零售业并购凶猛 警惕“大跃进”北大核心

“他们出价多少,我在这个基础上增加10％,你卖不卖？”并购狂人老王近来时常把这句话挂在嘴边。 最近,老王在零售行业挖了不少“墙角”——在双方并购即将敲定的节骨眼上,老王突然杀进去,以高于对手10％的价格拿下目标企业。     

外资并购青睐制造业

4月10日，国资委与商务部正式批复阿尔斯通并购武汉锅炉51％股权。4月13日，商务部反垄断办公室又在温州市外经贸局举行针对“施耐德并购德力西案”的反垄断调查会。虽然目前还未最终定论，但使人联想起“徐工并购案”、“洛阳轴承并购案”、“沈阳机床股权转让案”等，这些并购的对象都是制造业。长期以来，我国利用外资主要集中在制造业领域，约占总体利用外资规模的60％．70％。目前，世界上最大的10家工程机械公司，已有9家全面进入中国。外资进入中国制造业的深度、力度、广度都是前所未有的。     

麦肯锡：中国零售业将迎来更多并购

7月底，国美和永乐并购的消息成为入夏以来最热门的话题。7月28日在上海举行的2006中国泛零售业发展总监大会暨商业、地产、金融互动论坛上，麦肯锡香港分公司咨询顾问张之杰提出，中国零售业占全球销售额大约5%左右，但是并购只占2．3％，由于更多外资企业加入，中国零售企业还会迎来更多的并购。在现阶段．必然是国内零售企业大肆扩张．形成并购，抗并购实力的关键时刻。     

近十年来我国零售业并购发展研究

自新世纪以来,我国零售业迎来了迅速发展的“春天”,受到国有企业体制改革以及零售业全面对外开放的双重影响,零售业的发展空前.在零售业的发展过程中,零售并购越来越多地成为零售商对外扩张的重要手段.自2004年零售业改革开放以来到2013年这十年,中国零售业上发生的一些重要并购事件.对这些事件进行分类,从并购数量,并购交易额,并购主体,并购方式与并购绩效五个方面分析,预测了零售业并购未来的发展趋势,并做出了总结以及建议.     

外资并购我国农业类上市公司实证分析

白1995年7月日本五十铃自动车株式会社和伊藤忠商事株式会社入股北旅股份，开创外资并购中国上市公司先河以来，上市公司中的外资并购已悄然走过了10年光景。1995—2000年的6年，我国累计发生外资并购上市公司事件27起，而农业领域的外资并购活动处于“冰点”状态。2000年12月6日，法国达能亚洲有限公司出资约1．8亿人民币，正式收购上海梅林饮用水50％股份和正广和网络购物有限公司10％股份。农业领域的外资并购自此拉开序幕。     

外资并购:高峰将现

在2004财年，中国合同利用外资金额1534．79亿美元，同比增长33．38%；实际使用外资金额606．30亿美元，同比增长13．32％。其中，外资并购额为240亿美元，同比增长近70％。 今年初，有专家预测，在“十一五”、“十二五”时期，随着中国经济的持续增长，外资并购法规的不断完善，以及并购环境的持续优化，中国正迎来跨国并购高潮。     

并购改变中国零售业

2006年是零售业并购频发的一年,被业内人士称为整合重组年,通过不完全盘点,大型并购重组事件达41起,涉及资金超过千亿元。今年年初,沃尔玛收购好又多,华润万家收购家世界,局部地区的并购也在不断上演。     

2013中国十大并购事件

近日，由中国并购公会、全球并购研究中心联合主办的2013年“中国十大并购”评选活动揭晓出“2013中国十大并购事件”-1中石油收购埃尼东非天然气区块权益 2013年3月l5日，中石油斥资约2S5亿人民币，收购了意大利石油集团埃尼运营的关键区块20％的权益，这标志着中石油进军东非的第一步，也是中国迄今为止对海外天然气田最大的一笔投资。     

零售业公司并购动因分析

以公司并购为代表的资产重组是市场经济条件下一种普遍的市场行为,它作为迅速实现资本集中和公司规模扩张的有力杠杆,对于促进市场经济的发展、调整产业结构以及优化资源配置都有非常重要的作用。对于零售业公司来讲,并购是公司迅速做大做强的一种有效方式。对公司并购特别是零售业公司并购的问题进行研究,对于中国金融与资本市场在二十一世纪的健康发展,具有十分重要的意义。     

浅析跨国并购和产业安全

全球企业跨国并购发展势头迅猛。2006年全球并购交易额达4．06万亿美元，比上年增长36％，刷新了2000年创下的3．33万亿美元的纪录。其中美国企业并购交易额为1．22万亿美元，约占全球企业并购交易额的36％。全球已宣布的企业并购交易总数为28312起，在历史上10起金额最大企业并购活动中，有8起是在2006年发生的。     

零售业公司并购动因分析

以公司并购为代表的资产重组是市场经济条件下一种普遍的市场行为,它作为迅速实现资本集中和公司规模扩张的有力杠杆,对于促进市场经济的发展、调整产业结构以及优化资源配置都有非常重要的作用。对于零售业公司来讲,并购是公司迅速做大做强的一种有效方式。对公司并购特别是零售业公司并购的问题进行研究,对于中国金融与资本市场在二十一世纪的健康发展,具有十分重要的意义。     

