政策敏感期 提防“汽车”刹车

经过半年的上涨,市场上部分分析师认为,在政策未明确的情况下目前汽车行业估值已基本合理,甚至略有偏高。投资者可将关注点转移到一些估值较低、股价便宜、有重组预期的个股上。     

重新审视暴跌后的A股市场

经历持续调整之后,目前A股市场已经处于估值的阶段性合理区域,A股市场的基础也依然稳固——至少在08年9月份限售股另一个减持高峰来临以前,我们认为市场中短期仍存在较大的活跃机会。但如果限售股减持压力得不到有效的缓解,市场阶段反弹后的进一步表现依然难以乐观。     

压力仍存 区间震荡为主

在目前的市场环境下,难有较大的经济形势转变之前,A股指数的波动基本由公司业绩和市场估值底来维持。考虑到上市公司业绩的低迷,未来半年A股继续向下的空间应当在10％左右,市场未来半年波动低位大致在2000点左右。     

B股市场仍存估值洼地

根据中金公司的统计,深圳B股指数08年市盈率仅为16.7倍,已经大大低于H股21倍的08年动态估值,从而成为A股、B股和H股中估值最低的一个指数。目前估值尚处于A股2200点到2800点水平上的深圳B股仍属洼地。     

买股票看分析师

采撷70家券商研究所测评数据海纳1800名分析师智慧精华点评:格力电器一季度净利润同比增长159%,空调行业加速整合趋势明确,公司是最大受益者,全年高速增长趋势确立;煤炭行业08年景气仍然看好,前期表现一直较为抗跌,受益于炼焦煤价格上涨,西山煤电一季报超出预期,分析师上调公司08年盈利预测;上周金融板块引领市场展开反弹,前期超跌和较低估值是其被市场追捧的原因,兴业银行业绩保持快速增长,一季度净利润同比增长119.25%,估值水平在银行板块中排名靠后,具有一定的安全边际。     

逢低买入意愿大增 市场回报预期调低 估值略高 今日投资独家发布 08年5月份基金经理调查

基金经理对上市公司2008年盈利增长的预期均值为23.80%,机构投资者逢低买入意愿明显回升。但56%的基金经理认为国内股票市场估值仍然偏高.11%基金经理预期08年A股市场的回报为负。中等市值绩优股     

牛市中的一个小波折

周四沪综指跌破5000点,但此次调整令市场估值出现接近两成的回落,降低了整体风险,但会令牛市运行更加稳健。目前阶段性的调整或者持续3个月、半年,即便持续更长时间,也不会改变中国大牛市的格局,不会改变长期投资者的总体收益。     

钢铁业排名持续下跌

本周化肥农药业位居榜首,林业紧随其后。煤炭业仍排名靠前,本周排名第10。东方证券分析师表示,08年煤炭合同价格的大幅上涨、政策性成本征收的基本到位、新建项目产能释放,共同使煤炭公司08年业绩呈现高增长态势,在A股市场整体业绩增长放缓的背景下,达将是煤炭股上涨的主要推动因素。基于估值压力的缓解,以及业绩的高增长,上调煤炭行业至"看好"投资评级。中金公司分析师认为08全年煤炭板块走势会略强于大盘,     

银行业 多种利空促使板块下调

经过去年11月以来的中期下跌,目前银行业整体估值已经到了一个比较合理的水平。目前行业平均08年动态市盈率23倍。随着银行年报的陆续公布,预计漂亮的业绩将在盈利能力、成长性和资产质量等方面超过市场预期,进一步夯实银行股的业绩成长趋势。     

重庆百货 业绩创同期最好水平

公司08年业绩逆势飞扬,创历史同期最好水平。公司属于拥有"较为安全的估值水平和潜在的超额收益"的区域性商业龙头,目前股价相对估值比较安全,并有带来超额收益的潜在可能。今日投资个股安全诊断星级:★★★★     

