管理层收购故事的"中国版本"

管理层收购在当前中国资本市场上迅速崛起的势头,确实出于许多管理层和研究者的意料.在管理层极力推动上市公司并购的环境下,管理层收购在众多的并购方式中脱颖而出,其活跃程度引人关注.以至于有人说,2003年,可能是中国管理层收购的元年.     

吞钱怪兽

金融业患上资本饥渴症，无一例外地想到资本市场上拿钱。管理层似乎也认可这种思路。问题是，有钱就能买到未来吗?     

管理层激励对内部资本市场配置效率的影响

目前,我国多元化企业内部资本市场效率低下,管理失控,治理结构不健全,管理层激励方式单一,内部资本市场运作理论体系不健全。对管理层激励对内部资本市场配置效率的影响机制进行分析,从提高内部资本市场效率的层面系统研究我国上市公司管理层激励理论,构建管理层激励和内部资本市场效率的关系模型,对于建立和完善我国内部资本市场资本配置体系,调节和管理企业集团内部不同利益主体的资本需求、促进企业集团健康发展具有重要的理论意义和实践意义。     

中国金融业面临的三大问题

经济学家厉以宁坦言,当前中国金融业面临三大问题:一是加入WTO以后,金融业在新的形势下如何发展?二是中国金融业和资本市场如何在促进国民经济增长中起到更大的作用?三是怎样才能切实有效地保护投资人的合法权益?     

合格投资人制度与中国资本市场发展

本文论证了我国资本市场建立合格投资人制度的必要性,介绍了国外建立该制度的重要经验,并结合我国合格投资人制度的发展现状,指出加快合格投资人制度建设有利于资本市场的健康发展。     

格林柯尔资本运作十问

在中国,实业与资本运作的结合,往往演变成为一场企业、市场、资本和投资人的全面悲剧     

征稿启事

特许经营作为一种现代的营销模式，在中国快速发展，已成为连锁企业快速扩张和潜在投资人投资创业的主要选择手段之一。随着《商业特许经营管理条例》的发布和即将实施，国内特许经营市场将进一步得到规范，广大投资人的利益将得到极大的保障，众多以前持币观望的潜在投资人也许会在今年出手，《条例》颁布之年必将再次掀起加盟的热潮。     

房地产金融创新可借鉴美国REIT

目前，国家一方面在推行房地产的“惜贷”政策，一方面中国信托业正积极探讨产品创新，且管理层看来是鼓励信托发挥资本市场拾遗补阙的作用，而不鼓励其经营银行业务。笔者认为房地产业和信托业在运作方面的创新．可借鉴美国REIT(Real Estate Investment Trust，房地产投资信托)的一些模式。     

中国股市特有的时间机会

中国股市自1990年12月成立交易所发布上证指数以来运行了近13年，其走势犹如潮涨潮落起伏不止，由于指数设计的方法和新股不断扩容，指数总体向上态势不容置疑，但总流通市值(二级市场现金价值)、市盈率、市净率和平均股价等指标对照2001年高点已有大幅回落。而从中国经济发展态势和管理层发展资本市场的强烈需求的角度论似乎又不应该长期走熊。但是我们从概率学角度研究分析，认为中国股市至少存在特有的时间机会，试看右表     

如何赢得投资人的心？

中国企业正在以前所未有的热情加入上市公司的行列，如何管理好与广大投资人之间的关系，是很多新晋上市公司亟待补上的一课。     

管理层收购故事的“中国版本”

中国资本市场发展到今天,已经走过了咿呀学语的阶段,开始讲出自己独特的资本语言,开始形成自己独特的讲述财富故事的方式。这一点在管理层收购的发展上清晰无比。我们为中国版本的管理层收购故事中资本的创造力而欣慰,也为故事中一些表述的含糊不清而感到不安。我们没有理由不关注接下来的情节,因为2003年可能就是中国版本的管理层收购元年。     