零售业公司并购问题分析

本文以我国零售业公司并购的背景为出发点,分析了当前中国零售业公司并购中存在的问题和难点。     

2004年中国十大并购事件

在全球范围内，并购已经成为企业扩大规模、增强实力、提高效率的重要手段。并购不仅是历史的大趋势，也是中国经济的新问题。由全国工商联并购公会、全球并购研究中心和中国并购交易网主办的“十大并购事件”评选活动已经连续开展五年，受到社会广泛关注，已经成为境内外业界关注的焦点。为了保障评选的严肃性和客观性，主办方邀请全球并购研究中心全体学术委员、部分并购业界中介人士(券商／律师／会计师等)以及中国人民银行研究生院部分师生百余人作为此次参评人士。通过社会各界不同的视角并按照“社会关注度”、“行业影响力”、“创新性”、“并购规模”等指标对被选项进行综合评级，从而最终遴选出2004年中国“十大并购事件”。     

并购套利“逆市”兴起

2008年10月27日，“攀钢系”发布公告，宣布其并购重组申请获得证监会有条件通过。由于停牌前“攀钢系”旗下的攀钢钢钒、攀渝钛业、长城股份三家公司的股价均低于换股价格，产生了15％-16％的套利空间，引发三只股票当日全部涨停。11月10日，云天化宣布拟以换股方式吸收合并控股股东云天化集团的11家下属企业，其换股方案及套利的可行性同样备受市场关注。此外，     

国旅联合“后半程”并购攻略

2004年，中国企业并购继续了过去一年的高歌猛进，无论是TCL将阿尔卡特手机业务纳入囊中，抑或上海华联、第一百货合并案，都在显示中国并购市场的“高烧”不退。然而在这些大规模并购的背后，很少有人关注的问题是，并购企业如何跑好比赛的“后半程”?     

对企业并购失败的分析

企业并购是资本运作的主要方式．是企业实现快速扩张的重要途径。在并购活动中，人们却失去了“理性”，成功率低的并购不断发生，大有“明知山有虎，偏向虎山行”的英雄气概。针对并购失败的实例，本文提出了一些观点和看法。     

外资并购国内企业相关的法规政策研究

一、充分关注外资并购这一重要投资形式 （一）外资并购国内企业占FDI的份颊在一定程度上被低估 根据联合国贸发会议《世界投资报告》，跨国并购占FDI的比重一直在3-5％之间徘徊。也有的国内学者分析，并购方式吸引外资一般只占外商对中国直接投资的10％左右。这些数据都低估了外资并购国内企业的份额和程度，实际情况远远超出这个范围，并购的形式多种多样，份额越来越大。除了典型的境外投资者直接并购国内企业外。还有一些变相的并购行为没有考虑进来。     

成败并购

中国企业目前正处在并购高发期，尤其是“打进来”和“走出去”的跨国并购。有大量的研究表明，收购，尤其是国际化的收购，对收购者来说蕴藏风险：一是信息不对称导致估价失真，一是收购后的整合变数多。输赢往往在收购过后的一段时间改写，收购的大赢家，成为投资大输家，这被称之为“赢家诅咒”。     

连锁企业并购是鸡肋还是奶酪——并购后的绩效管理

中国零售业似乎步入了一个并购时代。 2005年年初，百安居收购了借牌运营而倒闭的普尔斯马特；4月又收购了欧倍德在中国的所有资产；2005年9月，华润以2．8亿元收购了宁波慈溪市最大的零售企业慈客隆超市的100％股权；11月，百盛集团在香港公开招股时透露，该集团计划将集资所得的约4．81亿港元用于收购10～14家百货公司；2005年11月，英国Ashmore投资管理公司以3亿元收购深圳民润农产品配送连锁商业有限公司52．24％的股份；2005年12月初，家乐福接收了乐客多大卖场上海七宝店，实现进入中国10年来的首次收购；而乐客多在上海的大华店和浙江的4家店则由乐购包揽；2005年，五星并购了“中永通泰”之一的青岛雅泰的5家店；上海永乐则用短短的两年时间收购了广州东泽、河南通利、四川成百、厦门思文、台湾灿坤以及北京大中；2005年7月，国美收购了华南的连锁企业易好家。 2006年，美国家电连锁巨头百思买宣布进军中国市场并最终斥资1．8亿美元收购了五星电器；紧接着持有永乐家电20％股权的摩根士丹利却开始狂抛永乐股票；未几，永乐宣布通过股权置换的方式与大中合并；7月，国美突然宣布以52．68亿元港币“股票＋现金”的形式并购永乐。 中国零售连锁企业近几年来的并购简直让人眼花缭乱，目不暇接。透过这种局面，我们不禁在思索：这些企业并购后是否达到了预期的目的？[编者按]     

外经贸企业的并购逻辑

并购作为企业外部成长方式其实质是一种产权转让或产权交易行为，由此引起企业所有权、控制权的转移。并购在世界上大约已有１００年的历史，其间经历了５个发展阶段。特别是２０世纪９０年代以来，世界范围内的企业并购潮风起云涌，如火如荼，大有“产业全球化”之势。我国的企业并购活动虽然起步较晚，只有十几年时间，但发展势头迅猛。在外贸行业中，以资本为纽带，通过资本市场进行资产重组和扩张，由此形成了许多较强竞争力的大型外经贸企业，如中化国际、海尔等。纵观并购百年史，并购活动给人的印象是：成功率不高，只有３５％左右。…