从美国股票市场结构看中国股市

本文主要从市场层次方面将我国股市与美国股市进行了纵向与横的对比。横向分析主要是各级市场的比对，包括规模、上市公司质量及市场定位方面：纵向分析主要是各级市场的配置、转市及退市机制。比较后认为，我国股市存在上市公司股权结构不合理、转板机制及退市机制尚未真正建立等诸多问题。     

保监会官员提醒：保险资金需防股市风险

保险资金每天都以不同的量在向股市注入,频繁交易的最主要目的是通过回购市场融资,从而释放出自身资金的流动性,以便将手中的资金转投到股票市场、基金市场套利。面对缺乏做空机制、弥漫着投机空气的中国股市,这种操作手法其实面临着双重风险。专家告诫说,中国股票市场正处于改革关键期,相关的投资风险极难预见。保险资金此时进入股市,不排除遭受难以估量的损失。     

论股市宏观调控机制创新

文章对股市宏观调控研究作了简要回顾,运用VAR模型对货币政策调控股市的有效性进行了最新检验,结果表明货币政策对股市调控的效果不显著;同时,现有的财政政策调控属于漏损型调控,不利于股市的长期发展.因此,必须创新股市宏观调控机制.     

次贷危机、市场风险与股市间相依性

本文运用机制转换动态copula方法,研究了次贷危机中以沪市为代表的内地股市与美、日、港股间的相依性结构变化,并以这种变化作为判断两市场间是否发生感染的标志。研究发现次贷危机中沪市与日、港股间的相依性上升,呈现一定的感染;而沪市与美股间的相依性反而下降,未出现感染。另外,尾部相依性显示危机事件发生时,美、日股市特别是港股对内地股市的大风险溢出效应还是存在的。因此,监管部门要时刻注意股市风险,并采取有效措施,降低次贷危机的感染效应向中国股市的传递。     

基于流动性下的股市透析

自1999年开始,中国政府开始推出了一系列的管理规定,使得货币市场和资本市场开始有了一定的衔接,货币政策的传导机制逐渐影响资本市场的价格和波动性,随着经济和社会法制的发展和完善,两个市场间的相关性逐渐密切。2005年以来,我国货币市场的流动性问题广泛受到国内学者和专家的关注,目前存在的流动性过剩以及股市持续高涨,房价泡沫现象与日本危机前所出现的经济现象有极大的相似性,本文试图从定性分析的角度来说明流动性过剩现象传导机制下的中国股市和其预期。     

我国货币政策股市传导机制的效率分析

借鉴西方货币政策股市传导机制理论,结合我国股票市场的现实发展情况, 分析了货币政策股市传导机制在我国目前的应用效率很低的原因。在此基础上,提出了一 些相应的改进措施建议。     

谁对PT股民负责

在绚丽的花季，中国股市的“TNT”炸药终于引爆，PT水仙应声花落，股市的出口始得打开。然而，面对如此值得众人欢呼的市场化机制，又实难让人兴高采烈，因为忧虑难却：投资者该不该吞下PT苦果?     

直面中国股市危机

２００１年６月以来的中国股市，进入了一个空前的大熊市。尽管国民经济的整体走势依然十分强劲，但股市就像一只断了线的风筝，始终狂泻不止。虽然管理层为扭转股市颓势而出台了一个又一个的救市措施，但股市对这些措施却似乎置之不理，依然固我地循着熊市的轨迹而继续前行。这一切在提示着我们：中国股市的内在机理已经发生了严重障碍，如果对这些问题不进行研究并采取恰当的措施加以解决，中国股市的状况就 可能会进一步恶化，并有可能逐渐滑入长期大熊市，且会反过来对整个国民经济发展产生巨大的拖累作用。从总体上来说，中国股市的危…     

我国股市传导货币政策的效果分析

股票市场对实体经济的影响日益重要,股市传导货币政策是其中的表现之一。文章从货币政策的中介目标和终结目标的两个角度入手,从理论上解析股票市场传导货币政策的机制,继而通过逐一分析我国股市对货币供应量、信贷传导、投资和消费的作用关系,全方位剖析我国股市传导货币政策的效果,得出当前股市传导货币政策效果较低的结论,并就此提出相关建议。     

"绿鞋机制"的机理及其二重性研究

绿鞋机制,为股票发行的一种弹性机制.文章阐述了绿鞋机制的机理与实质,着重分析了绿鞋机制的二重性,即对我国股市的积极作用和存在的弊端,并在此基础上提出了规范绿鞋机制的建设性意见.     

