共查询到20条相似文献,搜索用时 15 毫秒
1.
国债和政策性金融债的利差定价模型及检验 总被引:2,自引:0,他引:2
该文提出了国债和政策性金融债的所得税利差定价模型,并进行了进一步推导和检验,指出理论利差远大于实际利差的根本原因是市场上主要债券机构投资者在微观交易决策中未考虑税收因素。基于市场尚不能对所得税进行有效定价,建议现阶段利率市场化应以夯实微观基础为首要任务,不宜过快推进信用风险产品,同时建议选择市场利率的定价基准时应考虑税收因素。 相似文献
2.
本文以2000年以来银行间债券市场经验数据,构建出我国国债-金融债利差定价模型,用于预测国债和金融债一级市场的定价。 相似文献
3.
2006年上半年,银行间债券市场收益率益线明显上行.国债金融债利差不断放大。总体来说,以3月份为分界线.利率呈现明显的波折走势,特别是进入5月份后,一系列紧缩性货币政策连续出台,导致市场预期发生了本质的变化,而这种变化将在很长一段时间内主导利率的走向。 相似文献
4.
天津市商业银行作为公开市场和银行间拆借市场一级交易商以及国债甲类承销商,政策性银行金融债一级承销商,自从1997年加入货币市场以来,始终坚持依法合规,诚实守信,稳健经营,开拓未来的原则,通过灵活,高效的货币市场工具,客观地发挥了传导货币政策作用,合理地调整了自身的资产结构,有效实现了安全,效益,流动的三性统一,在强化市场意识,锻炼投资队伍的同时,也积累了资金运营经验,取得了丰厚的回报。 相似文献
5.
<正>文章回顾文章回顾了境外机构参与政策性金融债市场的历程程,总结了境外机构投资政策性金融债市场的现状和趋势,指出其投资以银行间市场为主,直接投资和债券通各有特点,交易总量呈增长趋势,且在债券通开通后增持幅度较大,交易日益活跃。文章同时对境外机构政策性金融债投资未来发展作出展望。 相似文献
6.
2005年第一季度,国内金融市场运行主要特点是:股票市场交易平淡,股票指数短期上扬后下挫,A股和H股筹资额同比减少较多;国债发行利率上升,记账式国债和政策性金融债发行增幅较大;银行间市场现券交易增加较多,同业拆借减少,市场利率先高后明显回落;外汇市场交易量继续显著增加, 相似文献
7.
我国公司债券市场发展滞后的原因及对策 总被引:1,自引:0,他引:1
一、我国公司债券市场现状目前中国债券市场的品种主要有国债、金融债、短期融资券和企业债四大类。如2007年,中国债券市场国债发行量为21883亿元,金融债的发行总额已达到11904亿元,短期融资券3349亿元,与此形成鲜明对比,中国企业债券市场的发展严重滞后。十余年来,在多数年份中,企业债券的发行规模都不到1000亿元, 相似文献
8.
9.
<正>一、我国公司债券市场现状目前中国债券市场的品种主要有国债、金融债、短期融资券和企业债四大类。如2007年,中国债券市场国债发行量为21883亿元,金融债的发行总额已达到11904亿元,短期融资券3349亿元,与此形成鲜明对比,中国企业债券市场的发展严重滞后。十余年来,在多数年份中,企业债券的发行规模都不到1000亿元, 相似文献
10.
本文基于2002-2012年的年度数据,通过比较美国长期国债市场上主要外国投资者的不同行为特征,并在此基础上讨论不同行为特征的可能影响因素,得出了如下主要结论:由历史原因形成的市场势力和主动的资产配置策略,以及金融市场的风险与收益变化,是导致外国投资者不同行为特征的主要原因。这具体表现在:对于持有较大美国长期国债存量的中国和日本而言,类似做市商角色的市场势力使得其边际投资行为较为谨慎,以避免相应的国债价格变动造成其存量资产的价值波动;欧洲国家的投资行为则显示出风险偏好较高的特点(例如注重收益的逆势投资),这可能是由于它们持有的长期国债占比稳定在低位,从而能够将美国长期国债仅仅当做一类分散风险的金融投资品。此外,在金融市场动荡期间,由于避险需求和长短期国债收益利差缩小的双重影响,部分外国投资者的资产配置行为也会发生较大变化。 相似文献
11.
