美国百年并购历史的启示

牛市并购是华尔街百年并购历史的总结 美国百年的并购历史证明,并购浪潮与资本市场的繁荣保持高度的同步性。回顾华尔街百年并购历史,业内习惯于将其划分为五次并购浪潮：1897-1904年的以横向整合为标志的第一次浪潮,1916-1929年的纵向整合浪潮,1963-1970年的混合多元化并购浪潮,     

中国银行业的并购与重组研究

一、引言 并购与重组作为一种正常的市场行为,伴随着经济发展而不断演进.综观百年全球银行业并购历史,银行业并购与企业并购存在着密切相关性,它孕育于企业并购、服务于企业并购、作用于企业并购、超然于企业并购.20世纪90年代以来,伴随着第五次全球企业并购浪潮,第三次全球银行并购浪潮至今持续.市场,参与世界银行业竞争.     

美国企业并购的税收制度

美国历史上发生了5次大规模的企业并购浪潮,对美国的政治经济产生了深远的影响。进入20世纪90年代后,美国的企业并购浪潮急剧扩大,并且从美国国内逐渐演变为全球范围内。企业并购不仅有其发展壮大、提高效率或者实现专业化成长的战略目标,经营环境因素的改变也进一步刺激了并购活动,如利率降低、美国股票市场价值的增加等,其中在制度方面反垄断政策的放松和税收政策的鼓励对企业并购的蓬勃发展起到了关键的作用。经过近百年的发展演变,美国逐渐形成了比较严密复杂的企业并购税收法律制度,适当控制垄断、倡导自由竞争、鼓励真实重组、打击偷漏税已经成为其指导思想。     

全球第五次跨国并购浪潮评析

<正> 全球跨国公司的成长发展史也可以说是跨国并购的历史。从19世纪70年代起发生的第一次并购浪潮,1916年起发生的第二次并购浪潮,至20世纪60年代末发生的第三次并购浪潮,可以总结出前三次并购潮中企业追求的目标是规模经济效应和市场份额的垄断优势。而发生于20世纪70年代末的第四次并购浪潮     

不同并购支付方式的权衡

经过近百年的发展,企业并购支付方式的选择呈现出多样化的发展趋势.在美国第一次、第二次并购浪潮中,出资方式主要以现金支付为主,不过20世纪初最引人注目的美国钢铁公司的并购大多采用换股或公司债券;第三次浪潮,尤其是1963一1968年约85%的大型并购采用了股票支付;在第四次浪潮中,债权换股权的支付方式取代了股票支付,杠杆收购异常流行.据波士顿银行对1981-1985年各收购案支付方式的统计分析,每年有近一半的支付方式为现金,证券支付几乎都在20%以下,而混合支付呈递增趋势;第五次浪潮始于1994年,这期间现金收购的比重有所减少,股票市场的实力使股票成为更受欢迎的收购支付方式,采用换股或混合支付的比重增大.     

美国企业并购史对中国投资银行业务发展的启示

并购是企业发展的重要途径,对企业发展具有至关重要的作用,投行在并购中扮演重要的角色。美国历史上发生了五次并购浪潮,每一次并购浪潮的发展,都具有社会经济和企业发展阶段背景。通过分析美国五次并购浪潮的情况,对比中国并购行业的发展,可以获得中国企业并购行业和投资银行业务发展的重要启示,从而促进其发展。     

美国并购浪潮的历史回顾及启示

本文分别从经济、政治和科技三个外部因素回顾美国历史上所发生的六次并购浪潮,并从宏观经济、金融发展、政府监管、科技进步等角度分析美国并购浪潮的产生逻辑。在对美国并购浪潮分析的基础上,本文从经济发展和政府监管角度对中国并购市场特征进行分析。通过总结分析美国并购浪潮和中国并购市场得出,宏观经济与政府监管对并购市场发展具有重要的推动和支撑作用,同时技术进步对并购市场发展将会发挥重要的助推作用。     

浅析企业混合并购绩效

并购(Merger&Acuqisition)起源于美国。经过美国资本市场上6次大的并购浪潮,如今已经在全球掀起第七次并购浪潮。本文以借鉴欧美国家并购历史和经验数据以及中国的经验数据,总结企业混合并购的绩效,认为从总体而言,进行混合并购的企业在短期会被或许带来正面效应,但是从长期来看,混合并购并不具有正面效应。     

浅析企业混合并购绩效

并购（Merger & Acuqisition）起源于美国。经过美国资本市场上6次大的并购浪潮,如今已经在全球掀起第七次并购浪潮。本文以借鉴欧美国家并购历史和经验数据以及中国的经验数据,总结企业混合并购的绩效,认为从总体而言,进行混合并购的企业在短期会被或许带来正面效应,但是从长期来看,混合并购并不具有正面效应。     

对商业银行并购行为的实证研究

一、商业银行并购历程回顾 银行业的并购是比银行倒闭更经济、对社会产生负面影响较小的一种重组方式,在银行业的历史发展进程中始终占有重要的地位,近年来在美国掀起的新一轮并购浪潮有力地证明了这一点.     

共同下好金融业并购这盘棋

西方金融业从20世纪90年代初至今兴起了第五次企业并购浪潮,其并购价值总额,并购案件数量,均超过历次并购浪潮.从并购行业来看,金融业的并购交易量名列前茅.金融业并购总额占世界各行业并购总量的份额,1997年占第二位,1998年占第一位.     

