中国股市与世界其他股市之间的大风险溢出效应

该文分析了中国证券市场A股、B股和H股之间,中国股市与世界其他股票市场之间的极端风险的溢出效应.实证结果表明:A股与B股之间存在着强烈的风险溢出效应,B股大幅下跌的信息可用来预测未来A股大幅下跌的可能性;A股和H股之间,尤其是B股和H股之间也存在着强烈的风险溢出效应;B股,尤其是H股,与世界其他股市之间存在着显著的风险溢出效应;与此相反,A股虽然与韩国、新加坡股市之间存在着一定的风险溢出效应,但它与日本、美国和德国等世界主要股市之间不存在任何风险溢出效应.     

基于中国股市微观结构的流动性与执行成本分析

运用市场微观结构理论来分析中国股市的交易制度、流动性和执行成本后发现:(1)在佣金和交易税相等的条件下,B股的知情交易者执行成本普遍大于A股,导致B股的流动性小于A股,买卖价差显著大于A股,表明投资者对B股交易要求较高的风险报酬;(2)一旦控制住执行成本中普通交易者对知情交易者所要求的风险补偿,A、B股买卖价差的区别就消失了。因此,证券管理部门应在B股市场引入做市商制度并在微观结构理论的指导下,加强交易监管系统,从而提高B股的流动性并降低其执行成本。     

积极股市政策怎么推

金融危机之后,美国股市明显好转,除中国外的金融国家的股票市场股价也平均上涨了两倍左右。但是A股市场近三年来一直在3000点上下徘徊,今年以来股市始终处于低迷状态,为什么只有中国的股市发生了危机?通常认为出现长期股市低迷有以下四个原因:首先看国际原因,美国次贷危机一定程度上冲击了中国的出口,但对中国的崛起不全是坏事,甚至是利好。其次看中国宏观经济形势,中国以每年10%左右的速度递增,尽管人们对未来增速放缓有所担心,但至少今天中国的宏观形势依然向好,A股本不应呈现出如今的弱势。第三看上市     

A股加入MSCI指数对中国股市的影响

MSCI指数是全球影响力最大的股票指数,也是全球投资经理采用最多的基准指数.中国自2014年起,每年6月中旬向MSCI组织申请纳入A股.在经历了三次申请被拒绝后,2017年6月21日明晟公司(MSCI)宣布将中国A股纳入全球新兴市场指数,初始纳入222只大盘A股.A股被纳入MSCI指数是A股走向国际化的标志,能够为中国股市带来海外资金,同时促使中国资本市场深化改革.与此同时,A股被纳入MSCI指数也带来了风险和挑战,如海外资金的涌入为未来中国股市带来诸多不确定性,个别股价可能回归正常区间,散户生存更加困难等.     

经济日报述评：股市怎么了

按今年以来，资本市场的制度改革进入加速阶段，但股市持续低迷，市场如何发展成为各方关注的焦点。一个时期以来，股市的持续下跌对广大投资者的信心形成较大影响。来自中国证券登记结算有限公司的数据显示，截至7月20日，A股持仓账户跌至5645万户，降至2008年初有统计以来的新低。另据统计，上半年A股账户销户总数达到22.2万户。     

两地股市的异同点

随着沪港通的启动,中国大陆和中国香港两地市场将越来越一体化。我们系统性地对比A/H股两地市场,井力图将两地市场置于中国市场的统一框架之下,通过对比向内地投资者介绍港股,向海外投资者介绍A股。     

从J值看股市涨跌

如图所示：在中国A股投资市场的21个年头中，指数共出现过37次周线KDJ的，值小于0（在0以下运行）的情况，其中后市19次上涨，18次后市出现下跌或者反弹后继续下跌涨跌概率比为52：48。除了简单的涨跌概率比，我们再来仔细分析一下这组数据，不难发现：     

中国股市A股估值过高的危害、诱因与化解路径

当前A股高估值问题很大程度上是由股市功能认识上政府的实用主义态度诱发的,政策目标的错位使得股市政策存在功利化倾向.因此,要化解A股高估值困境,关键是要明确股市立市宗旨,并运用市场化手段疏导股市供求关系.     

央行降息对我国股市影响的经济学分析

利率是一国经济的重要指标，存贷款利率的变化深刻影响着资本市场的变化。近期我国央行公布下调存贷款利率，与此同时我国股市对此反响强烈，沪深A股均出现了较大涨幅。针对当前情况，从理论层面和实证分析角度分析央行降息对股市的影响，认为央行采取以利率为手段的中介指标来干预股市效果不大。在政策层面上，应该不断推进经济体制改革，持续推动利率市场化，促进资本市场和货币市场协调发展，提升市场活力。     

股市的奥运魔咒

万众瞩目的2012年伦敦奥运会于7月27日召开。中体产业、乐视网、青岛啤酒,这些和奥运观赏、体育参与相关的股票,又被端上桌面。虽然如此,A股市场的大赛阴影却一直挥之不去。因为最近几年,A股市场每逢体育大赛就会腿软,每逢大赛市场就会跌的一塌糊涂。     

