超越代表人诉讼:中国版证券集团诉讼的生根与适用

注册制改革背景下,随着上市公司数量增加,证券侵权行为出现的可能性进一步加大。为保护投资者利益,新《证券法》95条创设证券集团诉讼制度以期破解群体性证券侵权纠纷困境。由于该条文仅对制度做出了指导性规定,因此亟待细化制度实施规范、设计制度适用条件,从而为中国版证券集团诉讼制度的长足发展保驾护航。     

美国证券集团诉讼程序规则与借鉴

美国以集团诉讼制度处理有关的证券侵权纠纷，对遏止证券违法行为、保护投资者权利发挥了重要作用，对世界其他国家和地区的法律制度设计产生了重大影响。目前，我国证券民事诉讼已经启动，建立有效的证券民事诉讼机制已经提上了议事日……     

证券诉讼与有效市场争论

在传统金融理论不断应用于各国证券司法实践的同时,不少学者对此仍然持有怀疑或批评的态度.本文从对"有效市场理论"的争论入手,对基于传统金融理论的证券诉讼实践进行了探讨.接着,以"事件研究法"为基础,从反应过度和反应不足两方面作了进一步分析.最后,在总结前文的基础上,对金融理论应用于我国证券诉讼实践提出了一些思考.     

证券仲裁制度：证券诉讼的替代机制

对证券仲裁的研究和实践，不但能增加投资者请求实现的可能性，降低其寻求救济的成本，而且会给法院造成一种良性竞争压力，对打破法院的专业垄断，加速投资者保护的立法、司法制度改革具有不可估量的作用。……     

集团诉讼与中小投资者保护

对于具有"小额多数"性质的证券民事侵权诉讼,我国现有的"代表人诉讼"制度,由于其判决效力的"间接扩张"方式,存在"搭便车"问题,因此无法有效保护中小投资者的权利。本文在理性人的假设下建立模型,论证只有借鉴英美法系"集团诉讼"制度(Class Action)中的"选择退出规则"(Opt Out),将判决效力直接扩张到所有当事人,才能有效避免"搭便车"问题,使法律保护中小投资者的权利成为可能。     

集团诉讼与中小投资者保护

对于具有“小额多数”性质的证券民事侵权诉讼,我国现有的“代表人诉讼”制度,由于其判决效力的“间接扩张”方式,存在“搭便车”问题,因此无法有效保护中小投资者的权利。本文在理性人的假设下建立模型,论证只有借鉴英美法系“集团诉讼”制度（ClassAction）中的“选择退出规则”（OptOut）,将判决效力直接扩张到所有当事人,才能有效避免“搭便车”问题,使法律保护中小投资者的权利成为可能。     

"中国证券民事纠纷第一案"红光案的诉讼历程

1 1997年6月6日,红光实业正式在交易所挂牌上市.发行价每股6.05元的红光实业当时开市价为每股14元,最高达到每股14.48元.然而,追捧红光实业的投资者,大都陪同其走上了不归路.     

我国证券民事赔偿诉讼机制的改良

我国的证券民事赔偿诉讼仅在上市公司涉及虚假陈述的情况下是可诉的,对中小投资者保护力度薄弱。同时现有的司法解释将诉讼模式限制在了单独诉讼和共同诉讼上,更限缩了对受害投资者的保护范围。这两种诉讼机制既有弊端的存在和实践中的司法困境造成了该类案件久拖不决,审判结果差强人意。协调有关部门加快维权诉讼进程,同时改良现有诉讼机制,积极适用人数不确定的代表人诉讼,才是中小投资者维权改革的应有之义。     

证券民事赔偿诉讼难的现状及对策

证券民事赔偿诉讼是维护证券市场投资者合法权益、规范证券市场秩序的最后屏障.近年来,随着证券市场法制建设不断推进,市场监管力度不断加大,投资者依法维权意识不断提高,证券民事赔偿诉讼案件持续增加.由于证券民事赔偿诉讼案件具有专业性强、参与主体多、影响面广等特点,以及相关诉讼指引缺失、制度设计缺陷、地方政府不当干预等原因,目前的诉讼体制不适应证券市场规范发展形势的需要,案件立案阻力多、取证难度大、审理周期长、内幕交易和操纵市场的民事赔偿诉讼程序难以全面铺开,在很大程度上影响了广大投资者参与证券市场的信心.本文通过对证券市场民事赔偿诉讼案件审理现状的分析,探讨了完善我国证券民事赔偿案件诉讼机制的几点对策.     

