上市高科技企业资本结构特征分析

企业有多种筹资方式,它们的资金成本各不相同。每个企业都要研究全部资金中各种资金的构成问题。在企业筹资中,企业应确定最佳的资本结构,并在追加筹资中保持最佳结构。资本结构既对国家宏观经济产生影响,也对企业微观经济产生影响。资本结构受许多因素的影响,在不同的经济和社会环境中,资本结构各影响因素对企业的影响作用是不同的。因此分析企业资本结构特征,对企业的筹资决策,以及在风险、收益、成本三者之间寻找最合理的兼顾点有重要的意义。在资本结构决策中,已形成几种理论：净利理论、营利净利理论、传统理论,这三种理论都…     

浅谈优化企业资本结构及其影响因素

随着我国社会主义市场经济的发展和现代企业制度的建立,企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化,资本结构的优化已成为现代企业筹资决策中的核心问题。为此,笔者就资本结构优化的影响因素及其有关决策问题作以下探讨。 一、影响资本结构优化的因素 从理论上讲,任何企业都应存在最佳资本结构,但是,在实践中企业很难准确地确定这一最佳时点。而各种资本结构理论也只是提供了对企业资本结构优化问题进行分析研究的基本思路和框架,在实际工作中,不能机械地依据纯理论模型进行分析,而必须充分考虑企业实际情况和所处的客观经济环境,在认真分析研究影响企业资本结构优化的各种因素基础上,进行资本结构优化决策。影响企业资本结构优化的因素主要包括:     

我国工业企业资本结构的现状和政策选择

工业企业是社会主义市场经济的重要组成部分,昨天、今天和明天都必须也能够在国民经济中起主导作用。我国工业企业已构成社会主义强大的物质基础。但是,在深化改革中,工业企业遇到资金紧张、效益不高、筹资困难等诸多问题。本文仅就我国工业企业资本结构的现状,对确定最佳资本结构的政策选择问题谈几点粗浅的看法,意在引导工业企业优化资本结构,合理筹集资金,有效使用资金。 一、我国工业企业资本结构现状的分析 资本结构是企业筹资决策的核心问题。工业企业有多种筹资方式,它们的筹资成本各不相同,每一个     

股份公司筹资成本率及其相关因素分析

股份公司的筹资成本率直接影响到其经营效果,因此如何降低筹资成本率是股份公司需要研究的课题之一。本文就筹资成本率的确定以及筹资成本率与筹资结构、资本可获得程度之间的关系作一探讨。 一、股份公司筹资成本率的确定 筹资成本是指公司运用各种筹资方式筹集的资金在生产经营活动中加以运用而需要向投资者支付的利息、股息总和。而筹资成本除以筹资总额,即筹集单位资金的成本称为筹资成本率。由于筹资成本率排除了筹资规模的对筹资成本的影响,因此它是衡量筹资方案优劣的一个重要指标。     

企业筹资风险与防范浅谈

筹资风险是企业面临的主要风险之一,企业筹资决策不当,引发资金结构不合理或无效融资,可能导致企业筹资成本过高或债务危机。因此控制资本结构,防范和降低筹资风险就显得尤为重要。     

企业纳税筹划探讨

企业纳税筹划探讨山东矿业学院工商系张月玲企业是集合土地、劳动力、资本和技术等生产要素,以盈利为目的经济组织。以最小的投入获得最大收益,是每个企业生产经营的直接动机和最终目的,成本的高低直接影响企业的利润,而影响生产经营成本高低的因素有多个,税收是其中...     

国有企业资本结构优化的多角度思考

一、筹资效益结构企业筹资和投资活动的最终目的在于获利。不同的筹资方式对企业的效益影响不同。因此是否有利于企业最终效益（如自有资金利润率、每股收益、企业价值）的最大化是优化资本结构的前提。目前国有企业债务负担沉重，资产状况整体较差，负债原因十分复杂，有...     

