基于Granger检验的上海A股量价关系动态分析

以上海股票市场为研究对象,运用OLS、单位根检验、Granger因果检验等方法,从交易量与价格变动之间的动态相关关系视角,剖析了中国股市股票价格和成交量之间的关系特征。研究发现,中国股票市场上股票价格对交易量之间存在显著的因果关系,说明中国股票市场上的价格波动和成交量之间包含了对股价预测有用的信息,它对技术分析提供了一定的理论基础。     

沪深300股指期货动态价量关系研究

利用沪深300股指期货合约的5分钟高频交易价量数据,分析股指期货合约的价量特征及其动态关系,结果表明：股指期货合约的价格波动率与成交量、相对成交量和相对持仓量之间均存在显著正向关系,而与持仓量之间存在显著负向关系;与预期成交量和未预期成交量都显著正相关,且未预期成交量的正向影响更大;与预期持仓量和未预期持仓量都显著负相关,且未预期持仓量的负向影响更大;成交量和持仓量的变化对股指期货价格波动的影响是不对称的,正的成交量和持仓量冲击比负的成交量和持仓量冲击的影响更大,即未预期成交量和未预期持仓量为正时对价格波动的影响会更大。股指期货市场的监管者和投资者可以通过观察成交量、持仓量、相对成交量、相对持仓量等显性指标及其变化,判断价格波动和市场风险等隐性指标的变化趋势,进而实施正确的监管政策和交易策略。     

中国股市波动与成交量动态关系研究——基于分位数回归的角度

研究股市波动与成交量之间的动态关系对于了解股市的信息传导机制与微观结构有重要意义.本文基于广义混合分布假说理论,利用分位数回归方法对中国股市上证综指1994年1月至2007年12月的资料进行实证研究,结果发现:中国股市波动具有长期的持续性,负向消息对股市波动的影响大于正向消息;成交量与股市波动之间呈现显著的正向关系,即较大(小)的波动伴随着较大(小)的交易量,且这种关系随着波动增加而逐渐增强,同时具有不对称的特点.相对于传统实证方法,分位数回归对二者的动态关系提供了更完整的描述,能够弥补以往研究的不足.     

股市价格、货币供应量与货币政策——基于中国2000年-2007年数据的实证分析

随着股票市场规模的日益扩大以及越来越多的居民投资于股市,股市价格波动对货币政策的影响越来越引起学者关注。对我国股市价格波动与作为货币政策重要中介目标的货币供应量之间的关系进行实证分析的结果表明：二者之间存在着长期稳定的均衡关系,股市价格对不同层次货币供应量影响程度不同,M1对股市价格影响最大．但反过来股市价格则对M0影响最大,对M1仅有一定程度的影响。我国的货币政策应密切关注股市价格波动因素的影响,将其纳入必要的监管范围,减少股市价格波动对货币政策有效性的冲击。     

我国股市价格集群现象实证分析

价格集群现象描述了在交易价格中某些数字出现的频率明显高于其它数字这样一种价格趋势。同世界其他各国股市一样，我国股市同样存在这种现象。除了和其他各国的共性外，由于我国特殊文化背景，股市的价格集群现象又有其特殊性。本文以沪深股市为例，对我国股市的价格集群现象进行了实证分析。结果发现我国股市的确存在比较明显的价格集群现象，同时由于受我国特殊文化的影响，又表现出其特有的集群效应。但是同为A股，不同行业集群现象的表现并不完全相同，不过差别不大。另外我国股市的这种集群现象有逐渐减弱的趋势。     

上海证券市场系统风险与非系统风险的统计分析

部分文献认为我国股市系统风险较大，政策增加了证券市场的系统风险。为了准确分析政策对证券市场风险的作用机制，笔者计算了上海市场597只证券的一年期系统和非系统风险，发现上海市场系统风险占总风险的比率与国际主要股市相比处于正常水平，经检验系统风险占总风险的比率与系统风险之间的关系，发现政策措施对市场的调节同步放大了系统风险和非系统风险。     

CAPM在上海股票市场的实证检验

资本资产定价模型(CAPM)自诞生以来经历了无数次的检验，既有支持和肯定，也有质疑和挑战。采用时间序列回归和横截面回归对CAPM在上海股市的有效性进行了实证检验。结果发现，股票收益率与β之间的相关性并不显著，更不存在线性关系。这说明CAPM在上海股市并不适用。     

股票市场发展对经济增长的贡献:中国的实证分析

本文首先回顾了有关股票市场发展与经济增长关系的理论和已有的重要实证检验，并且分析了主要的研究发展方向。其次，实证检验我国股票市场发展和经济增长关系，结论是我国股市的规模发展与经济增长之间没有任何因果关系；股市的流动性指标与经济增长指标之间是正相关关系，但是统计上不显著；股市的波动性指标与经济增长之间呈现负相关关系，说明股市中可能存在过度波动，对经济增长产生了负面的影响。第三，在股市促进经济增长的路径分析中，本文发现我国股市规模扩大对储蓄的影响有限，而储蓄受到股市流动性和波动性的影响较大，股市对货币需求存在一定的替代效应。最后，在分析了上述检验结果形成的原因之后，本文提出了发展和完善我国股票市场的措施建议。     

基于重标极差分析法研究上海股票市场个股的分形特征

利用R／S方法分析上海股票市场天目药业和青岛海尔两只股票的开盘价、收盘价、最高价、最低价、成交额和成交量的分形特征，研究表明：同一支股票的价格分形维数和循环周期相同，同一支股票的成交额和成交量的分形维数不相等但具有相同的循环周期。股票具有三个分形维数，成交量的分形维数最大．成交额的分形维数次之，价格分形维数最小。     

