金融开放、金融摩擦与中国宏观经济波动

本文将金融摩擦及金融开放程度差异纳入开放经济动态随机一般均衡模型,量化分析我国金融开放程度与宏观经济波动之间的关系。研究发现：金融开放程度与产出波动呈现U形非线性关系,金融摩擦是使得产出波动出现拐点的关键;随着金融摩擦程度的减小,越大程度的金融开放越有利于宏观经济稳定;外国冲击与金融摩擦的相互作用是决定产出波动非线性变化的关键;福利分析显示金融开放可增进福利,但更强的外国冲击则可能逆转福利效应。     

金融中介与宏观经济波动研究进展

金融中介在现代宏观经济运行中的主要功能是解决经济主体的逆向选择和道德风险问题,并为市场提供流动性保险。良好运作的金融中介可以克服现实世界中的金融摩擦,促进资源的有效配置,保障经济在更高的潜在水平上运行。但是金融中介在实现这些功能时,实际上把经济运行中的大量风险转移到了自身,在有限程度内利用杠杆实现基本职能。金融杠杆增长也为短期波动埋下隐患,当外生冲击大到一定程度,金融中介反而成为放大金融波动的罪魁。信息不对称、金融合约不完全、流动性错配成为金融市场内生不稳定的条件,资产价格伴随着金融中介资产负债表的恶化而大幅下跌,对经济造成持续性的放大效应。特别当金融中介自身受到种种约束时,金融稳定和全局宏观调控变得复杂而困难。本文通过对相关文献及理论模型进行梳理,加深了对金融中介宏观效应的理解,为宏观广义货币政策传导、宏观调控分析和研究提供更多视角和思路,并在梳理中指出了金融中介理论未来发展的重点和方向。     

制造业规模与宏观经济波动

本文基于GGDC产业数据库和PWT宏观数据库提供的跨国数据,选取1976-2010年33个国家和地区的数据,分别用制造业部门增加值占GDP的比重和制造业部门就业占总就业的比重衡量制造业规模,用经济增长率标准差方法和HP滤波方法衡量经济波动,通过面板数据模型考察制造业规模对宏观经济波动的影响.研究发现:制造业部门增加值占GDP的比重和制造业部门就业占总就业的比重与人均实际GDP均呈现倒U型关系,人均实际GDP达到10000美元时(2005年不变价格),制造业规模达到极大值.基于总体样本的估计发现,制造业规模的系数显著为负,这说明制造业规模扩张有利于减缓经济波动,实现宏观经济稳定.基于分地区样本的估计发现,制造业规模对经济波动的影响存在地区差异.在高收入国家和地区,制造业规模扩张有利于减缓经济波动;在低收入国家和地区,制造业规模扩张可能会加剧经济波动.     

金融中介理论的演化及其对我国金融业发展的启示

我国金融中介机构面对经济发展形势,提高核心竞争力,在完全开放的激烈竞争中不被淘汰,亟需为其提供一定的理论和政策指导.基于此,本文通过对金融中介理论的演化及其对我国金融行业发展的问题进行了深入探究和分析,探讨了金融中介的基本理论,阐述了金融中介理论的演化进程,并基于以上的分析,探究了金融中介理论对我国金融行业进一步发展的启示,以期为我国金融行业的发展提供有益的借鉴和参考.     

金融中介理论的演化及其对我国金融业发展的启示

我国金融中介机构面对经济发展形势,提高核心竞争力,在完全开放的激烈竞争中不被淘汰,亟需为其提供一定的理论和政策指导。基于此,本文通过对金融中介理论的演化及其对我国金融行业发展的问题进行了深入探究和分析,探讨了金融中介的基本理论,阐述了金融中介理论的演化进程,并基于以上的分析,探究了金融中介理论对我国金融行业进一步发展的启示,以期为我国金融行业的发展提供有益的借鉴和参考。     

宏观经济波动与中国银行体系的稳定

本文在回顾中国银行业发展历程的基础上,对中国1978—2009年的经济金融数据进行统计分析,验证主要宏观经济变量对银行业稳定的影响。研究结果显示:实际利率、汇率的变化率和资本产出比的三期滞后值对银行体系的稳定有显著的影响。据此,我们认为,要维护中国银行体系的稳定,必须要重视稳步推进金融自由化、保持人民币汇率的相对稳定、加快经济增长方式转变等问题。     

试析银行垄断与银行规模经济

近些年,银行垄断所产生的问题日益凸现,反银行垄断也逐渐成为学术界关注的热点。银行在追求规模经济的过程中,产生大规模的银行,而银行规模过大,又为银行垄断埋下了伏笔。那么,究竟如何对待银行垄断,如何理解银行规模经济,二者关系如何,若不能在理论上彻底澄清这些问题,将直接影响反银行垄断理论的深入探讨及相关政策的制定。     

宏观经济不确定性、银行异质性和信贷供给

本文研究了宏观经济不确定性对银行信贷供给的影响.首先基于GARCH模型构造出我国宏观经济不确定性指标,在此基础上应用89家商业银行1998-2012年非平衡面板数据,实证检验了宏观经济不确定性对不同银行信贷供给的异质性影响.分析表明,无论在统计意义还是在经济意义上,宏观经济不确定性增加均会显著降低银行信贷增速,并且资本越充足、资产流动性越高、规模越大的银行受影响越小.     