信息不对称条件下的投资者选择研究

资本市场的信息不对称,是指资本的出售者对其自身的包括风险状况在内的有关信息的了解比投资人多,因而影响投资人做出准确决策。中国的资本市场自2001年起一直处于低迷状态,期间虽有小转机,但终究无法挽回大势。那么,是因为中国没有资金吗?实际情况却是中国的资金一直处于充足状态,在中国储蓄率一直居高不下的情况下,投资率一直低于储蓄率,如左图所示:自1995起,储蓄率就开始超过投资率,至2005年,储蓄率达到了46%左右。而2004年,投资率仅为43.9%,说明大量的资金剩余,并且其趋势还在扩大。可见,当前中国资本市场存在的问题是,如何把剩余资金吸…     

创业投资企业组织形式的选择比较

创业投资已经越来越多的进入资本市场，创业投资的投资人应当从企业目标、运营管理和税收等多方面决策创业投资企业的组织形式。     

“三九系”资本豪赌真相

2000年3月9日，“三九医药”走上中国股票资本市场，并有了在中国资本市场的“说话权”。也是在这一天，如今已被免职的赵新先打开了中国股市资本市场一个五颜六色．被称之为潘多拉的“魔瓶”。就像是中了瓶中魔法一样，“三九”视死如归地玩起了中国资本市场的股票游戏，而且一玩就是4年多。不过，在中国股票资本市场这池深水里，“三九”似乎一直没有如鱼得水，甚至连回头看一眼过去风光无限的工夫和机会都没有，就不明不白地被撞得头破血流，在中国资本股海里迷失了方向……“三九系”成了在中国股票资本市场玩资本游戏上天堂．下地狱的真实标本。     

假账将给中国企业招来灭顶之灾

中国企业家中间盛行一种假账文化。相当一批企业家把用假账欺骗投资人当成非常正当、至少是非常正常的事情，有些人甚至对此不以为耻反以为荣，还津津乐道在商学院EMBA班同学之间互相传授造假账的经验。据说还有一批从四大会计师事务所出来的所谓“专业人士”成立了公司，为了蝇头小利专门协助自己的客户专业造假以蒙骗资本市场和投资人。     

经济转型背景下的财务管理研究

经济转型问题在后金融危机时代的中国显得很突出。一方面企业要实施积极的财务战略管理,充分利用资本市场,财务管理重点将从融资转向并购;另一方面政府管理层要以财务管理的创新理念,推动中国资本市场的完善与创新,一起努力实现经济转型。     

我国推行股指期货的现实意义

随着我国成功地加入WTO，中国的资本市场开始加速度与国际资本市场接轨，那么市场的开放也是必然的，对于尚处于成长阶段的中国资本市场也面临更大的挑战和机遇。而推出统一指数对我国未来资本市场的发展具有持续和深远的意义。     

关于财务报告质量问题的思考

据深交所的一份权威调查显示，上市公司出具虚假财务报告的比例为13%，而该报不报、隐瞒信息的比例却高达70%财务报告的质量问题直接影响了我国资本市场的健康、有序发展，造成投资人对上市公司财务报告失去信心.那么，在现有环境下如何完善财务报告信息披露制度及加强注册会计师的独立性，以提高财务报告的质量、恢复投资人对资本市场的信心，本文将对此做一简要探析。     

引入市值考核促进中小投资者利益保护

在上市公司中引入市值考核，在公司管理层中运用股票期权这样的激励机制，保证公司控股股东、管理层和中小股东目标一致，对有效保护中小投资者利益，保护我国资本市场健康发展有重要意义。     

刍议新准则下企业所得税会计处理方法

企业生成财务会计报告,其旨在向财务报告使用者提供与企业现金流量、财务状况、经营成果等相关的会计信息,以对企业管理层受托责任履行情况做出反映,并向财务报告使用者提供对经营决策有用的信息.社会进步、经济发展、资本市场不断完善,这对企业债权人、投资人、受托管理者以及未来投资者而言,都对企业所得税会计处理发展、所得税会计处理方法提出更高要求.