凝眸呼之欲出的股指期货

到目前为止,中国股市仅有现货交易,却没有有效的风险回避机制,这必将影响到中国股市健康发展。     

论重塑中国股市

构筑有投资价值的中国股市 ,才能实现投资者和上市公司的“双赢”,才能充分发挥股市促进上市公司机制转换和优化资源配置的功能。投机不是中国股市的合理选择。     

国际

IMF希望中国继续推进汇率机制改革 据中国国有媒体新华社10月27日报导，国际货币基金组织（简称IMF）副总裁加藤隆俊表示，希望中国继续推进汇率机制改革。加藤隆俊称，IMF认为中国在改革汇率管理和其他市场基础建设方面已取得进步，如国内股市进一步发展等。报导称，加藤隆俊希望中国未来继续推进这些改革措施。     

关于中国股市暴涨暴跌的思考

股市是参与各方多空博弈的场所。股指在一定范围内的波动是正常的,但是股指的暴涨暴跌不利于股市的稳定与健康发展,会扰乱市场秩序,损害投资者利益,甚至危及国家金融资产安全。到目前为止,是什么原因让中国股市经历了七次暴涨暴跌,要怎样完善股市的运行相关机制才能跳出股市暴涨暴跌的历史轮回的危害,本文将探讨。     

股票市场流动性与宏观经济的影响机制研究

文章利用我国主板和中小板市场数据研究股市流动性与宏观经济之间的影响机制。首先通过构建非流动性指标,发现股票市场流动性与宏观经济运行状态有较强的相关性;然后构建机制转换条件异方差模型,发现股票市场流动性体制转换特性与宏观经济景气度存在较好的对应关系;最后构建股市流动性与宏观经济的向量自回归模型。研究结果表明：中小板股票市场流动性能很好地预测宏观经济的波动,但主板市场预测宏观经济景气度时并不显著。     

熔断机制: 2016年中国股市的第一场雪

熔断机制是一场失败的考试 2016年1月4日,全世界都还沉浸在迎接新年喜气洋洋的欢庆中,这一天是中国股市2016年新年开门的第一天,也是中国股市熔断机制开始实施的第一天.上午的股市阴晦欲雨,下午开盘,股市掉头向下,13点13分,沪深300指数下跌5%,达到第一档熔断阀值,暂停交易15分钟.城门关了.     

后金融危机时期中国股市的国际地位——基于非线性视角的股市联动网络分析

后金融危机时期全球股市一体化程度不断提高,全面认识中国股市的国际地位对于揭示国际股市一体化联动中的传导机制,防范和应对国际金融风险冲击具有重要的理论意义和现实价值。文章应用非线性格兰杰因果检验方法和社会网络分析方法,对金砖国家和七国集团股市收益率和波动率的联动关系及其联动网络结构进行分析,揭示出中国在国际股市联动中的地位对传导关系的控制方式,定量分析出事件冲击下中国股市与国际股市之间的交互影响。研究发现：（1）国际股市收益率和波动率联动网络呈现出稳定的非线性联动关系网络结构,受其影响各国股市收益之间存在互惠性,而波动之间则存在传染性;（2）在收益率联动网络中,中国股市的作用和地位已与英国相当,远高于其他金砖国家,正逐渐由"从属地位"转向"中心地位";（3）在波动率联动网络中,中国股市是造成国际股市风险交叉影响的重要"桥梁"。综上而言,当前中国股市表现出"高风险低收益"的市场特征;（4）中国对国际股市的影响具有典型的"地缘特征",将网络中心国家股市的利好传递给地缘临近国家股市;（5）波动率联动网络中初始冲击强度较大的国家,往往是对中国股市持续大规模产生冲击的国家;（6）相比较国际股市调整波动冲击的时间而言,中国股市调整时间较短,这表明后金融危机时代中国致力于股市的一系列改革举措取得了显著成效。     

中国股市噪音成分及影响因素检验

本文以方差比检验为基础来构造一个噪音成分检验(NCT)指标,并针对中国股市进行检验,然后进一步结合年度和季度数据从市场面和财务面探讨影响股价噪音成分的因素.结果发现中国股市存在显著异于零的噪音交易成分;信息不对称、市场情绪、规模和换手率对噪音成分有显著的影响;股权结构、交易成本与噪音交易成分的关系较为模糊;在中长期内,机构投资者持有与是否有发行B/H股等套利机制则对噪音交易成分有显著影响.此外,对于部分不符合直觉的结果,如换手率,本文结合代理变量的设计和中国股市的情况进行了分析.     

谁来拯救中国股市？

中国股市发展了１０多年，成绩很大，但问题不少。近来纷纷有研究报告指出中国股市的问题与不足。如近期有文章透过道琼斯指数这一平台，以“数字化”形式指出了中国股市之怪状：股市的高成长与高波动、与世界股市的隔绝、股市投机盛行等。而透过系列指数所蕴含的种种指标则更清楚地看到了中国股市成功的背后隐藏着股市运作的低效率，隐藏着中国股市未来发展的困难与问题。而深圳证券交易所发布了署名为陈建瑜的题为《中国股市波动：国际比较》的研究报告则表明，与海外股市相比，中国股市波动水平偏高、信息效率低下、风险规避系数较低等，…     

聚焦融资融券： 证监会：融资融券有助稳定市场

中国证监会10月5日下午宣布，正式启动融资融券试点，将于近期发布试点通知，交易所届时公布试点标的证券范围及名称，按照“试点先行，逐步推开”的原则推行，并施行窗口指导，以控制风险。 对中国股市而言，建立双边的交易机制是改变股市的盈利模式和发展模式的根本性制度变革。而能够承担双边交易机制的工具主要包括两种：股指期货和融资融券。但是，随着美国次贷危机进一步深化，推出股指期货的步伐很有可能就此放缓。融资融券不得不承担此重任。