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1.
王晨佳 《中小企业管理与科技》2009,(24):93-94
资本结构是指企业全部来源中权益资本与债务资本的比例关系,由于资本结构通过资本成本直接影响企业价值的高低,所以,资本结构理论即资本结构与企业价值关系的理论历来是经济学家研究的重点.它与投资理论,股利政策理论并称为"财务理论的三大核心内容".本文通过对资本理论的综述,分析了我国上市公司的融资现状,以期为我国公司的融资决策提供一些有益的启示和借鉴. 相似文献
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资本结构是指企业全部资本来源中权益资本与债务资本的比例关系。由于资本结构通过资本成本直接影响企业价值的高低,所以,资本结构理论即资本结构与企业价值关系的理论历来是经济学家研究的重点。最有影响的资本结构理论便是莫迪格莱尼与米勒提出和创建的 相似文献
3.
谢桦 《财会研究(甘肃)》2011,(1):39-41
融资结构及其优化问题一直是国内外学者和企业管理者讨论的重要话题.文章主要分析了国内外融资结构理论及其发展过程,并在此基础上进行总结,以期对我国的上市公司融资实践提供借鉴. 相似文献
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权衡理论与优序融资理论对我国企业资本结构的启示 总被引:1,自引:0,他引:1
资本结构是指企业全部资本来源中权益资本与债务资本的比例关系。由于资本结构通过资本成本直接影响企业价值的高低,所以,资本结构理论即资本结构与企业价值关系的理论历来是经济学家研究的重点。最有影响的资本结构理论便是莫迪格莱尼与米勒提出和创建的MM理论。在这一理论基础上,又出现了权衡理论和优序融资理论。这两个理论对我国企业优化资本结构有着重要的借鉴意义。 相似文献
5.
企业融资结构的理论演进 总被引:1,自引:0,他引:1
企业融资结构又称资本结构,指企业取得长期资金的来源组合及其比例关系。企业的融资结构影响着企业的融资成本、市场价值以及公司治理,因此,融资结构理论一直是人们十分关注的问题,许多学者对其进行了研究,并逐渐形成了较为系统的理论。一、现代资本结构理论1、经典的MM理论Modiliani、Miller(1958)在其开创性论文《资本成本、公司财务与投资理论》中提出了著名的MM理论,该理论深入考察了企业融资结构与市场价值之间的关系,通过严格的数学推导,证明了在完善的市场中,企业的资本结构与企业的市场价值无关。既然公司的价值与融资结构无关,… 相似文献
6.
刘伟 《中小企业管理与科技》2011,(25)
优序融资理论认为企业的融资顺序为:先内部融资,然后发行债券,最后发行股票,这一先后顺序在西方发达国家的企业融资结构中都得到了证实,然而该理论却与我国上市公司的实际融资情况相反,我国企业更偏向于股权融资,本文对我国企业融资结构的特点形成的原因进行了分析,并提出了完善我国企业融资结构的一些建议。 相似文献
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美国财务学家斯蒂芬.罗斯根据优序融资理论提出了三大推论,这些推论在我国上市公司的有效性尚待验证。本文以第一推论为分析对象,以我国饮料制造业上市公司为样本进行实证研究。研究结果显示,样本上市公司不存在以有息负债率为基础确定的目标资本结构,从而证实了优序融资理论推论一与我国上市公司现实状况相适应。 相似文献
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由于我国上市公司所处的融资环境与发达国家存在较大差距,其融资行为表现出与西方企业不一样的特征,西方的一些主流融资理论对我国企业并不适用。本文对我国学者实证检验的结果进行分析,总结出我国上市公司融资行为的特征及其对投资活动的影响,并从中得出一些启示。 相似文献
11.
现代企业融资与资本结构优化广州白云国际机场邱嘉臣近年来,我国融资体制的变化,为企业提供了一个越来越宽松的自主理财环境,资金来源和筹资方式均逐步实现多样化。在这种情况下,企业产权的揭示变得非常重要,而在资产负债表的融资结构揭示中,资本结构就成了最基本的... 相似文献
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上市公司融资偏好分析 总被引:3,自引:0,他引:3
本文通过对我国上市公司的融资结构的分析,发现上市公司存在明显的股权融资偏好,就形成融资偏好的原因及影响进行了分析,并提出了相应的意见和建议。 相似文献
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现代企业融资结构理论的先驱Modiglian与Miller1958年在其开创性论《资本结构与企业价值》中指出:在资本市场完美的情况——自由进出、充分信息平等地获得、无交易成本和税收成本,企业融资结构的选择与企业的价值无关。虽然与现实情况不符,但为研究融资结构问题捉供了一个有用的研究起点和框 相似文献
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自20世纪50年代Modiglian和Miller提出企业价值与资本结构无关的MM定理以采,资本结构理论就成了财务理论皇冠上最炫目的钻石,而“资本结构之谜“(Capital Structure Puzzle)更是诱惑着众多的经济学家前赴后继,乐此不疲。研究者先后提出了权衡理论.新优序融资理论、代理成本说,信号传递模型和资本结构控制权理论等诸多理论,从不同的角度研究了资本结构的优化问题。 相似文献
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资本结构是指企业取得长期资金的各项来源、组合及其相互天系,一般包括权益资本和负债资本:通常情况下,企业资本结构的选择会影响列企业的价值,而且存在一个特别的资本结构,它可以使企业的价值达到最高。长期以来,人们一直致力于研究如何优化企业的资本结构,使企业价值最大化,从而形成了不同的资本结构理论。这些理论的发展对企业选择合理的资本结构产生了许多有意义的启示。 相似文献
17.
我国上市公司融资结构实证分析 总被引:9,自引:0,他引:9
李义超 《数量经济技术经济研究》2003,20(6):147-150
本文以增量分析手法对我国上市公司融资结构进行了实证分析,得到我国上市公司融资“以外源融资为主、内源融资为辅,并呈现负债融资、保留盈余、股权融资、折旧融资的顺序特征”的结论。在此基础上,本文简要分析了上市公司融资结构形成机制,并指出优化上市公司融资结构的政策取向。 相似文献
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融资理论重点研究企业股权融资与债务融资之间的构成比例,近年来融资优序理论逐渐成为企业融资理论的主流。本文重点研究我国上市公司存在与传统融资优序理论相悖的原因。 相似文献
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本文对近年来资本结构领域的研究热点即资本结构动态性理论进行了综述。首先引出资本结构动态性理论,然后从线性、平面与立体三维对资本结构动态性理论进行展开,最后指出了今后的研究方向。 相似文献
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