金融制裁效力指数的构建和应用——以美国对俄罗斯金融制裁为例北大核心

21世纪以来，金融制裁的使用日趋频繁和成熟，已成为美国对外经济政策的常态化工具。通过梳理2014—2022年美国对俄罗斯实施的各项金融制裁，基于政策量化思想和指数衰减函数构建了金融制裁效力指数，从政策目标、作用对象和参与主体总结其趋势特征，归纳俄乌冲突以来美国对俄罗斯金融制裁的新突破。为展现金融效力指数的应用，使用结构向量自回归模型实证验证美国金融制裁对俄罗斯卢布汇率、物价水平及出口商品的冲击。其启示是：中国应高度重视美西方对外经济金融制裁带来的严重冲击和影响；深入研究金融制裁的逻辑和规律；借鉴俄罗斯反制裁的创新方式，健全对外制裁和反制裁体系；通过国际组织建立国际经济金融制裁的约束机制；进一步优化中国经济金融对外开放政策。     

金融制裁对俄罗斯金融和经济稳定的影响——基于制裁强度指数的研究

通过梳理欧美对俄金融制裁措施构建金融制裁强度指数,运用主成分分析法构建俄罗斯金融稳定指数。考虑到石油价格对俄罗斯经济的影响,纳入石油价格作为控制因素。最后,通过时变参数模型分析了变量之间的动态影响关系,结果显示：对俄罗斯的金融制裁能够对石油价格产生短期的正向冲击,且金融制裁降低了俄罗斯金融体系的整体稳定性。此外,金融制裁对俄罗斯经济的平稳性造成负面影响,具体表现为金融制裁降低了产出增长率并增加了产出波动。     

2022年欧美对俄金融制裁与中俄金融合作新机遇

2022年欧美以乌克兰危机升级为由对俄发起九轮制裁,而其中针对俄金融领域的限制性措施对俄宏观经济稳定与发展影响最为深远。欧美对俄金融制裁主要通过限制俄大型商业银行国际结算与融资能力、冻结俄政府海外资产与融资渠道、对俄重点创汇行业施加贸易与投资禁令、打击俄金融基础设施等四大途径展开。全球经济复苏疲软拖累大宗商品需求、欧美央行货币政策大幅紧缩、欧盟对俄制裁态度转变等因素叠加放大了对俄金融制裁效果。制裁除引发俄金融市场剧烈震荡外,还加速推动人民币成为俄参与国际经贸合作和主权财富基金资产配置的重要替代币种。提升人民币资产份额、扩展人民币应用场景,既是俄强化与全球市场联系、避免被隔绝在全球贸易与金融体系之外的无奈之举,更是俄借助中国人民币国际化机遇,加速与中国金融资源对接,利用中国资本实现其经济复苏和经济转型目标的主动出击。未来中俄金融合作可围绕提升大宗商品本币化结算水平、加速双方跨境支付体系对接、在俄增设离岸人民币生息渠道、强化中俄政策性金融机构合作、在多边框架内构建以人民币为核心的区域货币体系等方面展开。     

美国金融制裁对美元国际地位的影响及中国的应对

文章从各类制裁措施对美元国际地位及国际货币职能的依赖性角度分析了美国常用的8种对外金融制裁措施。在假设的场景下对比了中国实施类似金融制裁的可行性及原因,进而分析美国金融制裁对美元国际地位之反作用的影响因素,并对21世纪以来美国三次主要的金融制裁与美元地位的关系进行经验分析,最后提出中国应对美国金融制裁的策略。     