关于证券公司停牌股票估值问题的研究

自2015年6月份以来,A股市场出现大幅动荡,最终出现了大面积股票停牌,停牌高峰时1447家上市公司停牌,占到当时全部2777家上市公司的52%,其中约20%的停牌股票停牌时间超过60个交易日,很多上市公司更是长期停牌超过半年,这些停牌股票的估值问题成了各证券公司普遍面临的难题。因此,本文通过对股票停复牌的监管规则、停牌股票估值的影响、国内外金融同业对停牌股票估值的管理及方法的研究,提出了证券公司停牌股票估值方法和管理的完善措施。停牌股票估值对证券公司影响较大,影响证券公司财务报表,融资类业务债权安全、绩效评估、风险管理等管理手段及部分资产管理产品的申购赎回的公平性,目前国内外主流的估值方法有指数收益法、可比公司法、市场价格模型法以及估值模型法等,我们建议从提高估值合理性角度,应该采取细化停牌股票估值方法、制定合理估值指数体系,制订内部估值流程以规避操作风险等手段和措施。     

百货零售 受益通胀 行业增长将超预期

预计08年下半年整个零售行业会用时间换空间,在08年业绩快速增长得以确定,同时09年预期较为明确的前提下,整个板块估值水平平移,实现股价30%以上的涨幅。基于以上判断,我们倾向于选择业绩增长远超过行业平均,而且确定性高的企业。     

估值理论：框架正需变

经济转型升级是周期与成长类估值分化的根本原因，新技术应用打开了成长类估值空间，而资金追捧使市场情绪对估值进一步推升。     

周期股是后市焦点

市场核心区间在1800-2150点 我们预计2013年A股市场核心区间在1800-2150点，由于盈利和估值波动区间受限，判断市场核心区间继续收窄。盈利反弹有限和估值制约，限制了上行空间；而经济政策不及预期，使得市场存在下行风险，从全年看更强调关注下行风险。     

估值合理阶段性反弹机会仍存

下半年市场的主导因素来自于政策面，十八届三中全会的召开将成为改变市场的里程碑事件。在资金面偏紧、业绩增长有限、估值合理的情况下，市场存在阶段性反弹机会。以上证指数为例，卞半年市场合理波动区间为1800-2400点。     

A股估值偏高

在资金推动的行情中,A股估值重心不断上升,估值风险越来越明显。在流动性宽裕、对经济复苏的憧憬和难以乐观的实际宏观经济数据的综合博弈下,A股市场将呈现一个震荡的市场格局。     

兴业银行 夯实基础 平稳着陆

近期由于受存款准备金利率上调、通货膨胀影响,银行板块大幅下挫,目前A股银行板块08、09年的平均动态市盈率已经下降至14和12倍的水平,平均PB为3倍,估值水平与港股水平接近,而兴业银行的估值在银行板块中亦属于偏低水平。     

后股改时代的估值体系重构

股权分置改革对中国股市具有里程碑般的意义,与经济的持续高速增长共同构成中国股市溢价的两大支柱。在即将到来的全流通时代,宏观经济独立支撑的A股溢价将如何演绎?本文将分别用AH比较估值、历史比较估值、基于FED模型的估值以及DDM绝对估值共四种方法,对后股改时代沪深A股市场的总体估值水平进行分析,以探究A股市场合理估值水平的价值中枢与波动区间。     

底部煎熬

虽然通胀回落和经济下滑的趋势已经出现一些苗头．但是对于未来几个月通胀和经济增长态势的判断，政府决策者和市场投资者仍然处于观察和等待数据验证阶段。预计在9月中下旬之前市场暂无持续上行动力，海外市场的波动对A股构成一定负面压力．但是在估值水平整体较低的支撑下，股指将以震荡为主。     

博弈进入深水区 振幅难免加剧

伴随着指数运行到2700点,市场估值已回归至合理水平,而未来企业盈利增长进一步放缓,又很难支持市场进一步提升估值水平,加上国内货币政策转向恐会晚于其他经济体,因而,现阶段指数继续上行的空间比较有限,未来市场的波动会比较大,操作上应适度谨慎。