的方式。因此,我们有必要对民营企业买壳上市的绩效进行客观的评价分析,找出影响买壳上市企业绩效变化的因素,以提高资源配置的效率。本文试图根据DEA的方法建立绩效评价模型,把定性分析和定量分析有机地结合,从而对买壳上市前后的绩效进行评价。     

企业香港买壳上市并购的价值分析

买壳上市就是通过向一个已经在联交所上市的目标公司注入新的资产或业务,从而获得该上市公司的权益并使自己的业务上市。本文首先概述了并购与买壳上市的含义,分析了企业IPO与买壳上市的对比意义,详细论述了企业香港买壳上市并购的价值,并提出了相关要求与注意点。     

企业买壳上市风险及对策探究

我国的证券市场不断发展完善,使得其对公司的上市有了更高的要求。无论是在上市要求还是审批程序上都令公司的上市难度有所加大。而在证券市场上一些公司中,也开始分化出一些经营出现问题、盈利能力持续下降,可能面临退市风险的企业,这些上市公司因具有上市的资格,因此被称为"壳"公司。买壳上市的优点在于扩大其融资渠道、节约时间、快速达到扩张的效果,但是同时也具有成本较高、风险突出的特点。而这些风险往往可能导致买壳上市的失败。因此需要采取必要的对策来控制这些风险。     

基于动态讨价还价博弈的“壳公司”定价模型

买壳上市是我国证券市场一个重要的特征,通过对以往相关研究文献的梳理、提炼,形成了一个基于动态讨价还价博弈的"壳公司"定价模型,并由此得出买壳上市实质上是一个帕累托改进过程,而双方得益权重则取决于公司自身的讨价还价能力。     

上市公司并购的新趋势及存在的问题

<正> 一、上市公司并购出现的新趋势 (一)战略并购逐渐浮出水面由于我国新股发行一直是以行政审批为主,即使发行方式由审批制改为核准制后,拟上市公司仍要通过发审委的审批后方能公开上市。而中国证券市场为国企服务的政策倾向十分明显,使得一批优质企业,特别是民营企业无法通过证券市场进行融资。在这种背景下,企业并购主要是以买壳上市获取融资权为主要目的。除了获取融资权外,并购的另一个主要目的是在二级市场谋取高额     

注册制对我国证券市场的影响

我国的注册制即将全面推出,这意味着证券市场的壳资源今后不再稀缺,买壳上市、借壳上市已经不再抢手,投资者非常关注核准制过度为注册制带来的根本性改变,对于中国证券市场有什么深远的影响,笔者认为:高成长性、高技术、高科技含量的中小企业,其发展所需要的资金因为注册制的全面推出而有了便捷的融资渠道,这些企业将不用遥遥无期地排队等待“主板”、“中小板”、“创业板”,目前“新三板”的开启意味着“注册制”试行的展开.注册制下的企业只要呈现真实完整的财务资料就可以上市融资,与投资者直接对接,投资者针对众多的上市融资企业需要慧眼识珍珠,今后以投资者为主体的证券市场逐步建立、以投机者为主体的证券市场逐步被取代.     

买壳上市“壳”的定价模型分析

证券市场上由于有些公司不符合证券交易所的严格条件,或者有符合条件却不愿意将自己的经营活动暴露在公众和竞争对手面前,于是为买壳上市提供了存在的环境。文章主要从买壳方的角度出发,把买壳上市作为一种多层次的兼并收购和利益追求行为,探索合适并具有操作性的定价模型。     

通过成本与绩效研究浅析买壳上市的可行性

当今,越来越多的企业想通过买壳上市的手段来避开公司重组上市的烦琐程序,从而来达到在社会上广泛筹募资金的目地。然而企业买壳上市并非都能成功,有些企业花了不少成本,却未能买壳成功;有的企业即使买壳成功但是收益不大。因此买壳上市前一定认真研究企业的买壳成本、壳价格的合理性及预测买壳上市后企业的经营绩效。     

企业反向收购上市动因分析

反向收购上市(又叫买壳上市)是指非上市公司股东通过收购一家壳公司(上市公司)的股份控制该公司,再由该公司反向收购非上市公司的资产和业务,使之成为上市公司的子公司,原非上市公司的股东一般可以获得大部分上市公司的控股权,从而达到间接上市的目的。由于IPO审批要求较高再加上反向收购上市相对于IPO而言具有很多自身优势,使得这种上市方式愈来愈受企业的青睐。本文正是在这种情况下,分析企业进纷纷进行反向收购上市活动背后深层次动因。     

民企买“壳”上市探析

为加快企业的发展 ,提升企业的核心竞争力 ,我国民营企业纷纷以买“壳”、借“壳”的方式进入资本市场 ,有喜有忧。剖析民企就买“壳”上市的现状、面临的问题综合得论是实现了上市公司利益相关者的共赢 ,但收购方无力整合 ,也使买壳的目的无法实现     

买壳上市——我国中小企业海外上市的最佳途径

本文通过对直接上市和买壳上市的对比分析和实证分析,得出中小企业取得境外上市地位的最佳途径是买壳上市。     

“借壳”“买壳”上市 中国企业发展的捷径

<正> “借壳”、“买壳”上市作为资产重组的重要途径,在美国等发达国家非常盛行,已有上百年的历史。这一概念在我国提出后也得到了证券界和企业界的极大重视,在企业上市普遍不易的今天,“借壳”、“买壳”上市无疑为企业资产重组提供了一条崭新而又     

国退民进的市场机会——买壳还是IPO

大量实证研究证明，民营企业买壳上市的业绩要大大弱于直接上市的民营企业业绩。这致使2002年下半年至今，民营上市公司业绩与全部A股上市公司业绩的比较已出现分化现象，这一点应引起高度重视。     

建立我国上市公司破产预警系统

一、资不抵债,到期不能清偿债务的上市公司(以下简称劣势公司)破产将有助于我国证券市场健康发展为了规范证券市场,提示股市风险,我国于98年开始对“状况异常”(即:最近两年连续亏损或每股净资产低于股票面值或遭受自然灾害、重大事故导致生产活动基本终止等情况)的上市公司实行股票交易的特别处理(special treatment,简称ST).紧接着1999年7月沪深交易所又对暂停上市的股票实行特别转让     

第一百货吞并华联商厦

第一百货合并华联商厦创造了国内证券市场上市公司之间换股合并的第一次，又预示着“百联”筹谋整体上市的开始。     

上市公司信息披露违规行为研究

随着资本市场的不断运转,我国上市公司越来越多,规范上市公司信息披露制度的重要性也越来越显现。信息披露制度是证券市场实现“公平、公正、公开”的重要保障,它对上市公司以及证券市场的良性发展有着重要的保障意义。近年来,上市公司信息披露违规行为的丑闻,不但损害了我国上市公司的形象,也严重影响我国公司企业的上市信心。因此,如何规范上市公司信息披露行为成为了研究的重要问题。     

第一百货吞并华联商厦

第一百货合并华联商厦创造了国内证券市场上市公司之间换股合并的第一次,又预示着“百联”筹谋整体上市的开始。     

控股股东掏空行为因素实证分析

我国的证券市场发展时间不长,对投资者的法律保护还不完善,证券市场上上市公司控股股东侵占中小股东的现象屡见不鲜,控股股东利用各种方式掏空上市,对我国上市公司和证券市场发展都产生不利的影响。通过对上市公司控股股东掏空行为的影响因素作回归分析,得到相关影响因素从而提出整改建议。