证券公司经营模式研析

证券公司也是现代公司组织框架下的经营性企业,虽经十多年的发展,但靠天吃饭的局面没有得到改观,其自身的问题不能忽视。本文主要阐述了证券公司的经营模式问题,包括业务与二级市场高度相关、业务收入结构单一等,并针对这些问题提出改变业务与二级市场关联度太高及业务结构单一的局面,增加资本规模,培养经营管理人才,树立品牌特色等措施。     

我国保险业顺周期效应研究

保险业顺周期效应的存在威胁着保险业的稳定经营,使其受到经济周期波动的影响.本文分析了我国保险业顺周期效应产生的根源以及表现形式,并对我国保险业顺周期效应进行了实证检验,在此基础上总结出保险业顺周期效应产生的风险,提出逆周期监管、公司治理等措施及展望,对保险各界未来防范经济周期波动给保险业带来冲击提供一定的参考价值.     

我国中小证券公司外部监管政策分析

我国证券业经历了近二十年的发展,产生了一大批能满足市场多样需求的中小证券公司。通过对我国中小证券公司生存环境状况调查问卷的统计研究,目前的政策法规中,对中小证券公司生存环境状况产生影响的法规分别有新业务准入制度、风险监管制度、浮动佣金制度、保荐人制度。     

证券公司经营模式研究

在我国,随着证券业对国际市场的逐步放开,证券市场的逐步规范,市场竞争的日益激烈,以及外部环境和行业竞争格局的重大变化,证券公司面临的环境越来越复杂,其经营模式的选择也显得越来越重要。虽经     

加强对证券公司治理和监管的思考

当前，我国证券市场正处于一个重要的发展时期，我国经济持续快速健康发展，将为证券公司提供一个难得的机遇。在我国证券市场发展初期，证券经纪业务的暴利引发了激烈的竞争，在加快这一新兴产业发展的同时，也给证券公司的发展带来了巨大的不确定性，甚至导致了生存危机。分析券商间竞争的形成原因、后果以及对策，不仅对券商生存有意义，对中国证券市场的健康有序发展也有十分重要的作用。     

金融系统顺周期效应的形成机理与影响分析

金融系统顺周期效应主要表现在监管资本、贷款损失拨备和公允价值计算的顺周期性三个方面。金融系统顺周期性会引发系统性风险．加剧金融经济周期波动。有必要深入探讨顺周期效应产生的原因、形成机理和影响途径。从而加强宏观审慎监管。     

公允价值顺周期效应的实证检验

现有文献仅仅从价值相关性和可靠性两个方面分析了公允价值计量的经济后果,而较少涉及到其他方面的经济后果。本文利用中国上市公司2007-2010年的数据,实证检验了公允价值计量的顺周期效应。研究结果表明,公允价值计量能够引发顺周期效应。     

我国保险业顺周期效应研究

2008年金融危机过后引发了人们对金融行为模式以及金融监管模式的全面反思,金融体系的顺周期行为是导致金融危机,至少是导致金融脆弱性加强的主要原因之一。作为金融体系重要组成部分的保险业在此次金融危机中也遭受重创。研究近年美国保险业数据可以发现其保险业的兴衰与宏观经济波动存在着一致性。     

银行资本监管标准与信贷顺周期波动研究

随着资本监管在全球范围内的普遍实施,资本充足率成为影响银行信贷行为的一个重要约束条件。次贷危机后,出于宏观审慎监管的考虑,巴塞尔协议提高了银行监管资本充足率监管要求,并主张建立逆周期资本缓冲机制。通过建立监管资本约束下的银行信贷最优选择行为的比较静态分析表明,银行资本金下降或资本充足率要求提高,那么在宏观经济波动时,银行信贷的波动幅度会更大。银行的实际资本充足率与资本监管标准和银行信贷供给对经济波动的敏感性紧密相关,而银行的资本缓冲是信贷顺周期波动幅度的决定性影响因素。该分析表明巴塞尔协议Ⅲ提高资本充足率要求会增强银行资本监管的顺周期效应;在宏观审慎监管框架下,经济扩张时期要求银行提高资本缓冲数额,是比提高资本充足率监管标准更为审慎和稳健的政策措施。     

公允价值顺周期效应研究

正2014年1月29日,财政部颁布了《企业会计准则第39号——公允价值计量》,完善了公允价值定义、计量和披露,定义明确了公允价值是市场参与者"自身利益最大化"假设下的"卖价"(排除了买价争论),在计量和披露中增加了限定条件,目的是增加公允价值会计的可靠性。从全球第一个公允价值会计准则产生以来,公允价值准则一直争议不断,各国会计准则制定机构不断修改和完善,主要缺陷是公允价值不可靠和顺周期性。本文主要对公允价值的顺周期性进行分析和治理。一、公允价值准则顺周期性在宏观经济快速发展阶段,金融证券价格非理性上涨,公允价值计量增计持有收益,增计金融资产账面价值,使得财务报     

证券公司直接投资业务评析及政策建议

随着国内多层次资本市场的建立,以及证券公司业务转型的需要,直接投资业务作为证券公司的一项创新业务和新的利润增长点,近年来发展迅速。在此背景下,全面了解直接投资业务的特点、国内外发展情况,探索如何进行有效监管显得尤为必要。为此,笔者结合自身工作,在分析目前直投业务现状及问题的基础上,探索对其进行有效监管的手段,并据此提出了相关建议。     