金融中介及关系银行——基于广东外资企业银行融资数据的研究

本文根据外资银行和国有商业银行向在中国境内的外资企业提供的外币贷款和人民币贷款的数据 ,对金融中介及关系银行进行了实证研究。我们的主要结论有两点 :第一 ,企业与银行建立起来的金融业务关系越长久 ,那么其所获得的外币贷款利率就越低。这是对金融中介理论的支持。另外 ,外资控股、第三方担保等因素 ,也具有降低外币贷款利率的效应。第二 ,人民币贷款的利率随着外资企业与更多的银行建立和保持合作关系而降低。人民币贷款主要是由我国商业银行提供。如果商业银行间的竞争仅仅是用来作为信贷定价的主要决定因素 ,而不是用来推进金融创新 ,提供高质量的金融产品和服务 ,那么这将会损害我国商业银行的获利能力并进而影响金融系统的健康发展。     

金融开放对银行市场势力的影响

银行业作为国内金融发展的重要部门,面临着来自金融开放所带来的国内外的竞争,这些竞争势必会对银行的经营收入、成本和市场份额等产生影响,由此会改变银行业的市场结构。因此,文章选取2011—2019年中国55家商业银行数据,站在法定和事实金融开放的角度分析中国商业银行市场势力的变动,并探索了金融开放—银行规模—银行市场实力的中介机制,丰富了金融开放对于银行业结构性影响的实证研究,拓展了金融开放的研究视角,为推动更高水平的金融开放提供了微观证据。     

金融摩擦、金融中介与金融危机:研究前沿

本文综述了金融危机理论的最新进展。主张错在市场的金融危机理论认为,为降低金融摩擦金融中介出现,金融中介又因而天生具备脆弱性,遇到大的负向外生冲击,金融危机发生。主张错在政府的金融危机理论认为,是政府错误的货币政策,使得金融中介信用扩张过度,从而引发金融危机。不同的金融危机模型因此给出了不同的政策建议。总的来看,目前的金融危机理论模型还非常初级。结合中国的国情,本文提出了进一步研究的方向。     

辨析房价波动与我国宏观经济的相关性

作为国民经济基本承载体的房地产,对宏观经济的稳定运行产生着重要的影响,即房价增长幅度与GDP增长率密切相关。本文笔者对房价波动与宏观经济的相关性进行辨析,并提出房价软着路个人建议。     

房价波动与宏观经济

与一般商品不同,房地产具有双重属性,既是生产和生活资料,又是一种资产（不动产）。在现代经济中,房地产作为家庭财富和企业资产的重要组成部分,以及银行发放贷款的主要抵押品,对宏观经济具有重要的影响。由于房地产资产价值与房地产价格息息相关,因此房地产价格的波动无疑对宏观经济的稳定也就具有举足轻重的作用。本文在理解房地产价格波动内涵的基础上,试图从消费和投资的角度对我国房价波动与宏观经济之间的关系进行一个全面的考察。     

金融控制、区域物价波动与金融发展

本文利用1998-2010年的面板数据,依据金融控制的强弱程度将全国样本划分为三个区域,在此框架下研究了区域物价波动与金融发展之间的关系。结果表明:在金融控制弱区域,物价波动对金融发展有显著的负面效应,且物价波动可通过实物投资渠道加强对金融发展的抑制作用;金融控制中强区域,两者之间仍然呈现出负相关,但物价波动借实体投资来影响金融发展的间接负效应有所降低;在金融控制强区域,物价波动对金融发展的影响十分微弱,二者间更接近于一种"中性"关系。因此,若要有效地通过平抑物价波动来促进金融发展,首先要降低金融控制程度。     

我国改革开放后宏观经济波动特征分析

我国改革开放后宏观经济显现不稳定性,使经济出现波动呈现不规则态势,本文运用我国GDP数据,对宏观经济波动情况做出具体分析,并总结其波动特征,为企业、行业的发展提供相关的宏观经济背景参考。     

金融中介、信息生产与金融风险膨胀新解

现代金融中介理论认为金融中介具有信息生产功能。然而,金融创新背景下金融中介设计出大量的金融衍生工具,其风险状况呈级数增长,对整个体系的风险影响难以评估．在“太大而不能倒”的“潜规则”下,金融中介具有隐藏信息、利用信息优势以次充好的倾向。由此而造成的信息约束、信息处理严重影响了监管效率与金融稳定。雪上加霜的是．监管当局信息挖掘的能力未能跟上金融创新的步伐,风险积累态势不能准确监控,几乎坐以待“危”。因此,防危机、控风险之前提是：提高金融中介准确披露关键信息的责任,提升信息处理能力、金融预警能力等监管能力。     

政府干预、银行中介发展与经济增长

国有银行贷款长期以来一直被当作准财政工具,为国有企业提供资金.1994年的分税制改革在改变中央与地方政府财政收支格局的同时也使得地方政府面临较沉重的财政收支压力,这增强了地方政府干预银行信贷决策的动机.政府干预降低了银行信贷的配置效率.以国有化比率及其财政支出收入比为政府干预的代理变量,基于中国大陆1997-2006年省际面板数据,采用一阶差分GMM估计技术,本文发现,政府干预对银行中介发展的经济增长效应具有显著的负面影响.