A股张臂欢迎机构投资者

近期，境外机构投资者成为了我国资本市场上的“大红人”。记者了解到，国庆前夕，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所及部分中介机构曾分别组团赴美国、加拿大、日本、韩国、欧洲和中东，针对境外大型养老金和主权基金，举行了境外QFII推介活动。当然，海外路演也引起了投资者的良好反应，他们普遍看好中国市场，对A股市场投资需求强烈，申请投资额度积极性都很高。     

浅析我国B股市场的战略定位

中国证监会关于向境内居民开放B股市场的决定，对B股市场的发展产生了深远的影响。其深层意义在于创造了吸引境外投资者的有利环境，并将充分发挥B股市场应有的作用和带动A股市场规范运作及稳健发展。在经过较长时间发展后，A、B股市场的合并将是我国证券市场的发展趋势。     

QDII再次出击“东方之珠”全新闪耀

经过一年来的高速上涨，近期A股市场出现了大幅下挫。投资者的风险意识开始增强，转而寻求较为安全的投资通道。在证券市场如火如荼的时候，银行理财产品—度遭遇冷落，如今又开始浮出水面，为投资者所关注。在银监会允许商业银行QDII产品投资境外股票的情况之下，工商银行顺势推出了内地首只投资港股的QDII产品“东方之珠”，抢占了有利的市场时机，与投资者的重求不谋而会．     

新政策

国务院批准增加2000亿元RQFII投资额度 为稳步推进RQFII试点,进一步扩大资本市场对外开放,支持香港囤际金融中心地位,促进香港离岸人民币市场发展,满足境外投资者对境内市场的投资需求,日前经闻务院批准,中国证监会、中国人民银行及同家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者（简称RQFII）投资额度。     

合格境外机构投资者（QFII）制度的完善

2002年11月，中国证券监督管理委员会和中国人民银行联合发布了（（合格境外机构投资者境内证券投资管理暂行办法”，国家外汇管理局发布（（合格境外机构投资者境内证券投资外汇管理暂行规定”，于2002年12月1日起施行，标志中国证券市场“合格境外机构投资者”（Qualified Foreign Institutional Investor）制度的设立。通常认为，合格境外机构投资者制度（QFII）并不是国际通行的作法，发达国家由于货币可以自由兑换不需要引进QFII，而新兴市场国家和地区在资本项目未实现货币自由兑换的情况下，通过QFII这一过渡性制度安排有限度地开放资本市场，允许经核准的合格境外机构投资者在一定规定和限制下汇入一定额度外汇资金，     

B股市场何去何从？

2001年2月28日,深沪B股市场正式向境内居民开放,深沪两个B股市场当天涨幅达9.88%。从此,B股市场成为境内投资者关注的热点。在此之前,B股市场的投资者仅仅限于境外人士,境内投资者很少参与B股市场的投资活动。     

“沪港通”对外资的机会

随着中国A股市场的开放，可能会为国外一些价值投资者提供发挥的空间。近期，ETF发行商们与拥有A股投资配额的香港公司合作，开始为外国机构和零售投资者提供中国A股市场投资机会。这显示出中国政府为吸引外资所做出的努力，目前外国投资者在A股市场中约有1～2％的占比。     

QFII制度与我国证券市场的资金供给

A QFII制度简述 所谓QFII(QuaIified Foreign Institutional Investors),即合格的外国机构投资者制度,是指允许合格的境外机构投资者,在一定规定和限制下汇入一定额度的外汇资金,并转换为当地货币,通过严格监管的专门账户投资当地证券市场,其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式.QFII制度是以一国货币管理制度的存在为前提的,只有当该国的本币资本项下不可自由兑换时,境外投资者欲投资于该国证券市场,才需要经过审核.     

中国资本市场将适时适度扩大对外开放

经过不懈地努力．我国资本市场改革的措施已取得了明显成效。中国一向注重资本市场对外开放，在市场建立之初就非常重视，1992年上海、深圳证券交易所推出厂面向境外机构和境外个人投资者的B股市场，1993年中国境内企业首次向境外发行F股和境外上市。1995年第一家中外合资的证券公司成立：此后，又允许中外合资企业在中国境内发行股票、近年来．我国在资本市场的市场基础性制度建设得到加强，市场功能进一步完善，长期制约中国资本市场发展的一些重大历史遗留问题逐步化解．对外开放上更是加快了进度，     

QDⅡ范围放宽 机会与风险并存

近期管理层宣布进一步拓宽QDⅡ的主体范围,允许符合条件的基金、券商投资境外证券市场。理性判断,QDⅡ范围的拓宽,中长期来看,将分流国内市场的资金,对A股市场影响偏负面,尤其对于那些A股股价远远高于其H股股价的A H型公司,未来其A股估值所可能面临的回归压力,值得投资者谨慎。     

QFII制度与我国资本市场

QFII（Qualified Foreign Institutional Investors），即合格的境外机构投资者制度，是指允许合格的境外机构投资者，在一定条件下汇入一定额度的外汇资金，并转换为当地货币，通过严格监管的专门账户投资当地证券市场，其资本利得、股息等经批准后可转为外汇汇出的一种市场开放模式。QFII作为一种过渡性制度安排，是那些货币没有自由兑换、资本项目未完全开放的新兴市场国家或地区，实现有序、稳妥歼放证券市场的特殊通道。     

