经理股票期权激励机制分析

<正> 经理人员的激励问题是我国企业面临的一个重要问题。经理股票期权激励机制作为一种有效的长期激励机制,在美国和欧洲各国家被广泛采用,我国的一些企业也作了尝试。本文拟从经理股票期权激励机制。经理股票期权激励机制机理分析、经理股票期权激励机制的利弊分析三个方面对经理股票期权激励机制进行理论分析,以期全面正确地理解经理股票期权激励机制。     

经理股票期权低效率问题的解决方案及实证分析

现代企业制度的建立和市场经济的不断完善为我国推行经理股票期权(ESO)创造了一定条件。但到目前为止，经理股票期权在我国的运用尚处在摸索阶段，很不成熟。股价与经理人的贡献弱相关是我国企业引入ESO激励机制的一个难题，ESO这一低效率问题的有效解决方法是引入平均价格参数、股票指数价格参数和行业股票价格参数。实证分析表明，这一方法的确有效。     

经理股票期权机制本土化的优化设计

经理股票期权激励制度被引入中国后,在实施过程中出现了一些问题。本文分析了本土化进程中由于机制本身的缺陷、亚太经理人市场的特殊性和我国尚不成熟的外部环境三方面原因带来的若干问题,从强化制度内在约束作用的角度提出了相应的优化方案,并运用业绩相对化、价格指数化和期权路径化的思想建立了优化模型。最后采用伊利股份的股权激励方案作为实例进行检验,证明了该优化模型在反映经理人业绩上的科学性和有效性。     

浅议股票期权在我国的应用

经理股票期权是现代企业中剩余索取权的一种制度安排,是指企业所有者向经营者提供的一种在一定期限内按照某一既定价格购买一定数量该公司股份的权利。20世纪80年代以来,由于股票期权制在很大程度上解决了企业代理人激励约束相容问题,被普遍认为是一种优化激励机制效应的制度安排,因而在西方发达国家得到广泛应用。目前,在美国前500强企业中,80%的企业实行了股票期权计划,在上市公司中,有90%的企业采用这种激励方式。我国虽然已经做了一些试点,但仍然属于探索阶段,因此,对股票期权有一个全面的认识和评价就显得十分必要。一个完整的股票期权…     

关于我国实行经理股票期权的归属问题

经理股票期权在我国被运用得越来越广泛，关于经理股票期权的确认归属可以在“费用”里列支，也可以在“利润分配”中列支。参考美国的做法，结合我国的试点情况．本提出在现阶段我国暂且可以把经理股票期权列为“利润分配”范畴，待证券市场发展成熟，经理股票期权被广泛运用，且各方面配套操作规则出台时，可将其列为“费用”范畴。     

我国经理股票期权设计方案

经理股票期权制度兴起于20世纪80年代后期的美国，其基本设想是“按业绩计酬”，使公司经理的利益尽可能与公司股东的利益一致。根据有关文献的统计，1997年美国企业的经理股票期权具有以下特点：(1)经理股票期权激励是美国大公司普遍采用的一种激励性报酬方法。美国500强工业企业基本上已全部实施经理人股票期权计划。(2)使用股票期权激励的普遍程度随市值增大而上升。1997年按市值计算，用股票期权奖励总裁的公司分别为69％(2．5亿美元以下)、65％(2．5—5亿美元)、66％(5—10亿美元)、78％(10—25亿美元)、89％(100亿美元)。(3)就经济部门而言，使用股票期权激励最普遍的是通迅服务部门(89%)，最不普遍的是公用事业部门(53％)。(4)在使用股票期权奖励的公司中，其总裁报酬中很大一部分是股票期权。     

从“安然”事发前后看股票期权与财务造假

股票期权是公司赋予高级管理层的一种权利 ,管理者可以在规定时期内以股票期权的行权价格购买本公司股票。行权之前 ,股票期权持有者没有任何现金收益 ;行权之后 ,持有者的收益为行权价与行权日市场价之间的差价。期权制度产生的初衷在于将管理者的利益与公司的效益紧密地捆绑在一起 ,激励公司管理者更多地关注公司的长远目标 ,而不是仅仅将注意力集中在短期财务指标上。据此 ,期权持有者为了获得更大的个人利益就必须努力经营以提高公司业绩。可见 ,股票期权有利于降低企业的代理成本 ,减少管理者因决策失误造成的损失 ;股票期权作为一种长…     

