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本文选用从2005年8月到2008年2月中美利差与汇率月度平均数据,采用ADF检验与协整检验等方法对这期间数据进行实证分析得出中美利差变动并不影响中美汇率。这一结论与利率平价理论相悖。通过从我国的特殊国情来解释这种情况,并据此对我国的汇率体制改革提出一些政策建议。 相似文献
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在通胀率走高、美联储加息路径陡峭化等因素的作用下,10年期美债收益率快速上行,导致10年期中美名义利差出现2010年以来的倒挂。一、复盘中美利差的历史演化(一)利差重心的变迁:2002年-2022年在过去的20年中,以2010年至2011年为界限,可以把中美利差划分为截然不同的前后两个10年。 相似文献
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西方流行一种理论,货币政策对通货膨胀和通货紧缩的治理是非对称的,存在单边性,那么,在通胀时期,名义利率可以随着通胀率而水涨船高,但在通缩时期,货币当局却无法实现负的名义利率水平。由此引申出的另一个政策观点是,在正常时期,特别是存在一定通胀率的时期必须保持一定的名义利率水平,这样才能为今后可能出现的通缩提供政策空间。在我国的金融转型进程中,名义利率偏低显然可能进一步限制货币政策效应的非对称性。 相似文献
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本文采用2006年10月-2011年4月期间的日数据,分阶段对利率平价理论在中国的适用性进行实证检验表明.该理论在金融危机期间的适用性非常弱。在采用第二代货币危机理论对该现象进行了解释的同时.本文并提出了加快推进人民币汇率市场化改革的建议。 相似文献
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本文从人民币汇率的实际汇率与利率平价理论对人民币汇率所作预测并不契合入手,分析我国利率平价机制的三大制度约束:利率管制性强、国际资本的有限流动性和人民币汇率缺乏有效波动,进而探讨在现有制度约束下,我国利率平价机制的表现形式及作用效率,最后对完善利率平价机制作用所要求的制度环境提出若干政策建议。 相似文献
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综合两大预测方法来看,2021年中国债券市场国际资本流入规模将在2020年高增长的基础上继续上升。2020年是中国债券市场国际资本流动划时代的一年,突出体现在以下三个方面:一是年度总流入规模超万亿元。2020年,中国债券市场全年国际资本流入规模达10670亿元。此前流入规模最大的是2018年,全年净流入5824亿元。二是流入的同比增速最快。2020年,中国债市国际资本流入同比增速为133%,较此前最快的2017年的130%高3个百分点。 相似文献
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人民币实际汇率变动与中国资本和金融账户的相互影响 总被引:2,自引:0,他引:2
在开放经济条件下,国际资本流动与一国的汇率制度的相互关系和汇率变动的相互影响程度,是当前研究的热点问题.本文从一个新的视角,对中国国际收支表中的资本和金融账户进行分析说明,以期找到国际资本流动目前在中国新的变化,然后以短期资本流动、汇率和利率联动影响机制为理论依据,进行实证分析,考察短期资本流动和真实汇率间的相互关系和影响程度,得出结论:仅仅依靠汇率手段实现国际收支平衡有一定的局限性,要加强汇率和利率机制的协调配合,加强汇率制度与汇率水平在中国宏观调控中的作用. 相似文献
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本文基于2000年1月至2010年12月月度数据的VAR模型,分析了中国在2000年代以来热钱涌入与人民币升值预期、资产价格、中美通胀率之差等变量的互动关系。关于短期资本流动诱因的分析发现:中美利差的拉大和股市变动是导致短期国际资本流入的主要原因,中美利差拉大对短期国际流入的影响更为显著与持久。最后,针对如何遏制短期国际资本流入以及缓解资本流入所造成的冲击,我们结合上述结论提出了政策建议。 相似文献
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当前中国的房地产价格存在泡沫已成多数学者的共识。但是,对于房地产泡沫的主要成因,目前还存在诸多争论。不管成因如何,都要对大量货币为何进入房地产行业进行解释。单纯的货币扩张不会引起房地产价格的上涨货币扩张可以用货币供应量的增长来衡量。一般来说,货币供应量的增长会带来价格水平的普遍上升。但是,房地产价格 相似文献
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<正> 一、引言资本项目管制的有效性,是中国宏观经济讨论的一个重要话题。20世纪九十年代对这一问题的关注始于李扬提出的"迷失的货币"之谜(李扬,1998)。随后亚洲金融危机爆发,一些学者发现了"资本外逃"的现象(宋文兵,1999;王晓春,2001),再次提出了中国资本项目管制有效性的问题。中国政府也在1997-1998年亚洲金融危机的高峰期加强了对跨国资本流动的监督和控制。 相似文献
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国际资本流动的概念国际资本流动是指资本在国家(地区)之间单向、双向或者多向的转移活动。国际资本以一年为界可划分为长期国际资本和短期国际资本。由于其流动形式、持续时间等不同,对资本流入国的影响不同,甚至是相反的,因此本文将分别研究不同期限国际资本对经济增长的影响。 相似文献
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如何衡量中国国内的流动性一直是一个热门话题。目前央行的货币政策中间目标已经从M2逐渐扩展到社会融资总量,但社会融资总量并未包括短期国际资本流动。尽管国内货币信贷政策变动一直是中国国内流动性变化的主要原因,但为了把流动性的故事讲得更加充分,追 相似文献
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自2011年9月份以来,受欧债危机不断蔓延、美元指数持续走强、中国经济增速放缓等因素的影响,我国短期资本流入减缓,部分渠道出现了方向性逆转,呈现出明显的净流出趋势。中国短期内的资本外流,将不可避免地对我国货币市场、证券市场产生冲击。因此,判定这一流动趋势的 相似文献
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在中国经济强劲复苏、美国政界和学术界连珠炮一般对人民币汇率不断施压的背景下,市场上的人民币升值预期升温,短期资本流入自2009年下半年以来平均保持在较高水平。2005年到2008年上半年,中国曾经经历过人民币升值预期和短期资 相似文献