基于实物期权视角的不确定环境下项目投资分析

财务管理是在一定的整体目标下,关于资产的购置(投资),资本的融通(筹资)和经营中现金流量(营运资金),以及利润分配的管理。投资作为财务管理中的重要部分,尤其是重要项目的投资直接关系到企业的发展问题。由于项目需要的投资影响范围较大,在项目投资之前需要对投资的可行性进行分析。     

浅析战略并购中协同效应的实现成本

一、战略并购中的溢价在市场化的条件下,战略并购交易时一般存在两种价格:市场公平价值(FairMarketValue)和投资价值(InvestmentValue)。市场公平价值是指企业与纯资本投资者在公平协商后的交易价格,这应该就是目标企业的内在价值,也常是并购交易的价格下限,因为纯资本投资并不给企业创造额外的收益;投资价值则是指战略投资者并购目标企业所愿意支付的最高价值,此价格除了包括市场公平价格外,还体现了战略投资者利用目标企业所产生的额外收益,也就是我们所说的协同效应。那么并购溢价就是交易价格中高于市场公平价值的那一部分。1、并购目…     

投资决策中对实物期权的应用分析

随着经济全球化和科技的迅猛发展,市场竞争环境的日趋激烈。风险和未来不确定性越来越成为项目投资决策中不可忽视的重要因素。传统投资决策方法为项目投资决策提供了量化依据,但是隐含着一些错误的假设前提(项目是可逆的,现金流量和贴现率固定不变),无法准确衡量具有风险的投资项目为企业创造的战略价值,以及投资过程中项目管理灵活性的价值。近年来,传统投资决策方法(即NPV法)已经无法适应环境变化的需要。实物期权的投     

解析资本成本计算的误区

资本成本是财务学上一个非常重要的概念，它贯穿整个财务管理教学的始终。从实际运用层面来看，一方面，对于企业来说，它既是企业筹资选择资金来源、确定筹资方式的重要依据，又是企业投资评价投资项目、决定投资取舍的重要标准。另一方面，对于企业投资者而言，资本成本既是企业投资者（包括股东和债权人）对投入企业的资本所要求的基本收益率，     

建设项目财务基准收益率确定方法浅析

项目财务基准收益率应该体现投资者对资金时间价值的判断和对项目风险程度的估计,它是项目所有资金的资金成本,是投资者投资该项目的期望收益率和机会成本.因此应确定每个项目的项目财务基准收益率,使其能够动态反映项目权益资金成本和债务资金成本.基于此,文章借助资本资产定价模型和M&M(1963)理论,探讨了确定项目财务基准收益率的加权平均资金成本法,并在案例分析的基础上分析了该方法的重要性和应注意的问题.     

投资项目的风险性评价及择优方法

一、投资项目经济评价方法的分析和问题 对投资项目(或方案)进行经济评价是投资决策中必不可少的重要环节,只有在经济上可行的投资项目(或方案),才能被考虑采纳。特别是长期投资的经济评价尤为重要,这是由于长期投资的投资数额大、投资回收期长,它在较长时间内对于国家、地区及企业具有持续影响,一旦决策失误,将给投资者带来巨大的损失。因此在进行长期投资项目 (或方案)     

如何进行投资控制和成本管理

本文针对我国大多数在建高速公路项目超概算这一现象，从投资者的角度出发，浅析投资控制的主要方法，在对项目建设各个阶段如何抓好投资控制进行分析后为投资者指出了投资控制和成本管理的方法。     

投资项目绩效评价价值取向分析——基于循环经济理念

投资项目绩效评价价值取向对投资者进行投资决策起着重要作用,文章从投资理念、评价指标和评价方法等方面分析了传统绩效评价价值取向存在的缺陷,并在考虑生态效率的基础上,分析了循环经济下的投资项目绩效评价价值取向.     

如何强化公路工程项目的财务管理

近年来,随着我国社会经济的发展,国家对基础建设项目的投资不断加大,公路工程行业也得到迅猛地发展,投资力度不断增大。使得公路工程项目的财务管理变得更为重要。公路工程项目具有投资规模大,施工条件复杂,变动因素多等特点,每个工程项目既是一个成本中心,也是一个利润中心,工程项目作为企业价值的源泉、成本的中心,要求我们必须以工程项目为起点,以效益为根本,以质量为目标,加强成本控制,搞好财务管理,以实现企业价值最大化。本文结合自身工作实践,对如何强化公路工程项目的财务管理作了一些探讨。     

企业创新价值评价模型初探

企业价值评价是现代财务的必要组成部分,是现代财务管理的重要工具,目前评价的方法模型很多。我们主要通过对传统评价方法的基本思路和局限性进行分析,提出用超额净营业利润折现求和的模型。该模型计算出来的价值是企业超过同行业(或社会)平均风险水平的风险价值、企业在技术上创新所创造的价值、以及企业在其它经营管理水平上优于同行业(或社会)平均水平所创造的价值(文中将这三方面的价值统称为创新价值),是企业投资者和管理当局最为关注的指标。     

关于总承包模式下业主对重大项目成本管控的思考

项目财务管理是项目管理的核心,贯穿项目建设的全过程。本文结合企业重大项目财务管理的若干实践问题,对当前总承包模式下业主在重大项目投资成本管控中存在的思想观念偏差及对现状的分析,立足于财务管控和监督,从投资成本管控方面,探讨业主加强重大项目投资成本管控的方法、途径、措施,旨在提升企业重大项目财务管理水平,更好地助力重大项目建设按期完成并顺利通过验收。     