极限制裁下的俄罗斯数字化转型:困境、应对与启示

俄罗斯以政府为主导、自上而下系统推进数字经济发展。支撑俄罗斯数字经济发展的八大因素中,网络安全水平、数字政策环境是长项;数字基础设施水平和数字技术水平与国家经济实力相当;短板是数字经济需求不足、信息化人力资本缺口较大、信息通信技术产业薄弱、数字融合应用有待强化。美西方极限制裁下,俄罗斯数字化转型遭遇IT人才外流、数字化转型项目暂停、电信资费上涨、数据中心不足、被锁定在技术低端的风险增加、关键信息基础设施遭遇安全威胁等困境。俄罗斯通过资源整合提升综合效能、突破西方知识产权体系藩篱并重构供应链、大力支持IT行业发展、重构微电子产业、“政产学研用”协同推进国产替代、强化信息安全保障、加强卫星通信基础设施建设、重视端到端技术研发与应用等方式积极应对。虽然2022年俄罗斯完成了数字化转型国家目标,但企业数字化转型成本上升的同时效能并未提升、技术解决方案进口替代遭遇诸多困难、数字前沿技术研发受困等问题凸显。困局下俄罗斯的应对措施给中国提供的启示为:须提前布局关键核心技术研发,用“举国体制”推动“政产学研用”协同创新,果断采取应急措施抵御冲击,强化前沿关键数字技术布局,高度重视网络安全问题。     

中国金融状况指数的构建

本文介绍与分析了金融状况指数(FCI)的定义及作用,并根据中国的实际情况构建了中国的FCI,对其波动的原因进行了解释。通过对FCI与GDP增长率关系以及FCI对CPI预测能力的检验发现,在样本期內PCI与CDP增长率走势较吻合,且FCI对CPI有较强的预测能力。因此,本文认为,FCI可以作为中国货币政策的一个重要的参考指标。     

中国金融稳定指数构建研究

一国金融稳定状况需要多维指标测度,多个指标同一时期变动可能不一致。利用金融稳定指数综合测度系统性金融风险,有助于从整体上认识金融稳定状况。结合中国金融体系及金融统计体系的特点,文章从IMF“金融稳定指标体系”中选取了15个指标,基于这些指标2008—2018年的季度数据,利用动态因子法构建了2008—2018年中国金融稳定指数。中国金融稳定指数显示,在样本区间内中国金融体系总体较为稳定,该指数能够反映国外金融冲击和国内局部市场动荡对金融稳定的影响,有助于政策制定者和投资者直观地判断中国金融稳定的整体状况。     

普惠金融指数核心指标体系构建研究

文章从银行服务覆盖率、便利性、账户的开立、支付情况、存款和贷款的使用情况六个维度构建了中国普惠金融指数核心指标体系。     

新疆金融排斥研究——基于地州市金融排斥指数的分析

目前,描述金融排斥程度有"六维度"分析法。本文通过地理排斥、评估排斥、营销排斥和自我排斥四个维度,运用新疆14个地州市的城镇人口占比、万人网点数、民族构成和人均GDP四个评价指标构建了新疆各个地州市的金融排斥指数,通过实证分析量化了新疆各个地州市的金融排斥程度,得出:金融排斥北疆地区最轻、东疆地区次之、南疆地区最为严重。同时分析了地州之间形成巨大金融差异的影响因素,主要是区域GDP总量和人均GDP、民族文化和宗教信仰以及人口集中度。为此,提出应加强政府归管、普及金融知识、协调南北疆经济均衡发展等政策建议,以缩小新疆各地州之间的金融差异。     

金融发展与民间金融——以浙江省为例

文章以浙江省为例研究金融发展、经济发展和民间金融之间的联系。研究表明,在金融领域单纯注重量上的增长并不能对经济起到促进作用,相反会危害经济的健康发展。因此,浙江金融发展应从增量性金融发展转向质量性金融发展,在全国金融一盘棋的格局之下,短期内有效提升浙江省金融发展的质量必须注重民间金融的发展,以满足浙江省经济进一步发展的需要。     

普惠制金融视角下金融扶贫模式构建——一个理论分析框架

资金约束一直是贫困地区和贫困群体生存和发展的一大掣肘。《中国农村扶贫开发纲要(2011—2020)》和党的十八届三中全会都高度重视金融扶贫工作,明确提出改善贫困地区和贫困群体金融服务的供给能力和支持水平。目前我国贫困地区尚未形成广覆盖、可持续、多层次、梯度化、低成本的金融扶贫工作机制。文章建立了普惠制金融扶贫的一个理论分析框架,阐明了普惠制金融的内涵以及普惠制金融扶贫作用机理,在此基础上提出了金融扶贫的管理模式。     