对国有股减持问题的思考

国有股减持作为一个重大的事件和市场题材已经对我国股市的运行趋势产生了越来越大的影响，作为股市的参与各方都认可国有股要减持的说法，问题的关键在于应当如何减持，从某种意义上讲，国有股减持问题的核心在于应该按什么价格减持，如果定价过高，就将是股市的重大利空，必将引起股市暴跌；如果定价过低，又有国家资产流失的问题，在国有股减持方案出台的一段时间里，由于采用讥定价方式减持，已经引起了股市的重挫，人们不得不重新思考这个问题，国有股减持方案应当按照市场经济的基本原则和市场经济规律的原则来办。     

黄金市场量价关系分析——基于分位数回归模型的实证研究

应用分位数回归方法研究上海黄金市场现货交易的收益率和成交量之间的关系,结果显示:上海黄金现货交易收益率与成交量总体上呈现正相关关系,即出现"量价齐扬"及"价缩量跌"现象。但在左尾处,第一阶段的成交量与收益率的相关性不强,而第二阶段黄金价格的大幅度下跌伴随着成交量的萎缩;在右尾处,即收益率接近涨停板的情况下,成交量增大能够引致收益率的更快增加。     

中国股市季节效应实证分析

本文运用标准的K—S非参数检验和虚拟变量回归的方法，利用1993年至2003年的股指数据，从三个层次(月份／季度／半年度)对我国沪深股市的季节效应进行了较为全面的分析和检验。研究结果表明，上海市场存在着较为显著的季节效应，而深圳市场的季节效应并不明显。研究还发现，沪深两市均存在较为显著的“十二月份效应”，这与中国股市特殊的政策和市场背景是分不开的。季节效应的存在，从一个角度反映了我国股市运行的低效率，这在上海股市表现得更为明显。     

政府政策调控率——中国证券市场运行规律研究之二

纵观中国股市的运行轨迹，可以发现政府政策对股市股价运行具有决定性的影响力。1990年初至1992年5月20日，上海股市只有八个股票上市流通，总流通量只有几千万元，当时处于三年治理整顿期间；成交量稀少，实行涨跌停板制度，流量限制，但供求关系不平衡，股指从300点缓慢攀升至500点。邓小平同志的南巡讲话为中国证券市场的发展带来了契机，1992年5月21日至1992年5月31日，沪市取消涨跌停板制度，放开股价，在严重供不应求的情况下，这一政策使上证指数在三天内从50O多点暴涨至1429．01点，股价平均在3O元左右，市盈率平均在100倍，总流通…     

中国股市波动与交易量关系研究——基于混合分布假定

基于混合分布假定(MDH)，研究了中国股票市场的波动性与交易量之间的关系。研究结果表明，交易量与波动性存在显著的正相关，交易量对中国股市的波动具有一定程度的解释能力，非预期交易量比预期交易量对波动性的解释能力更强。但实证结果与国外成熟市场和理论模型的预测比较发现，中国股市存在特质性。考虑到交易量与波动性的关系事实上反映了信息披露、信息传递、市场对信息的评估与消化机制，因此这些特质性可能根源于中国股市的信息作用机制。     

我国股票流通量与股票价格变动率关系的实证分析

以量化分析为手段,对2000年沪深股票价格涨幅在100％以上的108只股票的流通量、价格变动率和股东变动率等指标进行相关分析，研究结果表明，中国股票二级市场的股票价格变动率与股票流通量之间存在负相关关系，但相关程度不高，解释能力较小；股票价格上涨幅度受股东变动率的影响较大，价格变动率与股市变动率呈显著的负相关关系，股票价格的上涨与和筹码的相对集中有着必然联系。     

对影响股票价格指数宏观经济变量的实证分析

随着经济的飞速发展,股市在经济中的地位越来越高,由于近年来股票市场的发展,同时人们的投资理念的增加,使越来越多的人走向股市。股市的发展和国家的宏观经济因素有着密切的关系。用计量经济学的方法来研究它们之间的关系,可以得出企业商品价格指数、股市成交量、汇率、货币供应量是影响股票价格指数的主要因素。     

股市投资三“关键”

投资要赚钱,理智是前提,偏偏股市又是一个不理智的市场。为了解决这个问题,一些资深投资者总结出了循环投资法则,其关键内容为量、价、时三个关键因素的循环规律。 成交量的循环关键点 就大盘而言,只要包含当时的较近前期的持续成交量能较大,那么大盘的短线未来个股机会就非常大;只要包含当时的较近前期的持续成交量能不足,那么大盘的短线未来个股多数存在着下跌的危险。     

利率变动对我国股市影响的实证分析

本文用实证分析方法就利率调整对中国股市的影响进行了探讨。分析结果表明，利率调整对中国股市的长短期效应不同。短期里，股市价格与利率呈明显的负相关关系，即利率上调股价将下跌，反之亦然。长期而言，股价变动方向由利率和公司业绩的变动方向和幅度共同决定。     

对影响股票价格指数宏观经济变量的实证分析

随着经济的飞速发展,股市在经济中的地位越来越高,由于近年来股票市场的发展,同时人们的投资理念的增加,使越来越多的人走向股市.股市的发展和国家的宏观经济因素有着密切的关系.用计量经济学的方法来研究它们之间的关系,可以得出企业商品价格指数、股市成交量、汇率、货币供应量是影响股票价格指数的主要因素.     

货币政策与股市的互动关系

理论与实践均表明，货币政策和股市之间存在着较为密切的互动关系。从货币供应量、利率、消费、投资等方面与股价波动的相互影响关系咄发，通过考察中国的货币政策和股间的互动关系可以发现：在股市发展已经使货币政策的作用基础发生重大变化的新的金融环境下，货币政策应关注股市，防止股市大起大落。