新政策

<正>国务院批准增加2000亿元RQFⅡ投资额度为稳步推进RQFⅡ试点,进一步扩大资本市场对外开放,支持香港国际金融中心地位,促进香港离岸人民币市场发展,满足境外投资者对境内市场的投资需求,日前经国务院批准,中国证监会、中国人民银行及国家外汇管理局决定增加2000亿元人民币合格境外机构投资者(简称RQFⅡ)投资额度。至此,试点总额度达到2700亿元人民币。     

开放B股市场的冷思考

目前中国证监会决定：允许境内合法持有外汇的投资者（自然人）投资B股市场，这将给一直受制度、交易环境制约而极为低迷的B股市场带来重大转机，沪深B股3月26、27日两天内的新开户数超过34万户，而此前十年内全国B股总开户数只有28万多户，出现了两天大于十年的新奇景观。复牌后两市B股连续5天全面涨停，亦可见投资者的高涨热情，由于B股市场的开放可以看作中国证券市场开放的前奏，所以对吸引外资、增加投资渠道和品种、提高投资者技术水平和投资理念、提高金融监管水平等方面都会产生积极影响。但是由于相关配套措施的不完善，B股市场的开放也带来许多棘手问题，需要慎重对待。     

QFII：2004年的实践

2002年11月5日，中国人民银行和中国证监会正式发布了《合格境外机构投资境内证券投资管理暂行办法》，启动了中国证券市场对外国投资开放的进程。2003年合格境外投资投资于中国证券市场从办法成为了现实，2003年7月9日瑞士联合银行首次以QFII的身份买入四家内地A股公司股票，为QFII在中国股票市场投下了第一单。此后，QFII在中国证券市场上四处出击，     

“沪港通”：一个划时代的起步

“沪港通”很可能意味着中国的A股市场进入了一个新的时期。1、港股投资者将可以投资上海的A股。但港股投资者是有限定的,首先,他必须是一家机构投资者;其次,他必须是一个大户而不是散户。这一类投资者倾向于价值投资,看重分红。在香港市场,他们是蓝筹股的最重要的投资群体。     

解密QDII海外运作

QDII产品的投资是指合格的境内机构投资者使用募集资金或自有资金进行境外资本市场的投资。其中“境外资本市场”是一个很宽泛的概念，包括众多国家的资本市场和多种类型的金融工具。对于国内的绝大多数投资者来说，“境外资本市场”也算得上是一个比较陌生的概念，特别是一些成熟市场，其结构复杂性、产品多样性都让投资者应接不暇。那么，作为受托理财的QDII又是通过怎样的运作，来沟通国际、国内投资理财市场的呢？     

高估值下的股票型QDII基金产品

因为年轻，因为不成熟，注定会付出代价，中国证券市场亦然，早期的A股市场大起大落，股价暴涨暴跌的现象非常普遍．其背后是中小投资者财富的严重缩水。没有一支稳定的力量，A股市场必然大起大落．因此，中国证券市场在走过十多个年头之后，出现了证券投资基金，此举也为A股市场翻开了新的一页。[第一段]     

QFII征税贵在落实

近日．中国证监会人士在纽约出席场面向美国投资机构的路演时谈及“QFII投资A股收益的征税问题”．称证监会和税务部门将取得共识．或将推出针对QFll的税收政策。这一席言论似乎预示着九年来针对QFll征税问题的模糊地带将得以明朗化．境外投资者投资境内证券市场所获得的收益有了计算的准绳和汇出的依据。     

QDII及其对资本市场的影响

QDII,即Qualified domestic institutional investor.它是在一国境内设立,经该国有关部门批准从事境外证券市场的股票、债券等有价证券业务的证券投资基金.QDII使得投资者可以以合法的途径投资海外资本市场上丰富的产品,实现风险分散化,资本全球配置.但同时QDII也存在一系列风险.而QDII的实施,也给我国资本市场带来了广泛的影响.在A股市场,资金分流现象首当其冲.随之而来的是A股市场定价的再调整.但是到目前为止影响却并不如预期的那样显著.原因有很多方面,很多投资者对其持谨慎态度 QDII表现欠佳 流动性差.但从长远来说,分流和再定价不可避免.而且分流和再定价可以减少部分投资者的宏观投机行为,使A股市场更加成熟.在B股市场,资金分流应较A股市场更为明显.在香港股市,有观点认为QDII的注入会助其走出低迷.也有观点认为,QDII的资本对于香港股市来说影响力有限.且投资者对QDII已有所预期,H股升值空间也有限.     

中国资本市场应进一步全面开放——中国人民大学原副校长、中国资本市场研究院院长吴晓求谈“资本市场开放这十年”

党的十八大以来这十年,中国资本市场对外开放的大道越走越宽:合格境外机构投资者(QFII)、人民币合格境外机构投资者(RQFII)、合格境内机构投资者(QDII)等制度不断完善;A股先后被纳入MSCI、富时罗素、标普道琼斯等国际知名指数,比重不断提升;沪深港通、沪伦通启动,北向资金连续8年净流入A股……