商誉存在顺周期效应吗

本文采用2007-2017年间中国资本市场A股上市公司作为分析样本,实证检验经济周期对商誉的影响以及相应的影响路径和情境特征.研究发现:(1)在经济上行期,商誉变动额显著增加,表现为商誉顺周期效应;(2)商誉减值在商誉顺周期效应中发挥了中介作用,即经济上行期可以通过降低商誉减值准备计提比例以促使商誉变动额增加,而并购频次和并购溢价在经济周期影响商誉变动的路径检验中不显著;(3)当企业所处地区制度环境完善、处于轻资产行业或成长期时,商誉顺周期效应显著减弱;(4)拓展性检验表明,商誉变动额促进了个股收益率的提升,但经济周期会抑制这一促进作用.本文明晰了商誉顺周期效应的影响路径和情境特征,丰富了经济周期和微观企业行为之间关系的文献.     

试论证券公司业务转型和监督模式

随着我国经济的快速发展,国内经济市场转型已初步完成,市场发展日渐规范。从中国证券市场发展历程来看,十余年间经历了无数曲折,经过不断改革,各项监管措施不断完善,使得我国证券市场越来越成熟,对经济发展的推动作用越来越明显。但随着证券市场国际化发展进程的不断加快以及网络交易方式模式的诞生,使得证券公司生存环境发生变化,传统业务模式已不能适应新的市场环境,业务转型迫在眉睫。但当前证券公司转型普遍存在问题,且行政监督方面有待加强。本文将针对证券公司业务转型与监督模式展开研究和分析。     

证券公司灾备外包模式有望兴起

一、证券信息化为灾备业务的发展埋下了伏笔 中国证券市场的高速发展伴随着的是证券信息化的同步发展。在证券市场起步阶段,信息化就是中国证券行业发展的关键因素之一：20世纪90年代初中国证券市场刚刚起步时,就有了半自动化的柜台交易系统;随着国内证券投资者数量的急剧增加,市场容量和交易规模的不断扩大,证券交易系统的业务处理能力也呈几何级数的增长。     

透析银行界综合经营业务监管模式

我国现行的金融体系脱胎于传统的计划经济时期，在成立之初就对各金融机构进行了明确的功能定位，银行，保险、证券各自独立。目前，海外金融机构以市场和客户为导向，逐步走向综合经营，实现了多种金融功能在同一金融机构中的融合。加入WTO之后，中国金融体系从机构本位走向市场本位将成为必然，综合经营是金融业发展的大趋势。     

我国银行内部评级的顺周期效应研究

本文在分析内部评级顺周期模式的基础上,探讨了我国银行内部评级顺周期效应的表现,指出:我国银行采用内部评级法存在着顺周期效应,有必要实施压力测试来削弱这一影响:监管当局应研究出台相关政策削弱内部评级的顺周期影响,以稳定金融体系;货币当局应注意观察实施内部评级法后银行行为的变化,监测信贷周期和经济周期的波动;要稳定金融体系,夯实资本基础是关键.     

证券公司经纪业务转型探索的评析

以通道服务为中心的证券经纪业务模式的特点及其成因 我国<证券法>第137条的规定:在证券交易中,代理客户买卖证券,从事中介业务的证券公司,为具有法人资格的证券经纪人.根据该规定,证券公司的经纪业务,是指在证券交易中,证券公司作为法人经纪人提供代理客户买卖证券等中介服务并收取相应费用的行为.从该定义可以看出,证券经纪业务的中心含义是"代理买卖".在现时的实务中,证券公司的代理买卖行为实际是创设一定的交易手段为投资者提供证券交易的通道服务,这一通道是由证券公司、证券交易所、证券登记中心、证券清算中心等架接而成,具有高度的技术性、集成性和系统性,但其支撑的证券经纪业务却显得单纯贫乏,即提供通道服务,保持通道的安全、畅通和稳定.     

资产负债表视角下的公允价值会计顺周期效应研究

在近几年的金融危机中,公允价值会计被指责为扩大了资产负债表的波动性,即具有顺周期效应。本文通过模拟正常的商业周期以及极端条件下的商业周期,比较了完全公允价值、混合计量属性两种计量模式对银行资产负债表波动性的不同影响。模拟的结果揭示了虽然应用公允价值会计时,资产负债表的数据存在一定的波动;但是该波动反映了经济体自身波动,波动也不一定具有顺周期性,波动的幅度受市场环境的影响。最后在此基础上得出公允价值会计并非必然导致顺周期效应的结论。     

公允价值会计的顺周期效应与金融稳定

美国次贷危机以来,理论界和实务界围绕公允价值会计计量问题展开了激烈的争论,其中公允价值会计顺周期效应则是引发这场争论的起源。由于会计职能的客观反应性,使得公允价值会计在对资产的客观计量过程中,具有明显的、先天性的顺周期特征。公允价值会计的顺周期效应是诸多要素综合作用的结果,如果将金融危机的源头和动力直指公允价值会计本身是缺乏说服力的;在经济环境既定的条件下,顺周期效应的产生更多的是主体对利益追求的不理智,以及在利益疏导与危机遏制过程中的主观偏向造成,因此任何有关解决公允价值顺周期效应问题的措施,都不应只关注公允价值会计本身的改革。