关于经理人股票期权会计处理的探讨

我国最近几年才引入经理人股票期权制度,关于经理人股票期权的会计处理研究更是一片空白。本文在借鉴美国经验的基础上,对经理人股票期权的会计处理实务作了探讨,介绍了美国的经理人股票期权会计处理准则,给出了经理人股票期权价值计量模型及会计处理实例。     

经理人股票期权会计问题研究

近年来,经理人股票期权激励机制在我国开始实施,如何在借鉴国外已有的先进经验的基础上,根据我国现有国情和“本土化”的股票期权计划的发展程度构建的我国股票期权会计制度就成为迫切需要解决的课题。本文认为我国经理人股票期权应当费用化确认,同时采用服务单位法在经理人提供服务期间进行摊销;选择公允价值为计量基础,行权日为计量日;采用公允价值法计算考虑经理人股票期权稀释效用后的每股收益并进行充分的信息披露。     

完善股票期权会计核算的建议

本文在简单评议美国股票期权会计处理方法的同时,结合我国具体情况,按照财务会计对经济事项进行会计处理的一般流程,从会计确认、计量、记录和信息披露等方面对我国股票期权会计处理问题进行探讨,并依据股票期权制度要素的要求,提出了相应的对策,以期为完善和规范我国股票期权会计核算提供支持。     

经理人股票期权的会计计价

股票期权会计计价是股票期权制度的核心。股票期权费用化已为学界所接受,争论的焦点集中在方法的选择上。当前,应尽快明确计价方法,因为股票期权会计计价不仅是用来反映和核算股票期权经济行为的工具,更是调节各方利益的手段。因此,笔者建议采用"股利贴现模型"和"库藏股法"来分析不同计价方法对股权稀释的影响。     

会计信息失真的经济学分析

会计信息失真的现象屡有发生不是一种偶然,它背后有制度成因的。本文试图用制度经济学的观点进行分析,挖掘出在不同制度安排下,企业提供虚假会计信息的概率及其预期收益。只有在企业提供虚假会计信息所得到的预期收益小于等于零时,企业才会放弃作假。     

会计信息失真中的纳什均衡

文章针对会计造假和监督行为建立博弈模型，运用纳什均衡理论，分析当前会计信息失真的重要原因，同时提出了防范和治理措施。     

商业银行构建虚拟股票期权激励模式初探

在中国加入WTO后,我国商业银行面临着前所未有的冲击。从当前情况看,激励机制不健全是是导致我国商业银行效率低下、活力不足的重要原因之一。美国股票期权的风靡,尤其是作为高层管理人员的激励方法,也许是过去十五年公司治理和公司激励制度最大的变革。但由于股票期权制度本身理论上的缺陷和我国银行业的实际问题,这一激励机制在我国商业银行中应用较为困难。为此,笔者提出了一种全新的激励制度,即将EVA(经济增加值)融入股票期权的虚拟股票期权激励体系。虚拟股票期权可以有效解决我国目前商业银行在激励制度中存在的问题。     

经理人股票期权确认问题的思考

本文评述了经理人股票期权如何确认的不同观点,并从股票期权实施的税收和股票期权性质方面对经 理人股票期权进行了探讨,认为经理人股票期权报酬成本符合费用的定义,费用观将是经理人股票期权确认的合 理归属。     

股票期权费用化后的股权稀释和信息披露研究

本文从目前股票期权会计处理的国际动向出发,对股票期权费用化对股东权益稀释的影响,运用模型和实例进行了分析,对不同会计准则在反映稀释影响及会计信息披露的区别作了比较分析,剖析了我国股票期权会计及披露实务中的问题,结合我国实际提出了今后的设想。     

对我国推行股票期权的几点思考

股票期权是欧美国家企业普遍采用的一种薪酬形式。从理论上看,它有利于完善我国经营者激励机制、促进国有企业改革的发展。然而,目前我国推行实施规范股票期权的基本条件还很不成熟。在这种情况下,不适宜凭着单纯的热情大规模推广股票期权。从根本上说,推行股票期权有待于国有企业改革自身的完善。