中国股市与世界其他股市之间的大风险溢出效应

本分析了中国证券市场A股、B股和H股之间，中国股市与世界其他股票市场之间的极端风险的溢出效应。实证结果表明：A股与B股之间存在着强烈的风险溢出效应，B股大幅下跌的信息可用来预测未来A股大幅下跌的可能性；A股和H股之间，尤其是B股和H股之间也存在着强烈的风险溢出效应；B股，尤其是H股，与世界其他股市之间存在着显的风险溢出效应；与此相反，A股虽然与韩国、新加坡股市之间存在着一定的风险溢出效应，但它与日本、美国和德国等世界主要股市之间不存在任何风险溢出效应。     

股市无法承受平安疯狂融资之重

1月21日,中国平安的临时董事会通过决议,决定进行一场史上最大规模的融资活动,融资额将超过1600亿元。中国平安再融资计划一传出,其A股和H股双双大跌,进而引发中国股市狂跌。在基金不计成本的带头抛售下,1月21日,上证指数当日狂跌266.07点,22日再跌354.69点,市场惨烈程     

积极股市政策怎么推

金融危机之后,美国股市明显好转,除中国外的金融国家的股票市场股价也平均上涨了两倍左右。但是A股市场近三年来一直在3000点上下徘徊,今年以来股市始终处于低迷状态,为什么只有中国的股市发生了危机？     

经济观察：中国股市需要什么样的掌门人？

中国金融监管层换帅已一周。刚刚过去的这一周里，中国证监会新任主席郭树清成为当之无愧的财经焦点人物。或致信寄语，或微博建言，中国公众以自己的方式表达对这位新上任监管者的期待，重拾A股市场信心。     

新加坡影子市场牵动中国股市

国内指数期货市场正在筹备中,但新加坡交易所(SGX)的国内A股指数期货却马上就要开通了,招商银行为首的银行蓝筹板块的上涨,已经显现出这个影子市场的影响力。     

中美股市联动的经济基础和传染现象

本文从因果关系的角度研究了中美股市之间的引导关系和动态特征,并通过设计格兰杰-F检验考察了股市联动的经济基础和传染现象。研究发现：2007年以后,美国股市对中国股市具有显著的引导关系;并且,美国股市的石油化工、原材料和金融行业对A股市场的相关行业具有独立于市场指数之外的引导关系;美国股市对中国股市的引导关系通常能够被经济基础所解释,但在2008年10月至2009年1月期间,美、中股市之间发生了传染现象。     

中国股市溢出效应

研究了中国A股市场、B股市场和H股市场的市场分隔和信息溢出效应。递归协整分析结果表明:3个股票市场中的任何一个都不与其他市场存在长期关系,且市场分隔并没有因政策变化而消失。溢出指数分析结果表明:在平均水平下,H股市场向A股市场和B股市场有净溢出,B股市场向A股市场有净溢出,这支持了境外投资者拥有更多信息的假说;动态分析结果表明,在经济平稳时期,A股市场拥有更多信息,金融危机期间出现B股市场和H股市场向A股市场的金融传染现象。     

股市的奥运魔咒

万众瞩目的2012年伦敦奥运会于7月27日召开。中体产业、乐视网、青岛啤酒，这些和奥运观赏、体育参与相关的股票，又被端上桌面。虽然如此，A股市场的大赛阴影却一直挥之不去。因为最近几年，A股市场每逢体育大赛就会腿软，每逢大赛市场就会跌的一塌糊涂。     

中国股市6124点5周年启示

＂死了都不卖,不给我翻倍不痛快;死了都不卖,不涨到心慌不痛快……＂2007年的10月16日,市场乐观得豪情万丈,在爬上了6124.04这一A股＂珠峰＂时,众多股评家的＂万点论＂言犹在耳。然而五年过去,大盘目前却连守住2000点都异常艰难。数据显示,过去5年上市公司新增了994家,扩容近七成,然而A股市值却从28.24万亿元缩减至21.44万亿元,蒸发掉6.8万亿元。最近有报告显示,过去五年间,中国股市投资者逾八成因投资股票致贫。如何拯救中国股市？＂永远不变的是变革,中国实体经济、体制正在发生变革,虽然市场在谷底徘徊,虽然不知道何时走出熊市,但一些迹象显示改革的蛛丝马迹,可能改变未来的市场性质。     

转融通让股市活起来

<正>A股市场长期受欧美债务风波的影响连续下挫,成交低迷,当融资融券、转融通进入实施时,将会对券商形成直接利好,券商不仅扩大了融资融券范围,而且还能作为业务中介收取稳定的手续费,这为券商带来了新的盈利模式,同时,保险和银行将会成为间接受益者,借出其资金和长期持有股