可转换债券与标的股票之间的价格联动研究

可转换债券是我国证券市场高度发展的产物,但在其快速发展的过程中还存在一些问题。文章运用协整检验和误差修正模型基于锡业转债对可转债和基础股票之间的价格动态传导关系进行了实证研究。研究结果表明可转债市场价格与其基础股票价格之间存在长期的均衡关系,并且股票价格领先于可转债价格,转股价值是产生这种联动效应的主要原因。     

可转换债券的条款设计对股票价格的影响

可转换公司债券是一种可以在特定时间、按特定条件转换为股票的公司债券。就其本质而言,可转债是一般债券和股票看涨期权相结合的一种混合型金融衍生产品,具有债券性、股票性和期权性三种不同的特性。当股票价格上升超过转股价格时,转债持有人可以选择转股以分享股价上涨带来的收益;而当股票价格低于转股价格时,持有人又可以通过获得利息和本金偿还来锁定股价下跌带来的风险。灵活的选择权使可转债对投资者有较大的吸引力。可转换债券的发行所带来的股票价格的波动是在资本市场中颇受关注的问题,并且随着不同的证券市场产生了有所不同的结论…     

我国股市泡沫现状及对策分析

股市泡沫是股票价格持续上涨导致其市场价格高于基础价值的经济现象.泡沫经济影响了国民经济的平衡运行,而且到了后期,泡沫的膨胀和破裂对经济发展的危害也是很大的.本文通过使用市盈率方法、动态自回归法、单位根方法检验了我国近两年来股票市场泡沫的水平与性质.检验结果表明我国股票市场存在泡沫.本文同时对股市泡沫产生的原因进行了分析,并提出了相关对策建议.     

股价形成及运行机制

股票价格及其变化不仅时刻牵引着投资者的心，而且也广泛地受到政府、学者的关注。投资者试图在价格变化中寻求投资机会，政府、学者则试图从股价水平及其变化分析经济泡沫和资源的合理配置等问题。本文旨在研究股票的供给、需求曲线，建立股价运动模型，寻找股价运动轨迹，探索股价均衡中区。　　为研究方便，我们先给出一些限定条件：　　1.假设在二级市场上的股份份额是不变量，即我们假设市场既没有新增股票的发行也没有因股票回购或摘牌而减少市场已有的存量。　　2.投资者对未来的预期、风险厌恶程度不同。同一投资者对未来预期在短期…     

内生性泡沫对股票价格波动影响的理论分析

实证检验证明 ,内生性泡沫可以比传统的理性泡沫更好地解释股票价格与其未来股利现值之和的偏差。本文则试图通过建立模型 ,从理论上分析内生性泡沫作用于股票价格的机理 ,结果发现当更高的当前消费使得个人在未来更加厌恶风险的话 ,存在泡沫的股票价格较之传统理论定义的股票的市场基本值将有更小的波动 ,这时 ,内生性泡沫对股票价格将具有稳定作用 ;只有当更高的当前消费使得个人在未来更趋于偏好风险时 ,内生性泡沫才会引起股票价格的大幅波动。     

监管剑指股市“肿瘤”

<正>今年以来沪深两地股市指数大幅下跌,上证指数从2200多点跌至1500多点,投资者对这一现象众说纷纭国....口股市开始挤出....尸泡沫...尸中国证券监督.尸管理委员会周小川主席指出,中国证券市场最近整体有所降温,使经济过热的泡沫现象有所缓解。他同时指出,市场整体温度下降,可以抑制投机气氛无庸置疑,中国的股市存在着巨大的泡沫股市泡沫一般表现为股价暴涨,而上市公司的业绩、股票的投资价值却没有同步地、成比例地上涨,股价背离上市公司的实际盈利能力,市盈率畸高价格     

中国股票价格与房地产价格关联性研究

国际经验表明,房地产价格和股票价格的剧烈震荡之间存在紧密联系,一旦价格泡沫破灭,将给整体经济造成严重后果甚至导致经济衰退.近年来,我国房价虚高,股价大起大落,给经济发展带来了一系列不利影响.在这种背景下,揭示两者之间的内在联系对于抑制资产价格泡沫,促进股票市场和房地产市场健康发展非常必要.本文运用时间序列相关方法对我国股票市场与房地产市场的关系进行了实证研究,结果表明:房地产价格上涨对股票价格上升有显著影响,而股票价格上涨对房地产价格上升的影响较为微弱;房地产价格的上升与股票价格的上升存在两季左右的间隔,且两者呈现出螺旋式变化的趋势.对此,本文分析了产生这种现象的原因并提出了一些政策建议.     

ST类股票投资风险分析的实证研究

在中国证券市场发展的历程中，庄家利用重组题材进行炒作，特别是对ST类股票的炒作，令众多中小投资者稍有不慎就深套其中或血本无归。本文通过观察沪深证券市场典型ST类股票的价格走势，运用β系数的及相应的风险分析方法，对ST类股票进行投资风险进行实证研究。结果表明，ST类股票在二级市场上的投资风险远大于证券市场平均投资风险，并就中小投资者如何规避股票的投资风险提出了建议。     

也谈股市泡沫内涵、成因与治理

股市泡沫指股价超过了有内在价值支持的水平。有内在价值支持的股价由股票内在价值(即股票收入流量)和股价支持衡量标准(印市场所要求的股票投资回报率)决定。股市泡沫形成于投资对股票内在价值上升的过度预期和对股价支持衡量标准的下跌的过度预期。我国近年股市泡沫形成的主要原因为投资对：上市公司当年财务情况的过度预期；上市公司未来发展情况的过度预期；利率下调的过度预期；股价技术分析过度预期。对此，我国应采取以下治理措施：缩短上市公司财务信息披露时间；提高上市公司信患透明度；加强上市公司和政策信息的保密性；规范证券咨询机构咨询内容。     

试论会计信息披露对股票价格的影响

会计信息披露的有效性在很大程度上直接影响投资者等经营主体的行为，最终影响股票价格的走向。企业信息与股票价格之间的关系，说明市场具有信息传递、引起股价变动的功能。根据我国证券市场的特征，分析会计信息披露对股票价格的影响，具有重要的现实意义。     

ST股票价格影响因素分析

针对今年上半年,我国ST板块的股价暴涨的现象,本文从三个层面进行了研究,并运用实证分析的方法,通过相关分析和回归分析研究ST股的股票价格的影响因素,结果发现公司财务指标对ST股的股价影响较小,制度因素和中国投资者的心理对股价的影响较大.     