狙击“集团诉讼”

近日,媒体上频频出现中国在美国上市公司遭遇集团诉讼的报道,引起广泛关注。2004年以来,在美遭遇集团诉讼的中国上市公司数量有一种逐步扩大的趋势。截至2009年底,中国在美上市的企业总共为284家,而在纳斯达克股票市场就有17．2％的公司遭遇集团诉讼,其中不乏在国内极具知名度的企业。     

论我国证券侵权民事纠纷案件的有效诉讼模式

我国证券市场自上世纪90年代初建立以来,取得了令人瞩目的成就,它在有效配置社会资源和对国有大中型企业公司制和股份制改造、推动社会主义市场经济进程方面发挥了重要的作用。但由于我国证券市场尚处于不断发育和完善的过程,目前市场的成熟度不高,有关法律法规不够健全,一些市     

证券公司如何应对虚假陈述证券赔偿诉讼

最高人民法院发布的<关于审理证券市场因虚假陈述引发的民事赔偿案件的若干规定>(以下简称<规定>)已于2003年2月1日起施行.证券虚假陈述引发的民事赔偿案件在一段时间内将成为法院受理民事纠纷案件的重要组成部分,对证券市场各类主体来说,如何正确理解和运用<规定>无疑具有十分重要的意义.本期政策法规解读邀请长期从事证券律师业务且卓有成绩的中银律师事务所主任律师唐金龙博士就如何理解和正确适用该规定进行释解,供证券公司参考 --编者     

论集团诉讼在我国环境公益诉讼中的意义

环境公益诉讼是解决环境问题,保护国家、社会和公众环境权益的有效途径。文章从国内环境公益诉讼的实践出发,借鉴国外环境公益诉讼的经验,分析了我国环境公益诉讼法律制度存在的问题,阐述了先建立环境集团诉讼制度,通过集团诉讼制度促进我国环保公益诉讼的建立和发展的新思路。     

运用资产重组激活不良资产

兼并与收购是资产重组的主要方式.从宏观角度来讲,并购与重组是指整个国家所有资产的内部重新组合;从微观角度来讲,重组就是企业通过对其资产的分拆、整合和结构优化,求取优势的过程.如何在工作实践中运用资产重组,为经济发展服务,是一个值得研究的课题.     

中国特色证券特别代表人诉讼制度的完善——基于公共执法与私人执法的趋同

《证券法》的执法模式分为公共执法和私人执法,两种执法模式并不是非此即彼的。美国因私人执法泛滥,而逐渐采取抑制的趋势。我国由于公共执法过于强势,而逐渐探索私人诉讼的可能性。从我国证券群体纠纷解决机制发展的历史经验来看,由于我国重行政轻司法的特点,建立中国特色证券集团诉讼是路径依赖下的必然选择。结合实践经验来看,我国证券集团诉讼的主要功能应定位为震慑。相关程序规则较为模糊,应予细化。投服中心可探索公私合作模式,以解决激励不足的问题。     

证券投资者诉讼维权的困境及其解决对策

我国证券投资者权益受损情形多,维权成本高,证券纠纷问题更多,表现为中小证券投资者诉权保障缺失、诉讼难度大、维权途径单一、程序失当等.建立我国证券侵权诉讼特别程序,要进一步确认和充分保障原告证券侵权诉权、明确证券侵权诉讼实行集中管辖原则、实行证券诉讼原告举证责任倒置制度、适时适用代表人诉讼形式、立法规制和理顺证券诉讼与仲裁的关系等.     

中国证券电子商务回顾与展望

本回顾了2002年中国证券电子商务的热点和大事，统计分析了我国近年来网上交易的发展成就，对证券交易网站的利润平衡也进行了简要地分析，最后还预测了未来我国网上交易的发展速度等。