美国金融危机及其启示

自2008年以来,华尔街动荡不断.美林证券被并购、AIG国有化、雷曼等著名投行破产……不止如此,华尔街的金融海啸正向全球蔓延,中国金融业也受到或多或少的影响.     

浅谈美欧国家的法律制度变革与金融并购

从19世纪末到21世纪初,西方国家金融业曾三次掀起并购浪潮。从并购的形成原因看,最根本的动因来自参与并购的金融机构拓展经营范围或扩大经营边界的愿望。而这种愿望的得以实现,则应主要归因于相关法律制度的变革。考察金融并购的历史可以发现,每一次并购浪潮的兴起,都与法律制度变革相伴随,并购的实践为金融体制和法律制度的改革提供了依据,法律制度创新又为并购活动提供了有效的支持和保障。可以说,一百多年的国际金融并购历史,实际上就是金融法律制度的变革历史。一、美国的法律制度变革与金融业并购美国既是以金融立法推进金融改革的最早实践者,从而也是这方面最大的受益者。19世纪后期,     

我国城市商业银行并购模式及实施路径

20世纪90年代以来,无论是西方发达国家还是发展中国家,都掀起了一场银行并购浪潮,其愈演愈烈将全球金融竞争进一步推向了高潮.自加入WTO之后,中国银行业在外资银行的冲击之下,利用市场机制进行改革的时间大大提前.作为特殊历史条件下的产物,我国城市商业银行的并购也必将是中国银行业所必须面对的现实问题之一.种种迹象显示,城市商业银行大规模重组整合已悄然拉开序幕.如何在这一浪潮中生存下来,是对城市商业银行经营管理者的巨大挑战.为此,本文在介绍我国城市商业银行并购现状的基础上,分析并购的特点,并提出了在横向并购和内外结合两种模式下,我国城市商业银行应采取的并购策略,以突破限制其进一步发展的瓶颈.     

并购活动与宏观因素相关性研究——基于中关两国数据的实证分析与启示

全球已经发生了五次并购浪潮,每一次并购浪潮的发生都有其自身的特点.随着全球化的发展,全球并购风起云涌,基于这个现实背景,在回顾已有相关研究基础上,本文建立模型并运用美国数据实证分析,指出企业对未来的经济预期和一国所处的经济周期是影响并购活动发生的重要宏观因素.然后利用实证检验结论进一步分析影响中国并购的宏观因素,认为中国将会成为世界并购活动最活跃地区之一,并有可能引领第六次全球并购浪潮.     

浅谈企业并购中资产并购定价

19世纪末以来,以美国为代表的西方国家已经出现了五次较大规模的企业并购浪潮,而且进入20世纪90年代以来的企业并购浪潮仍在持续不断地高涨.企业并购也越来越多地成为我国经济发展中的一个突出现象和重要内容,企业并购浪潮将以人们难以想象的方式改变我国产业的面貌.从中外企业并购的案例来看,至少90％以上的企业并购最终以失败告终.企业并购作为当今我国经济生活中的一个引人注目的经济现象.资产并购定价也成为现实中的重要经济内容,资产并购定价合理与否是并购成功前提条件之一,定价方法的选择依据不同情况来确定,在现实应用中,合理的定价方法能使买卖双方达到共赢.     

关于银行业并购重组的分析、借鉴与思考

上世纪初、20年代、60年代、80年代曾经发生过四次大银行、大企业并购浪潮.以商品为中心的横向并购,以寡头垄断为中心的纵向并购,旨在发挥资本规模经济的混合并购和广泛应用金融杠杆的举债并购等.每次并购浪潮都令世界经济向前跨出了一大步,并购重组盘活了资产,激发了生产力,刺激了生产的发展,令世界经济向一个新的高度飞跃.90年代初冷战结束以后,全球又发起了以大银行和大企业如电信业、国防工业和飞机制造业等垄断企业之间的并购为基调的第五次并购浪潮,战略并购正以迅雷不及掩耳之势"拍击"全球各个角落,它将从根本上改变全球经济的格局,形成新世纪经济环境的主要参数.     

美国银行业开始新一轮并购浪潮

20世纪90年代，近百年来的第五次并购浪潮席卷全球。在这次无论是数量上还是规模上都创历史最高水平的并购浪潮中，国际银行业的并购活动尤为突出，而这其中又以美国银行业的并购活动引领潮流。1991～1998年间，美国银行业总计发生约4033起并购案例。在整个90年代，美国银行业平均每年发生约504起并购案，其并购数量之多、涉及金额之大，是其他国家所无法比拟的。美国银行业购并活动频繁发生是有其深     

工业化后期我国企业并购重组的环境、需求以及商业银行投行服务策略

论文通过借鉴美国并购浪潮历史,分析我国正处于工业化后期阶段,指出企业并购重组对我国产业和经济结构调整的意义。然后通过量化方法,从企业生命周期、行业生命周期和经济周期三个角度提出商业银行并购重组业务的服务策略。     

从历史的高度看中国并购市场的发展趋势——访全国工商联并购公会会长王巍

记者:首先请王会长简要介绍一下中国并购市场的发展脉络?王巍:从历史发展的角度看,真正意义上的并购在中国出现已经有上百年的