证券市场弱有效条件下企业并购协同效应的计算

<正>一、我国证券市场弱有效的原因分析 根据股票价格对相关信息反映的范围不同,国外的学者将证券市场分为三类:弱有效市场、次强有效市场和有效市场,除在强有效市场中,股票价格反映了所有有关信息,甚至包括了内幕信息外,在大多数市场中股价不能完全反映市场信息。而国内外大量的实证研究表明,强有效市场基本不存在,大部分市场为弱有效市场。市场是否有效取决于信息源传递信息的有效性如何、投资者是否能完全解读信息,投资者是否完全理     

基于内在价值的中国股市泡沫度量

股票市场的泡沫一般是指股票价格超出其内在价值的部分。价值投资者认为,股票价格是围绕着股票的内在价值上下波动,因此,应当在股票价格低于其内在价值时买入,而在高于内在价值时卖出。但市场却经常表现得不那么理智,价格可能会远远偏离其内在价值。人们发现,股市泡沫在产生以后,     

基于隐性交易成本角度的中国股市流动性分析

金融市场流动性与交易机制、信息透明度、政府监管以及税收政策之间有着密切的联系.本文试图从隐性交易成本的角度分析中国股市流动性问题,进而提出流动性与波动性之间的相互作用会导致股票价格波动剧烈,长期来看会使得市场投机行为过盛,股价长期无法正确体现股票真实价值.市场投机过盛的结果会影响证券市场资源配置、信息显示等功能的发挥,阻碍市场的健康发展.     

金融行业上市公司公允价值会计的价值相关性

公允价值会计对金融行业的重要性强于其他行业,本文以2007~2013年沪深两市金融行业上市公司为样本,使用价格模型和收益模型检验公允价值会计对股票报酬与股票价格的影响。基于金融资产处置时公允价值变动转回特征,本文对交易性和可供出售金融资产公允价值变动信息进行检验发现:公允价值计量的每股净资产对股票价格和股票报酬均有显著解释力;考虑公允价值变动损益转回的交易性金融资产等产生的公允价值变动损益对股票价格和股票报酬有显著解释力,不考虑转回的公允价值变动损益对股票价格和股票报酬均无显著解释力;可供出售金融资产的公允价值变动信息不具有价值相关性,表明我国证券市场具有"功能锁定"效应,信息使用者"丢了西瓜捡芝麻"。     

证券交易中的量价收益分析

<正> 在一个完全有效性证券市场中,股价完全反映了一切公开及未公开的信息。从而可以说任何一只股票都物有所值,在市场中买任何一只股票都不会有所损失。但是,由于目前证券市场一般都是非完全有效性市场,股价并不能完全体现一切公开及未公开的信息,即股价并不能体现公司的价值。在这种情况下,分析证券交易中的量价关系,可以提前掌握投资者对该种证券的预期,为赢利打好基础。     

我国股市泡沫的成因及治理——基于行为金融学的角度

行为金融学建立了相关理论与模型,并对股市泡沫的形成原因有一定的解释力。我国证券市场起步晚,但发展很快,市场规模迅速扩大,证券市场发展过程中存在股价大起大落、泡沫化严重等问题,可以从行为金融学中找到合理解释,并据此得出治理对策。     

我国股票价格变动影响因素的实证分析

随着我国经济的快速发展,以股票为代表的资产价格的大幅波动,不仅影响着经济的平稳运行,还影响着人们的生产和生活。研究股价的影响因素对于经济决策有重要价值。本文综述了国内外股价影响因素研究的现状,基于2006年-2013年各指标月度数据,运用AEG协整检验和格兰杰检验等计量方法,研究影响我国股票价格的主要因素。实证结果表明：消费者物价指数与广义货币供应量均与上证综指存在长期均衡关系,其影响程度要比生产者物价指数、汇率、利率等因素大。     

市场操纵过程的实证分析

论文实证分析发现,在亿安科技股价操纵过程中所表现出来的股东人数变化和股价变动之间协同演化过程存在于我国证券市场中其它股票上。并且在这种协同演化过程中,股东人数变化与公司业绩相关性不高,股价变动虽然与公司业绩存在一定的相关性,但这种相关性不能够足以证明在中国股市中股价是对公司基本面真实的反映,相反说明了在中国股市中市场操纵对股价变动的影响是至关重要的,并且这种协同演化过程在一定程度上反映了市场操纵者的操纵过程。     

股市投机泡沫:理论模型、检验与度量方法研究

投机泡沫是导致泡沫经济并引发经济危机的重要根源,而不断扩大的股市泡沫则预示着泡沫经济的到来。投机泡沫的度量方法包括股价指数的上涨时间、上涨速度和换手率、股票市场的相对成长性估值类方法和Q比率方法。但是这些方法对经济发展及社会的经济环境不能全面地考虑。应构造建立在股票内在价值基础上的检验方法,运用相对估计指标对泡沫进行全面的度量,从而提高泡沫检验的准确度和对股票价值检验及预测的实际应用能力。