负债融资结构的因素分析

企业筹资的一个重要目标是要使企业综合资本成本降至最低限度。就一般情况而言 ,长期债务的投资风险小 ,其资本成本较低 ,而权益投资的风险大 ,其资本成本也最大 ,所以企业增加长期负债在总资本中的比重 ,通常可以降低企业综合资本成本。然而企业过度地举债 ,增加总资本中的债务比重 ,势必引起企业财务状况发生变化 ,从而增加企业的财务风险 ,导致不同来源的边际资本发生变动 ,最终导致企业综合资本成本上升。因此 ,企业合理地利用负债融资 ,确定优化的负债融资结构极为重要。一、负债融资结构的理论依据1 资本结构的含义。在通常情况下 ,企…     

降低资金成本的几条途径

资金是企业的“血液”,是企业生产经营活动赖以生存的基础。企业管理以财务管理为中心,财务管理以资金管理为中心。资金管理不仅要保证企业生产经营,基本建设资金的需求,同时,还要狠抓资金成本控制,选择合理的资本结构,制定科学有效的融资策略,充分利用资本市场,努力寻求低资金成本,降低企业财务费用。资金成本是指企业为筹集和使用资金而支付的各种费用,包括筹资费用和用资费用两部分,资金成本是影响企业筹资总额的重要因素、是选择资金来源的基本依据、是选用筹资方式的参考标准,也是确定最优资金结构的主要参数。资金筹集费用包括借入资…     

资本结构对公司治理的影响

一、资本结构的含义资本结构是指企业各种资本的构成及其比例关系。在实务中 ,资本结构有广义和狭义之分。广义的资本结构是指企业全部资本的构成 ,不仅包括长期资本 ,还包括短期资本 (主要指短期债务资本 )。狭义的资本结构是指长期资本结构 ,主要是指股权结构 ,这时 ,短期债务资本列入营运资本来管理。企业的资本结构是由企业采用各种筹资方式筹资而形成的。各种筹资方式的不同组合类型决定着企业的资本结构及其变化。通常情况下 ,企业都采用债务筹资和权益筹资的组合 ,由此形成的资本结构又称“搭配资本结构”或“杠杆资本结构” ,其搭配…     

加权平均资本成本的现实思考与理性分析

在市场经济条件下,资本成本既是公司、企业筹资代价的主要表现,也是其投资可行性分析的基础标准(取舍率)。就资本运作而言,资本成本是联系筹资与投资的纽带和桥梁。因此,无论在筹资决策或投资决策中,都需要考虑资本成本问题,并且需要将各种个别资本成本综合起来加以分析。严格说来,需要在理论上和实践上,对加权平均资本成本(WeightedAverage Capital Cost,即WACC,下同)进行全面、深入的研究。     

谈谈优化国企资本结构

<正> 资本结构,从企业财务角度来讲,主要是指企业全部资产的资本来源的构成与比例关系。最佳资本结构,是指企业在一定时期内,使加权平均成本最低、价值最大时的资本结构。资本结构是企业筹资决策的核心问题,它的选择是一项涉及因素多、综合性强、影响时间长的重大决策,需要在收益性和流动性之间进行慎重权衡,以确定一种最佳资本结构。本文拟谈谈如何优化国企资本结构的问题。     

收益现值法在发电企业整体资产评估中的可行性

不言而喻,在市场资产交易中,任何投资者的目的非常明确,即投资是为了收益。某项资产交易能否成功以及成交价格的高低,主要取决于该项资产在未来能否为投资者带来收益及收益能力的高低,而不是取决于购建被交易资产的成本。投资者在投资时虽然也注意流动资产、固定资产及负债情况,但是更为重视企业对整体资产的运营能力和运营潜力。     

权益资本成本与公司治理的相关性研究——来自中国民营科技上市公司的经验证据

本文以2000-2004年中国民营科技上市公司作为样本,考察了公司治理与权益资本成本的关系.我们采用剩余收益折现模型计算权益资本成本,从股权结构,董事会特征和激励机制三个方面来反映公司治理状况.结果表明,董事会规模与权益资本成本显著正相关,董事长和总经理两职分离时权益资本成本比较低,这说明董事会特征对权益资本成本有显著的影响.而股权结构和激励机制变量与权益资本成本没有显著的关系.     

