10月关注机构信心下降趋势

2010年9月伊始，市场似乎并没有走出人们所预期的“红九月”态势，2010年9月1日至9月10日，上证综指在震荡中上涨1．5％。通货膨胀、加息、政策紧缩，投资者的这些担忧始终制约着市场行情的演绎。2010年10月的新财富投资者信心指数继9月进一步下降7％，至62的偏乐观值。     

新财富投资者信心指数

机构投资者乐观程度显著下降2009年7月以来股指屡创新高。截至发稿的7月16日，当日沪指再创2008年6月以来新高，达3221．07点，7月新财富投资者信心指数显示出的偏乐观预期再次得到市场验证。新财富投资者信心指数创立至今已运行半年，回顾过去6个月的指数运行情况及其对应的实际市场走势，可以看出新财富投资者信心指数是较好的先行指标，     

4月机构投资者与分析师存分歧

2012年3月，市场似乎并未迎来久违的“两会”行情，截至3月15日，上证综指报收2373．77点，较3月初跌2个百分点。然市场人气较旺，个股较为活跃，这与新财富投资者信心指数3月调查的中性偏乐观相呼应。4月的新财富投资者信心指数为64，较3月微升3％，投资者整体信心仍维持中性偏乐观。     

二三季度明显乐观

伴随“两会”的召开和落幕，股市行情一直处于低位震荡之中，这也与3月调查中投资者的普遍悲观惰绪相一致。2010年3月1日-2010年3月18日，上证指数徽降1％，3月18日收盘于3046点，基本呈现区间波动走势。4月投资者信心指数67，较3月上涨22％，投资者信心向偏乐观转变。     

投资者对年底行情充满信心

延续调整，还是重拾升势演绎年底反转行情，是市场共同关心的问题。12月的新财富投资者信心指数似乎给出了明确的解答，较11月大幅上涨24％，达77，乐观情绪大幅攀升，表明全体投资者对年底行惰充满信心。回顾11月以来的市场走努，也正呼应了新财富信心指数所表现出的乐观情绪。从2009年11月2日至2009年11月20日，上证综指上涨了8％。     

五月指数呼应二季度偏乐观情绪

回顾4月新财富投资者信心指数,看多二、三季度的情绪弼漫市场,3月中旬到4月初的大盘也确实在乐观情绪中震荡上扬,2009年3月16日至4月10日,上证综指上涨了14％。机构与分析师偏乐观带动下的4月新财富投资者信心指数再次得到了市场印证。4月投资收益满意度的调查也显示,机构投资者的收益满意度要高于个人投资者,且前者较后者高出50％。     

二三季度行情可期

清明假期后,市场似乎一改3月颓势,截至2012年4月16日,上证综指报收2357．03点,较3月末上涨4％。截至目前的4月行情走势似乎与机构投资者信心指数更趋一致。5月的新财富投资者信心指数为74,较上月上升16％,投资者信心指数也有回暖趋势,整体偏乐观。     

3月信心回暖

2011年春节过后的头5个交易日,上证练指接连收红,涨幅达3．6％,2月机构投资者和券商分析师信心指数显示的偏乐观预期得到市场验证。节后的再次加息为股市带来了利空出尽的偏乐观预期,新财富投资者信心3月指数也终结了连续两个月的下降趋势,达到65的偏乐观值,较2月指数上涨38％。     

投资者对大盘抗跌能力信心增强

进入2011年4月，市场呈现一派欣欣向荣之势，截至2011年4月21日，当月上证综指上涨了2％，期间指数最高攀升至3067．46点。4月机构和券商分析师的偏乐观判断得到市场验证。5月的新财富投资者信心指数与4月持平，为58的中性值。     

5月信心犹在

地产调控的系列重拳并未影响投资者的谨慎乐观情绪，5月的新财富投资者信心指数较4月指数进一步攀升了4％．至70的偏乐观值。     

不确定性下悲观情绪延续

2010年以来，投资者见证了一系列货币政策的调整：存款准备金上调、差别准备金实施、央票发行利率上行、信贷额度控制；同时，房地产市场也受到了政策打压。受此影响，A股市场的表现疲软，截至2010年2月23日，上证综指较年初下跌9％。加之叉逢“春节”和“两会”的时间窗，3月的投资者信心指数继2月之后继续下滑15％，至55的中性值。     