我国商业银行全球托管业务发展现状及对策

随着我国资本项目逐渐开放,投资者跨境投资愈发频繁,国内及国外的机构投资者为满足客户获得收益和分散风险的需要,纷纷推出投资于他国市场的金融产品。国内银行、基金和保险公司开展了QDII(合格境内机构投资者)业务,将资金投资于境外;境外如汇丰环球投资、瑞银环球资产和易方达资产管理(香港)等投资机构,通过QFII/RQFII(合格境外机构投资者/人民币合格境外机构投资者)形式吸引境外资本投资于国内市场,并成为国内资本市场中的重要力量。随着我国资本市场走向国际化、现代     

房地产项目实物期权分析法

传统的投资决策方法——折现现金流方法(Discounted Cash Flow,简称LDCF)通过计算房地产项目的净现值对项日进行评估.往往导致对项日投资价值的低估,使投资者丧失大量的投资机会,而运用实物期权分析法,能够对房地产项目的价值进行更为准确     

公允价值与个体投资者的投资决策——一项实验证据

本文采用实验方法,研究了公允价值和资产价值确定的主客观程度对个体投资者投资决策的影响.研究结果表明,与采用历史成本计量相比,在采用公允价值对资产进行计量的情况下,个体投资者投资的可能性更高;同时还发现,公允价值计量对个体投资者决策的影响被资产价值确定的主客观程度所调解,在资产价值确定客观性强的情况下,与历史成本计量相比,在采用公允价值时,个体投资者投资的可能性更大;而在资产价值确定主观性强的情况下,资产采用公允价值计量和采用历史成本计量,个体投资者的投资决策不存在明显差异.     

从市场经济角度看价值创造

从市场的角度看 ,价值工程中的价值最终体现是经济效益。投资者衡量价值的标准是公司的投资回报 ,即 :投资于公司的收益 ,通过公司的产品或新产品在市场所能获取的盈利或利润 ;而价值创造则在于能获得高于其期望的市场收益。也就是说 ,投资者衡量任何一项投入的高低突出的是投资的资本运作效果 ,看其所能取得的最后增值的大小。下面介绍的是国外在这些方面的观念 ,可见其强调市场意识 ,强化经济目标。当然这并不否定价值工程中的产品功能系统分析和方案创新 ,也不应误解为在价值创造中手段和方法并不重要 ,但手段和方法是为目的服务的 ,关键…     

战略财务管理：理论整合与应用初探

现代企业作为从事团队生产的经济组织,必须解决好两大关键问题：计算投入要素的生产率;计算投资回报。抛开其在制度经济学中的宏观意义不谈,仅就微观层面上的操作而言,这两点都与财务管理有关。财务管理目标与企业目标的根本一致性,是公认的理论研究前提。但是,财务战略又不等同于企业战略,而是具有相对的独立性。事实上,财务管理的总体目标在当前的学术观点中通常被认为是重于“价值”角度,而较少从“物质（或技术）角度去考虑,恰如一种观点所述：价值运动是物质运动的反映,并反作用于物质运动。显而易见,财务管理目标与财务战略的地位相似,也具有相对独立性（侧重性）。     

企业投资效率、公司治理与公司价值——基于机构投资者参与视角

从机构投资者参与视角出发,本文探讨了机构投资者参与对企业投资效率和公司价值的影响,并分析这种影响的内在作用机制。研究表明:我国上市公司普遍存在着非效率投资的现象,机构投资者参与提高了企业的投资效率,减小了企业的投资不足和过度投资,并在一定程度上缓解了非效率投资对公司价值的损害。我们发现,对于不同产权性质和不同市场环境的企业,这种治理作用有着不同的影响。进一步研究发现,机构投资者参与带来企业内部两类代理成本的降低和融资约束的缓解,是减轻企业非效率投资对公司价值造成损害的重要原因。本文最后提出了改善我国资本市场制度环境、深化国企改革、完善竞争机制、健全公司治理的政策建议。     

新时期企业做好项目投资价值评估研究的措施

新时期市场经济体制下,项目投资作为企业经营活动中的重要组成部分,不仅是资本市场与投资者关注的焦点,还是促进企业快速发展和社会经济增长的催化剂.文章重点分析与研究了新时期企业做好项目投资价值评估的策略,并提出了针对不同类型项目投资应采用不同评价基础的价值评估方法,以期能够为企业做好项目投资价值评估提供参考.     

浅议项目管理中有效投资控制

工程项目建设中的投资控制,是工程管理的重要内容,投资者是项目建设的主体。对工程项目建设的投资控制往往处于阶段性,缺乏建设全过程的控制,而且控制措施不科学,显出滞后性,使项目造价控制没有发挥出应有的作用。文章针对建设项目投资控制的现状,提出工程项目投资的有效控制对策。     

定期信息披露制度下基金重仓股投资策略研究

定期信息披露制度是规范证券投资基金运营的重要制度,也是证券市场投资者了解证券投资基金投资情况的重要信息来源,对投资者进行投资决策具有重要的参考价值。证券投资基金为增加投资收益,减少投资风险,都会在季度报告中尽量减少披露有投资价值的信息,同时还会利用公开披露的投资信息特别是其重仓股情况与投资者进行博弈,防止投资者搭便车,在这种情况下,就需要对证券投资基金的重仓股投资策略进行深入研究。