RESEARCH DEPARTMENT CHINA FOREIGN EXCHANGE TRADE SYSTEM & NATIONAL INTERBANK FUNDING CENTER 《中国货币市场》2011,(2):57-67
2011年1月,银行间市场安全、稳定、有效运行,交易量稳步增长。主要特点是:货币市场资金面持续紧张,利率大幅上升,短期交易仍占主导;现券市场国债指数先扬后抑,交易集中于中短期品种,政策性金融债受青睐;外汇市场即期尝试做市机构表现积极,非美货币交易进一步活跃;利率互换交易同比显著放大,成交利率持续走高,尝试做市机构在汇率衍生品市场亦显活跃。 相似文献
12.
本文利用Granger因果检验、ARMAX-BEKK模型以及ARMAX-FIAPARCH-DCC模型,研究境内外人民币国债市场之间的联动关系。结果表明:在岸人民币国债市场对离岸人民币国债市场存在单向的报酬溢出效应;在岸人民币国债市场和离岸人民币国债市场之间存在双向的波动溢出效应;利差因素对境内外人民币国债的收益率及其相关性均有显著影响;中国宏观经济的平稳运行对两个市场的相关性具有显著的提升作用。 相似文献
13.
韩国国债的流通和交易是通过场内交易市场和场外交易市场两个市场来进行的.场内市场为交易所市场--韩国证券交易所(Korea Stock Exchange),场外市场(OTC)由韩国证券商协会管理.亚洲金融危机以前,债券流通市场主要是金融债、企业债,1997年金融改革以后,债券流通市场以国债为主,韩国国债的交易主要在场外市场进行. 相似文献
14.
文章首先归纳了2004年以来我国交易所国债收益率曲线变动的特点,着重从市场分割的角度探讨了因投资主体构成、投资需求偏好及债券供给结构等因素的差异对交易所收益率曲线变动产生的影响,并就未来收益率曲线结构的合理调整提出建议。 相似文献
15.
16.
17.
目前,我国债券市场取得了很大的发展,越来越多的机构通过这个市场进行筹资和资产管理,在这个市场上,财政部发行国债、政策性银行发行金融债、商业银行发行次级债券、企业发行企业债券等。随着不同信用等级的发行主体的增多和发债目的、品种的多元化,市场的深度和广度均会有重大的突破。在国际市场上,利率掉期在降低筹资成本、控制利率风险、改变资产负债结构等方面十分有效。因此,在我国开展债券利率掉期具有重大的现实意义。 相似文献
18.
新券效应与国债品种特征、投资者行为和市场微观结构均有密切关系。上交所和银行间国债市场的新券效应不仅存在共同点,也存在明显差异。在交易额占比最大的基准国债品种上,两个市场均表现出显著的新券效应。但由于投资者行为存在差异,上交所国债市场的新券效应更倾向于中长期国债品种,而银行间国债市场的新券效应更倾向于短期国债品种。而且,上交所国债市场的指令驱动交易方式便于连续交易和信息披露,方便考察新券效应,而银行间国债市场仅能在较短时间内考察新券效应。在上交所国债市场上,中长期国债与国债回购的利差更大,有利于现券回购套利投资,中长期新券吸引套利投资者积极参与,也促进了新券效应。 相似文献
19.
20.
国有商业银行资金营销的意义。商业银行资金营销是指商业银行以一定的成本吸纳社会资金后,以一定的价格,采取发放贷款、购买债券(国债、政策性金融债、企业债)、货币市场资金融出等形式,有效配置给社会的资金需求。由于我国直接融资尚不发达,间接融资仍是企业融资主流,而国有商业银行是我国金融体系的主体,是储蓄转化为投资的主渠道。 相似文献