民间金融扩张的内在机理及对经济金融的影响——以南京为例

民营经济的快速发展促使民间金融由计划经济体制下的完全限制到市场经济体制下的逐渐放松,民间金融在我国金融业中的重要性越来越得到广泛的认可。南京作为一个较早开放的城市,经济发展走在全国前列,必定存在与之发展需求相匹配的金融格局,民间金融更是规模庞大。本文以南京市为例分析目前民间金融发展的状况,分析民间金融的存在形式以及面临的问题,阐述问题的根源并提出解决方案,使民间金融能更好的服务于经济的发展,提高人民的福利。     

构建科技型中小企业发展的金融支持体系——以江西省为例

科技型中小企业是创造、吸纳和转化高科技成果的最有效载体，是提高国家自主创新能力，推动经济发展方式转变和建设创新型国家的重要力量。大力发展中小企业，尤其是科技型中小企业，是我国经济发展的重要战略选择，也是我国未来经济成长的主要动力源。现阶段科技型中小企业的发展受到诸多约束，其中融资约束问题突出。本文试图通过深入分析江西省科技型中小企业的融资现状与存在的问题，探索如何构建促进江西省科技型中小企业发展的金融支持体系，为推动江西省科技型中小企业发展建言献策。     

城市低碳发展指数的构建与应用——以江苏13城市为例

该文借鉴人类发展指数与空间距离法的思想,选用人均GDP、单位GDP能耗、城市空气质量优良天数比率3个特征变量构建了城市低碳发展指数模型.运用江苏13个城市2005-2011年的面板数据进行了纵向和横向的对比研究,结果表明：无锡的低碳发展水平平均最高,徐州最低;苏南、苏中、苏北的低碳发展水平具有“南高北低”的特征;从不平衡性角度来看,江苏各城市总体发展的不平衡性没有明显的变化趋势,苏南、苏中和苏北各城市间的不平衡性具有依次递减的特征,且这种不平衡性有逐步缩小的趋势.     

综合国力视角下的国家经济实力与美欧制裁对俄经济实力影响评估

乌克兰危机升级背景下,美欧对俄实施的大规模极限制裁的影响和效果备受关注。评估制裁对俄罗斯经济实力的影响,需要准确理解全球竞争力、综合国力、国家经济实力等概念的内涵和适用性,弄清这些概念的界定逻辑和应用场景。国家经济实力是综合国力的初始权力资源,可以通过国家政治实力外化为国家外交和军事实力。全球竞争力概念不适用于评估大国竞争。美欧对俄实施的大规模极限制裁,其目标既包括制造危机和推动权力更迭的战役级目标,也包括削弱俄罗斯综合国力的战略级目标,还包括打击特定领域能力的战术级目标,这些目标可以随机转换。评估结果表明,在国家经济实力的四个维度中制裁对俄罗斯的国家生存能力基本不产生影响,但其发展能力、对外影响力和外部强制力都被削弱。     

区域金融生态环境评价指标体系构建与应用分析

一个地区金融生态环境的状况对该地区金融体系稳定健康发展起到重要的作用。与此同时,政府行为、诚信体系、法制环境、经济基础等也会对地区金融生态环境产生影响。这些因素也会对该地区政治、经济、文化、人民生活等方面产生影响。通过对韩城市金融生态环境进行评价研究,分析韩城市金融生态发展的影响因素和薄弱环节,可以为优化区域金融生态环境提供对策建议。     

金融周期冲击对中国经济波动的影响机制——基于时域和频域相结合的分析

本文通过建立两变量SVAR模型,采用时间序列时域和频域分析相结合的方法研究了金融周期冲击对中国经济波动的影响。主要研究结论包括如下四个方面：(1)金融周期对中国经济波动的影响是非对称的,在经济衰退期和繁荣期,金融周期冲击可以分别解释经济波动的57.78%和18.01%;(2)金融周期冲击对经济周期波动的影响呈现时变性,在2011年之前,造成中国经济波动的主要冲击是金融周期冲击,可以解释经济波动的60.79%,而在此之后,只能解释经济波动的17.88%;(3)金融周期与经济周期在不同的频域内存在着双向的影响关系,但在二者的主要周期部分金融周期领先经济周期波动,说明存在着从金融周期影响经济周期波动的传导机制;(4)金融周期的中周期和短周期分别与经济周期的中周期和短周期重合,表明二者存在着周期共振。上述研究结论对于应对金融周期波动以及维持经济稳定具有良好的政策含义。