2月持续乐观

以“开门红”来形容走进2013年的中国股市应该一点也不过分。元旦过后，股指一路震荡上扬，1月14日更出现3．06％的单日涨幅。截至2013年1月22日，上证综指上涨了1．67％。新财富投资者信心指数的偏乐观态度在市场走势中得到验证，尤以机构投资者信心指数为甚。2月指数同比进一步上涨11％，至69的偏乐观值。     

新财富投资者信心指数：二月预期偏弱且分歧较大

“新财富投资者信心指数”由《新财富》分别对机构投资者、个人投资者和券商分析师等资本市场核心参与主体进行月度调查并发布。该指数由“新财富投资者满意指数”和“新财富投资者预期指数”以一定权重汇总而成。其中，“新财富投资者满意指数”是投资者过去一个月自身投资收益满意指标和上证综指收益满意指标的加权平均值。“新财富投资者预期指数”由6个分指标构成，即投资者对未来一个月自身收益预期指标和对未来上证综指收益预期的5个指标（分别为一个月上证综指乐观指标、六个月上证综指乐观指标、     

2月信心转暖

进入2012年，正当股市一片悲观之际，温家宝总理明确提出要“提振股市信心”，加之外围市场趋于平稳，似乎大家对股市已进入底部形成了一致性预期，但何时能迎来久违的反弹仍具曲折性。2012年2月的新财富投资者信心指数较1月大涨41％，至62的中性偏乐观值。     

3月维持偏乐观

2012年3月新财富投资者信心指数为62,与2月持平,全体投资者信心维持中性偏乐观。然而,当前实体经济的前景仍不明朗,反映在股市上,尽管大盘指数有所反弹,但投资者仍是“战战兢兢,如履薄冰”。     

指数触底成反弹信号？

继2011年11月信心指数现2011年内最低点以来,市场似乎出现回暖迹象,上证综指自10月21日2307．15的低点后开始小幅反弹,截至11月17日,涨幅为7％,11月券商分析师信心指数回升得到市场验证。回顾过往的2009年9月、2010年6月,新财富投资者信心指数也出现过类似情况,即当信心指数到达谷底时,市场反弹往往随之而来。     

8月向偏乐观转变

截至2011年7月20日,上证综指震荡中小幅上涨了1．3％。券商分析师在上月表现出的偏乐观情绪得到市场验证,市场似乎也正朝着多数券商中期策略中对三四季度偏乐观判断的方向发展。8月的新财富投资者信心指数较上月上涨21％,至63的偏乐观值。     

投资者信心显著提升短期仍趋谨慎

9月份的调查显示，全面反映投资者对于市场短期、中期和长期综合判断信心指标的投资者信心指数显著提升，总体的信心指数为55．17，比7月份明显提高，但一年期信心指数显著下滑．由81．94下降至70．91。与此同时．投资者反弹信心指数有所上升，超过一半的投资者认为股市出现快速大幅下跌的可能性小于10％；机构和个人中均有高达77％的投资者认为目前市场的估值水平基本合理，这一信心水平大大高于7月底。机构投资者对上证综合指数合理水平的判断集中在1200左右，而无论是机构投资者还是个人投资者，对未来5个不同时间段的上证综指的预期均是看涨。     

12月维持积极乐观

11月,受到央行宣布不对称降息的刺激,券商、地产等受降息利好直接刺激的板块大幅走强。截至26日．上证综指上涨7％至2604．35点,投资者对未来市场预期积极乐观。上月机构和券商分析师信心指数回升得到市场验证。12月调查显示,新财富信心指数为71,较上月降8％。     

11月信心整体回升

进入10月，市场似乎已经展开了众所期盼的四季度行情。国庆前后，自2010年9月30日起连续8个交易日，上证综指最大涨幅达16．5％，并一度突破3000点大关，最高达到3041．15点。尽管10月20日迎来央行近三年来的首次加息，随后的两个交易日指数有所回调，但似乎影响有限。从新财富投资者信心指数的情况看，最为坚定看多10月的券商分析师的观点得到市场印证，11月信心指数较10月指数回升6％，至66。