资本的泛化与权力博弈

在资本主义初期,收入相对丰厚的资本被看做是剥削工人的手段,然而现代公司中出资者却又不得不依赖一系列的监督约束措施防止经营者侵占其利益。从理论上说,企业是人力资本和物质资本通过契约方式而组成的经济组织,其内部权利结构依赖于人力资本和货币资本权力博弈的结果。随着人力资本在企业中权力和地位的上升,其地位和收益必然随之提高。事实上,企业收入是两者的共同产出,根本不存在客观的标准划分两者的贡献和应得收入,出资者收入地位的下降并不意味着绝对收入的降低。要素市场上的供给和需求以及不同要素市场之间的对比大致决定了人力资本和物质资本的收益。过分单独强调股东的利益不仅耗费了不必要的成本对剩余进行所谓更“合理”的分配,而且可能扭曲了原本能够最大化企业收益的分配结构。     

谈如何建立企业最优资本结构

随着社会主义市场经济体制的建立和对外改革开放的深入,企业筹集资金的渠道越来越广泛,筹资方式也日益多样化,不论何种渠道、何种方式,筹资都要付出一定的代价,即资金成本。它包括资金占用费(借款利息、债券利息、股利等)和资金筹集费(股票发行费、债券注册费等)。不同筹资渠道和方式具有不同的资金成本,对于借入资金这类筹资活动而言,筹资风险的存在是显而易见的。由于借入资金一般都严格规定了还款方式,还款期限和还款金额。如果借入资金不能产生效益,将导致企业不能还本付息,就会使企业发生较大的财务风险,甚至由于丧失偿债能力而面临破产。因此,企业在筹资时必须建立最优的资本结构,以使企业综合的或总的财务风险最低,提高筹资效益。     

刍议企业筹资中的资金成本

筹资是企业理财的起点,筹资渠道和筹资方式不同,筹资的资金成本也随之不同。本文从资金成本的内涵展开,就筹资过程中的资金成本作用、实际运用分析及控制等方面,阐述了企业如何正确选择筹资方式和筹资渠道,取得良好的筹资效果,实现筹资的目标,从而增强企业驾驭资金能力,促进企业发展。     

谈现代企业资本结构优化及管理

随着社会主义市场经济体制的建立和发展，企业将面对一个富有弹性、灵活性和多样性的融资市场，一方面为企业进行融资结构的改善提供了客观可能，企业有了可供选择的融资渠道和方式。另一方面，由于不同融资渠道和方式具有不同风险性、约束性、弹性和融资成本，就使得企业不得不进行优化资本结构的选择及管理，以便从量上把握好筹资经营的“度”，从而更有效地运用筹资经营这一财务手段，实现所有者权益最大化的目标。一、运用财务杠杆利益，优化资本结构财务杠杆利益是在企业资本结构中，因运用了债务资本的利息的稳定性这个财务杠杆支点，…     

EVA在我国国有企业业绩评价中的应用

经济增加值EVA(Economic Value Added，)是由美国学Stewart提出在20世纪90年代发展起来的一种评价公司经营业绩的新的综合评价指标。即企业资本收益与资本成本之间的差，也即一定时期的企业税后经营净利润(NOPAT)与全部投入资本成本之间的差额。若EVA为正值，表示公司获得的收益高于为获得此项收益而投入的资本成本，即公司为股东创造了新价值；若EVA为负值，则表示股东的财富在减少；若EVA为零，说明企业创造的收益仅能满足投资预期获得的收益，即资本成本本身。EVA计算总的思路是：对报告期营业净利润进行一系列的调整得到税后净利润(NOPAT)；然后，用资本总额乘以资本加权平均成本(WACC)得到占用资本的资金成本；     

浅谈长期资本结构与资本投入的配比关系

资本结构是指企业各种资金的构成及其比例关系,是企业筹资决策的核心问题。企业应综合考虑有关影响因素,运用适当的方法确定最佳资金结构,并在以后追加筹资中继续保持。企业现有资金结构如不合理,应通过筹资活动进行调整,使其趋于合理化(这里暂不讨论如何确定最佳资本结构)。资本结构与资本投入的关系,实际上就是资金的筹集(长期资金)与投放运用之间的配比关系,这种关系是否配比平衡,关系到企业的资金是否有效运用和周转,能否减少和避免财务风险。本文拟就企业的长期资本结构与资本投入应着重处理好的配比关系做一些探讨。一、配比平衡的原…